Инвесторы, вкладывающиеся в долгосрочные облигации, имеют за спиной историю.

На протяжении десятилетий казначейские облигации со сроком погашения 10 и более лет постоянно превосходили краткосрочные облигации сразу после последнего повышения процентной ставки Федеральной резервной системой. В среднем они возвращали 10% в течение шести месяцев после того, как ставка по федеральным фондам достигла своего пика.

Конечно, только задним числом можно узнать, является ли повышение ставки последним. Но инвесторы согласились с мнением, что ожидаемое повышение целевого диапазона ставки по федеральным фондам на четверть пункта 26 июля завершит эпическую серию, начавшуюся в марте 2022 года. И опросы Bank of America Corp. и JPMorgan Chase & Co. обнаружили, что инвесторы, переваривающие ценовое действие, увеличили свои вложения в долгосрочные облигации.

«Нам нравится идея расширения и увеличения продолжительности на данном этапе цикла», — сказала Ниша Патель, управляющий директор по управлению портфелем SMA в Parametric Portfolio Associates LLC. «Исторически сложилось так, что по сравнению с предыдущими циклами ужесточения доходность имела тенденцию к снижению» в период между последним повышением и первым снижением ставки, сказала она.

Акции все еще находятся в режиме ралли после того, как Nasdaq (^IXIC) Composite показал лучшие первые шесть месяцев года за четыре десятилетия, а S&P 500 (^GSPC) за тот же период прибавил 16%.

Так куда же движутся акции во второй половине 2023 года? Ожидайте, что они останутся «толстыми и плоскими», говорят аналитики Goldman Sachs.

Поскольку Федеральная резервная система повысила процентные ставки в борьбе с инфляцией, большой вопрос для инвесторов заключался в том, сможет ли центральный банк добиться мягкой посадки или замедления экономического роста без рецессии в США.

Сильные экономические данные побудили экономистов с Уолл-стрит пересмотреть свои ожидания относительно рецессии в этом году.

Аналитики Goldman Sachs писали, что «хотя мягкая посадка в США с нормализацией инфляции остается базовым сценарием наших экономистов, существуют сохраняющиеся риски».

«В результате мы ожидаем, что акции останутся в своем «плоском и стабильном» диапазоне», — написали Кристиан Мюллер-Глиссманн из Goldman Sachs и его команда в пятничной записке для инвесторов.

Акции закрылись разнонаправленно в пятницу, но закончили неделю ростом, так как оптимистичные результаты JPMorgan (JPM) и Wells Fargo (WFC) подняли акции этих крупных банков, а новые данные опроса показали, что американцы становятся все более уверенными в экономике.

Банки помогли поднять промышленный индекс Доу-Джонса (^DJI), который прибавил около 0,3% по мере того, как начали поступать квартальные доходы компаний с Уолл-стрит. Индексы S&P 500 (^GSPC) и Nasdaq (^IXIC) закрылись немного ниже фиксированной линии. Все основные средние завершены

Инвесторы взвешивали ежеквартальные отчеты финансового сектора, уделяя особое внимание любым признакам воздействия банковских банкротств этой весной и последующего истощения депозитов по всей системе.

Акции JPMorgan и Wells Fargo выросли после того, как они оба сообщили о росте прибыли во втором квартале. Между тем, акции BlackRock (BLK) упали после того, как ее выручка упала по сравнению с прошлым годом.

Поскольку S&P 500 вырос на 25% за девять месяцев и находится на лучшем уровне с апреля 2022 года, люди хотят знать: будет ли следующий исторический максимум? Так считает Джон Флуд, партнер Goldman Sachs Group Inc.

«Впервые в 2023 году несколько клиентов в настоящее время спрашивают нас, думаем ли мы, что S&P 500 сейчас на пути к измерению ATH до конца года», — написал Флад в записке для клиентов в среду после мягкого чтения индекса потребительских цен. поднял контрольный показатель акций на 1,1%. «Я согласен на это».

Для достижения этого потребуется продолжение ралли, которое уже больше всего потрясло Уолл-стрит на фоне более высоких, чем ожидалось, экономического роста и корпоративных доходов. В январе 2022 года индекс достиг рекордных 4796,56, что примерно на 7% выше последнего закрытия.

Оптимизм Флада расходится с мнением большинства стратегов с Уолл-Стрит, которые придерживаются своего медвежьего мнения о том, что агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы приведет к экономическому спаду, если не к прямой рецессии. Их средняя цель на конец года, составленная Bloomberg в середине июня, показывает, что S&P 500 упадет примерно на 8% к декабрю — худший прогноз на второе полугодие по крайней мере с 1999 года.

Согласно июньскому отчету CPI, инфляция упала до самого низкого уровня более чем за 2 года.

Это отличная новость для фондового рынка, потому что она поощряет сценарий мягкой посадки для экономики.

«Прирост на 100 пунктов [в S&P 500] может быть «нижним пределом» потенциального ралли», — сказал Том Ли из Fundstrat.

В июньском отчете по индексу потребительских цен показано, что инфляция упала до самого низкого уровня более чем за два года, и это отличная новость как для экономики, так и для фондового рынка.

Индекс потребительских цен вырос всего на 0,2% в июне, что ниже прогнозов экономистов о приросте на 0,3%, и вырос всего на 3% в годовом исчислении, что является самым низким уровнем с марта 2021 года и ниже оценок роста на 3,1%.

