комментарии Редактор Боб на форуме

Аналитики ВТБ Мои Инвестиции назвали топ-8 акций роста на российском рынке (компании с выручкой, растущей опережающими рынок темпами)

Акциями роста называют компании с выручкой, растущей опережающими рынок темпами. Инвесторы оценивают их исходя из ожиданий будущего развития: прибыль реinvestируется в расширение, а дивиденды часто минимальны, но капитализация способна расти значительно.

Сейчас высокие темпы показывают IT-инфраструктура, финтех, фармацевтика. Драйверы — импортозамещение, освободившиеся ниши и внутренний спрос. Аналитики ВТБ Мои Инвестиции выделяют следующие перспективные акции:

• Яндекс отчитался о двукратном росте выручки и прибыли, прогноз на 2026 год — рост на 20%. Стратег отмечает не только темпы, но и способность создавать новые продукты и рынки для поддержания непрерывного роста.

• Группа Аренадата показала рост на 40%. Это история про экономику данных и потребность в работе с базами, а не только про импортозамещение.

• Группа Позитив сообщила о выручке в районе 32–34 млрд рублей, рост составил 31–39%. Компания возвращается к целевым двузначным темпам, занимая смежные ниши.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мировое производство алюминия в 2026 году может вырасти на 1–2% и достичь 74,5–75,3 млн тонн — БКС Мир инвестиций

Мировое производство алюминия в 2026 году может вырасти на 1–2% и достичь 74,5–75,3 млн тонн, несмотря на эскалацию конфликта на Ближнем Востоке. Такой прогноз в беседе с РИА Новости представил Андрей Смирнов, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций».

По словам аналитика, быстрое завершение конфликта не повлияет на глобальные объемы выпуска металла. В 2025 году производство составило 73,78 млн тонн, а годом ранее — 73 млн тонн.

При этом Смирнов отмечает, что мировой спрос на алюминий в текущем году может достичь 78 млн тонн.

Согласно данным Международного института алюминия (IAI), доля стран Персидского залива в прошлом году составила 6,16 млн тонн — это около 8,35% от общемирового объема.

Источник

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В условиях роста мировых цен на нефть и газ основными бенефициарами станут экспортно-ориентированные производители с доступом к премиальным каналам сбыта — БКС

На фоне военной операции США и Израиля против Ирана мировые цены на нефть и газ пошли вверх. Аналитики проанализировали, как дальнейший возможный рост котировок отразится на ключевых игроках РФ, и выделили бумаги, которые могут показать хорошую динамику.

Базовый прогноз и сценарий роста
В базовом сценарии аналитики ждут Urals в 2026 г. на уровне $46, Brent — $63, а европейский газ — $380 за тыс. куб. м. Был проанализирован сценарий, при котором Brent оказывается на 30% выше прогноза, а газ в Европе — на 50% (при условии сохранения высоких дисконтов на российскую нефть).

Кто из нефтяников в выигрыше
В этом сценарии увереннее будут чувствовать себя компании с большей долей экспорта сырой нефти — Роснефть, ЛУКОЙЛ, Сургутнефтегаз.

Компании с существенной долей продаж нефтепродуктов на внутреннем рынке (Газпром нефть, Татнефть, Башнефть) окажутся в менее выигрышной позиции. Рост налогов (НДПИ, НДД) и госрегулирование цен на топливо могут не позволить их перерабатывающему сегменту сохранить маржу.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В условиях роста мировых цен на нефть и газ основными бенефициарами станут экспортно-ориентированные производители с доступом к премиальным каналам сбыта — БКС

На фоне военной операции США и Израиля против Ирана мировые цены на нефть и газ пошли вверх. Аналитики проанализировали, как дальнейший возможный рост котировок отразится на ключевых игроках РФ, и выделили бумаги, которые могут показать хорошую динамику.

Базовый прогноз и сценарий роста
В базовом сценарии аналитики ждут Urals в 2026 г. на уровне $46, Brent — $63, а европейский газ — $380 за тыс. куб. м. Был проанализирован сценарий, при котором Brent оказывается на 30% выше прогноза, а газ в Европе — на 50% (при условии сохранения высоких дисконтов на российскую нефть).

Кто из нефтяников в выигрыше
В этом сценарии увереннее будут чувствовать себя компании с большей долей экспорта сырой нефти — Роснефть, ЛУКОЙЛ, Сургутнефтегаз.

