комментарии Invest Assistance на форуме

❗️Ритейлеры: Магнит, Х5, Лента, O'key, FixPrice! Сравниваем❗️

Ритейлеры, свежий взгляд!

Взял 5 эмитентов, а именно Магнит, X5 Retail Group (Перекресток, Пятерочка), Лента, O'Key, а также включил FixPrice. Сначала посмотрим, как компании отработали 2022 год, а потом как начали 2023 год.

Начнем с того, что LFL-продажи (like for like)  — сопоставимые продажи без учета открытия новых магазинов. Этот показатель позволяет посмотреть на эффективность бизнеса без учета органического роста, то есть увеличения количества магазинов.

LFL-продажи состоят из LFL-трафик и LFL-средний чек.

LFL-трафик показывает, как менялось количество посетителей торговой точки. LFL-средний чек показывает среднюю сумму покупки на одного покупателя.

Магнит

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️Ритейлеры: Магнит, Х5, Лента, O'key, FixPrice! Сравниваем❗️

Ритейлеры, свежий взгляд!

Взял 5 эмитентов, а именно Магнит, X5 Retail Group (Перекресток, Пятерочка), Лента, O'Key, а также включил FixPrice. Сначала посмотрим, как компании отработали 2022 год, а потом как начали 2023 год.

Начнем с того, что LFL-продажи (like for like)  — сопоставимые продажи без учета открытия новых магазинов. Этот показатель позволяет посмотреть на эффективность бизнеса без учета органического роста, то есть увеличения количества магазинов.

LFL-продажи состоят из LFL-трафик и LFL-средний чек.

LFL-трафик показывает, как менялось количество посетителей торговой точки. LFL-средний чек показывает среднюю сумму покупки на одного покупателя.

Магнит

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️АФК, что по долгу? А сколько процентов уходит на его обслуживание?❗️

Коллеги, АФК Система недавно опубликовала краткие результаты за 1 квартал 2023 года. Это всего лишь пресс-релиз и презентация, а не полноценный отчет, многих моментов мы не узнаем, но хоть что-то...

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️Обзор JD - акция роста или уже нет❓❗️

JD.com (HK:9618) - компания является ведущей платформой электронной коммерции в Китае. На ней предлагается широкий выбор продуктов с быстрой и надежной доставкой. JD создала собственную общенациональную инфраструктуру выполнения заказов и сеть доставки, укомплектованную собственными сотрудниками, которая поддерживает как прямые онлайн-продажи, так и онлайн-продажи через маркетплейс. Также компания предоставляет и другие услуги, в том числе в области облачных технологий.

Место регистрации компании — Каймановы острова.

Основным акционером является основатель компании Лю Цяндун (Ричард Лю) с долей владения 12,5%. Следующим крупным акционером является американская компания Walmart с долей владения 9,2%. Затем идут американские фонды BlackRock, Vanguard с долями владения по 3%.

Посмотрим на чем зарабатывает компания (структура выручки) из годового отчета за 2022 год.

Выручка от реализации продукции - 82,7% (+6% г/г)

В том числе:

▪️Выручка от продажи электроники и бытовой техники — 49,3% (+4,7% г/г)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️Загадочная история Московской биржи🔮❗️

Мосбиржа с 2014 года выплачивала на дивиденды от 55% чистой прибыли, а с 2017 года по 2020 год на дивидендные выплаты направляли более 80% чистой прибыли. На данный момент у Мосбиржи действует дивидендная политика, по которой на дивидендные выплаты должно направляться не менее 60% от чистой прибыли. НО, за 2021 год дивидендов вообще не было, а за 2022 год на дивиденды направили всего лишь 30% от чистой прибыли, что в два раза ниже минимального значения по див. политике. Давайте разбираться...

За 2021 год компания не выплатила дивиденды и председатель наблюдательного совета Сергей Шевцов сказал: «Все публичные общества платят дивиденды, это нормально. Поэтому приостановка — исключительно вынужденная мера, связанная с периодом турбулентности, она не означает отмены». И здесь понять Мосбиржу можно, так как после введения санкций, ухода нерезидентов и т.д., оставить денежные средства и не распределять их в качестве дивидендов, тем самым увеличив финансовую устойчивость во времена неопределенности — это логично. Так сделали многие компании.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️Интересные облиги Медси с офертой❗️

Разбираем облигацию Медси, а именно выпуск ГК МЕДСИ-001Р-02 (ISIN код RU000A105YB1)

Параметры облигации:

Погашение — 25.02.2038

Номинал — 1000 рублей

Тип купона — переменный

Текущая ставка купона — 10,35%

Периодичность выплаты — 4 раза в год

Текущая стоимость от номинала — 100,4%

Оферты — ДА

Put-оферта 16.03.2026 (период предъявления 05.03.2026 — 12.03.2026)

Амортизация — НЕТ

Доходность к оферте — 10%

По параметрам видно, что облигация очень долгосрочная с переменным купоном, торгуется около номинала и выплачивает купон раз в квартал.

