комментарии Редактор Боб на форуме

Эксперты ВТБ Мои Инвестиции отдают предпочтение бумагам Полюса на фоне роста цен на золото, покупка акций обеспечит 20% совокупной валютной доходности на горизонте года

Мировые цены на золото переписывают исторические максимумы. В рублях картинка другая: укрепившаяся нацвалюта абсорбировала рост долларовых цен. Тем не менее, в ближайшей перспективе рублёвая стоимость драгметалла способна преодолеть рекорд в 9265 руб./грамм, а в среднесрочной — достичь 10000 руб./грамм. Всё из-за возможного роста мировых цен на золото и умеренного ослабления рубля в будущем.

Хотя инвестиции в драгметалл по-прежнему актуальны, эксперты ВТБ Мои Инвестиции отдают предпочтение ценным бумагам золотодобывающих компаний. Фаворит — акции «Полюса». Покупка ценных бумаг компании обеспечит 20% совокупной доходности на горизонте года, к тому же валютной: финансовые результаты золотодобытчика и размер выплачиваемых дивидендов напрямую зависят от международных цен на золото. Для сравнения: замещающие акции компании и корпоративные облигации в юанях уступают по доходности в 2 раза.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем дивиденды Henderson около 50 руб. (ДД ~ 7%) в течение следующих 12 мес., по нашим оценкам на 25 г. компания торгуется с мультипликаторами 3,9x EV/EBITDA и 6,3x P/E - АТОН
В январе 2024 года выручка Henderson выросла на 23,2% г/г до 1,7 млрд рублей (+62,6% к январю 2023 года), а онлайн-продажи увеличились на 78,1% г/г. Компания планирует раскрыть более подробную информацию об операционных результатах 25 февраля.

Несмотря на замедление роста выручки по сравнению с декабрем 2024 года, мы считаем результаты сильными, однако цена акций Henderson приближается к своей справедливой стоимости — по нашим оценкам на 2025 год компания торгуется с мультипликаторами 3,9x EV/EBITDA и 6,3x P/E, что несколько выше медианного значения по сектору. Цена предполагает потенциал роста около 17% к нашему целевому показателю, который учитывает ожидаемую нами выплату дивидендов в размере около 50 рублей на акцию в течение следующих 12 месяцев.

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В 2025 г. мы прогнозируем увеличение чистой прибыли Сбера на 7-9%, бумага остается недооцененной и входит в число наших фаворитов с рейтингом Выше рынка - АТОН
Мы оцениваем результаты «Сбера» по РПБУ как сильные. Положительным моментом выступает хорошая чистая прибыль за счет сокращения объемов резервирования. Публикации отчетности «Сбера» по МСФО за 2024 год мы ожидаем в конце февраля. В 2025 году мы прогнозируем увеличение чистой прибыли на 7-9%. По нашим оценкам, акции «Сбера» сейчас торгуются на уровне 3,8x по мультипликатору P/E 2025П и 0,8x по P/BV 2025П, что по-прежнему весьма дешево. Бумага, на наш взгляд, остается недооцененной и входит в число наших фаворитов с рейтингом «Выше рынка»

Мы оцениваем результаты «Сбера» по РПБУ как сильные. Положительным моментом выступает хорошая чистая прибыль за счет сокращения объемов резервирования. Публикации отчетности «Сбера» по МСФО за 2024 год мы ожидаем в конце февраля. В 2025 году мы прогнозируем увеличение чистой прибыли на 7-9%. По нашим оценкам, акции «Сбера» сейчас торгуются на уровне 3,8x по мультипликатору P/E 2025П и 0,8x по P/BV 2025П, что по-прежнему весьма дешево. Бумага, на наш взгляд, остается недооцененной и входит в число наших фаворитов с рейтингом «Выше рынка»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем целевую цену МД Медикал Груп в 1110 руб., однако ввиду небольшого потенциала роста до целевой цены снижаем рейтинг до Держать - Синара

Актуализация оценки: МД Медикал Груп — большая часть потенциала реализовалась

• После возобновления анализа МД Медикал Груп в прошлом декабре акции компании выросли в цене на 20%.

• Этому поспособствовали успехи группы в выполнении планов по развитию и рыночные надежды на улучшение макроэкономической ситуации.

• Отмечая привлекательную бизнес-модель, сохраняем целевую цену в 1110 руб. за акцию, однако ввиду небольшого потенциала роста до целевой цены снижаем рейтинг до «Держать».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Сбербанка остаются инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора - ГПБ Инвестиции

Сбербанк представил сокращенные результаты по РСБУ за январь 2024 года.

