комментарии Редактор Боб на форуме

Стратегических запасов нефти в мире может хватить только до лета, если конфликт вокруг Ирана продолжится — Руководитель мюнхенского Института, Клеменс Фуст

Руководитель мюнхенского Института экономических исследований (Ifo) Клеменс Фуст допустил, что стратегических запасов нефти в мире может хватить только до лета, если конфликт вокруг Ирана продолжится. Об этом сообщает агентство DPA.

По словам Фуста, если судоходство в Ормузском проливе останется затруднено и 25% прежнего объема нефти не удастся вывезти, мировых стратегических резервов хватит на три месяца. Эксперт усомнился в своевременности высвобождения запасов: «Поскольку мы не знаем, произойдет ли обострение и не продлится ли война несколько месяцев, можно вполне задаться вопросом, правильно ли так рано высвобождать резервы».

Ранее страны Международного энергетического агентства договорились выделить из резервов 400 млн баррелей для стабилизации рынка на фоне ближневосточного конфликта.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Результаты Ренессанс Страхования по МСФО за 2025 подтверждают устойчивость бизнес-модели. Наш таргет по акциям — 169 ₽, рекомендация «покупать» — Цифра брокер

Группа «Ренессанс Страхование» опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2025 год.

• Чистая прибыль: выросла на 2% (г/г), до 11 млрд рублей.

• Страховые премии: увеличились на 20,8%, достигнув 205 млрд рублей. Сегмент non-life вырос на 2% (74,8 млрд рублей), тогда как life-страхование показало рост на 35% (130,2 млрд рублей).

• Инвестиционный портфель: достиг 286,4 млрд рублей (+22,1% с начала года).

• Рентабельность капитала (RoATE): составила 27,9%.

• Активы: выросли до 323,2 млрд рублей (+21,3%).

• Капитал: увеличился до 56,3 млрд рублей (+6,1%).

• Достаточность капитала: 125%.

Результаты соответствуют ожиданиям, подтверждая устойчивость бизнес-модели. Несмотря на небольшой рост чистой прибыли, заметное увеличение премий произошло за счет life-сегмента. Компания наращивает инвестпортфель и сохраняет высокую рентабельность капитала, что говорит об эффективном управлении активами.

Позитивным фактором выступает дивидендная политика. Менеджмент рекомендовал финальные дивиденды в 5,9 рубля на акцию (доходность около 6,2%). С учетом промежуточных выплат общий дивиденд за год может составить 10 рублей на акцию, что превышает половину чистой прибыли и соответствует дивдоходности около 11%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем рекомендацию — ДЕРЖАТЬ по Совкомфлоту. Фундаментально бизнес стоит дороже, но санкции давят на котировки — Совкомбанк

Беспрецедентное санкционное давление в прошедшем году ограничило возможности «Совкомфлота» по использованию флота. Это ожидаемо привело к снижению показателей: чистая прибыль ушла в глубокий минус из-за обесценений, а скорректированная чистая прибыль оказалась в околонулевой зоне. Дивидендов по итогам года ждать не стоит.

Прогноз по итогам 3К25 и ожидания на 2026
Прогноз на 2025 год был скорректирован: ожидаемая выручка повышена на 1%, однако прогноз по EBITDA снижен на 5% (рентабельность упадет на 2%). Скорректированная чистая прибыль также пересмотрена в сторону понижения.

Несмотря на сложный 2025 год, перспективы 2026 выглядят интересно, хоть и слабее прогнозов от сентября 2025. Потенциальными драйверами станут рост загрузки и стоимости фрахта, а также ввод новых судов (имя: Алексей Косыгин в декабре 2025 и новые суда в 2026).

Ключевые цифры 4К25 и года

• Выручка квартал к кварталу растет (возможно, лучший квартал 2025 благодаря загрузке флота), но из-за сезонных и разовых факторов рентабельность в 4К25 могла снизиться до 44%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Goldman Sachs повысил прогноз цен на нефть Brent и WTI на четвертый квартал 2026 г. до $71 и $67 за баррель соответственно (ранее ожидалось $66 и $62)

Goldman Sachs повысил прогноз цен на нефть Brent и WTI на четвертый квартал 2026 года до 71 и 67 долларов за баррель соответственно (ранее ожидалось 66 и 62 доллара). Пересмотр связан с ожиданием более продолжительных перебоев в поставках через Ормузский пролив из-за эскалации конфликта между США, Израилем и Ираном.

Аналитики банка теперь закладывают в сценарий 21 день низкого уровня добычи в проливе (на уровне 10% от обычного) с последующим 30-дневным восстановлением. Ранее прогнозировался лишь 10-дневный перебой. Средняя цена Brent в марте-апреле, по мнению экспертов, составит 98 долларов. В сценарии повышенного риска этот показатель может достичь 110 долларов.

Источник

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нейтрально оцениваем результаты Аэрофлота за февраль. Компания торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2026П 4,3x — этот уровень мы считаем справедливым — АТОН

В феврале пассажиропоток группы вырос на 2,0% г/г до 3,6 млн пассажиров, пассажирооборот — на 5,9% г/г до 10,6 млрд пассажиро-километров. Уровень занятости пассажирских кресел достиг 90,8%, что на 1,9 п. п. выше прошлогоднего показателя. Пассажирооборот на международных рейсах показал заметный рост (+9,7% г/г), в то время как во внутреннем сообщении — более умеренный, +3,0% г/г. Пассажиропоток «Аэрофлота» без учета результатов авиакомпаний «Россия» и «Победа» составил 2,0 млн пассажиров, что на 5,2% выше прошлогоднего показателя.

В целом за два первых месяца 2026 года группа «Аэрофлот» перевезла 7,8 млн пассажиров (+3,4% г/г). Пассажирооборот увеличился на 8,0% г/г до 22,8 млрд пассажиро-километров, а уровень занятости пассажирских кресел вырос на 3,4 п. п. г/г до 90,8%.

Группа «Аэрофлот» представила, на наш взгляд, нейтральные результаты за февраль 2026 года. В целом, результаты за февраль отражают хорошую операционную динамику в международном сообщении. Стоит, однако, отметить сохраняющуюся чувствительность сектора авиаперевозок к внешним факторам, в том числе геополитическим рискам. По нашим оценкам, «Аэрофлот» сейчас торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2026П 4,3x — этот уровень мы считаем справедливым.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Альфа-Банка повысили целевую цену бумаг Норникеля с 150 до 190 рублей (апсайд — 22%)

Аналитики Альфа-Банка повысили целевую цену бумаг Норникеля с 150 до 190 рублей.

Причиной долгосрочной переоценки стали новые прогнозы цен на металлы, потенциальное ослабление рубля и возможность нарастить производство на 20–30% уже к 2030 году. Норникель может расширить ресурсную базу, развить рудник «Скалистый» и увеличить мощность Талнахской обогатительной фабрики.

Но есть краткосрочные риски: коррекция цен металлов и возможный рост налоговой нагрузки. А ещё неопределённость с дивидендами: аналитики не ждут выплат за 2025 год.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Совкомбанк рекомендует покупать Cian, ожидая роста на отчетности 4К25/1К26 благодаря росту бизнеса и дивидендам 17%, что выгодно отличает от конкурентов

Аналитики Совкомбанка меняют тактическое предпочтение с HeadHunter на Cian. Несмотря на более высокие мультипликаторы Cian, эксперты считают текущую премию оправданной и видят значительный потенциал роста на сильных операционных результатах и дивидендных перспективах.

