Тикер: #HEAD.
Текущая цена: 3014
Капитализация: 141.8 млрд
Сектор: IT
Сайт: investor.hh.ru/

Мультипликаторы (LTM):

P\E — 7.91
P\BV — 10.82
P\S — 3.45
ROE — 136.86%
ND\EBITDA — отрицательный ND
EV\EBITDA — 5.59
Акт.\Обяз. — 1.6

Что нравится:

✔️FCF вырос на 62% к/к (4.5 → 7.2 млрд);
✔️чистая денежная позиция в наличии, хотя она снизилась на 16.9% к/к (17.7 → 14.7 млрд).

Что не нравится:

✔️снижение выручки на 4.3% к/к (10.9 → 10.5 млрд);
✔️нетто фин доход уменьшился на 58.8% к/к (499 → 206 млн);
✔️чистая прибыль снизилась на 19.4% к/к (5.7 → 4.6 млрд);
✔️среднее соотношение активов к обязательствам.

Дивиденды:

Выплата не реже 1 раза в год, исходя из суммы не менее 60% и не более 100% от скорр. чистой прибыли по МСФО, если отношение ND\скор. EBITDA за последние 12 месяцев < 2.5 (если выше, то СД решает, исходя из конъюктуры).

CД рекомендовал дивиденд за 2 полугодие 2025 года в размере 233 руб. на акцию (ДД 7.73% от текущей цены).

Мой итог:

В прошлом квартале был слабый рост выручки, а в отчетном вообще пришли к снижению. За год выручка выросла на 4% г/г (39.6 → 41.2 млрд).

Тикер: #RAGR
Текущая цена: 116
Капитализация: 111.2 млрд
Сектор: Агропищепром
Сайт: www.rusagrogroup.ru/ru/investoram/

Мультипликаторы (LTM):

P\E — 5.57
P\BV — 0.43
P\S — 0.28
ROE — 7.66%
ND\EBITDA — 3.38
EV\EBITDA — 5.37
Акт.\Обяз. — 1.88

Что нравится:

✔️рост выручки на 16.6% г/г (340.1 → 396.5 млрд);

Что не нравится:

✔️отрицательный FCF снизился в 3.1 раза г/г (-14.4 → -45 млрд);
✔️чистый долг увеличился на 25.6% п/п (150.9 → 189.5 млрд). ND\EBITDA ухудшился с 2.73 до 3.38;
✔️чистая прибыль уменьшилась на 51.5% г/г (41.2 → 20 млрд);
✔️нетто проц расход -9.6 млрд против дохода +0.1 млрд в 2024;
✔️среднее соотношение активов к обязательствам;
✔️рост дебиторской задолженности на 37.3% г/г (79.3 → 108.8 млрд);

Дивиденды:

Дивидендная политика предусматривает выплаты дивидендов в размере не меньше 50% чистой прибыли.

Прогноз на 2025 отсутствует.

Мой итог:

Операционные показатели за 2025 по сегментам (г/г в тыс т).

Масложировой (доля в выручке 56.9%):
— производство -16% (1108 → 931);

Тикер: #MAGN
Текущая цена: 29.93
Капитализация: 334.4 млрд.
Сектор: Черная металлургия
Сайт: mmk.ru/ru/investor/

Мультипликаторы (LTM):

P\E — убыток LTM
P\BV — 0.5
P\S — 0.55
ROE — убыток
ND\EBITDA — отрицательный ND
EV\EBITDA — 3.16
Акт.\Обяз. — 4.12

Что нравится:

✔️FCF +4.1 млрд против -2.1 млрд в 3 кв 2025;
✔️чистая денежная позиция выросла на 9.3% к/к (72.4 → 79.2 млрд);
✔️отлично соотношение активов и обязательств.

Что не нравится:

✔️выручка снизилась на 3.2% к/к (150.6 → 145.8 млрд);
✔️нетто фин доход снизился на 33.4% к/к (3.6 → 2.4 млрд);
✔️убыток -25.5 млрд против прибыли +5.1 млрд в 3 кв 2025;

Дивиденды:

Выплата в размере не менее 100% FCF при соотношении ND/EBITDA <= 1. При соотношении больше 1, на выплату будет направляться не менее 50% FCF.

По дивидендам за 2025 информация отсутствует.

Мой итог:

В части операционных показателей 4 квартал уже не такой печальный, как прошлые (к/к в млн т):
— выплавка чугуна +24.7% (2.02 → 2.52);
— производство стали +5% (2.42 → 2.54);

Тикер: #RASP
Текущая цена: 167.7
Капитализация: 111.6 млрд.
Сектор: Горнодобывающий
Сайт: raspadskaya.com/ru/investors/key-figures/

Мультипликаторы (LTM):

P\E — убыток
P\BV — 0.81
P\S — 0.96
ROE — убыток
ND\EBITDA — отрицательный ND
EV\EBITDA — отрицательная EBITDA
Активы\Обязательства — 3.08

Что нравится:

✔️чистая денежная позиция увеличилась на 30% п/п (5.7 → 7.4 млрд);

Что не нравится:

✔️выручка снизилась на 6.8% п/п (60.5 → 56.4 млрд);
✔️нетто фин расход -82 млн против дохода 295 млн в 1 пол 2025;
✔️отрицательный FCF еще уменьшился (-233 млн → -2.6 млрд);
✔️убыток вырос в 2.2 раза п/п (-16.5 → -36.5 млрд)
✔️уменьшилось соотношение активов к обязательствам с 3.86 до 3.08. Хотя оно все равно остается отличным.