Эту облигацию можно использовать как долгосрочную, так и краткосрочную. Если купить и держать до погашения, аж до 2038 года, то это долгосрочная идея, но здесь нужно понимать, что перед офертой ставка купона может измениться. Новая ставка может не понравится инвестору и здесь главное не пропустить этот момент и предъявить облигацию к погашению по оферте. А если купить и затем погасить по оферте, то это уже краткосрочная идея, но с двумя основными нюансами.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️Дивиденды Сбера за 2023 год. Обзор отчета❗️

Сбер представил результаты за 5 месяцев 2023 года, взглянем на них🧐

▪️Чистый процентный доход за 5 месяцев вырос на 41% г/г до 882,2 млрд рублей. За май, что еще важней, ЧПД вырос до 187,3 млрд руб. и это на 5,3% выше прошлого месяца, то есть апреля 2023 года.

▪️Чистый комиссионный доход за 5 месяцев вырос на 17,3% практически до 265 млрд руб. и в мае составил 56,1 млрд руб., что выше на 7,9% прошлого месяца.

▪️Операционные расходы тоже немного подрастают, если рост за 4 месяца составил 18,2% г/г, то за 5 месяцев 2023 года уже 23% г/г.

Но это не помешало Сберу показать чистую прибыль 118,1 млрд руб. за май или 589 млрд руб. за 5 месяцев 2023 года.

По операционным показателям у Сбера все прекрасно. Комментарий Германа Грефа: «Потребительская и деловая активность продолжают восстанавливаться, темпы роста кредитования сохраняются на высоком уровне. В этом месяце мы выдали максимальный с начала года объем кредитов – 2,4 трлн рублей частным и корпоративным клиентам. Совокупный кредитный портфель вырос на 8,6% с начала года и превысил 33 трлн рублей».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️ИИС тип Б или ЛДВ? В чем разница?❗️

Напомню общие правила ИИС:

▪️1 инвестор = 1 ИИС

▪️Инвестор должен выбрать либо ИИС тип А, либо ИИС тип Б

▪️Минимальный срок существования ИИС — 3 года для получения льгот

▪️Максимальное пополнение ИИС за календарный год — 1 млн руб.

▪️Вывод активов = закрытие ИИС

Более подробно об общих правилах с пояснениями и об ИСС тип А читайте здесь — https://t.me/investassistance

Ни для кого не секрет, что прибыль или доход от операций с ценными бумагами облагается налогом по ставке 13% (15%*)

*«НДФЛ для богатых», чьи доходы превышают более 5 млн рублей год.

ИИС тип Б позволяет избежать налога на доход, кроме налога на дивиденды, то есть не платить НДФЛ с дохода от купли/продажи(погашения) ценных бумаг и с купонов. Дивиденды всегда облагаются налогом для физических лиц.

Для ИИС тип Б не нужно иметь доход облагаемый НДФЛ по ставке 13%, как для ИИС тип А(ссылка на пост о нём есть выше). Единственное, нужно быть также резидентом РФ (резидент — это физическое лицо, проживающее на территории РФ не менее 183 дней в течение 12 месяцев, идущих подряд) на момент закрытия ИИС.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️Облигации с доходностью выше 10%❗️

Разбираем облигацию Ресо-Лизинг, а именно выпуск РЕСО-ЛИЗИНГ-БО-П-05 (ISIN код RU000A100NS9)

Параметры облигации:

Погашение — 28.08.2025

Номинал — 1000 рублей

Тип купона — постоянный

Ставка купона — 8,5%

Периодичность выплаты — 2 раза в год

Текущая стоимость от номинала — 96,3%

Оферты — НЕТ

Амортизация — НЕТ

Простая доходность к погашению — 10,3%

Эффективная доходность к погашению (реинвест купонов) — 10,6%

Дюрация ≈ 750 дней

Цель выпуска: Средства, полученные от размещения облигаций, планируется использовать для финансирования оборотного капитала и общекорпоративных целей эмитента.

По параметрам видно, что облигация краткосрочная, торгуется с небольшим дисконтом к номиналу и выплачивает купон два раза в год.

