комментарии Редактор Боб на форуме

Аналитики ВТБ Мои Инвестиции обновили ТОП-10 российских акций, включив бумаги Х5, от которых ожидают ДД на уровне 19%, и исключив бумаги Группы Позитив
Топ-10 российских акций от аналитиков ВТБ Мои Инвестиции

Заменяем акции «Группы Позитив» на акции X5 ввиду наличия более очевидных катализаторов роста у последних. В ближайшее время Х5 представит операционные результаты за 4 квартал 2024 года: они могут стать драйвером положительной переоценки бумаг. Компания обладает значительным потенциалом для выплаты накопленных дивидендов с доходностью на уровне 19% и для выкупа доли у акционеров-нерезидентов в размере 10% от капитала

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Последние санкции США в отношении российской нефти не приведут к сокращению ее экспорта из страны - компания специализирующаяся на отслеживании перевозок энергоносителей Vortexa
Санкции США не сократят экспорт российской нефти, несмотря на возможные задержки партий, считает аналитик Мэри Мелтон из Vortexa. В январе—феврале задержки могут снизить морской экспорт на 250 тыс. б/д, но закупки будут выполнены позже с учетом дополнительных партий. Россия может использовать незападные танкеры для перевозки нефти с ценой выше потолка G7 и греческие суда для более дешевых поставок. В итоге санкции не повлияют на спрос и объемы экспорта.

«Рынок не может себе позволить потерять российскую нефть и вряд ли пойдет на это», — резюмирует аналитик. — «При этом объем свободных производственных мощностей в Саудовской Аравии и ОАЭ, вероятно, переоценен».

Источник: www.profinance.ru/news2/2025/01/22/cet0-sanktsii-ssha-ne-sokratyat-eksport-nefti-iz-rf-vortexa.html

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы пока не видим оснований для покупки бумаг ММК в отсутствие улучшения ситуации в строительной отрасли или позитива на рынке в целом - ПСБ

Металлург представил операционные показатели за 4 квартал прошлого года:

• Производство стали: 2,4 млн т (-24% г/г)
• Производство чугуна: 2,1 млн т (-12% г/г)
• Продажи: 2,4 млн т (-18% г/г)

За 12 месяцев 2024 г. выплавка стали составила 13 млн т (-14% г/г), а продажи продукции — 10,6 млн т (-10% г/г).

Компания связывает снижение показателей с капитальными ремонтами и замедлением из-за высоких ставок. В начале года ММК ожидает сложные макроэкономические условия и продолжение ремонтов. Сезонно слабый конец года показал меньшее снижение по сравнению с прошлым годом, но есть серьезные опасения из-за падения спроса в строительстве, что может привести к снижению прибыли на 3-5%.

Результаты оцениваются нейтрально. Хотя нам нравится фундаментальное состояние компании с таргетом по акциям в 51 руб. на год, пока нет причин для покупки, если ситуация в строительстве не улучшится.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Фундаментально Полюс выглядит сильно и имеет ясные перспективы роста, EV/EBITDA за 2025 г. - 5,6х, P/E за 2025 г. - 7,5x примерно на 22-25% ниже средних за 19-21 гг. - ПСБ

Цены на золото приближаются к историческим максимумам и могут их преодолеть, благодаря «фактору Трампа». Новый президент США планирует повысить импортные пошлины и снизить налоги, что может вызвать рост инфляции и усилить геополитическую напряженность с Китаем, увеличивая спрос на драгметаллы.

Мы не меняем целевые цены на акции Полюса (18,850 руб.) и прогноз по дивидендам на 2025 год (1,030 руб./акция), ожидая подтверждения стабильности цен на золото. Тем не менее, Полюс выглядит фундаментально сильным с хорошими перспективами роста.