Компании с существенной долей продаж нефтепродуктов на внутреннем рынке (Газпром нефть, Татнефть, Башнефть) окажутся в менее выигрышной позиции. Рост налогов (НДПИ, НДД) и госрегулирование цен на топливо могут не позволить их перерабатывающему сегменту сохранить маржу.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Считаем, что в течение 2026 г. дивиденды Хэдхантера могут составить ₽407 на акцию, что дает 14% дивидендной доходности — Market Power

Хэдхантер отчитался по МСФО за 4 квартал и весь прошлый год

 

Результаты за 4 квартал
— выручка: ₽10,4 млрд (+0,4%)
— скорр. EBITDA: ₽5,9 млрд (+7%)
— скорр. чистая прибыль: ₽5,4 млрд (-18%)

Результаты за год
— выручка: ₽41,2 млрд (+4%)
— скорр. EBITDA: ₽22,8 млрд (-2%)
— скорр. чистая прибыль: ₽20,8 млрд (-14,8%)

Компания прогнозирует, что рост выручки в 2026 году составит до 8%, а рентабельность по EBITDA ожидается на уровне выше 50%.

Результаты нейтральные, в рамках наших ожиданий. Мы считаем прогнозы компании консервативными: по нашим расчетам, рост выручки может составить 12%, а рентабельность EBITDA — 54%.

Отдельно стоит отметить рост капзатрат из-за строительства нового офиса. Ожидаем, что в следующем году расходы снизятся, что поддержит FCF и дивиденды.

На FCF давит снижение процентных доходов. Компания активно платит дивиденды, поэтому объем денежных средств на балансе уменьшается, что в будущем может привести к еще более слабым процентным доходам. Считаем, что в течение 2026 года дивиденды могут составить ₽407 на акцию, что дает 14% дивидендной доходности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовый результат Мосбиржи в 2026 г., как и дивиденд по его итогам, будет вблизи уровня 2025 г. Сохраняем рейтинг ДЕРЖАТЬ с целевой ценой 215 ₽ — Ренессанс Капитал

Чистая прибыль по итогам 2025 года снизилась на 25% г/г до 59,4 млрд руб. (RoE 22%). Снижение чистых процентных доходов отчасти компенсировалось ростом комиссионных доходов, опережающим рост операционных расходов. Распределение 75% чистой прибыли подразумевает дивиденд на уровне 19,57 руб. на акцию (11% к текущей цене). Ожидаем, что финансовый результат 2026 года, как и дивиденд по его итогам, будет вблизи уровня 2025 года. Сохраняем рейтинг ДЕРЖАТЬ с целевой ценой 215 руб.

Рост комиссионных и стабилизация процентных доходов

Комиссионные доходы по итогам 2025 года выросли на 25% г/г. Основной вклад в прирост внесли фондовый, денежный и срочный рынки, а также комиссии платформы «Финуслуги». В январе-феврале 2026 года, несмотря на продолжение роста объема торгов, рост комиссионных доходов, связанных с их организацией замедлился до 2% г/г, по нашим оценкам, что связано с высокими объемами торгов на фондовом рынке в начале 2025 года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Понижаем наш рейтинг по Мосбирже с «Нейтрально» до «Ниже рынка», но сохраняем целевую цену на уровне 190 ₽ — АТОН

МОСБИРЖА — РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 2025 ГОД ПО МСФО

Скорректированная чистая прибыль за 4-й квартал 2025 года составила 14,7 млрд рублей (-17,2% г/г и -10,6% кв/кв), а скорректированная рентабельность капитала (RoE) достигла 22,3% по сравнению с 28,1% в 4-м квартале 2024 года.

Комиссионные доходы биржи увеличились на 24,9% г/г до 78,7 млрд рублей. Чистые процентные доходы составили 50,6 млрд рублей, сократившись на 38,4% год к году. Операционные расходы увеличились на 12,4% г/г, что укладывается в рамки прогноза компании (10-15 млрд рублей). По итогу скорректированная EBITDA составила 84,9 млрд рублей, что на 18,6% ниже, чем годом ранее. Чистая прибыль за 2025 год составила 59,4 млрд рублей (-25,1% г/г). На данный момент наблюдательный совет Московской биржи предварительно рекомендовал выплатить 19,6 рублей за акцию за 2025 год, исходя из коэффициента 75% от чистой прибыли, что соответствует дивидендной доходности на уровне 11,0%*.