Дивиденды:

В соответствии с дивидендной политикой компания должна производить выплаты раз в полгода на основании отчетности по МСФО в размере не менее 100% FCF, если ND\EBITDA < 1, и не менее 50% FCF, если ND\EBITDA больше или равен 1.

СД Распадской рекомендовал акционерам отказаться от дивидендов за 2025 год.

Тикер: #LEAS
Текущая цена: 665.5
Капитализация: 78.9 млрд.
Сектор: Лизинг и шеринг
Сайт: europlan.ru/investor

Мультипликаторы (LTM):

P\E — 15.56
P\BV — 1.88
P\S — 2
NIM — 9.5%
COR — 8.9%
CIR — 27.5%
ROE — 12.1%
Акт.\Обяз. — 1.26

Что нравится:

✔️снижение чистого долга на 36.7% к/к (140.6 → 89 млрд);
✔️рост чистой прибыли в 2.1 раза к/к (1.1 → 2.2 млрд).

Что не нравится:

✔️чистый процентный доход снизился на 4.9% к/к (5.1 → 4.8 млрд);
✔️чистый непроцентный доход уменьшился на 14.5% к/к (5.2 → 4.5 млрд);
✔️чистый инвестиции в лизинг снизились на 7.3% к/к (183.2 → 169.9 млрд);
✔️свободный денежный поток уменьшился на 3.5% к/к (21.8 → 21.1 млрд);

Дивиденды:

Дивидендная политика предусматривает направление на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли по МСФО (может быть и меньше в случае, если средств потребуются на наращивание портфеля.

По данным сайта Доход за 4 квартал 2025 года прогнозируется выплата дивидендов в размере 6.56 руб (ДД 0.99% от текущей цены).

Тикер: #RTKM, #RTKMP
Текущая цена: 60.2 (АО), 60.7 (АП)
Капитализация: 210.4 млрд
Сектор: Телеком
Сайт: www.company.rt.ru/ir/

Мультипликаторы (LTM):

P\E — 11.24
P\BV — 0.75
P\S — 0.24
ROE — 5.1%
ND\OIBDA — 2.1
EV\OIBDA — 2.73
Акт.\Обяз. — 1.24

Что нравится:

✔️выручка выросла на 11.9 % г/г (779.9 → 872.8 млрд);
✔️чистый долг уменьшился на 3.5% к/к (718.8 → 693.6 млрд). ND\OIBDA улучшился с 2.27 до 2.1;

Что не нравится:

✔️FCF снизился на 78.6% г/г (20.7 → 4.4 млрд);
✔️нетто фин расход увеличился на 45.2% г/г (79.4 → 115.3 млрд);
✔️чистая прибыль снизилась на 22.2% г/г (24.1 → 18.7 млрд);
✔️слабое соотношение активов и обязательств.

Дивиденды:

Предполагается выплата в размере не менее 50% от ЧП по МСФО при ND/OIBDA меньше 3. По прив. акциям дивиденд в размере 10% ЧП по РСБУ разделенной на число прив. акций, составляющих 25% УК компании, но не менее дивидендов по обыкновенным акциям.

По данным сайта Доход дивиденд за 2025 год прогнозируется в размере 1.62 руб по АО и АП (ДД 2.69% от текущей цены АО и 2.67% от текущей цены АП).

Тикер: #IRAO
Текущая цена: 3.2115
Капитализация: 335.3 млрд
Сектор: Электрогенерация
Сайт: www.interrao.ru/investors/

Мультипликаторы (LTM):

P\E — 2.51
P\BV — 0.29
P\S — 0.19
ROE — 11.8%
ND\EBITDA — отрицательный ND
EV\EBITDA — 0.67
Акт.\Обяз. — 3.6

Что нравится:

✔️рост выручки на 13.7% г/г (1.55 → 1.76 млрд);
✔️нетто фин доход вырос на 2.5% г/г (70.3 → 72 млрд);
✔️отличное соотношение активов к обязательствам.

Что не нравится:

✔️отрицательный FCF -90.5 млрд против +492 млн в 2024;
✔️снижение чистой денежной позиции на 37.5% к/к (341.5 → 213.6 млрд);
✔️чистая прибыли снизилась на 9.2% г/г (147.5 → 133.8 млрд);

Дивиденды:

Дивидендная политика предполагает выплату 25% от прибыли МСФО.