Ключевые тезисы

• Обоснование премии. Хотя Cian торгуется дороже HeadHunter, текущая премия объясняется опережающими темпами роста. Аналитики Совкомбанка улучшили прогнозы по Cian на 2025–2026 гг. благодаря сильной отчетности за 9М25 и ускорению монетизации базы клиентов. При этом справедливая стоимость самого HeadHunter также предполагает апсайд, что указывает на рыночную неэффективность в оценке спреда между компаниями.

• Прогноз по дивидендам. Главный аргумент в пользу Cian — дивидендная доходность. По оценкам Совкомбанка, по итогам 2026 года Cian способен выплатить около 100 руб. на акцию, что дает доходность 17%. Для сравнения: HeadHunter при более скромном росте показателей может предложить лишь 14%. Менеджмент Cian ориентирует на специальные дивиденды летом 2026 г. (более 50 руб./акция) и дальнейшие выплаты в рамках политики (60–100% от чистой прибыли).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

К концу 2026 года стоимость серебра может снизиться до $60–70 за унцию по причине перестройки промышленного спроса — ВТБ Мои Инвестиции

Совокупные запасы серебра в глобальных ETF в декабре выросли на 21% в годовом выражении, достигнув 864 млн унций. Объем покупок серебра ETF-фондами за год увеличился более чем в 9 раз, до 148 млн унций, что составляет 13% от мирового спроса на металл.

• В 2025–2026 годах структурный дефицит физического серебра может сохраняться на уровне 15–18% мирового спроса благодаря высокому спросу на ВИЭ в Китае.
• По нашим прогнозам, к концу 2026 года стоимость серебра может снизиться до $60–70 за унцию. Причина возможной коррекции — перестройка промспроса: за два года цены выросли более чем втрое, и производители переориентируются на технологии, требующие меньше серебра.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Альфа-Банка повысили целевую цену Русала на год с 32 до 48 рублей (+7% к текущей цене)

Аналитики Альфа-Банка повысили целевую цену бумаг на год с 32 до 48 рублей. Это +7% к котировкам сейчас. Рекомендация — по рынку

Высокие мировые цены на алюминий и ослабление рубля поддержат котировки металлурга. А сильные финансовые результаты Норникеля станут дополнительным фактором роста: 26% компании принадлежит Русалу

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики SberCIB поделились ожиданиями результатов Совкомбанка за 2025 г.

13 марта Совкомбанкпредставит отчётность по МСФО. Делимся ожиданиями аналитиков:

— По итогам 2025 года прибыль группы снизится на 28%.
— Рентабельность капитала (ROE), вероятно, сократилась до 14%, но выросла до 21% в четвёртом квартале 2025 года.
— Прибыль на акцию может уменьшится на 34%.
— Операционные затраты увеличатся на 21% за год, а расходы на резервы — на 25% из-за повышения стоимости риска до 3%.
— Чистые процентные доходы могут вырасти на 12% благодаря увеличению активов. Комиссионные и небанковские доходы вырастут на 22 и 30% соответственно.

Аналитики ждут умеренно позитивную реакцию рынка благодаря восстановлению маржинальности кредитного бизнеса.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Стоимость эталонной марки Brent может упасть до $63 за баррель в случае окончания войны на Ближнем Востоке — Инго Банк

По мнению главного аналитика Инго Банка Петра Арронета, в случае окончания войны на Ближнем Востоке стоимость эталонной марки Brent может упасть до $63 за баррель.

«Ситуация на мировых рынках нестабильна. Но пока базовым прогнозом по нефти марки Brent остается $63 за баррель в случае окончания или перехода в фазу ремиссии конфликта на Ближнем Востоке», — заявил Арронет в беседе с «Газетой.Ru».

Аналитик также отметил, что дисконт российской Urals к Brent будет постепенно снижаться в течение года, так как некоторые страны на фоне уроков с диверсификацией поставок обратились к России для пополнения резервов.