Итак, Ресо-Лизинг — универсальный лизинговый оператор, осуществляющий лизинговое финансирование автомобильного транспорта, спецтехники или иного имущества по схеме лизинга. Компания ориентируется на относительно небольшие по объему финансирования сделки, до 30 млн рублей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️Русагро, ракета будет или нет?❗️

Компания опубликовала результаты за 1 квартал 2023 года, сразу отмечу, что результаты слабые, но ожидаемые.

Выручка снизилась на 23% до 47,4 млрд рублей.

Скор. EBITDA снизилась на 56% до 7,14 млрд рублей, при этом рентабельность сократилась с 26% до 15%.

Чистая прибыль выросла на 176% до 5,4 млрд рублей. Это произошло по двум причинам:

▪️Чистый убыток от переоценки биологических активов и сельскохозяйственной продукции сократился в 6 раз.

▪️Прочие финансовые доходы составили почти 3 млрд рублей против убытка 7,9 млрд в аналогичном периоде прошлого года.

Посмотрим, как дела в основных сегментах бизнеса, их всего 4.

1. Сахарный сегмент  — 20% выручки

Выручка и операционная прибыль сократились на 17% и 62% соответственно. Это произошло в связи со снижением объемов реализации сахара на 17% до 148 тыс. тонн. Сокращение объемов реализации обусловлено уменьшением объемов производства по причине снижения сахаристости свеклы из-за плохих погодных условий, повлиявших на качество свеклы.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️Обзор облиги с амортизацией от газодобытчика!❗️

Облигация ЯТЭК выпуск ЯТЭК-001Р-02 (ISIN код RU000A102ZH2)

Параметры облигации:

Погашение — 07.04.2025

Номинал — 1000 рублей

Тип купона — постоянный

Ставка купона — 9,15%

Периодичность выплаты — 2 раза в год

Текущая стоимость от номинала — 98,4%

Оферты — НЕТ

Амортизация — ДА

Погашение:

— 20% от номинала 09.10.2023

— 20% от номинала 08.04.2024

— 20% от номинала 07.10.2024

— 40% от номинала 07.04.2025

Эффективная доходность к погашению (реинвест купонов) — 10,8%

Дюрация ≈ 460 дней

Цель выпуска: Средства, полученные от размещения облигаций, планируется направить на финансирование основной деятельности эмитента, в том числе на реализацию инвестиционной программы эмитента.

По параметрам видно, что облигация краткосрочная с амортизацией, торгуется с небольшим дисконтом к номиналу и выплачивает купон два раза в год.

Облигации с амортизацией хороши, когда инвестор ожидает в будущем либо повышение ключевой ставки (амортизационные выплаты можно реинвестировать в облигации с бОльшей доходностью), либо снижение цен на акции (амортиз. выплаты можно реинвестировать в просевшие акции).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️Брусника - облигации с амортизацией❗️

Выпуск Брусника-002P-01 (ISIN код RU000A1048A9)

Параметры облигации:

Погашение — 10.06.2025

Номинал — 1000 рублей

Тип купона — постоянный

Ставка купона — 11,85%

Периодичность выплаты — 4 раза в год

Текущая стоимость от номинала — 100%

Оферты — НЕТ

Амортизация — ДА

Погашение:

— 25% от номинала 10.09.2024

— 25% от номинала 10.12.2024

— 25% от номинала 11.03.2025

— 25% от номинала 10.06.2025

Эффективная доходность к погашению (реинвест купонов) — 12,4%

Дюрация ≈ 560 дней

Цель выпуска: Средства, привлеченные в результате размещения облигаций, планируется направить на следующие основные цели: осуществление инвестиционной деятельности эмитента и его подконтрольных компаний, в частности, инвестирование в земельный банк и проекты развития; рефинансирование задолженности по кредитным соглашениям эмитента. Часть средств также будет направлена на текущую финансовую и операционную деятельность эмитента.

По параметрам видно, что облигация краткосрочная с амортизацией, торгуется по номиналу и выплачивает купон раз в квартал.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️Обзор Соллерс, на чем летим?❗️

Соллерс – один из крупнейших российских автопроизводителей, выпускающий знаменитые УАЗ «Патриот». В последние 4 торговых дня оборот в Соллерсе резко вырос, сравнявшись с крупнейшими голубыми фишками. Стоит ли влезать в эту историю и что вообще представляет собой бизнес компании?

Соллерс владеет контрольным пакетом в двух заводах: ООО «Ульяновский автомобильный завод» (УАЗ) и ОАО «Заволжский моторный завод» (ЗМЗ). Кроме того, он имеет ряд совместных предприятий с иностранными производителями – правда, ряды этих СП существенно поредели, но об этом позже. Штаб-квартира находится в Москве, производства, соответственно – в Ульяновске, Нижнем Новгороде и в Татарии.

Ключевым акционером Соллерса до 2022 года являлся основатель компании Вадим Швецов. Он владел напрямую 0,5% акциями и ещё 77% через кипрский оффшор. Однако летом 2022 года он продал свою долю менеджменту за 4 млрд рублей. Формально – он усталь: Швецов «нам искренне совершенно сказал, что он не чувствует в себе драйва, скажем так, с нуля опять начинать делать стратегию Соллерса в новых условиях», − сообщила заместитель директора компании и новая совладелица компании Зоя Каика.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️Облигации Полюса + финансовый отчет❗️

Выпуск Полюс-ПБО-03 (ISIN код RU000A105VC5)

Этот обзор облигаций интересен еще и тем, что я разбираю финансовый отчет за 2022г, что применительно и к акциям компании🤝

Параметры облигации:

Погашение — 11.02.2028

Номинал — 1000 рублей

Тип купона — постоянный

Ставка купона — 10,4%

Периодичность выплаты — 2 раза в год

Текущая стоимость от номинала — 103,5%

Текущая доходность — 10,05%

Эффективная доходность к погашению — 9,7%

Амортизация — НЕТ

Оферты — НЕТ

Дюрация — 1402 дня

Модифицированная дюрация — 3,5%

Цель выпуска: Средства, полученные от размещения облигаций, планируется использовать на общекорпоративные нужды эмитента, включая финансирование дочерних, контролируемых и связанных обществ эмитента.

По параметрам видно, что облигация среднесрочная (срок до погашения около 5 лет) торгуется с премией к номиналу и выплачивает купон два раза в год.

Среднесрочные (долгосрочные) облигации более рискованны, чем краткосрочные, это легко объясняется следующим фактором: чем больше срок, на который занимаются деньги, тем выше неопределенность. Поэтому нужно очень внимательно оценивать долговую нагрузку и финансовые показатели компании, а также перспективы развития бизнеса.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️Как инвестировать с высокой диверсификацией по портфелю? ❗️

Один из лучших способов — повторение структуры биржевых индексов. Если простым языком, это набор активов по схожему признаку, но с определёнными правилами взвешивания и добавления их внутрь.

Например, S&P500 — это индекс 500 крупнейших американских компаний, а Nasdaq Composite включает в себя акции только высокотехнологичных компаний в США. Также бывают индексы на другие классы активов, в том числе облигации, недвижимость, золото и даже криптовалюты.

Классификация индексов 🙌

Стоит отметить, что они могут быть как широкими, так и узкими. К первому типу чаще относят страновые, региональные и мировые индексы, в составе которых может быть очень много активов. Например, FTSE Global All Cap — это акции более 9.000 компаний со всего мира и разной капитализации!

Ко второму типу чаще относят специализированные индексы, то есть секторные, отраслевые и тематические, в составе которых, как правило, очень мало активов. Например, MOEXIT включает в себя акции всего лишь 7 российских IT-компаний!

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️Золотые облигации Селигдара ❗️

Выпуск Селигдар-GOLD01 (ISIN код RU000A1062M5)

Параметры облигации:

погашение — 31.03.2028

номинал — 1 грамм золота

тип купона — постоянный

ставка купона — 5,5%

периодичность выплаты — 4 раза в год

текущая стоимость от номинала — 93,8%

текущая доходность — 5,86%

амортизация — НЕТ

оферты — НЕТ

По параметрам видно, что облигация среднесрочная (срок до погашения около 5 лет) торгуется с дисконтом к номиналу и дает ежеквартальный денежный поток (купон выплачивается ежеквартально).

Среднесрочные (долгосрочные) облигации более рискованны, чем краткосрочные, это легко объясняется следующим фактором: чем больше срок, на который занимаются деньги, тем выше неопределенность. Какая будет инфляция, сколько будет стоит золото, какие будут финансовые и операционные показатели у эмитента и т.д. При отборе среднесрочных (долгосрочных) облигаций нужно очень внимательно оценивать долговую нагрузку и финансовые показатели компании, а также перспективы развития бизнеса.

Я не указал простую и эффективную доходности, потому что номинал в валюте (рублях) постоянно меняется и рассчитать точные значения доходностей до погашения невозможно. Данная облигация интересна для инвесторов тем, что позволяет инвестировать в золото и получать дополнительный доход в виде купонов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️Основные способы инвестирования в золото❗️

Золото ценилось испокон веков, являлось мерилом богатства и одним из самых надежных способов сохранения капитала. Сейчас золото используется, как объект инвестирования, в ювелирном деле, в промышленности и во многих других отраслях. О достоинствах желтого металла можно еще много чего написать, но перейдем к основным способам инвестирования в благородный металл.

