С записью интервью можно ознакомиться по ссылке.

Часть 1:Нефть.

— Про цены на нефть

Цены на нефть прогнозировать невозможно. Но прогнозы все равно полезны. В этом году либо останутся на текущем уровне, либо снизятся, так как на рынке наблюдается профицит (как с точки зрения добычи, так и с точки зрения транспортировки).

Мой комментарий: согласен с гостем. Дополнительно можно посмотреть на валюты экспортеров, их динамика полезна для прогноза будущей цены экспортируемого товара. Так, курс канадского доллара к американскому (нефть — основа канадского экспорта) в последние несколько месяцев стабилизировался, что может быть сигналом «нероста» цен на нефть.

— О ценовом потолке и эмбарго

Ценовой потолок в нынешних параметрах вообще ни на что не влияет, формально никто его не нарушает. Эмбарго со стороны ЕС — важный фактор, изменивший ситуацию на рынке. Экспорт российской нефти не упал из-за Индии и Китая — им нефть поставляется со скидкой (политический аспект здесь не причем, Индия и Китай получают чисто экономическую выгоду). Транспортное плечо выросло в 3-4 раза (довезти нефть до Европы — 1 неделя, до Индии — 3 недели, до Китая из портов европейской части России — 4 недели), но эта проблема решаема.

( Читать дальше )

Размер счета на 31.05.2023 составляет 868 070 рублей. С 30.04.2023 счет увеличился с 826 169 на 41 901. 31 мая закинул на счет 35 000 рублей. Доходность счета (за вычетом пополнений) составила 0,8%. За это время индекс Мосбиржи полной доходности (MCFTRR) вырос на 5,03%.

За 5 месяцев 2023 года доходность (за вычетом пополнений) составила 29,5%. MCFTRR за это время вырос на 28,9%.

Таблица с доходностью (за вычетом пополнений) и волатильностью портфеля за весь период инвестирования.

( Читать дальше )

Рэй Далио — основатель Bridgewater Associates (160 млрд долларов в управлении на 2020 год), очень принципиальный человек и весьма плодотворный автор: 6 работ вышло из под его пера за последние 6 лет.

Умерший в этом году Нобелевский лауреат Роберт Лукас говорил: «Однажды задумавшись над экономическим ростом, сложно думать о чем-нибудь еще». И Рэй Далио не стал исключением. Его последняя работа под названием «Принципы изменения мирового порядка» предлагает систему оценки экономической траектории стран мира. На основе своей системы Далио делает следующие выводы:

1) Экономика США находится в фазе постепенного снижения и теряет позиции лидера в системе мирового порядка;

2) Экономика Китая находится в фазе роста и вскоре может занять роль лидера в системе мирового порядка.

Смелые заявления. Для того, чтобы их проверить, необходимо понять, какими характеристиками обладают падающий гегемон и набирающий силу претендент.

Среди прочего, падающий гегемон по Далио должен терять в своей продуктивности, а претендент напротив, ее наращивать. Не очень понятно, идет ли речь об абсолютном уровне продуктивности или относительно других стран. Проверим и то, и другое.

( Читать дальше )

В конце каждого месяца ранжирую акции из индекса широкого рынка на 4 группы. В первой акции с самым большим импульсом, в последней — с наименьшим. Себе в портфель беру акции из первой группы.


Momentum Q1: BSPB, SBERP, EELT, SBER, KAZT, MSTT, POSI, BELU, TRMK, UWGN, MSRS, MSNG, TTLK, BANEP, NVTK, RENI, PHOR, MRKC, DVEC, NKNC, AQUA, LKOH, NKNCP, MGTSP, FIVE, FESH, OGKB

Momentum Q2: LNZLP, CHMK, MRKU, SVAV, UPRO, MRKY, AFLT, RNFT, OZON, QIWI, MRKP, SIBN, TGKB, KZOS, FLOT, YNDX, MOEX, MRKV, VKCO, IRAO, TATNP, MTLR, NMTP, MRKZ, CBOM, RTKM, ISKJ

Momentum Q3: OKEY, CIAN, RTKMP, MDMG, VTBR, LNZL, ELFV, SMLT, NKHP, HYDR, MTSS, TCSG, PIKK, SELG,   AFKS, TATN, AKRN, GLTR, FEES, SNGS, TRNFP, SNGSP, TGKA, APTK, LSRG, POLY, MGNT

Momentum Q4: FIXP, HHRU, LENT, ROSN, ETLN, MAGN, LSNGP, GEMC, MVID, CHMF, SFIN, KRKNP, MTLRP, NLMK, SFTL, PLZL, SPBE, ALRS, RASP, AGRO, VSMO, ENPG, GAZP, GMKN, SGZH, RUAL

Почему торгую моментум:
t.me/kpd_investments/187
t.me/kpd_investments/188

Как считать импульс акции (на примере ВСМПО-АВИСМА):

( Читать дальше )

В апреле инфляция г/г составила 2,3%. Темпы роста «месяц к месяцу» составили 0,38%.

По оценке Холодного расчета, сезонно скорректированная месячная инфляция равна 0,33%. На основе этой оценки и данных Банка России можно посчитать так называемую трехмесячную сезонно скорректированную аннуализированную инфляцию или 3mma saar, которая позволяет сконцентрироваться на свежих трендах в инфляции без «эффектов базы прошлого года».

