• Кевин Уорш выдвинул идею нового соглашения между ФРС и Казначейством, возобновив дискуссию о независимости ЦБ.

• Более тесная координация между учреждениями может размыть границы между ДКП и финансированием дефицита бюджета.

• Возникают риски более высоких инфляционных ожиданий, волатильности валютного рынка и давление на статус США как безопасного актива.

Finam

• Банк России на заседании 13 февраля, вероятно, не снизит ставку на фоне ускорения инфляции в январе: годовая инфляция на 2 февраля — 6.46% г/г против 5.59% на конец 2025г.

• Снижение ставки на 25–50 б.п. менее вероятно из-за высоких инфляционных ожиданий: у населения — 13.7%, у бизнеса на 3 месяца — 10.4%.

• Для рынка ключевым будет не только решение по ставке, но и сигнал по траектории ДКП и обновленный макропрогноз.

Investing Live

• Лиза Кук* выступает против снижения ставок в краткосрочной перспективе, т.к. инфляционные риски повышаются.

• Рынок труда стабилен и в целом сбалансирован.

• Ценовое давление, вызванное тарифами, остается ключевым фактором неопределенности.

• Кук выразила нежелание смягчать ДКП, пока не появятся доказательства возвращения инфляции к таргету.

Financial Times

• 30 января Трамп выдвинул кандидатуру Уорша на пост главы ФРС — неожиданный выбор для президента, добивающегося снижения ставок.

• Уорш известен как жёсткий инфляционный «ястреб», опасавшийся роста цен даже в кризис 2007–2009 гг., когда инфляции фактически не было.

• Теперь Уорш готов возглавить реорганизацию ФРС и выступает за пересмотр соглашения 1951 г. между Минфином и ФРС, добиваясь сокращения роли и баланса ЦБ и передачи части контроля Минфину.

• Годовой PPI в декабре составил 3.0%, что значительно превышает прогнозируемый рост в 2.7%.

• Это увеличение свидетельствует о более высоком уровне инфляции себестоимости продукции, что может привести к росту потребительской инфляции.

• Рост PPI можно рассматривать как бычий сигнал для доллара США, предполагающий его возможное укрепление по отношению к другим валютам в ближайшем будущем.

• Практически не было никаких указаний относительно дальнейших действий, и рынки ожидают, что ФРС подождет как минимум до июня, прежде чем скорректировать ставку.

• Стивен Миран и Кристофер Уоллер проголосовали против сохранения ставки, оба выступая за дальнейшее снижение на 25 б.п. Оба чиновника были назначены Трампом.

• Пауэллу осталось провести всего два заседания до окончания срока его полномочий, завершающего бурные восемь лет работы в ФРС, которые включали глобальную пандемию, глубокую рецессию и, казалось бы, бесконечную череду битв с Трампом.

ЦБ РФ (про деловую активность):

• Рост деловой активности в начале 2026 г. замедлился: индекс бизнес-климата Банка России снизился до 1.7 пункта на фоне более сдержанных ожиданий компаний.

• При этом текущие оценки спроса и выпуска остаются положительными, а ценовые ожидания растут уже четвёртый месяц подряд.

• Инвестиционная активность в IV кв. 2025 г. была максимальной за год, а загрузка мощностей сохраняется выше докризисных уровней.