Компания ожидает, что в 2026 году операционные расходы вырастут на 15-25% г/г, а капитальные затраты будут в диапазоне 13-17 млрд рублей. Кроме того, компания планирует дополнительно потратить 9 млрд рублей на новый офис, который находится на этапе строительства.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инвесторы отдают предпочтение американской валюте в условиях глобальной неопределенности — Евгений Коган

В последние дни доллар демонстрирует ускоренный рост к корзине мировых валют. Инвесторы отдают предпочтение американской валюте в условиях глобальной неопределенности, рассказал агентству «Прайм» инвест-стратег, основатель медиа Bitkogan Евгений Коган.

Эксперт пояснил, что средства вкладываются не просто в доллар, а в американские долговые инструменты. Их доходность сейчас растет: рынки ожидают, что Федеральная резервная система (ФРС) США будет медленнее снижать ставку из-за повышения цен на нефть. Драгметаллы и другие финансовые активы пока остаются не в фаворе.

«Капитал пока не находит четкого применения и остается в ожидании более определенных сигналов», — отметил Коган.

По его словам, ждать прояснения ситуации инвесторы предпочитают в долларе, который сохраняет статус главной мировой валюты. Как только сигналы появятся, аппетит к риску вернется, и капиталы начнут уходить из гособлигаций США в более рискованные активы, в том числе за пределами страны, заключил аналитик.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Эксперты Атон назвали акции-фавориты на фоне роста геополитических рисков: Новатэк, Газпром, Полюс, Роснефть, Т-технологии

Эскалация конфликта на Ближнем Востоке спровоцировала рост цен на нефть и газ. Управляющие УК «Атон-менеджмент» в ходе встречи, посвященной перспективам 2026 года, рассказали, какие российские компании выиграют от текущей ситуации и ожидаемого притока капитала на биржу.

Прогноз по рынку и переток средств
Специалисты компании ожидают смены приоритетов у инвесторов на фоне грядущего снижения ключевой ставки ЦБ и доходности депозитов (с текущих 15%). По их мнению, средства начнут перетекать из облигаций и банковских вкладов в акции. Сначала спрос сосредоточится на ликвидных бумагах первого эшелона, затем подтянутся и компании второго эшелона.

Влияние ближневосточного кризиса
В УК «Атон-менеджмент» считают, что перекрытие Ормузского пролива (транзит 20% мирового экспорта нефти и газа) даже на 3–4 недели способно подтолкнуть цену Brent до $90–100 за баррель. При этом взрывного роста до $150–200 там не ждут.

• Нефть: Дисконт на российскую нефть будет снижаться, что положительно скажется на выручке нефтяных компаний.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Эксперты Атон назвали акции-фавориты на фоне роста геополитических рисков: Новатэк, Газпром, Полюс, Роснефть, Т-технологии

Эскалация конфликта на Ближнем Востоке спровоцировала рост цен на нефть и газ. Управляющие УК «Атон-менеджмент» в ходе встречи, посвященной перспективам 2026 года, рассказали, какие российские компании выиграют от текущей ситуации и ожидаемого притока капитала на биржу.

Прогноз по рынку и переток средств
Специалисты компании ожидают смены приоритетов у инвесторов на фоне грядущего снижения ключевой ставки ЦБ и доходности депозитов (с текущих 15%). По их мнению, средства начнут перетекать из облигаций и банковских вкладов в акции. Сначала спрос сосредоточится на ликвидных бумагах первого эшелона, затем подтянутся и компании второго эшелона.

Влияние ближневосточного кризиса
В УК «Атон-менеджмент» считают, что перекрытие Ормузского пролива (транзит 20% мирового экспорта нефти и газа) даже на 3–4 недели способно подтолкнуть цену Brent до $90–100 за баррель. При этом взрывного роста до $150–200 там не ждут.

• Нефть: Дисконт на российскую нефть будет снижаться, что положительно скажется на выручке нефтяных компаний.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ Мои Инвестиции обновили подборку топ-10 российских акций: добавили Русал и исключили Ростелеком

Рассказываем, как изменилась наша подборка самых перспективных ценных бумаг.

Новые позиции: «Русал»

Ближний Восток — крупный экспортер алюминия. Блокировка Ормузского пролива сокращает производство, образуя локальный дефицит металла на рынке и провоцируя рост цен. Производители из других регионов, включая «Русал», выигрывают от такой конъюнктуры. По нашим оценкам, при росте стоимости металла на 10% EBITDA компании увеличивается на 50%. Помимо этого, показатель чувствителен к ослаблению курса рубля — EBITDA растёт более чем на 30% при ослаблении курса на 10% — что может сыграть в условиях пересмотра бюджетного правила, — рассказал инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции: «Ростелеком»

Акции компании не отреагировали на публикацию в целом сильной отчётности за 2025 год, а презентации стратегии компании всё задерживается. В текущих условиях мы отдаём предпочтение акциям с более очевидными драйверами роста, высокой дивдоходностью или позволяющими хеджировать валютный риск.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ Мои Инвестиции обновили подборку топ-10 российских акций: добавили Русал и исключили Ростелеком

Рассказываем, как изменилась наша подборка самых перспективных ценных бумаг.

Новые позиции: «Русал»

Ближний Восток — крупный экспортер алюминия. Блокировка Ормузского пролива сокращает производство, образуя локальный дефицит металла на рынке и провоцируя рост цен. Производители из других регионов, включая «Русал», выигрывают от такой конъюнктуры. По нашим оценкам, при росте стоимости металла на 10% EBITDA компании увеличивается на 50%. Помимо этого, показатель чувствителен к ослаблению курса рубля — EBITDA растёт более чем на 30% при ослаблении курса на 10% — что может сыграть в условиях пересмотра бюджетного правила, — рассказал инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции: «Ростелеком»

Акции компании не отреагировали на публикацию в целом сильной отчётности за 2025 год, а презентации стратегии компании всё задерживается. В текущих условиях мы отдаём предпочтение акциям с более очевидными драйверами роста, высокой дивдоходностью или позволяющими хеджировать валютный риск.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ Мои Инвестиции сохраняют позитивный взгляд на Русал с целевой ценой 60 ₽ на горизонте 12 мес. (апсайд — 42%)

На фоне блокировки Ормузского пролива цены на алюминий подскочили до $3400 за тонну (максимум с 2022 года), так как на регион приходится около 9% мировых мощностей по производству этого металла.

Акции «Русала» отреагировали ростом до ₽41,75, став бенефициаром удорожания сырья. Однако котировки до сих пор не обновили январский максимум, хотя тогда алюминий стоил дешевле.

Аналитики ВТБ Мои Инвестиции сохраняют позитивный взгляд на бумаги компании.

🔹Ставка на рубль. Главным драйвером они считают ослабление национальной валюты: финансовые показатели «Русала» крайне чувствительны к курсу. Ослабление рубля на 10% способно увеличить EBITDA компании на 30%.
🔹Фактор поддержки. По мнению начальника управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергея Селютина, приостановка продаж валюты Минфином с 6 марта становится для рубля более значимым фактором, чем временный рост цен на нефть из-за геополитики. Это делает ставку на ослабление рубля еще актуальнее.
🔹Целевой уровень. Прогноз аналитиков ВТБ Мои Инвестиции на горизонте 12 месяцев для акций «Русала» — ₽60.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Перспективы Аэрофлота в 2026 выглядят неоднозначно: рост выручки, вероятно, продолжится, но восстановление прибыльности до прежних уровней маловероятно — Ведомости

Финансовые результаты «Аэрофлота» выглядят слабо на фоне ускорившегося роста расходов, проблем с авиапарком и геополитических ограничений, отмечает управляющий эксперт банка ПСБ Лаура Кузнецова. По ее словам, в 2025 году группа наращивала закупки самолетов и запчастей для поддержания летной годности. Это поддерживает трафик, но усиливает капиталоемкость и инвестиционные потребности.

Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов прогнозирует, что в 2026 году скорректированная чистая прибыль группы составит 25–35 млрд руб. Это выше уровня 2025 года, но заметно ниже показателя 2024 года (64,2 млрд руб.). Драйвером роста станет увеличение международных перевозок. Однако существенного восстановления рентабельности эксперт не ждет из-за роста операционных расходов и снижения господдержки: демпферные выплаты сократились более чем в четыре раза. Маржинальность может стабилизироваться на уровне 19–21%, но вернуться к показателям 2023–2024 годов будет сложно.