Клиенты
▪️ Количество розничных клиентов осталось на прежнем уровне — 109,9 млн человек.
▪️ Число активных корпоративных клиентов составило 3,3 млн компаний.

Кредитный портфель за январь
Розничный кредитный портфель снизился на 0,5%, составив 17,4 трлн рублей. В январе было выдано кредитов на 201 млрд рублей.
Портфель жилищных кредитов снизился на 0,2% — до 10,9 трлн рублей.
Портфель потребительских кредитов снизился на 2%, до 3,8 трлн рублей, на фоне высоких процентных ставок и мер Банка России по охлаждению кредитования.
Портфель кредитных карт вырос на 2,5%, составив 2,3 трлн рублей.
Корпоративный кредитный портфель снизился на 0,8% — до 27,5 трлн рублей.
На конец января 2024 года качество кредитного портфеля находится на стабильном уровне с долей просроченной задолженности в районе 2,3%.

Средства клиентов
Средства физических лиц сезонно снизилось на 2,6%, составив 26,9 трлн рублей.
Средства юридических лиц выросли на 4%, до 13,7 трлн рублей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В целом, у Европлана качественная бизнес-модель и неплохие основные финансовые показатели, катализатором могут выступить фин. результаты за 2024 г. по МСФО в марте - АТОН
За 2024 год объем новых лизинговых контрактов «Европлана» составил 238 млрд рублей, практически не изменившись по сравнению с результатом за 2023 год (-0,3% г/г), клиентам было передано в лизинг около 58 тыс. единиц автотранспорта и техники различных видов (+5% в годовом сравнении). Общее число лизинговых сделок за всю историю компании достигло 673 тыс. Объем нового бизнеса в легковом сегменте увеличился на 2% в годовом сравнении и составил 84 млрд рублей. В сегментах коммерческого транспорта и самоходной техники объем лизинговых договоров составил 119 млрд рублей (+8% г/г) и 358 млрд рублей (-9% г/г) соответственно.

Исходя из данных пресс-релиза, снижение объема нового лизингового бизнеса в 4-м квартале 2024, по нашим оценкам, составило 21% в годовом сравнении, что в основном обусловлено падением спроса на лизинг в условиях жесткой денежно-кредитной политики ЦБ РФ. Для сравнения, в 1-м и 2-м кварталах 2024 зафиксирован заметный рост (+35% г/г и +21% г/г соответственно), а после повышения ключевой ставки в 3-м квартале 2024 объем нового лизинга упал на 17% г/г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы не считаем бумаги Positive Technologies интересными для инвесторов, финансовые результаты за 2024 г. скорее всего, покажут опережающий рост расходов и снижение маржинальности - ПСБ

Объём отгрузок компании по итогам прошлого года составил 26 млрд руб. — ниже ожиданий менеджмента, прогнозировавшего их на уровне 30-36 млрд руб.

В 4 кв., традиционно успешном для компании, отгрузки и вовсе сократились на 1,2%, до 16,4 млрд руб. Результаты всех кварталов, кроме первого, не показали роста и остались на уровне 2023 г.

Это обусловлено в основном тем фактом, что на 4 кв. пришелся пик ужесточения политики ЦБ, повлиявший на сокращение или корректировку бюджетов многих заказчиков. Финансовые результаты будут опубликованы в апреле.

Пока мы не считаем бумаги Positive Technologies интересными для инвесторов, несмотря на их заметное падение.Компания под серьезным давлением внешней среды. Допускаем, что прогноз по отгрузкам будет скорректирован и на этот год, а финансовые результаты за 2024 г. скорее всего, покажут опережающий рост расходов и снижение маржинальности.

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рекомендуем держать бумаги ЮГК долгосрочно, компания ожидает рост производства золота на 13–35% в 2025 г. - Риком Траст

В пятницу крайне нервно себя вели бумаги ЮГК, что выразилось в крайне высоких объемах торгов — более 7 млрд руб.

Необычное поведение котировок вызвано финансовыми результатами ЮГК в 2024 году: прогнозы компания скорректировала в меньшую сторону.

Производство золота в Уральском дивизионе в минувшем году пострадало больше всего: снижение до 3,4 т (почти вдвое) на фоне приостановки горных работ на карьерах со стороны регулятора. Переработка руды снизилась на 22% в годовом выражении и составила 14,4 млн т.

