МТС, как многие думают — дивидендная фишка, которую часто оценивают через дивдоходность, не учитывая один нюанс… Скоро дивиденды платить будет не из чего!

на рынке США схожий пример конца «дивидендной мечты» — телеком-компания AT&T. Сравниваем их:

1) Купив акции AT&T в 2015 году, с дивидендами и ростом курса доллара заработали бы за 9 лет 120-130%.

2) Купив акции МТС, с дивидендами заработали бы 130-140%.

Акции МТС дали бОльшую доходность. Но ценой чего?

Обе компании любили растить долг и платить щедрые дивиденды, но AT&T больше стремилась к росту бизнеса, когда МТС к выплате дивидендов.

После серии крупных приобретений, таких как Time Warner и DirecTV, долг AT&T превысил $200

Пусть компания и хотела расти, но делала это аккуратно и как только запахло жареным, смогла признать ошибки и исправить их, пусть и ценой снижения дивидендов и падения акций.

AT&T всегда платила дивиденды в размере МЕНЬШЕ FCF, что очень важно. Никаких дивидендов в долг тут НИКОГДА НЕ БЫЛО.

Рубль колеблется около 80р за доллар, нефть только-только пробила 65$ — не самые лучшие условия для нефтянки, эффект от которых мы неизбежно увидим в результатах за 1 полугодие.

Значит ли это, что про Лукойл стоит забыть?

— Через пару недель нас ждет вторая часть дивов за 2024 год — 541р, то есть суммарный див за год составил 1055р или больше 15% дивдоходности по текущим.

Даже, если учитывать снижение дива из-за нефти и доллара, то в 2025 году все равно нет особых рисков — у компании на счетах почти 1,5 трлн и многолетняя дивидендная история.

— Да, дивы за 2025 год и правда могут быть чуть меньше текущих ( могут опуститься к 900р ), но в любом случае останутся высокими.

Лукойл по мультипликаторам — все еще один из самых дешевых нефтяников на рынке. У компании все в порядке, никаких кризисных моментов нет.

• 2 июня нас ждет дивгэп, именно там хороший момент, чтобы входить в сделку.

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi

Сопротивление на 330р зеленый банк не может пробить еще с прошлого года — именно там был прошлогодний июльский хай.

Сейчас сформировалась трендовая, которая идет с декабря 2024 года, когда откупали Сбер на самом дне по рынку.

На ближайшие пару недель расклад такой:

🟢Формируется фигура технического анализа «вымпел», которая чаще пробивается вверх.

🟢Выход из вымпела откроет дорогу как раз к сопротивлению на 330р — там можно частично фиксироваться спекулянтам.

• Лучшая точка входа — 300р, где проходит трендовая, ЕМА 100 и горизонтальная поддержка.

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi

1) Россия готова к прямым переговорам без предварительных условий.

2) Предложение Москвы о переговорах находится на столе, решение — за Киевом и кураторами киевского режима — Путин

3) Путин не исключил договоренности о перемирии в ходе переговоров с Киевом.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _

✔️Итог: если сейчас за прямые переговоры не сесть, то американцы и европейцы снова введу санкции, что ударит по экономике России. Предстоящая неделя будет насыщенной на политическую риторику. Если напрямую обговорят условия перемирия, то индекс Ммвб скакнет в район свечного шип 2870 пунктов (ема9 и медианная полоса Боллинджера), и затем оттуда откатится вниз. Суть в том, что нет пока катализатора крупного события на вынос рынка вверх… О мире никто не говорит...

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi

Вышли отличные данные по недельной инфляции:

🟢В недельном выражении получили 0,03% ( неделей ранее 0,11%, двумя — 0,9%, тремя — 0,11% ) — получается, что за апрель имеем инфляцию 0,48%, что опережает прогноз по снижению.

🟢В годовом выражении получили 10,21% ( на прошлой неделе 10,34%, на позапрошлой — 10,35% ) — как и обещал ЦБ, открываем май снижением по годовым значениям.

Тенденция очень хорошая, а главная — относительно устойчивая, за последний месяц особо не уходили за 0,1%.

❗️Когда при сохраняющейся ставке мы начинаем видеть снижение инфляции — это ничто иное, как первый сигнал к снижению КС.
Возможно, снижение ставки придет раньше, чем многие думают.

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi

Вчера вышел отчет по МСФО, который многим показался слабым.

В чем собственно дело? В просевшей рентабельности из-за роста расходов:

Рентабельность скорр. EBITDA упала на 1,6% до 4,8% ( в 2024 году была 6,4% )

👉Довольно сильно выросли расходы на персонал, плюс бешеный рост Чижика не проходит бесследно — нужно вкладывать деньги.