Положительный инфляционный сюрприз был встречен инвесторами в среду, когда индексы Dow Jones, Nasdaq 100 и S&P 500 выросли примерно на 1%.

Такое сильное движение вверх не стало неожиданностью для Тома Ли из Fundstrat, который в начале этой недели предсказывал, что S&P 500 готов к ралли на 100 пунктов, вызванному более высокими, чем ожидалось, показателями инфляции.

В среду инвесторы будут внимательно следить за одним из самых важных данных, которые Федеральная резервная система будет учитывать при принятии следующего решения по процентной ставке: июньским отчетом по инфляции.

Ожидается, что индекс потребительских цен (ИПЦ), опубликованный в 8:30 утра по восточному времени, покажет дальнейшее снижение цен в прошлом месяце, при этом общий прогноз инфляции вырастет на 3,1% по сравнению с предыдущим годом, продолжая замедление по сравнению с годовым приростом в 4% в мае., по оценке Bloomberg.

Увеличение на 3,1% станет самым медленным годовым ростом потребительских цен с марта 2021 года.

Ожидается, что в предыдущем месяце потребительские цены выросли на 0,3% в июне по сравнению с месячным ростом на 0,1% в мае.

По «базовому» показателю, который исключает более нестабильные цены на продукты питания и газ, ожидается, что цены в июне вырастут на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем и на 5% по сравнению с прошлым годом, согласно данным Bloomberg.

Акции выросли в этом году, и прогнозы Уолл-стрит следовали за рынком выше.

Как сообщал в последние недели Джош Шафер из Yahoo Finance, стратеги нескольких фирм пересмотрели свои целевые цены на S&P 500 на 2023 год в сторону повышения, поскольку индекс вырос более чем на 15% в первой половине года.

На прошлой неделе Том Ли из Fundstrat поставил для индекса новый целевой показатель высокой цены, прогнозируя, что S&P 500 вырастет с текущего уровня около 4400 до 4825 к концу года. Ранее Ли ожидал, что индекс завершит 2023 год на уровне 4750 пунктов.

И хотя большинство дискуссий об ожиданиях индекса сосредоточено на том, что, по мнению стратегов «сверху вниз», произойдет с компаниями S&P 500 в совокупности, аналитики, занимающиеся отдельными акциями, в последние несколько месяцев неуклонно становились все более оптимистичными в отношении перспектив индекса. .

В конце прошлой недели команда FactSet изучила оценки индекса S&P 500 «снизу вверх», которые объединяют целевые цены аналитиков для компаний, входящих в индекс, и обнаружила, что отраслевые аналитики прогнозируют, что индекс достигнет 4823 в течение следующих 12 месяцев, что хорошо для прибыль около 9%.

Собираем «Железный кондор».

Страйки:

Коллы
4590 (куплен 1 контракт) премия 0.35
4540 (продан 1 контракт) премия 1.55

Путы
4290 (куплен 1 контракт) премия 0.75
4340 (продан 1 контракт) премия 1.90

Срок жизни конструкции до 14 июля 2023 года.
Тикер EW2N23

Добрый день.

Профиль позиции













Прибыль (+ 117.5) Убыток (- 2 382.5)

Если есть вопросы по открытию позиции пишите мне напрямую
Мой телеграм канал ОПЦИОНЫ НА АМЕРИКЕ #железныйкондор
Всем осмысленного профита.

Сезон отчетности за второй квартал начинается всерьез на этой неделе, и прогноз довольно мрачный.

Ожидается, что прибыль будет снижаться третий квартал подряд. Консенсус прогнозирует снижение прибыли на акцию среди компаний S&P 500 примерно на 7% по сравнению с тем же кварталом прошлого года, что станет самым резким снижением с 2020 года, по данным UBS.

Во всех секторах потребительские дискреционные услуги и услуги связи являются единственными двумя из 11 секторов, которые, как ожидается, увидят существенный рост прибыли во втором квартале.

Между тем, по данным Goldman Sachs, компании S&P 500 также не увидят роста выручки в годовом исчислении впервые за 10 кварталов.

«Экономический рост в США оставался сильным с начала 2 квартала и объясняет большую часть роста продаж в нашей нисходящей модели, — написал Дэвид Костин, главный стратег Goldman Sachs по акциям, в заметке от 7 июля. падающая инфляция, которая может ограничить ценовую власть фирм, является дополнительным препятствием для роста продаж S&P 500».

Утром в среду будет опубликован индекс потребительских цен (CPI) за июнь, июньский индекс цен производителей (PPI) выйдет в четверг, а первоначальные июльские значения индекса настроений потребителей Мичиганского университета выйдут в пятницу.

Неделя завершится тем, что некоторые из крупнейших финансовых институтов Америки, в том числе JPMorgan (JPM), Wells Fargo (WFC), Citi © и BlackRock (BLK), откроют сезон отчетности за второй квартал.

Рынки вступают в неделю после того, как укороченная торговая неделя привела к снижению акций, поскольку июньский отчет о занятости отразил «вялый» рынок труда США, но с учетом того, что экономика добавила более 200 000 рабочих мест в прошлом месяце, еще одно повышение ставки ФРС — или больше — это все но уверен.

Акции вступают в сезон отчетности во втором квартале после сильного первого полугодия 2023 года, когда технологическая компания Nasdaq (^IXIC) выросла более чем на 30%. Базовый индекс S&P 500 (^GSPC) вырос почти на 15%, в то время как промышленный индекс Доу-Джонса (^DJI) вырос всего на 1,7%.