В целом причина снижения производственных результатов — августовский запрет горных работ со стороны Ростехнадзора на 4 карьерах в Уральском хабе. Производство золота возобновилось лишь к ноябрю, что повлияло на финансовые результаты компании. Ясно, что приостановка работы карьеров внесла корректировки в прогноз на текущий год.

Мы рекомендуем держать в портфелях бумаги ЮГК долгосрочно.

На данный момент все замечания исправлены, мировые цены на золото остаются на абсолютных максимумах.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

К концу недели допускаем закрепление курса рубля в нашем краткосрочном целевом диапазоне 13,3-13,7 за юань - ПСБ
В течение прошедшей недели курсовая волатильность выросла, а укрепление рубля продолжилось. Однако, в пятницу биржевые торги юанем закрылись не так далеко от уровней недельной давности (чуть ниже 13,3 рублей), что указывает на постепенное восстановление активности импортёров. Также, по оперативной статистике ЦБ, с начала года фиксируется тренд по восстановлению валютных депозитов экономических субъектов, которые заметно сократились в 4 кв. 2024 года.

Таким образом, хотя внутренний рынок продолжает эксплуатировать тему возможного снижения геополитических рисков, шансы на достижение более крепких уровней по курсу рубля скорее сокращаются. В ближайшие дни не исключаем сохранения повышенной курсовой волатильности: сохранение некоторого навеса предложения иностранной валюты, который будет активно абсорбироваться рынком. К концу недели допускаем закрепление курса в нашем краткосрочном целевом диапазоне 13,3-13,7 рублей за юань.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы ожидаем, что ЛСР остановится на традиционных дивидендах в 78 руб. на акцию за 2024 г. (ДД около 9%) с учетом слабости рынка недвижимости - ПСБ

Застройщик опубликовал операционные результаты за 2024 г.

• Продажи: 163 млрд руб. (-24,5% г/г) и 665 тыс. кв. м. (-39,6% г/г)
• Доля ипотечных контрактов: 69% (75% годом ранее)
• Ввод в эксплуатацию: 730 тыс. кв. м. (-17,2% г/г)

Продажи ЛСР снизились, что ожидалось, поскольку компания, как и другие застройщики, сильно зависит от ипотеки, которая упала в 2024 году из-за высоких ставок и отмены льготной ипотеки.
Однако падение показателей не так критично. 2023 год был рекордным для ЛСР с удвоением продаж, а по сравнению с более спокойным 2021 годом продажи «в метрах» даже выросли на 8,3%.
Компания продолжает смещаться в столицу, где продажи увеличились на 11% «в метрах» и 16% «в деньгах». В то же время, в Санкт-Петербурге и Екатеринбурге наблюдается снижение реализации недвижимости.

Ключевой вопрос: ждать ли дивидендов? На наш взгляд, ЛСР сохранит выплаты. Низкая долговая нагрузка (1,0x Чистый долг/EBITDA LTM) позволяет избежать высоких процентных расходов. Ожидаем дивиденды на уровне 78 руб. на акцию с доходностью около 9%, против 100 руб. в прошлом году.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Повышаем целевые цены по золотодобытчикам и пересматриваем цены на золото вверх до $2700 за унцию - БКС Мир инвестиций
Повышаем целевые цены по золотодобытчикам. Конъюнктура на рынке золота остается благоприятной, с высоким спросом со стороны мировых игроков. Мы пересмотрели прогнозы цен на золото с $2400–2500 за унцию до $2700, в результате чего целевые цены на акции Полюса и ЮГК увеличились с потенциалом роста более 20% на 12 месяцев.

— Рынок опасался коррекции цен после прихода Трампа, но они продолжают расти.
— Глобальные центробанки увеличивают запасы драгметаллов.
— Повышенные прогнозы цен на золото позитивно влияют на оценки прибыли компаний.
— Целевая цена акций Полюса — 20 000 руб., ЮГК — 1,1 руб.
— Повышаем рекомендацию по ЮГК с «Негативного» до «Нейтрального», сохраняя «Нейтральный» на Полюс.
— Предпочитаем Полюс как более прозрачную компанию, остающуюся нашим фаворитом более 4 месяцев.

Источник: t.me/bcs_world_of_investments

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Повышаем целевые цены по золотодобытчикам и пересматриваем цены на золото вверх до $2700 за унцию - БКС Мир инвестиций
Повышаем целевые цены по золотодобытчикам. Конъюнктура на рынке золота остается благоприятной, с высоким спросом со стороны мировых игроков. Мы пересмотрели прогнозы цен на золото с $2400–2500 за унцию до $2700, в результате чего целевые цены на акции Полюса и ЮГК увеличились с потенциалом роста более 20% на 12 месяцев.

— Рынок опасался коррекции цен после прихода Трампа, но они продолжают расти.
— Глобальные центробанки увеличивают запасы драгметаллов.
— Повышенные прогнозы цен на золото позитивно влияют на оценки прибыли компаний.
— Целевая цена акций Полюса — 20 000 руб., ЮГК — 1,1 руб.
— Повышаем рекомендацию по ЮГК с «Негативного» до «Нейтрального», сохраняя «Нейтральный» на Полюс.
— Предпочитаем Полюс как более прозрачную компанию, остающуюся нашим фаворитом более 4 месяцев.

Источник: t.me/bcs_world_of_investments

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Свежая идея от экспертов Альфа-Банка: покупка акций Т-Технологии не дороже 3040 руб. на срок 12 мес. с целью 4300 руб. (апсайд 41%)
Факторы за:
— Сильный игрок: Ожидаемый рост прибыли на 54% в 2025 году при рентабельности капитала 32%. Интеграция Росбанка увеличит долю на рынке розничных кредитов.
— Диверсификация: В холдинге есть не только банк, но и страховая, брокерская деятельность и другие услуги, что обеспечивает разнообразие и высокий сервис.
— Дешевая оценка: Технологии растут быстрее конкурентов, но акции по мультипликатору P/E стоят так же, как в 2022-2024 годах.
— Дивиденды: Компания планирует квартальные выплаты, что демонстрирует стабильность бизнеса.

Риски:
— Высокие ставки могут замедлить рост кредитного портфеля.
— Волатильность российских акций: негативный внешний фон может привести к падению цен.

Источник: t.me/alfa_investments

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Повышаем целевую цену акций Полюса до 19 500 руб (ранее 17 500 руб), что предполагает рост на 19% в течение 12 мес. - Т-Инвестиции
Мы повышаем целевую цену акций Полюса до 19 500 рублей (ранее 17 500 рублей), что предполагает рост на 19% в течение 12 месяцев. Основные причины изменения — повышение прогнозов по цене золота и курсу рубля.
Акции по-прежнему недорого оцениваются по форвардному мультипликатору EV/EBITDA 2025 (4,7x) по сравнению со средним за последние пять лет (около 6x). Мы считаем, что проект по освоению месторождения Сухой Лог еще не полностью учтен в стоимости акций, что связано с его сроками. С приближением ввода в эксплуатацию новой продукта в 2028 году акции Полюса могут заметно вырасти.

Финансовые прогнозы на 2024 год:
✔️ рост выручки на 24% благодаря высоким ценам на золото;
✔️ увеличение EBITDA на 22%;
✔️ свободный денежный поток останется на уровне 2023 года.

Дивиденды: в декабре 2024 года Полюс возобновил дивиденды, выплатив 1 301,75 рубля за акцию с доходностью 8,8%. Ожидаем, что дивиденды за четвертый квартал 2024 года и первое полугодие 2025 года составят около 1 092 рублей, доходность к текущей цене акций — 7%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Первый квартал 2025 г. будет наиболее благоприятным для цен на нефть, после чего прогнозируется умеренная ценовая динамика - Citi

22 января аналитики Citi повысили прогноз цен на нефть на 2025 год из-за геополитических рисков, связанных с Россией и Ираном, но ожидают снижения цен во второй половине года.

Citi отмечает, что геополитические риски могут увести в сторону профицит нефтяного баланса в 2025 году, но предполагается, что администрация Трампа может заключить сделку.

Ожидается, что средняя цена на нефть марки Brent в 2025 году составит $67 за баррель, что выше предыдущего прогноза в $62. Компания также сообщила, что повышает свой прогноз средней цены на нефть марки WTI до $63 за баррель.

Аналитики компании пересмотрели свои квартальные прогнозы по Brent до:
— $75 за баррель в 1 квартале,
- $68 за баррель во 2-м,
— $63 за баррель в 3-м,
— $60 за баррель в 4-м.

10 января администрация Байдена ввела санкции против более чем 100 танкеров и двух российских производителей нефти, что вызвало конкуренцию между Китаем и Индией за срочные поставки. Торговцы российской и иранской нефтью искали танкеры, не подпадающие под санкции.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

БКС прогнозирует постепенное ослабление рубля в течение всего 2025 года на фоне высокой инфляции

Представляем обновленные валютные прогнозы на I квартал 2025 г. и ближайшие 12 месяцев. В конце 2024 г. доллар США играл первую скрипку на валютном рынке. Полагаем, что тренд сохранится в течение всего 2025 г.

— Рубль снизился на фоне введения санкций в декабре и январе. До конца года прогнозируем постепенное ослабление рубля. В течение года на российскую валюту будет давить высокая инфляция.
— Золото опять обновило исторический максимум, но пик роста впереди.
— Валютные пары с наибольшим потенциалом роста на горизонте 12 месяцев: AUD против USD — 1,6%, CAD против USD — 3,5%, GLD против RUB — 7,3%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики ВТБ Мои Инвестиции обновили ТОП-10 российских акций, включив бумаги Х5, от которых ожидают ДД на уровне 19%, и исключив бумаги Группы Позитив
Топ-10 российских акций от аналитиков ВТБ Мои Инвестиции

Заменяем акции «Группы Позитив» на акции X5 ввиду наличия более очевидных катализаторов роста у последних. В ближайшее время Х5 представит операционные результаты за 4 квартал 2024 года: они могут стать драйвером положительной переоценки бумаг. Компания обладает значительным потенциалом для выплаты накопленных дивидендов с доходностью на уровне 19% и для выкупа доли у акционеров-нерезидентов в размере 10% от капитала

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики ВТБ Мои Инвестиции обновили ТОП-10 российских акций, включив бумаги Х5, от которых ожидают ДД на уровне 19%, и исключив бумаги Группы Позитив
Топ-10 российских акций от аналитиков ВТБ Мои Инвестиции

Заменяем акции «Группы Позитив» на акции X5 ввиду наличия более очевидных катализаторов роста у последних. В ближайшее время Х5 представит операционные результаты за 4 квартал 2024 года: они могут стать драйвером положительной переоценки бумаг. Компания обладает значительным потенциалом для выплаты накопленных дивидендов с доходностью на уровне 19% и для выкупа доли у акционеров-нерезидентов в размере 10% от капитала

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Последние санкции США в отношении российской нефти не приведут к сокращению ее экспорта из страны - компания специализирующаяся на отслеживании перевозок энергоносителей Vortexa
Санкции США не сократят экспорт российской нефти, несмотря на возможные задержки партий, считает аналитик Мэри Мелтон из Vortexa. В январе—феврале задержки могут снизить морской экспорт на 250 тыс. б/д, но закупки будут выполнены позже с учетом дополнительных партий. Россия может использовать незападные танкеры для перевозки нефти с ценой выше потолка G7 и греческие суда для более дешевых поставок. В итоге санкции не повлияют на спрос и объемы экспорта.

«Рынок не может себе позволить потерять российскую нефть и вряд ли пойдет на это», — резюмирует аналитик. — «При этом объем свободных производственных мощностей в Саудовской Аравии и ОАЭ, вероятно, переоценен».

Источник: www.profinance.ru/news2/2025/01/22/cet0-sanktsii-ssha-ne-sokratyat-eksport-nefti-iz-rf-vortexa.html

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы пока не видим оснований для покупки бумаг ММК в отсутствие улучшения ситуации в строительной отрасли или позитива на рынке в целом - ПСБ

Металлург представил операционные показатели за 4 квартал прошлого года:

• Производство стали: 2,4 млн т (-24% г/г)
• Производство чугуна: 2,1 млн т (-12% г/г)
• Продажи: 2,4 млн т (-18% г/г)

За 12 месяцев 2024 г. выплавка стали составила 13 млн т (-14% г/г), а продажи продукции — 10,6 млн т (-10% г/г).

Компания связывает снижение показателей с капитальными ремонтами и замедлением из-за высоких ставок. В начале года ММК ожидает сложные макроэкономические условия и продолжение ремонтов. Сезонно слабый конец года показал меньшее снижение по сравнению с прошлым годом, но есть серьезные опасения из-за падения спроса в строительстве, что может привести к снижению прибыли на 3-5%.

Результаты оцениваются нейтрально. Хотя нам нравится фундаментальное состояние компании с таргетом по акциям в 51 руб. на год, пока нет причин для покупки, если ситуация в строительстве не улучшится.

Авто-репост. Читать в блоге >>>