Итак, 3mma saar составила 3,62% — ниже таргета. Расходимся, ставку опять не повысят :)


Спасибо за чтение и удачи в инвестициях.

Мой телеграм: t.me/kpd_investments

Немного контекста

В международном разделении труда Индия нашла свое место как поставщик услуг. Крупные иностранные компании отдают на аутсорс всякие колл центры и т.д.

Развитие сектора услуг — это очень хорошо. Но развитие промышленности еще лучше. Для производства конечного продукта необходимо развитие отраслей, занимающихся выпуском промежуточной продукции. Возникает эффект синергии — положительный импульс в одном месте передается далее по всей производственной цепочке.

В экономической истории Индии уже была попытка модернизации, которая опиралась на масштабные инвестиции в промышленность. Попытка оказалась неудачной.

Однако Россия и Европа дают второй шанс!

Страны ЕС предъявляют повышенный спрос на нефтепродукты из Индии. Индия занимает свободное место после отказа от импорта из России. Полученную валютную выручку можно потратить на необходимый инвестиционный импорт из тех же стран ЕС.

Отечественный подарок Индии заключается не только в поставке большого объема нефти с дисконтом. По косвенным данным, полученные за поставку нефти рупии инвестируются в индийский гос долг. Российская поддержка индийской экономики идет как через товарный рынок, так и долговой.

( Читать дальше )

Рассказывая об американском банкопаде, многие рассказчики заключают: все настолько плохо, что скоро вся банковская система навернется и настанет масштабный кризис

Одно из доказательств -  совокупные скорректированные на инфляцию активы обанкротившихся банков (без учета инвестиционных). Объемы даже больше, чем в 2008! И как только Пауэлл может называть банковскую систему США устойчивой!


На самом деле, может. Чтобы в этом убедится, достаточно посмотреть на резевры банковской системы на сайте фрб Сент-Луиса. В январе 2008 года объем резервов составлял 44,9 млрд долларов, что намного меньше активов обанкротившихся в 2008 банков (около 525 млрд). В январе 2023 года объем резервов составил 3 029 млрд или 2 138 млрд с учетом инфляции потребительских цен с января 2008 — это с лихвой перекрывает активы обанкротившихся в 2023 банков. В относительном выражении (относительно резервов) масштабы трагедии намного меньше ужасов 2008.

( Читать дальше )

Есть такая гипотеза: после февраля 2022 разность между импортной ценой нефти для ЕС и для Китая должна вырасти. А именно -  Европа должна платить больше.

Логика такая. Россия поставляет нефть в Китай со скидкой, следовательно импортная цена для Китая (по всем поставщикам) снижается. В то же время на фоне отказа от российской нефти другие поставщики в Европу могли повысить свою цену: нефть покупать все равно надо, альтернатив стало меньше.

( Читать дальше )

Размер счета на 30.04.2023 составляет 826 234 рубля. С 31.03.2023 счет увеличился с 747 394 на 78 840. 11 апреля закинул на счет 54 000 рублей с целью открытия хеджирующий коротких позиций по фьючерсам на индекс мосбиржи и ртс. Доходность без учета пополнения счета (с учетом того, что это пополнение было в середине месяца) составила 3,24%. За это время индекс Мосбиржи полной доходности (MCFTRR) вырос на 7,62%.

За 4 месяца 2023 года доходность (без учета пополнений) составила 28,49%. MCFTRR за это время вырос на 22,73%.

Таблица с доходностью (без учета пополнений) и волатильностью портфеля за весь период инвестирования.

( Читать дальше )

В конце каждого месяца ранжирую акции из индекса широкого рынка на 4 группы. В первой акции с самым большим импульсом, в последней — с наименьшим. Себе в портфель беру акции из первой группы.


Momentum Q1: BSPB, POSI, MSTT, SBER, KAZT, SBERP, TRMK, AQUA, UWGN, BELU, MSNG, MSRS, OGKB, AMEZ, MRKU, CBOM, BANEP, MRKP, QIWI, IRAO, PHOR, MRKC, MOEX, MTSS, NKNC, KZOS, LNZLP

Momentum Q2: DVEC, TTLK, LKOH, NKNCP, SIBN, OZON, CHMK, TATNP, MGTSP, RNFT, NKHP, RENI, NMTP, FLOT, UPRO, LNZL, TGKA, TGKB, RTKMP, HYDR, FIVE, NVTK, RTKM, CIAN, LSNGP, SFIN, PIKK

Momentum Q3: TATN, VKCO, MRKY, AFKS, GLTR, YNDX, ELFV, SVAV, SELG, OKEY, MRKV, SNGSP, MRKZ, MTLR, AKRN, MDMG, MGNT, APTK, AFLT, FESH, FEES, SNGS, TRNFP, SMLT, LSRG, ROSN, CHMF

Momentum Q4: ETLN, KRKNP, LENT, MTLRP, VTBR, TCSG, MAGN, GAZP, FIXP, HHRU, POLY, NLMK, MVID, AGRO, SPBE, PLZL, ALRS, SFTL, GEMC, RASP, ENPG, GMKN, SGZH, RUAL, VSMO

Почему торгую моментум:
t.me/kpd_investments/187
t.me/kpd_investments/188

Как считать импульс акции (на примере ВСМПО-АВИСМА):

( Читать дальше )