Сразу хорошая новость — менеджмент подтвердил прогноз на 2025 год: рост выручки на уровне 20%, рентабельности по EBITDA выше 6%.

Отсюда можно сделать выводы, что просевшая рентабельность в пером квартале — скорее разовый эффект, связанный с разовыми расходами.

У $X5 низкая долговая нагрузка ( 0,3х на конец 2024 ) и денежная подушка, которая с лихвой покрывает грядущие дивиденды.

ждем 648р в июле и еще ~300р осенью — это практически 25-30% дивдоходности.

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi

Начали неделю с падения нефти на -3,7%. Всему виной выходные новости:

Восемь членов ОПЕК+ решили увеличить добычу нефти с июня на 411 тыс. барр/сутки. Далее ОПЕК+ может совсем отказаться от добровольных сокращений в 2,2 млн барр/сутки к осени.

Трясет не только фондовые рынки, но и нефтяной: сначала появилась неопределенность по спросу на фоне пошлин, затем, меняется политика добычи ОПЕК+.

Нефть реагирует повторным падением к 60$ — надеюсь, уровень удержим, т.к. дешевая нефть сильно давит на РФ рынок.

В целом, сказать, что нас ждет кризис и падание к условным 40$ за баррель нельзя, у нефти достаточно и факторов к росту.

Немного отойдем от внешних факторов и геополитики, и разберем один перспективный защитный актив, которому нет дела до черного золота.

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi

Газпром поделился результатами за 2024 год и, мягко говоря, удивил:

• Выручка +25% ( 10,7 трлн )

• EBITDA +76% до 3,1 трлн р ( за всю историю компании топ-3 значение )

• Чистая прибыль 1,22 трлн р ( в 2023 был убыток )

❗️Чистый долг/EBITDA снизился до 1,8х ( был 3х ) — это означает, что чисто технически, исходя из дивполитики, дивиденды возможны.

А вот будет ли выплата — это вопрос который всегда витает где-то рядом с Газпромом. С другой стороны, кейс ВТБ показывает, что в госкомпаниях возможно все.

Если попробовать все таки прикинуть шанс выплаты, то я бы оценил скорее как низкую, т.к. свободного денежного потока чтобы покрыть дивы не хватит, да и долг у компании все еще большой.

Однако, повторюсь, что анализ в случае с GAZP работает далеко не всегда. Если бюджету понадобятся деньги, Газпром сможет выплатить их в долг.

Идеи в компании по-прежнему не вижу, покупать вслепую в надежде на выплату дивов нет никакого смысла.

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi

Наблюдательный совет ВТБ в качестве дивидендов за 2024 год рекомендовал выплатить 25,58 р на акцию дивидендами!

☝️Это пока только рекомендация, окончательное решение будет 30 июня на собрании акционеров.

Но на минуточку, 25,58р — это 26% дивдоходности, сумасшедшие цифры, конечно.

К примеру крайние дивы ВТБ платил в 2020 году и это было около 2,5% доходности.

Акции взлетели на +25%, но сразу упали на -10%:

Зампред ВТБ Дмитрий Пьянов допустил возможность допэмиссии — дело в том, что такие дивиденды снизят достаточность капитала ниже минимального норматива, поэтому допка — это вполне реальный исход.

Откровенно говоря — история мутная, если вы вдруг держали акции — текущий краткосрочный рост является неплохой возможностью, чтобы зафиксировать позиции.

• Идеи здесь не вижу: среднесрочно риски очень высокие, долгосрочно даже говорить не о чем.

Сказать, что дивиденды неожиданные — это ничего не сказать, но обманываться не стоит, если все таки одобрят, восполнять придется скорее всего через допки

во второй половине 2024 года многие скептично смотрели на заявление Сбера по сохранению темпов роста и дивидендов в 2025 году.

Вышел отчет по МСФО за 1 квартал и, думаю, окончательно развеял все сомнения:

🟢Чистая прибыль выросла до 436,1 млрд р, это +9,7% г/г.

прошедший квартал дал Сберу исторический рекорд по доходности.

🟢Чистые комиссионные доходы 203,2 млрд р ( +10,4% г/г )

🟢Чистые процентные доходы 832,4 млрдр ( +18,9% г/г )

🟢ROE чуть-чуть подрос до 24,4%, идем лучше прогноза самого банка в 22%.

Уже в середине июля мы увидим 34,84р дивидендами, к этому времени Сбер, вероятно, будут толкать выше, особенно с такими отчетами.

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi