комментарии Редактор Боб на форуме

Не стоит ожидать сезонное укрепление рубля в 1 квартале 2025 года - БКС
Новые санкции против нефтегазовых компаний РФ сократят приток экспортной выручки, что окажет давление на российскую валюту.

«Индекс доллара США DXY вплотную приблизился к 110 благодаря хорошей статистики по занятости, — пишут аналитики в обзоре. — Число новых рабочих мест превзошло прогнозы аналитиков. Снижение ставки в январе не ожидается. В целом конфликт ФРС и Дональда Трампа может внести свои коррективы в экономику. Желание Трампа поднять тарифы на импорт будет давить на инфляцию, что не нравится ФРС. Тем не менее торговый дефицит остается высоким. Он оплачивается новыми заимствованиями, на обслуживание которых из бюджета тратятся рекордные при текущей ставке суммы. А рост доллара к другим валютам вынуждает другие станы продавать американский долг для валютных интервенций. Система явно выходит из равновесия».

Рубль ослаб после введения новых санкций против нефтегазового сектора РФ. По мнению экспертов БКС, в худшем сценарии Россия может потерять $25 млрд экспортной выручки, что приведет к ослаблению рубля в среднем на 4 рубля за год. Аналитики считают, что, если экспортеры найдут способы смягчить последствия, падение будет менее значительным, однако сезонного укрепления рубля в первом квартале ожидать не стоит.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Не стоит ожидать сезонное укрепление рубля в 1 квартале 2025 года - БКС
Новые санкции против нефтегазовых компаний РФ сократят приток экспортной выручки, что окажет давление на российскую валюту.

«Индекс доллара США DXY вплотную приблизился к 110 благодаря хорошей статистики по занятости, — пишут аналитики в обзоре. — Число новых рабочих мест превзошло прогнозы аналитиков. Снижение ставки в январе не ожидается. В целом конфликт ФРС и Дональда Трампа может внести свои коррективы в экономику. Желание Трампа поднять тарифы на импорт будет давить на инфляцию, что не нравится ФРС. Тем не менее торговый дефицит остается высоким. Он оплачивается новыми заимствованиями, на обслуживание которых из бюджета тратятся рекордные при текущей ставке суммы. А рост доллара к другим валютам вынуждает другие станы продавать американский долг для валютных интервенций. Система явно выходит из равновесия».

Рубль ослаб после введения новых санкций против нефтегазового сектора РФ. По мнению экспертов БКС, в худшем сценарии Россия может потерять $25 млрд экспортной выручки, что приведет к ослаблению рубля в среднем на 4 рубля за год. Аналитики считают, что, если экспортеры найдут способы смягчить последствия, падение будет менее значительным, однако сезонного укрепления рубля в первом квартале ожидать не стоит.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Понижаем рейтинг по акциям ДВМП с Держать до Продавать в свете сильного роста котировок, который мы считаем неоправданным - Синара

Понижаем рейтинг по акциям ДВМП с «Держать» до «Продавать» в свете сильного роста котировок, который мы считаем неоправданным.

Вместе с тем мы не меняем финансовых прогнозов и прочих оценок.

С момента последнего пересмотра целевой цены единственной новостью было изменение в структуре транспортного подразделения Росатома, но мы считаем, что преждевременно делать конкретные прогнозы, основываясь на этой информации.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Наш таргет по бумагам Аэрофлота 72 ₽/акц (апсайд ~17%), рост средней стоимости билета позволит сохранить устойчивое финансовое положение - ПСБ
Пассажиропоток группы «Аэрофлот» в 2024 году увеличился на 16,8%, достигнув 55,3 млн человек. На внутренних линиях перевезено 42,6 млн (+12,8%), на международных — 12,7 млн (+32,7%). Компания выполнила план по перевозке 55 млн пассажиров, несмотря на замедление темпов в конце года. В декабре пассажиропоток вырос на 7,4% г/г, до 4 млн человек. Ключевые показатели «Аэрофлота» остаются интересными, несмотря на ожидаемое замедление в транспортной отрасли в 2025 году из-за роста издержек, включая оплату труда и налоги.

Авиакомпании помогут развитие внутреннего туризма, а также ожидаемый рост числа поездок за рубеж по мере улучшения геополитической ситуации. Рассчитываем, что рост средней стоимости билета позволит переложить растущие издержки на конечного потребителя и тем самым сохранить устойчивое финансовое положение Аэрофлота. Наш таргет по бумагам — 72 руб./акция.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды Полюса могут составить около 300 руб./акц. за 4кв24 г. (ДД ~2%) и около 1100 руб./акц. за 2025 г. (ДД ~7,5%) - АО ИК АКБФ
Совет директоров ПАО «Полюс» принял решение созвать внеочередное собрание акционеров 3 февраля 2025 года. Одним из вопросов повестки дня будет дробление акций в соотношении 1:10, что, по мнению совета, повысит ликвидность и доступность акций. 

Дробление акций также положительно скажется на их привлекательности для инвесторов. Однако, по нашим оценкам, в текущих условиях это может негативно отразиться на оценке компании из-за увеличения доступности акций для краткосрочных спекулятивных инвестиций.

Решение о дроблении принято на фоне ожиданий ценовой консолидации на рынке золота во втором полугодии 2024 года. Ожидается, что средняя внутренняя волатильность акций после дробления может вырасти.

Оценка дисконтирования акций «Полюса» составляет 15%, с потенциалом пересмотра после решения о дроблении. Ожидаемые дивиденды компании составят около 300 руб./акцию в 2024 году и 1100 руб./акцию в 2025 году. Рекомендация остается «покупать»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Риски невыплаты дивидендов Совкомфлота за 2024 г. пока считаем минимальными, компания имеет высокий свободный денежный поток и низкую долговую нагрузку - ПСБ

По данным СМИ, после введения США санкций против 69 танкеров Совкомфлота некоторые суда уже не могут разгрузиться в Китае и Индии, за исключением танкеров, зафрахтованных до 10 января, которые должны разгрузиться до 12 марта.

На наш взгляд, введенные против компании ограничения умеренно негативны. Влияние санкций на финансовый результат компании будет видно только в отчетности за 1 кв. 2025 г. До этого момента мы ставим наш целевой ориентир по бумагам компании на пересмотр.

Под санкции попала почти половина флота компании, что может создать дополнительные сложности с загрузкой и транспортировкой. Однако стоит учитывать, что Совкомфлот уже достаточно адаптирован к ограничениям, а в санкционных списках оказались суда других компаний, что может привести к росту стоимости фрахта.

У Совкомфлота достаточно высокий свободный денежный поток и низкая долговая нагрузка. Из-за этого риски невыплаты дивидендов за 2024 г. пока считаем минимальными

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Баланс рисков для рубля в январе оцениваем как нейтрально-позитивный - Альфа-банк

«Основная новость для валютного рынка — очередное ужесточение санкций против российских экспортеров со стороны США и Великобритании, — пишет эксперт. — Экономический эффект от новых ограничений пока оценить довольно сложно, поскольку он будет зависеть от возможностей и желания участников торговли обойти эти санкции. С учетом того, что цены Brent на этих новостях уже превысили отметку $80, мотивация обойти новые ограничения будет только усиливаться. Индия в понедельник заявила, что не ожидает проблем с поставками нефти из РФ в ближайшие два месяца. По-видимому, ценовой эффект от новых санкций будет заключаться в увеличении дисконта, который будет компенсирован повышением мировых цен».

По мнению аналитика банка, санкции могут дополнительно повлиять на объемы экспорта, и в этом случае к концу квартала рубль может оказаться под давлением. Некоторые эффекты от санкций в виде роста спекулятивных покупок валюты, по мнению Еврова, уже наблюдаются: в понедельник курс китайской валюты превысил отметку 13,75 руб. за юань.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Баланс рисков для рубля в январе оцениваем как нейтрально-позитивный - Альфа-банк

«Основная новость для валютного рынка — очередное ужесточение санкций против российских экспортеров со стороны США и Великобритании, — пишет эксперт. — Экономический эффект от новых ограничений пока оценить довольно сложно, поскольку он будет зависеть от возможностей и желания участников торговли обойти эти санкции. С учетом того, что цены Brent на этих новостях уже превысили отметку $80, мотивация обойти новые ограничения будет только усиливаться. Индия в понедельник заявила, что не ожидает проблем с поставками нефти из РФ в ближайшие два месяца. По-видимому, ценовой эффект от новых санкций будет заключаться в увеличении дисконта, который будет компенсирован повышением мировых цен».

По мнению аналитика банка, санкции могут дополнительно повлиять на объемы экспорта, и в этом случае к концу квартала рубль может оказаться под давлением. Некоторые эффекты от санкций в виде роста спекулятивных покупок валюты, по мнению Еврова, уже наблюдаются: в понедельник курс китайской валюты превысил отметку 13,75 руб. за юань.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогнозируемое сокращение экспорта стали из Китая не окажет существенного влияния на российских производителей, которые в основном ориентированы на внутренний рынок - ГПБ
Аналитики S&P Global прогнозируют сокращение экспорта стали из Китая на 12% в 2025 году, после того как он превысит 100 млн тонн в 2024 году. 

— Снижение ожидается из-за новых торговых ограничений, включая антидемпинговые меры со стороны основных покупателей, в основном из Юго-Восточной Азии.
- Также риски для экспорта создаёт расследование против уклонений от уплаты НДС при поставках.

Слабый внутренний спрос в 2024 году привёл к увеличению экспорта стали, что оказало давление на мировые цены. S&P Global оценивает, что в 2025 году потребление стали в Китае снизится на 1% до 900 млн тонн, после снижения на 2% в 2024 году, в основном из-за падения спроса в секторе недвижимости.

Ограничение поставок на сталь из Китая может поддержать мировые цены на стальную продукцию. Однако мы полагаем, что это не окажет существенного влияния на российских производителей, которые в своей деятельности преимущественно ориентированы на внутренний рынок.

▪️ Мы не ожидаем, что ограничение на поставки стали из Китая в мире будет способствовать ее переориентации на российский рынок по причине действующих регуляторных ограничений.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогнозируемое сокращение экспорта стали из Китая не окажет существенного влияния на российских производителей, которые в основном ориентированы на внутренний рынок - ГПБ
Аналитики S&P Global прогнозируют сокращение экспорта стали из Китая на 12% в 2025 году, после того как он превысит 100 млн тонн в 2024 году. 

— Снижение ожидается из-за новых торговых ограничений, включая антидемпинговые меры со стороны основных покупателей, в основном из Юго-Восточной Азии.
- Также риски для экспорта создаёт расследование против уклонений от уплаты НДС при поставках.

Слабый внутренний спрос в 2024 году привёл к увеличению экспорта стали, что оказало давление на мировые цены. S&P Global оценивает, что в 2025 году потребление стали в Китае снизится на 1% до 900 млн тонн, после снижения на 2% в 2024 году, в основном из-за падения спроса в секторе недвижимости.

Ограничение поставок на сталь из Китая может поддержать мировые цены на стальную продукцию. Однако мы полагаем, что это не окажет существенного влияния на российских производителей, которые в своей деятельности преимущественно ориентированы на внутренний рынок.

▪️ Мы не ожидаем, что ограничение на поставки стали из Китая в мире будет способствовать ее переориентации на российский рынок по причине действующих регуляторных ограничений.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Снижение объемов покупки валюты Министерством финансов с 15 января по 6 февраля незначительно отразится на рубле, сейчас более важна внешняя геополитическая повестка - Т Инвестиции

В период с 15 января по 6 февраля Министерство финансов планирует направить на покупку иностранной валюты и золота в рамках бюджетного правила 70,2 млрд рублей. Ежедневный объем таких операций составит 4,1 млрд рублей.

За предыдущий период с 6 декабря Минфин закупит золото и валюту на 5,4 млрд рублей в день, совершив сделки на 114,4 млрд.

В то же время ЦБ увеличит чистые продажи валюты с 3,5 млрд рублей в день до 4,7 млрд в рамках зеркалирования действий Минфина.

Главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец отмечает, что это небольшое изменение и вряд ли этот фактор будет значимым для рубля. Сейчас для российской валюты более важна внешняя геополитическая повестка.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Снижение объемов покупки валюты Министерством финансов с 15 января по 6 февраля незначительно отразится на рубле, сейчас более важна внешняя геополитическая повестка - Т Инвестиции

В период с 15 января по 6 февраля Министерство финансов планирует направить на покупку иностранной валюты и золота в рамках бюджетного правила 70,2 млрд рублей. Ежедневный объем таких операций составит 4,1 млрд рублей.

За предыдущий период с 6 декабря Минфин закупит золото и валюту на 5,4 млрд рублей в день, совершив сделки на 114,4 млрд.

В то же время ЦБ увеличит чистые продажи валюты с 3,5 млрд рублей в день до 4,7 млрд в рамках зеркалирования действий Минфина.

Главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец отмечает, что это небольшое изменение и вряд ли этот фактор будет значимым для рубля. Сейчас для российской валюты более важна внешняя геополитическая повестка.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы не ждем значительного расширения дисконта к цене на российскую нефть после новых санкций, нефтяной сектор уже прошел основной этап перенаправления потоков в 22-23 годах - Ренессанс Капитал

В пятницу (10 декабря) США ввели большой пакет санкций против нефтегазового и транспортного секторов России. В SDN лист попали такие публичные компании как Газпром нефть и Сургутнефтегаз (включая все дочерние компании), проекты Газпрома, Новатэка и Роснефти, десятки нефтесервисных компаний, более 180 танкеров, а также две страховые компании – Ингосстрах и Альфастрахование. Котировки нефти марки Brent на фоне новостей выросли до $80/барр.

Газпром нефть, Сургутнефтегаз, а также их дочерние компании попали в SDN-лист. Помимо них под санкции попал и флагманский проект Роснефти – Восток Ойл, включая оператора РН Ванкор.

Газпром нефть прокомментировала, что заранее учла потенциальные санкции США в операционной деятельности.

Мы считаем, что введенные санкции на российские нефтяные компании будут иметь ограниченный негативный эффект на финансовые результаты Газпром нефти, Сургутнефтегаза и Роснефти. Мы ждем, что санкции незначительно повлияют на рост транзакционных издержек при реализации нефти и нефтепродуктов на экспорт.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы не ждем значительного расширения дисконта к цене на российскую нефть после новых санкций, нефтяной сектор уже прошел основной этап перенаправления потоков в 22-23 годах - Ренессанс Капитал

В пятницу (10 декабря) США ввели большой пакет санкций против нефтегазового и транспортного секторов России. В SDN лист попали такие публичные компании как Газпром нефть и Сургутнефтегаз (включая все дочерние компании), проекты Газпрома, Новатэка и Роснефти, десятки нефтесервисных компаний, более 180 танкеров, а также две страховые компании – Ингосстрах и Альфастрахование. Котировки нефти марки Brent на фоне новостей выросли до $80/барр.

Газпром нефть, Сургутнефтегаз, а также их дочерние компании попали в SDN-лист. Помимо них под санкции попал и флагманский проект Роснефти – Восток Ойл, включая оператора РН Ванкор.

Газпром нефть прокомментировала, что заранее учла потенциальные санкции США в операционной деятельности.

Мы считаем, что введенные санкции на российские нефтяные компании будут иметь ограниченный негативный эффект на финансовые результаты Газпром нефти, Сургутнефтегаза и Роснефти. Мы ждем, что санкции незначительно повлияют на рост транзакционных издержек при реализации нефти и нефтепродуктов на экспорт.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Не исключаем, что Совкомфлот может отказаться от выплаты дивидендов за 2024 г. - БКС Мир инвестиций

В пятницу 69 судов Совкомфлота попали в санкционные списки, что может негативно сказаться на компании. Остановка транспортировки нефти танкерами приведет к операционным сложностям. Ранее Совкомфлот не комментировал санкции, лишь указывая на их влияние на эксплуатацию и трудоустройство.

Санкции, введенные в феврале 2024 года, уже оказали заметное негативное воздействие на финансовые результаты: по нашим оценкам, чистая прибыль Совкомфлота в 2024 году сократилась на четверть и составила около 60 млрд руб.

В случае ухудшения финансовых показателей компания может отказаться от дивидендов за 2024 год. Добавление 69 судов ставит под угрозу большую часть флота и основную выручку. Если Совкомфлот не сможет снизить эксплуатационные расходы, прибыльность в 2025 году окажется под угрозой. Санкции также могут повысить ставки на перевозку нефти.

Влияние санкций на работу Совкомфлота может быть серьезным, что ухудшает инвестиционную привлекательность компании.

Источник: www.finam.ru/publications/item/sovkomflot-mozhet-otkazatsya-ot-vyplaty-dividendov-za-2024-god-20250113-1050/

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продажи экспортной выручки будут поддерживать рубль в ближайшие дни - Алор Брокер
Продажи экспортной выручки будут поддерживать рубль в ближайшие дни, считает руководитель направления инвестиционного консультирования «Алор Брокера» Алексей Антонов.

«Пара юань-рубль пока не решается в очередной раз тестировать поддержку 13,5 руб./юань, — пишет эксперт. — Скорее всего, попытки проверить преграду на прочность будут продолжены. Рубль в ближайшие дни будет продолжать выглядеть сильно из-за необходимости экспортеров продать накопленную за новогодние праздники валютную выручку».

Источник: www.profinance.ru/news2/2025/01/13/ceou-ekspert-rasskazal-chto-budet-podderzhivat-rubl.html

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продажи экспортной выручки будут поддерживать рубль в ближайшие дни - Алор Брокер
Продажи экспортной выручки будут поддерживать рубль в ближайшие дни, считает руководитель направления инвестиционного консультирования «Алор Брокера» Алексей Антонов.

«Пара юань-рубль пока не решается в очередной раз тестировать поддержку 13,5 руб./юань, — пишет эксперт. — Скорее всего, попытки проверить преграду на прочность будут продолжены. Рубль в ближайшие дни будет продолжать выглядеть сильно из-за необходимости экспортеров продать накопленную за новогодние праздники валютную выручку».

Источник: www.profinance.ru/news2/2025/01/13/ceou-ekspert-rasskazal-chto-budet-podderzhivat-rubl.html

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Экспорт нефти из РФ может сократиться примерно на 800 тыс. б/д на фоне новых санкций против теневого флота, перевозящего российскую нефть - Citi
Объявленные Вашингтоном 10 января новые санкции против российского теневого флота танкеров угрожают заметным сокращением экспорта нефти из РФ, отмечают стратеги Citi. Они указывают на значительное расширение календарных спредов во фьючерсах на нефть Brent после объявления о санкциях. В частности, спред между двумя ближайшими контрактами вырос в пятницу примерно на $0,2 почти до $1 за баррель.

«Новые санкции покрывают примерно 30% теневого флота, перевозящего российскую нефть, и это создает предпосылки для сокращения экспорта нефти из РФ примерно на 800 тыс. б/д», — пишут эксперты банка.

При этом они делают оговорку о том, что в реальности показатель может составить лишь около 300 тыс. б/д, т. к. российские НПЗ могут увеличить объем нефтепереработки и тем самым частично компенсировать указанный выше негативный фактор.

«Россия может поддерживать текущий уровень добычи нефти еще два месяца, после чего он снизится», — резюмируют стратеги Citi.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Снижаем целевую цену Группы Позитив до 2 200 ₽ после допэмиссии и меняем взгляд с нейтрального на негативный - БКС Мир инвестиций
Группа Позитив зарегистрировала допэмиссию 5,2 млн акций, которые через три месяца будут объединены с основным выпуском. Ожидаем давление от возможных продаж и считаем, что допэмиссия размывает права текущих акционеров, включая будущие дивиденды. Снижаем целевую цену до 2200 руб. за акцию и меняем взгляд с «Нейтрального» на «Негативный».

— О допэмиссии заговорили осенью 2023 г., что негативно воспринято рынком.
— Позитив сообщил, что бумаги будут размещены среди сотрудников, но нет информации о ограничениях.
— Количество акций увеличилось на 7,9%, до 71 млн.
— Меняем количество акций в модели, других изменений нет.
— Бумага прибавила около 6% с момента публикации стратегии на 2025 г. в декабре.
— Отрицательная избыточная доходность предполагает «Негативный» взгляд.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем рост выручки X5 в 2025 г. на 15–20% и чистой прибыли на 5–7% с учетом дивидендов. Рекомендуем увеличивать долю акций в портфеле - Риком Траст

На российском рынке вновь торгуются акции X5 спустя 9 месяцев, что стало долгожданным событием после редомициляции компании. Первые торги показали высокую ликвидность: объем достиг почти 18 млрд руб.

У X5 есть несколько драйверов для роста. Во-первых, компания устойчива к волатильности ВВП благодаря мультиформатной бизнес-модели, что обеспечивает стабильный спрос на продовольствие. Во-вторых, низкая долговая нагрузка (Чистый долг/EBITDA — 0,02х) снижает чувствительность к процентным ставкам.

Мы рекомендуем увеличивать долю акций X5 в портфелях, ожидая их хороших результатов в 2025 году: прогнозируем рост выручки на 15–20% и чистой прибыли на 5–7% с учетом дивидендов. Ожидаем также возврата к регулярным выплатам дивидендов с доходностью около 15–17% при распределении 80% чистой прибыли.

Информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Авто-репост. Читать в блоге >>>