1️. Золотые слитки

Главным преимуществом данного способа является приобретение физического актива и подойдет тем инвесторам, кто не доверяет финансовой инфраструктуре. На этом пожалуй преимущества заканчиваются, а сложностей при этом предостаточно.

Во-первых, высокие спреды при покупке/продаже, которые могут доходить до 15%-20%. Например, если спред будет 5%, то чтобы выйти в ноль нужен рост золота на 10%.

Во-вторых, при покупке золотых слитков в банке, уплачивается НДС в размере 20%*

В-третьих, хранение физического золота. В основном хранят либо в банковской ячейке, но за нее нужно платить и при этом теряется главное преимущество (кто не доверяет финансовой инфраструктуре, не будет хранить золото в банке), либо в сейфе дома. Имейте ввиду, что упаковку вскрывать нельзя, если не хотите потом иметь проблем с продажей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️Обзор облигаций с доходностью 15%❗️

Облигации Сибэнергомаш-01 (ISIN RU000A104K37)

Параметры облигации:

номинал – 1000 рублей

дата погашения – 13.02.2025

тип купона – фиксированный

ставка по купону – 15%

доходность простая к погашению – 14,11%

доходность эффективная к погашению – 15,28%

периодичность выплаты купона – 4 раза в год (каждые 91 день)

дюрация – 1,61

оферта – отсутствует

амортизация – отсутствует

В общем, типичная довольно доходная облигация, которую можно добавить в портфель и держать до погашения. Тем более, что она будет погашена менее чем через 2 года. Но каковы риски?

ООО «Сибэнергомаш-БКЗ» специализируется на производстве энергетических котлов большой мощности, промышленных вентиляторов и дымососов, сосудов и теплообменного оборудования, продукции кузнечно-прессового производства. Предприятие расположено в Барнауле (Алтайский Край). Не следует путать с ООО «Сибэнергомаш» с пропиской в Красноярске – то предприятие занимается продажей электрооборудования.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️Облиги с доходностью 9,75%. Обзор надежной облигации с амортизацией❗️

Облиги Белуги, а именно выпуск Белуга Групп-БО-П04 (ISIN код RU000A102GU5)

Параметры облигации:

погашение — 05.12.2025

номинал — 1000 рублей

тип купона — постоянный

ставка купона — 7,4%

периодичность выплаты — 2 раза в год

текущая стоимость от номинала — 95,74%

амортизация — ДА

Погашение:

— 25% от номинала 06.12.2024

— 25% от номинала 06.06.2025

— 50% от номинала 05.12.2025

эффективная доходность к погашению (реинвест купонов) — 9,75%

дюрация — 755 дней

По параметрам видно, что облигация краткосрочная, с амортизацией и торгуется с дисконтом к номиналу, а также выплачивает купон два раза в год.

Я специально не указал простую доходность, потому что для облигаций с амортизацией такая доходность не совсем репрезентативна, так как номинал уменьшается амортизационными выплатами и купон выплачивается уже от меньшего номинала. Данные облигации хороши, когда инвестор ожидает в будущем либо повышение ключевой ставки (амортизационные выплаты можно реинвестировать в облигации с бОльшей доходностью), либо снижение цен на акции (амортиз. выплаты можно реинвестировать в просевшие акции).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️Positive Technologies. Обзор облигации выпуска ПозитивТекнолоджи-001Р-02

(ISIN код RU000A105JG1)

Параметры облигации:

погашение — 03.12.2025
номинал — 1000 рублей
тип купона — постоянный
ставка купона — 10,55%
периодичность выплаты — 4 раза в год
текущая стоимость от номинала — 102%
текущая доходность — 10,3%
простая доходность к погашению — 9,5%
эффективная доходность к погашению (реинвест купонов) — 10%
дюрация — 854 дня

По параметрам видно, что облигация краткосрочная и торгуется с небольшой премией, а также имеет достаточно высокий купон, который выплачивается раз в квартал.

Для держателей облигаций важно, чтобы компания была финансово устойчивой, то есть имела низкую долговую нагрузку и положительные денежные потоки, чтобы обслуживать долги.

Итак, Positive Technologies — международная компания, специализирующаяся на разработке решений в сфере информационной безопасности. Её продукты и сервисы позволяют выявлять, верифицировать и нейтрализовать реальные бизнес-риски, которые могут возникать в IT-инфраструктуре предприятий.

Выручка за последние 5 лет растет высокими темпами, характерное явление для растущей компании:

Авто-репост. Читать в блоге >>>