«Аэрофлот» стремится сохранить пассажиропоток на уровне прошлого года, но восстановить рентабельность будет трудно из-за волатильности цен на топливо и неопределенности на Ближнем Востоке, считает аналитик «Финама» Кристина Гудым.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

При сохранении геополитической напряженности доллар в апреле-мае 2026 будет стоить 77–86 рублей, евро — 89–98 рублей, а юань — 11–12 рублей — Экс-сенатор Епифанова

Согласно прогнозу экс-сенатора и члена центрального совета «Справедливой России» Ольги Епифановой, данной «Газете.Ru», в апреле-мае 2026 года курс рубля будет оставаться под давлением. При сохранении геополитической напряженности доллар будет стоить 77–86 рублей, евро — 89–98 рублей, а юань — 11–12 рублей.

Епифанова отмечает, что традиционная связь между рублем и нефтью ослабла. Хотя рост цен на нефть марки Brent в марте составил 13% на фоне обострения вокруг Ирана, это не привело к укреплению российской валюты по старой схеме «нефть выше $100 — рубль в плюсе».

По словам эксперта, сейчас на курс влияют иные факторы:

• Глобальное бегство инвесторов от рисков.

• Высокий спрос на доллар как на защитный актив.

• Жесткая денежно-кредитная политика ЦБ (ключевая ставка).

• Санкционное давление и сложности с международными расчетами.

Епифанова предупреждает, что в случае дальнейшей эскалации доллар может уйти выше 90 рублей. Дополнительную волатильность создают риски ужесточения бюджетного правила (снижение цены отсечения до $40–50), что не даст рублю укрепиться даже при дорогой нефти.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

При сохранении геополитической напряженности доллар в апреле-мае 2026 будет стоить 77–86 рублей, евро — 89–98 рублей, а юань — 11–12 рублей — Экс-сенатор Епифанова

Согласно прогнозу экс-сенатора и члена центрального совета «Справедливой России» Ольги Епифановой, данной «Газете.Ru», в апреле-мае 2026 года курс рубля будет оставаться под давлением. При сохранении геополитической напряженности доллар будет стоить 77–86 рублей, евро — 89–98 рублей, а юань — 11–12 рублей.

Епифанова отмечает, что традиционная связь между рублем и нефтью ослабла. Хотя рост цен на нефть марки Brent в марте составил 13% на фоне обострения вокруг Ирана, это не привело к укреплению российской валюты по старой схеме «нефть выше $100 — рубль в плюсе».

По словам эксперта, сейчас на курс влияют иные факторы:

• Глобальное бегство инвесторов от рисков.

• Высокий спрос на доллар как на защитный актив.

• Жесткая денежно-кредитная политика ЦБ (ключевая ставка).

• Санкционное давление и сложности с международными расчетами.

Епифанова предупреждает, что в случае дальнейшей эскалации доллар может уйти выше 90 рублей. Дополнительную волатильность создают риски ужесточения бюджетного правила (снижение цены отсечения до $40–50), что не даст рублю укрепиться даже при дорогой нефти.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы ожидаем выплаты МТС Банка на уровне 96 рублей на акцию за 2025 г., исходя из коэффициента 25%, что соответствует ДД — 6,8% — АТОН

В 2025 году чистая прибыль банка возросла на 16,7% г/г до 14,4 млрд рублей при рентабельности капитала (ROE) без учета субординированного долга составил 14,5%. Чистый процентный доход увеличился на 10,7% г/г до 46,0 млрд рублей, а чистая процентная маржа составила 7,2% (-0,8 п. п. г/г). Комиссионный доход сократился на 34,6% до 15,2 млрд рублей. Операционные расходы снизились до 23,9 млрд рублей (-2,6% г/г), а отношение расходов к доходам (CIR) составило 35,7% (по сравнению с 35,1% за 2024 год в целом). Расходы на создание резервов снизились на 19,9% г/г до 24,8 млрд рублей при стоимости риска (CoR) на уровне 6,1%.