Форвардные оценки компании предполагают EV/EBITDA за 2025 год на уровне 5,6x и P/E 7,5x, что на 22-25% ниже средних показателей за 2019-2021 годы.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогнозируем снижение чистой прибыли БСПБ в 2025 г. на 11% до 45 млрд руб., что подразумевает дивиденды в размере 49 руб. с доходностью 13% - АТОН
За 2024 год Банк «Санкт-Петербург» увеличил чистую прибыль на 11,4% по сравнению с предыдущим годом до 52,6 млрд рублей при рентабельности капитала (RoE) на уровне 28,2%. Чистый процентный доход увеличился на 38,4% г/г до 70,2 млрд рублей за счет роста портфеля корпоративных кредитов, а комиссионный доход сократился на 7,8% до 11,6 млрд рублей. Операционные расходы составили 23,9 млрд рублей (+4,8% г/г) при соотношении «затраты/доход» (CiR) на уровне 25,3% (в 2023 году — 29,7%), отчисления в резервы достигли 4,9 млрд рублей при стоимости риска (CoR) на уровне 0,7%. Чистая прибыль банка за 4-й квартал 2024 увеличилась на 31,2% год к году до 12,1 млрд рублей при RoE 24,0%. Чистый процентный доход вырос на 21,7% до 19,4 млрд рублей при сокращении комиссионного дохода на 1,7% до 3,1 млрд рублей. Объем корпоративных кредитов за 2024 год увеличился на 11,1% до 576,9 млрд рублей, а выдача кредитов физлицам — на 2,7% до 162,1 млрд рублей. Достаточность капитала по нормативу H1.0 на декабрь 2024 года составила 22,2%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вероятность закрепления курса рубля ниже 100 за доллар низкая, текущие значения являются хорошим моментом для покупки валюты - БКС Мир инвестиций

Россия резко нарастила резервные активы в декабре, согласно оценке платежного баланса за декабрь. В декабре резервные активы выросли на $4,9 млрд, за квартал — на $7,6 млрд. Для сравнения в IV квартале 2023 г. резервы снизились на $1,2 млрд. 

Рост резервов в IV квартале 2024 г. и особенно в конце года произошел из-за усложнения трансграничных переводов. Ситуация усугубилась после введения санкций на Газпромбанк и ряд малых банков. Часть валютной выручки остается на счетах экспортеров за границей и не поступает на внутренний валютный рынок. Именно недостаток этих средств на внутреннем валютном рынке привел к закреплению курса выше 100 рублей за доллар. 

Локальное укрепление рубля во вторник ниже 100/$ стало следствием кратного увеличения продажи валюты экспортерами в период налоговых платежей. Вероятность закрепления курса рубля ниже 100 за доллар низкая. Такой курс является хорошим моментом для покупки валюты.

Источник: www.finam.ru/publications/item/rubl-vryad-li-zakrepitsya-nizhe-100-za-dollar-20250122-1100/

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики СберИнвестиции рассказали, как, по их мнению, себя чувствовали сталелитейные компании в 4кв24

В четвёртом квартале спрос на сталь упал из-за сезонного снижения строительства, а цены на металлопродукцию снизились из-за роста конкуренции. Кроме того, на рынок стали давили высокие процентные ставки и отмена льготной ипотеки.

Аналитики рассказали, как, по их мнению, себя чувствовали сталелитейные компании.

— ММК. Из-за ремонта доменной печи мощности комбината были загружены на 75–80%. По оценкам аналитиков, квартал к кварталу продажи упали на 3%, выручка — на 8%, а EBITDA — на 24%. Свободный денежный поток, вероятно, будет околонулевым, в результате ММК, традиционно консервативный в этом вопросе, может отказаться от выплаты дивидендов.
— «Северсталь». Выплавка стали, вероятно, подросла из-за завершения ремонта доменной печи № 5. По мнению аналитиков, это привело к нейтральной квартальной динамике продаж. Тем не менее они ждут снижения выручки на 7%, EBITDA — на 20%. Свободный денежный поток, если компания не выполнит свой прогноз по капитальным затратам, составит 17 млрд ₽, которые могут направить на дивиденды с доходностью 2%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики СберИнвестиции рассказали, как, по их мнению, себя чувствовали сталелитейные компании в 4кв24

В четвёртом квартале спрос на сталь упал из-за сезонного снижения строительства, а цены на металлопродукцию снизились из-за роста конкуренции. Кроме того, на рынок стали давили высокие процентные ставки и отмена льготной ипотеки.

Аналитики рассказали, как, по их мнению, себя чувствовали сталелитейные компании.

— ММК. Из-за ремонта доменной печи мощности комбината были загружены на 75–80%. По оценкам аналитиков, квартал к кварталу продажи упали на 3%, выручка — на 8%, а EBITDA — на 24%. Свободный денежный поток, вероятно, будет околонулевым, в результате ММК, традиционно консервативный в этом вопросе, может отказаться от выплаты дивидендов.
— «Северсталь». Выплавка стали, вероятно, подросла из-за завершения ремонта доменной печи № 5. По мнению аналитиков, это привело к нейтральной квартальной динамике продаж. Тем не менее они ждут снижения выручки на 7%, EBITDA — на 20%. Свободный денежный поток, если компания не выполнит свой прогноз по капитальным затратам, составит 17 млрд ₽, которые могут направить на дивиденды с доходностью 2%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Позитивно смотрим на акции БСПБ, ожидаем от банка див. доходность на уровне 16% и рост чистой прибыли в 2025 г. - Market Power

Банк Санкт-Петербург (BSPB)

Результаты за 4 квартал
— чистый процентный доход: ₽19,4 млрд (+21,7%)
— чистый комиссионный доход: ₽3,1 млрд (-1,7%)
— выручка: ₽26,1 млрд (+29%)
— чистая прибыль: ₽12,1 млрд (+31,2%)
— ROE: 24%

Результаты за 2024 год
— чистый процентный доход: ₽70,2 млрд (+38,4%)
— чистый комиссионный доход: ₽11,6 млрд (-7,8%)
— выручка: ₽94,3 млрд (+28%)
— чистая прибыль: ₽52,6 млрд (+11,4%)
— ROE: 28,2%

Чистая прибыль БСПБ показала хорошие темпы роста, превысив наши ожидания, благодаря доходам от операций на финансовых рынках и высокому чистому процентному доходу. Однако отчет по МСФО может отличаться из-за переоценки отложенных налоговых обязательств (налог на прибыль вырастет с 20% до 25%). Мы прогнозируем дальнейший рост чистой прибыли и дивидендную доходность на уровне 16%, одну из самых высоких в секторе. Учитывая привлекательную цену акций, мы позитивно оцениваем инвестиции в бумаги Банка Санкт-Петербург.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Средневзвешенный курс доллара в 2025 будет находиться в диапазоне 97—99 руб., это будет связано с адаптацией внешних расчетов к последним санкционным изменениям - Т-Инвестиции
Иностранные хедж-фонды увеличили чистую длинную позицию на доллар США до более чем $35 млрд, что связано с ожиданиями улучшения американской экономики и победой Дональда Трампа. Индекс доллара (DXY) вырос на 10% с конца сентября, достигнув двухлетнего максимума. Однако эксперты считают, что валютные факторы могут быть переоценены.

Прогнозирование от Т-Инвестиций указывает, что курс доллара к рублю будет в диапазоне 97—99. Сохранение двузначных значений связано с адаптацией к санкциям и замедлением роста потребительского спроса, что должно поддержать рубль.

Источник: t.me/tb_invest_official

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Настроения на нефтяном рынке скорее негативные, мы видим риски, что цена Brent может снизиться к уровням начала года - $75 за баррель - ПСБ
Нефтяной рынок оценивает заявления Д. Трампа о наращивании добычи нефти и пополнении стратегического запаса, что учитывает переход к профициту. Санкции против российского нефтегаза могут компенсировать некоторый эффект, устраняя 0,4-0,5 млн баррелей в день. Также Трамп рассматривает введение 10% пошлин на импорт из Китая, что может снизить потребление нефти в стране. В целом, настроения на рынке негативные, и цена Brent может снизиться до $75 за баррель.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ПСБ верит в дальнейшее укрепление рубля до нижней границы диапазона в районе 13,4 за юань, на фоне активизации продаж экспортерами и спекулятивном спросе на рубль
В минувший вторник ситуация на внутреннем валютном рынке изменилась. После недельной стабилизации курс рубля перешёл к укреплению (на бирже юань подешевел до 13,6 рублей, а стоимость доллара на межбанке уходила ниже 99 рублей). Одновременно сработало два фактора: активизация продаж экспортёров на фоне приближения периода налоговых выплат, а также спекулятивный спрос на рубль ввиду царящих ожиданий снижения геополитической напряжённости. Сезонный фактор также благоприятствует укреплению рубля, так как первый квартал традиционно характеризуется пониженным спросом на иностранную валюту со стороны импортёров. Учитывая комфортность внешнего фона, сегодня рубль может продолжить укрепление и протестировать нижнюю границу текущего диапазона (13,4-14,1 рублей за юань).

Однако среднесрочно потенциал укрепления выглядит ограниченным из-за устойчивого снижения экспорта товаров (в декабре -19% г/г), которое наблюдается на фоне продолжительной его стагнации. Уже весной, по мере усиления экономической активности, ждем более высокие уровни по курсу юаня — справедливым, по нашим оценкам, является диапазон 14-14,5 руб. за юань.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ПСБ верит в дальнейшее укрепление рубля до нижней границы диапазона в районе 13,4 за юань, на фоне активизации продаж экспортерами и спекулятивном спросе на рубль
В минувший вторник ситуация на внутреннем валютном рынке изменилась. После недельной стабилизации курс рубля перешёл к укреплению (на бирже юань подешевел до 13,6 рублей, а стоимость доллара на межбанке уходила ниже 99 рублей). Одновременно сработало два фактора: активизация продаж экспортёров на фоне приближения периода налоговых выплат, а также спекулятивный спрос на рубль ввиду царящих ожиданий снижения геополитической напряжённости. Сезонный фактор также благоприятствует укреплению рубля, так как первый квартал традиционно характеризуется пониженным спросом на иностранную валюту со стороны импортёров. Учитывая комфортность внешнего фона, сегодня рубль может продолжить укрепление и протестировать нижнюю границу текущего диапазона (13,4-14,1 рублей за юань).

Однако среднесрочно потенциал укрепления выглядит ограниченным из-за устойчивого снижения экспорта товаров (в декабре -19% г/г), которое наблюдается на фоне продолжительной его стагнации. Уже весной, по мере усиления экономической активности, ждем более высокие уровни по курсу юаня — справедливым, по нашим оценкам, является диапазон 14-14,5 руб. за юань.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост рубля на фоне пессимизма участников рынка может свидетельствовать о сильных фундаментальных факторах и привести к переукреплению рубля - УК Арикапитал
Сегодня рубль резко укрепился к юаню, почти на 2% (с 13,82 до 13,59), а на внебиржевом рынке курс доллара упал до 99,50 – максимума с ноября прошлого года.
Однако, в отличие от предыдущих случаев, частные инвесторы не смогли воспользоваться ситуацией: совокупная позиция в валютных фьючерсах осталась на уровне около $500 млн, как в конце ноября.

Пессимизм на рынке остается загадкой. Наша инвестиционная стратегия начала декабря, переходящая из валюты в рублевые активы, показала отличные результаты: помимо прибыли от изменения валютного курса, корпоративные облигации надежных эмитентов с доходностью 25-29% выросли в цене, в среднем обеспечив более 60% годовых за полтора месяца.
С учетом процентных ставок, курс USD/RUB в 99-100 по-прежнему предлагает хорошую возможность для перехода в рублевые облигации. Рост рубля на фоне пессимизма может указывать на сильные фундаментальные факторы и привести к его усилению. В наших фондах мы сохраняем максимальную долю рублевых активов.






Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост рубля на фоне пессимизма участников рынка может свидетельствовать о сильных фундаментальных факторах и привести к переукреплению рубля - УК Арикапитал
Сегодня рубль резко укрепился к юаню, почти на 2% (с 13,82 до 13,59), а на внебиржевом рынке курс доллара упал до 99,50 – максимума с ноября прошлого года.
Однако, в отличие от предыдущих случаев, частные инвесторы не смогли воспользоваться ситуацией: совокупная позиция в валютных фьючерсах осталась на уровне около $500 млн, как в конце ноября.

Пессимизм на рынке остается загадкой. Наша инвестиционная стратегия начала декабря, переходящая из валюты в рублевые активы, показала отличные результаты: помимо прибыли от изменения валютного курса, корпоративные облигации надежных эмитентов с доходностью 25-29% выросли в цене, в среднем обеспечив более 60% годовых за полтора месяца.
С учетом процентных ставок, курс USD/RUB в 99-100 по-прежнему предлагает хорошую возможность для перехода в рублевые облигации. Рост рубля на фоне пессимизма может указывать на сильные фундаментальные факторы и привести к его усилению. В наших фондах мы сохраняем максимальную долю рублевых активов.






Авто-репост. Читать в блоге >>>

Положительно оцениваем операционные результаты Займера, переход к более долгосрочным займам может повысить стабильность бизнеса - Т-Инвестиции

Займер привлекает все больше новых клиентов. Организация опубликовала операционные результаты за четвертый квартал и весь 2024 год.

Темп роста выдачи займов новым клиентам остается высоким, несмотря на рекордную ключевую ставку. В четвертом квартале займы до зарплаты увеличились на 25%, что может быть связано с подготовкой к праздникам. Однако за год выдачи таких займов сократились на 13%, до 37 млрд рублей, что позитивно в условиях жесткой денежно-кредитной политики ЦБ и поддерживает качество активов Займера.

Выдачи среднесрочных займов увеличились на 79%, составив 18 млрд рублей, что соответствует стратегии компании по диверсификации. Аналитики Т-Инвестиций оценивают результаты Займера позитивно, отмечая, что переход к более долгосрочным займам может повысить стабильность бизнеса.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Транснефть нам нравится ввиду низких рисков и высокой див. доходности (прогнозируется выше 10%), сохраняем рейтинг покупать с целевой ценой 1720 руб. (апсайд 48%) - Синара

• ФАС разрешила повысить тариф на транспортировку нефти в 2025 г. сразу на 9,9% вместо предполагавшихся 5,8%, что, безусловно, позитивно отразится на финансовых показателях Транснефти и после 2025 г.

• Однако и такой индексации недостаточно, чтобы чистая прибыль достигла тех величин, каких можно было бы ожидать, если бы ставка налога на прибыль не выросла с 25% до 40%.

• И даже несмотря на изменение налогообложения, Транснефть нам нравится ввиду и низких рисков, и высокой дивидендной доходности (прогнозируется выше 10%).

• Поскольку на дивиденды компания направляет меньшую, чем ее свободный денежный поток, сумму, видим в перспективе возможность повысить коэффициент выплаты.

• При новой целевой цене в 1720 руб. за акцию рейтинг остается прежним — «Покупать».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики ПСБ ожидают сокращение спреда между привилегированными и обыкновенными акциями Сургутнефтегаза за счет роста последних, целевая цена по обычке - 38 руб. (апсайд 44%)
На наш взгляд, разница в цене между привилегированными и обыкновенными акциями Сургутнефтегаза может снизиться за счет роста последних.

Вчера они уже прибавили 3%, подорожав до максимума с августа 2024 года. Мы ждем роста обыкновенных акций из-за их заметного отставания от «префов», которые уже явно исчерпали свой потенциал роста как дивидендной бумаги. Ожидания высоких дивидендов уже отыграны, серьезного ослабления рубля в этом году, которое могло бы заметно повысить дивиденды, мы не прогнозируем. Кроме того, Сургутнефтегаз раскрывает крайне мало информации, из-за чего анализировать его ликвидные активы очень сложно. 

Дополнительным фактором, подстегивающим «обычку» к росту, может быть и общая надежда рынка на ослабление или снятие санкций с компании после прихода нового президента к власти в США. Наконец, не стоит забывать, что на фоне недавно введенных против компании санкций США ее валютная «кубышка» объемом более 6 трлн руб. могла быть переведена в рубли.

Наш таргет по обыкновенным акциям Сургутнефтегаза — 38 руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Мечела и Распадской, на наш взгляд, не являются привлекательными для долгосрочного инвестора, учитывая текущую неблагоприятную ценовую конъюнктуру и снижение объемов экспорта - ГПБ Инвестиции
На фоне снижения мировых цен российская угольная отрасль сталкивается с трудностями. Средняя цена на энергетические угли составляет менее $35 за тонну, а совокупный убыток российских угольных компаний за 10 месяцев 2024 года достиг 84,8 млрд рублей.

Добыча и экспорт угля Кузбасса
- Добыча угля в Кемеровской области в 2024 году снизилась на 7,3%, составив 198,4 млн тонн. Общий объем отгрузок сократился на 8,9%, до 173,9 млн тонн.
- Экспорт угля уменьшился на 10,4%, до 102 млн тонн, включая восточное направление — 53,6 млн тонн (рост 2%) и западное направление — 48,4 млн тонн (снижение на 20,8%).

Разработка мер поддержки
— Ранее обсуждалась возможность заключения нового соглашения между РЖД и угледобывающими регионами, а также введение понижающих коэффициентов и скидок на перевозку угля.
— В Министерстве экономического развития проводится оценка ситуации в угольной отрасли для разработки возможных мер поддержки. Правительственная подкомиссия по повышению устойчивости финансового сектора поручила проработать предложение по установлению особенностей банкротства угольных компаний с участием ВЭБ.РФ. Это связано с тем, что большинство процедур банкротства в России имеют ликвидационный характер, и участие ВЭБ.РФ может повысить шансы на восстановление работы компаний, находящихся в стадии банкротства.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Мечела и Распадской, на наш взгляд, не являются привлекательными для долгосрочного инвестора, учитывая текущую неблагоприятную ценовую конъюнктуру и снижение объемов экспорта - ГПБ Инвестиции
На фоне снижения мировых цен российская угольная отрасль сталкивается с трудностями. Средняя цена на энергетические угли составляет менее $35 за тонну, а совокупный убыток российских угольных компаний за 10 месяцев 2024 года достиг 84,8 млрд рублей.

Добыча и экспорт угля Кузбасса
- Добыча угля в Кемеровской области в 2024 году снизилась на 7,3%, составив 198,4 млн тонн. Общий объем отгрузок сократился на 8,9%, до 173,9 млн тонн.
- Экспорт угля уменьшился на 10,4%, до 102 млн тонн, включая восточное направление — 53,6 млн тонн (рост 2%) и западное направление — 48,4 млн тонн (снижение на 20,8%).

Разработка мер поддержки
— Ранее обсуждалась возможность заключения нового соглашения между РЖД и угледобывающими регионами, а также введение понижающих коэффициентов и скидок на перевозку угля.
— В Министерстве экономического развития проводится оценка ситуации в угольной отрасли для разработки возможных мер поддержки. Правительственная подкомиссия по повышению устойчивости финансового сектора поручила проработать предложение по установлению особенностей банкротства угольных компаний с участием ВЭБ.РФ. Это связано с тем, что большинство процедур банкротства в России имеют ликвидационный характер, и участие ВЭБ.РФ может повысить шансы на восстановление работы компаний, находящихся в стадии банкротства.

Авто-репост. Читать в блоге >>>