Стоит отметить, что текущие цены значительно выше прогнозируемых. По данным Investing.com, еще 10 марта баррель Brent торговался выше $88. Однако во вторник фьючерсы резко пошли вниз (более чем на 7%) на фоне сигналов о возможной деэскалации, последовавших за заявлением Дональда Трампа о скором завершении войны с Ираном.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Wood Mackenzie не исключают, что цены на нефть могут достичь $200 за баррель к концу 2026 года на фоне войны в Иране

Текущий военный конфликт в Иране, по данным исследовательской компании Wood Mackenzie (WoodMac), привел к сокращению экспорта нефти из Персидского залива примерно на 15 млн баррелей в сутки. Корпус стражей исламской революции Ирана заявил, что не допустит вывоза нефти из региона, пока продолжаются действия США и Израиля.

Аналитики WoodMac отмечают, что страны Залива обычно экспортируют 15 из 20 млн баррелей производимых жидких углеводородов. Чтобы компенсировать это выпадение и сбалансировать рынок, мировой спрос должен снизиться до 105 млн баррелей в сутки. По мнению экспертов компании, добиться этого можно только за счет резкого роста цен — до $150 за баррель Brent в ближайшее время. В долгосрочном прогнозе WoodMac не исключает достижения отметки $200 за баррель к 2026 году.

Особую уязвимость в этой ситуации проявляет Европа, которая получает из региона значительную часть сырья для производства авиационного (60%) и дизельного (30%) топлива. Ключевыми факторами, влияющими на ситуацию, аналитики называют продолжительность конфликта, возможность закрытия Ормузского пролива и способность ВМС США обеспечить безопасность судоходства. Даже после урегулирования конфликта эксперты прогнозируют медленное восстановление прежних объемов поставок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В БКС не видят предпосылок к росту прибыли ММК и сохраняют негативный взгляд на акции

БКС Мир инвестиций сохраняет негативный взгляд на акции ММК. Аналитики Кирилл Чуйко, Дмитрий Казаков и Николай Масликов отмечают, что компания приостанавливает горные работы на шахте из-за ситуации на рынке коксующегося угля. Себестоимость добычи здесь последние кварталы была значительно выше рыночных цен.

По итогам 2025 года на шахте добыто 1,2 млн тонн угля — это около 30% угольного концентрата компании. Закрытие подчеркивает кризис в отрасли.

На данный момент спотовый мультипликатор цена/прибыль (Р/Е) составляет 15х против исторических 6х. Целевой Р/Е на 2026 год — 8,5х, что соответствует негативному взгляду. Эксперты не видят предпосылок к росту прибыли и считают, что нормализация мультипликатора возможна скорее при падении бумаги.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем дивиденды Банка Санкт-Петербург по итогам 2П25 и 1П26 на уровне 26,5 и 21,5 руб. на акцию. Полная доходность на горизонте 12 мес. — 37% — Ренессанс Капитал

Чистая прибыль Банка Санкт-Петербург по итогам 2025 года снизилась на 25% г/г до 37,8 млрд руб. (RoE 18%). В 4кв25 снижение чистой процентной маржи продолжилось, выросли операционные расходы и расходы по налогу на прибыль. Сохраняем целевую цену для обыкновенных акций Банка Санкт-Петербург на уровне 410 руб. и рейтинг ДЕРЖАТЬ. Ожидаем дивиденды по итогам 2П25 и 1П26 на уровне 26,5 и 21,5 руб. на акцию. Полная доходность на горизонте двенадцати месяцев – 37% к текущей цене.

Сдержанный рост кредитного портфеля в 2026 году

Кредитный портфель по итогам 4кв25 вырос на 1% кв/кв и на 28% г/г (без учета крупной корпоративной сделки (см. Ежедневный обзор за 17 октября 2025 г.) рост составил 15% г/г). Банк отметил, что не видит пространства для агрессивного роста кредитного портфеля в 2026 году (прогноз 10–12%), ввиду повышенных кредитных рисков при ключевой ставке выше 12% (банк прогнозирует данный уровень на конец 2026 года).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем Позитивный взгляд на акции Хэдхантер. Помимо выплат за II полугодие 2025 г., ждем дивиденды по итогам I полугодия 2026 г. во втором полугодии — БКС

Хэдхантер в пятницу опубликовал результаты за IV квартал 2025 г. по МСФО. Выручка составила 10,5 млрд руб., практически не изменившись год к году (г/г), хотя по итогам года рост достиг 4% г/г. Основными драйверами стали крупные компании, тогда как сегмент малого и среднего бизнеса показал сокращение.

Компания увеличила EBITDA по итогам квартала на 14% г/г благодаря экономии операционных расходов.

Совет директоров рекомендовал дивиденды за II полугодие 2025 г. в размере 233 руб. на акцию, что предполагает доходность 7,8%. Акционеры утвердят решение на ГОСА 27 апреля, выплата ожидается в конце мая.

В 2026 г. менеджмент прогнозирует рост выручки на 8% г/г при маржинальности по скорр. EBITDA выше 50%.

Результаты оказались лучше ожиданий, несмотря на давление внешних условий: выручка по основным продуктам снизилась, рост обеспечили дополнительные услуги. На этом фоне квартальные показатели выглядят неплохо. Дивиденды остаются ключевым фактором поддержки бумаги.

Мы сохраняем «Позитивный» взгляд на акции, отмечая высокую рентабельность бизнеса и готовность компании делиться прибылью. Помимо выплат за II полугодие 2025 г., ждем дивиденды по итогам I полугодия 2026 г. во втором полугодии.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Чистая прибыль Совкомбанка за 4кв25 и 2025 г. составит порядка 20 млрд ₽ и 55 млрд ₽, что соответствует рентабельности капитала на уровне 20% и 14% соответственно - Ренессанс Капитал

В пятницу (13 марта) Совкомбанк опубликует финансовую отчетность за 2025 год. 

Данные оборотных ведомостей, публикуемых Банком России, указывают на рост кредитного портфеля примерно на 6% кв/кв (большая часть прироста обеспечена корпоративным портфелем) и рост средств клиентов на 8% кв/в по итогам 4кв25 (14% и 12% г/г соответственно). Мы ожидаем, что чистая процентная маржа в 4кв25 (4,9%) останется вблизи уровней предыдущего квартала и продолжит расширяться в 2026 году. Также мы ожидаем продолжение нормализации стоимости риска после пиковых значений 2кв25 (снижение до 3,0% в 4кв25 и в целом по году).

Чистая прибыль Совкомбанка по итогам 4кв25 и 2025 года, по нашим оценкам, составит порядка 20 млрд руб. и 55 млрд руб., что соответствует рентабельности капитала (без учета бессрочных облигаций) на уровне 20% и 14% соответственно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Китай обладает достаточными краткосрочными резервами газа, однако плановое обслуживание Силы Сибири может создать проблемы, если конфликт на БВ затянется — Bloomberg со ссылкой на SCI99

Китай обладает достаточными краткосрочными резервами газа, однако плановое обслуживание трубопровода «Сила Сибири» может создать проблемы, если конфликт на Ближнем Востоке затянется. Об этом сообщает Bloomberg со ссылкой на анализ китайской консалтинговой компании SCI99.

В подземных хранилищах КНР находится около 16,5 млрд кубометров газа — на 22% больше, чем в конце февраля 2025 года. По оценкам SCI99, этого объема хватит промышленности на два-три месяца.

Аналитики компании подсчитали: если война продлится менее месяца, потери составят лишь 2,5 млрд кубометров (0,6% спроса). Однако цены на СПГ, вероятно, останутся высокими как минимум до апреля.

Ситуацию может усугубить совпадение двух факторов:

• техобслуживание газопровода «Сила Сибири» (26 марта – 2 апреля);

• остановка на май другого газопровода из Центральной Азии, что сократит поставки еще на 30%.

В SCI99 прогнозируют, что в первом полугодии спрос на газ в Китае может упасть на 0,5% из-за роста цен. В случае более масштабного дефицита первой пострадает химическая промышленность. Конечные потребители ощутят рост цен в ближайшие 3–6 месяцев, так как подорожает СПГ по долгосрочным контрактам.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Потенциал роста нефтяных котировок сохраняется, а прогнозы о средних $50 за баррель Brent в этом году уже неактуальны — Алор

Потенциал роста нефтяных котировок сохраняется, а прогнозы о средних $50 за баррель Brent в этом году уже неактуальны, заявляет аналитик «Алор Брокера» Игорь Соколов.

Несмотря на то, что новости о готовности G7 высвободить резервы временно опустили цены, эффект будет краткосрочным. Высвобождение запасов лишь частично снимет дефицит, но их потребуется восполнять. При этом многие потребители начнут создавать собственные резервы, а ближневосточные производители уже сокращают добычу из-за переполненных хранилищ. Нарастить производство за несколько месяцев не получится.

К тому же, разблокировки Ормузского пролива в ближайшее время не ожидается, а логистика остается нарушенной. Как следствие, мир неизбежно столкнется с ускорением инфляции. Насколько сильным оно будет, зависит только от продолжительности конфликта между Ираном и Западом.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Снижаем целевую цену акций Аэрофлота c 60 до 50 руб./акц., сохраняем рейтинг ДЕРЖАТЬ — Ренессанс Капитал

В среду (4 марта) Аэрофлот опубликовал результаты по МСФО за 2025 год. Динамика основных показателей ожидаемо оказалась слабой: рост выручки на 5% г/г, существенное сокращение рентабельности по скорректированной EBITDA. Снижаем целевую цену c 60 до 50 руб./акц., сохраняем рейтинг ДЕРЖАТЬ

Замедление темпов роста выручки

В 2025 году средние доходные ставки Аэрофлота увеличились на 1,9% г/г до 5,49 руб./пкм против +16,5% г/г по итогам 2024 года и +21% г/г по итогам 2023 года. На международных направлениях доходные ставки сократились на 2,6% г/г до 6,02 руб./пкм, что связано с ростом конкуренции с иностранными перевозчиками и укреплением курса рубля, а на внутренних – выросли на 4,3% г/г до 5,17 руб./пкм, ниже инфляции, частично из-за вынужденной отмены ряда рейсов в периоды временных ограничений воздушного пространства. Данный фактор, в совокупности с нормализацией темпов роста пассажирооборота (+3,4% г/г до 154 млрд пкм), привел к увеличению выручки лишь на 5,3% г/г до 902 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики ВТБ Мои Инвестиции назвали топ-8 акций роста на российском рынке (компании с выручкой, растущей опережающими рынок темпами)

Акциями роста называют компании с выручкой, растущей опережающими рынок темпами. Инвесторы оценивают их исходя из ожиданий будущего развития: прибыль реinvestируется в расширение, а дивиденды часто минимальны, но капитализация способна расти значительно.

Сейчас высокие темпы показывают IT-инфраструктура, финтех, фармацевтика. Драйверы — импортозамещение, освободившиеся ниши и внутренний спрос. Аналитики ВТБ Мои Инвестиции выделяют следующие перспективные акции:

• Яндекс отчитался о двукратном росте выручки и прибыли, прогноз на 2026 год — рост на 20%. Стратег отмечает не только темпы, но и способность создавать новые продукты и рынки для поддержания непрерывного роста.

• Группа Аренадата показала рост на 40%. Это история про экономику данных и потребность в работе с базами, а не только про импортозамещение.

• Группа Позитив сообщила о выручке в районе 32–34 млрд рублей, рост составил 31–39%. Компания возвращается к целевым двузначным темпам, занимая смежные ниши.

Авто-репост. Читать в блоге >>>