В 4-м квартале 2025 года чистая прибыль возросла в 9,8 раза до 5,0 млрд рублей при RoE на уровне 19,0%. Чистый процентный доход вырос на 54,5% до 14,6 млрд рублей, а прочие операционные доходы снизились на 30,0% до 3,4 млрд рублей. Операционные расходы составили 7,5 млрд рублей (-8,3% г/г), а отношение расходов к доходам составило CIR 38,1% (в 4-м квартале 2024 — 50,6%). Кредиты юридическим лицам сократились на 23,3% г/г до 37,8 млрд рублей, физлицам — на 10,6% г/г до 301,0 млрд рублей. Доля неработающих кредитов увеличилась на 1,1 п. п. до 10,6%. По состоянию на декабрь 2025 года показатель достаточности капитала по нормативу H1.0 составлял 12,1%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

JP Morgan, ANZ и Goldman Sachs ожидают сохранения высоких цен на нефть в ближайшее время на фоне рисков перебоев с поставками через Ормузский пролив

Трейдеры ожидают сохранения высоких цен на нефть на фоне рисков перебоев с поставками через Ормузский пролив, через который транспортируется более 20% мировой нефти. Ситуация обострилась после ударов Израиля и США по иранским объектам: Тегеран пригрозил перекрыть водный путь и атаковать проходящие через пролив суда.

JP Morgan предупреждает, что в случае закрытия пролива поставки из Ирака и Кувейта могут прекратиться в течение нескольких дней, что грозит потерей 4,7 млн баррелей в сутки.

Банк ANZ повысил прогноз средней цены Brent на первый квартал 2026 года до $90 за баррель, а прогноз по СПГ — до $17 за миллион BTU.

Goldman Sachs также пересмотрел оценки в сторону повышения. Во втором квартале 2026 года средняя цена Brent ожидается на уровне $76 (+$10 к предыдущему прогнозу), WTI — $71 (+$9). Прогнозы на четвертый квартал 2026 года составляют $66 для Brent и $62 для WTI.

Источник

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы не ожидаем существенного изменения ситуации у ВУШ в 4К25, поэтому финансовые показатели останутся близкими к тем, которые мы видели за 9М25 — Совкомбанк
Мы не ожидаем существенного изменения ситуации в 4К25, поэтому финансовые показатели останутся близкими к тем, которые мы видели за 9М25.
Ожидаем нейтральной реакции рынка.

• На фоне сезонно слабого четвертого квартала считаем, что показатель EBITDA ожидаемо был отрицательным (из-за объема расходов, исторически превышающего Выручку), а Чистая прибыль и FCF были еще негативнее изза высоких процентных расходов
• В связи с ухудшением FCF, долговая нагрузка компании продолжила увеличиваться, что несет за собой кредитные риски и может увеличить стоимость дальнейших долговых заимствований



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Без признаков восстановления доходных ставок и/или замедления роста затрат, инвестидея в акциях Аэрофлота выглядит сейчас ограниченной — Market Power

Аэрофлот отчитался по МСФО за весь прошлый год

Результаты за 4 квартал
— выручка: ₽225,8 млрд (+2,5%)
— EBITDA: ₽22,8 млрд (-51%)
— скорр. EBITDA: ₽21,5 млрд (-59,7%)
— чистый убыток: ₽1,7 млрд (против убытка в ₽4,9 млрд за 4к24г)
— скорр. чистый убыток: ₽2,8 млрд (против убытка в ₽10,3 млрд за 4к24г)

Результаты за 2025 год
— выручка: ₽902,3 млрд (+5,3%)
— EBITDA: ₽253,7 млрд (+18,5%)
— скорр. EBITDA: ₽185 млрд (-22%)
— чистая прибыль: ₽105,5 млрд (+91,8%)
— скорр. чистая прибыль: ₽22,6 млрд (-64,8%)
— чистый долг: ₽535,5 млрд (-10,5% к концу 2024 года)

Компания отмечает, что пассажиропоток за год почти не изменился и составил 55,3 млн человек. Занятость кресел — на уровне в 90,2%.

На первый взгляд отчет Аэрофлота выглядит сильным, но рост во многом обусловлен разовыми страховыми выплатами и курсовыми эффектами. Скорректированные показатели слабее: в 4-м квартале выручка выросла лишь на 4%, что привело к снижению скорректированной EBITDA.

При стабильном пассажиропотоке расходы давят на маржу: затраты на персонал взлетели на 31% (до ₽130,5 млрд), на техобслуживание — на 19% (до ₽68 млрд). Кроме того, демпферные выплаты по топливу рухнули до ₽10 млрд с ₽45 млрд годом ранее.

Авто-репост. Читать в блоге >>>