По данным сайта Доход за 2025 прогнозируется выплата в размере 0.3138 руб (ДД 9.77% от текущей цены).

Мой итог:

Операционные показатели за 2025 год (г/г):
— установл. электр. мощность +0.1% (31.201 → 31.231 ГВт);
— установл. тепловая мощность +0.1% (25.061 → 25.079 тыс. Гкал/час);

Тикер: #BAZA
Текущая цена: 131.3
Капитализация: 21.7 млрд
Сектор: IT
Сайт: basis.ru/investors

Мультипликаторы (LTM):

P\E — 10.37
P\NIC — 9.57
P\BV — 4.16
P\S — 3.65
ROE — 40.1%
ND\OIBDA — чистая денежная позиция
EV\OIBDA — 5.57
Активы\Обязательства — 4.07

Что нравится:

✔️выручка выросла на 36.9% г/г (4.6 → 6.3 млрд);
✔️чиcтая денежная позиция увеличилась в 5.2 раза г/г (0.3 → 1.5 млрд);
✔️FCF вырос в 2.1 раза г/г (0.8 → 1.8 млрд);
✔️чистая прибыль увеличилась на 8.6% г/г (2 → 2.2 млрд);
✔️отличное соотношение активов и обязательств, которое немного снизилось с 4.21 по 4.07.

Что не нравится:

✔️нетто процентные доходы снизились на 36.2% к/к (31 → 19.8 млрд).

Дивиденды:

Дивидендная политика подразумевает различные доли выплат от NIC с периодичностью не реже одного раза в год:
— ND\OIBDAC меньше не более 1 — не менее 50% от NIC;
— ND\OIBDAC больше 1 и не более 2 — не менее 25% от NIC;
— ND\OIBDAC больше 2 и не более 3 — на усмотрение Совета директоров;
— ND\OIBDAC больше 3 — выплаты не рекомендованы.

Тикер: #VTBR
Текущая цена: 84.7
Капитализация: 974.5 млрд.
Сектор: Банки
Сайт: www.vtb.ru/ir/

Мультипликаторы (LTM):

P\E — 2.01
P\BV — 0.36
NIM — 1.4%
COR — 1.1%
CIR — 47.3%
ROE — 17.3%
Акт.\Обяз. — 1.08

Что нравится:

✔️рост ЧПД на 37.2% к/к (121.1 → 165.7 млрд);
✔️сильно вырос доход от операций с фин инструментами (13.3 → 132.3 млрд);
✔️чистая прибыль увеличилась на 21.7% к/к (100 → 121.7 млрд);
✔️рост кредитного портфеля на 2.1% к/к (24 → 24.25 трлн);
✔️снижение доли неработающих кредитов за квартал с 4.25 до 3.54%.

Что не нравится:

✔️

Дивиденды:

Дивидендная политика ВТБ подразумевает выплату не менее 25% от прибыли по МСФО.

По данным сайта Доход следующий дивиденд за 2025 год прогнозируется в размере 13.17 руб. (ДД 15.55% от текущей цены).

Мой итог:

По ЧПД можно отметить отличную динамику по году (52.6 → 94.2 → 121.1 → 166 млрд). Но при этом за год ЧПД снизились на -11% г/г (487.2 → 433.6 млрд). ЧКД за квартал практически не изменились (+0.03% к/к), а за год увеличились за 14.2% г/г (269 → 307.1 млрд) на фоне положительного эффекта от форексных транзакций и транзакций, связанных с обслуживанием трансграничных платежей.

Тикер: #SBER, #SBERP
Текущая цена: 315.6 (АО), 315.6 (АП)
Капитализация: 7.13 трлн.
Сектор: Банки
Сайт: www.sberbank.ru/

Мультипликаторы (LTM):

P\E — 4.22
P\BV — 0.86
NIM — 6.22%
СOR — 1.3%
CIR — 30.3%
ROE — 22.7%
Активы\Обязательства — 1.14

Что нравится:

✔️чистый процентный доход вырос на 10.6% к/к (893.6 → 988.2 млрд);
✔️чистый комиссионный доход увеличился на 1.2% к/к (216.5 → 219 млрд);
✔️кредитный портфель вырос на 4% к/к (48.4 → 50.4 трлн);
✔️процент ссуд, просроченных на более чем 90 дней, снизился за квартал с 3.26 до 3.25%.

Что не нравится:

✔️доход от операций с фин инструментами снизился на 54% к/к (31.3 → 14.4 млрд);
✔️чистая прибыль уменьшилась на 11.1% к/к (448.3 → 398.6 млрд).

Дивиденды:

Согласно дивидендной политике банк выплачивает 50% чистой прибыли по МСФО. Выплаты поддерживаются при уровне достаточности капитала в 13.3%. Выплачивается равная сумма по обыкновенным и привилегированным акциям один раз в год.

По данным сайта Доход следующий дивиденд за 2025 год прогнозируется в размере 37.76 руб (ДД АО 11.96% и АП 11.96% от текущих цен).