Дефляция может стать встречным ветром для акций, предупредил Майк Уилсон из Morgan Stanley.

Это связано с тем, что падение цен лишает фирмы возможности ценообразования, что снижает прибыль.

«[T] это скользкий путь для роста прибыли и, следовательно, оценки акций, которые сейчас довольно расширены», — сказал Уилсон.

По словам главного фондового стратега Morgan Stanley Майка Уилсона, дезинфляция вот-вот превратится в дефляцию — серьезный сдерживающий фактор для корпоративных доходов и, в свою очередь, цен на акции, который инвесторам еще предстоит принять во внимание.

В подкасте в понедельник Уилсон указал на снижение потребительских и производственных цен, которое подпитывает надежды инвесторов на мягкую посадку экономики США. В июне потребительские цены выросли на 3% в годовом исчислении, значительно снизившись с 9,1% прошлым летом. Между тем, цены производителей выросли всего на 0,1% в годовом исчислении по сравнению с 0,9% в июне 2022 года.

В четверг Федеральная резервная система официально запустила долгожданный сервис мгновенных платежей FedNow, который позволяет потребителям и предприятиям отправлять и получать деньги за считанные секунды.

Система позволяет американцам мгновенно платить за продукты, предприятиям платить своим поставщикам или людям платить друг другу. Он будет доступен 24 часа в сутки, каждый день в году, с немедленным полным доступом к средствам.

FedNow не предлагается напрямую физическим и юридическим лицам, но он послужит основой инфраструктуры для мгновенных платежей, связывая банки. Транзакции происходят между банковскими счетами и позволяют немедленно переводить средства с банковского счета отправителя на банковский счет получателя.

Лимит на кредитную транзакцию клиента будет составлять 500 000 долларов США, но первоначальная установка лимита транзакции будет равна 100 000 долларов США. Деньги могут перемещаться от потребителя к потребителю, от потребителей к предприятиям или от предприятия к предприятию.

JPMorgan Chase недавно сообщил о результатах второго квартала, в которых выручка и прибыль превзошли ожидания Уолл-стрит. Но генеральный директор Джейми Даймон ошибается из-за осторожности.

«В ближайшем будущем все еще существуют существенные риски», — сказал он в пресс-релизе о прибылях и убытках.

«Потребители медленно израсходовали свои денежные резервы, базовая инфляция была упорно высокой — увеличивая риск того, что процентные ставки будут расти и оставаться высокими дольше — количественное ужесточение такого масштаба никогда не происходило, бюджетный дефицит велик, а война в Украине продолжается, что в дополнение к огромному гуманитарному кризису для украинцев имеет большое потенциальное влияние на геополитику и мировую экономику».

Это не радужная картина. На телефонной конференции по доходам Даймон добавил, что «встречные ветры существенны и несколько беспрецедентны».

Итак, вот более пристальный взгляд на три ключевых фактора риска, которые выделил Даймон, и на то, как инвесторы могут застраховаться от них.

Результаты, вероятно, приведут к усилению внимания генерального директора Дэвида Соломона, который борется со всем: от волнений партнеров до опасений по поводу стратегии.

Прибыль Goldman Sachs (GS) резко упала во втором квартале, поскольку гигант с Уолл-Стрит боролся со своим основным бизнесом по заключению сделок и торговле, в то же время получив почти 1 миллиард долларов в качестве убытков от обесценения активов потребительской и коммерческой недвижимости.

Доходы Goldman от инвестиционно-банковских услуг снизились на 20% по сравнению с прошлым годом, а продажи упали на 12%. Это, а также расходы на обесценение помогли снизить прибыль на 58% до 1,2 миллиарда долларов.

Это была самая низкая квартальная прибыль фирмы с начала 2020 года.

Результаты, вероятно, приведут к усилению внимания со стороны генерального директора Дэвида Соломона, который борется со всем: от волнений партнеров до опасений по поводу стратегии, поскольку он пытается поставить компанию в зависимость от дорогостоящего эксперимента с потребительским банкингом.

Bank of America (BAC) увеличил прибыль и выручку во втором квартале после удивительно сильных результатов своего подразделения на Уолл-Стрит.

Чистая прибыль выросла на 19% по сравнению с предыдущим годом и составила 7,4 млрд долларов. Выручка выросла на 11% до 25,2 млрд долларов.

«Мы по-прежнему видим здоровую экономику США, которая растет более медленными темпами, с устойчивым рынком труда», — сказал генеральный директор Брайан Мойнихан.

Результаты второго по величине банка страны являются последней демонстрацией того, как разнообразие некоторых из крупнейших американских кредиторов помогает им процветать, даже когда небольшие региональные банки испытывают трудности.

Bank of America, как и JPMorgan Chase (JPM) и Wells Fargo (WFC), во втором квартале продемонстрировал, что смог заработать больше денег на своих кредитах, несмотря на то, что платил намного больше по депозитам. Ему также удалось противостоять тенденции к более медленному заключению сделок и торговле, от которой страдает ряд других крупных банков.

Собираем «Железный кондор».

Страйки:

Коллы
4675 (куплен 1 контракт) премия 0.30
4625 (продан 1 контракт) премия 1.95

Путы
4415 (куплен 1 контракт) премия 0.80
4465 (продан 1 контракт) премия 2.10

Срок жизни конструкции до 21 июля 2023 года.
Тикер EW3N23

Добрый день.

Профиль позиции







Прибыль (+ 147.5) Убыток (- 2 352.5)

Если есть вопросы по открытию позиции пишите мне напрямую
Мой телеграм канал ОПЦИОНЫ НА АМЕРИКЕ #железныйкондор
Всем осмысленного профита.

Ни для кого не секрет, что фондовый рынок в этом году вырос: с начала года рост S&P 500 составил около 17%, а NASDAQ — 35%. Также ходят слухи, что это ралли может превратиться в настоящий бычий рынок, создав оптимистичный настрой у инвесторов и предоставив долгожданный контрапункт широко распространенному мнению о том, что в конце этого года в США начнется рецессия.

Наблюдая за ситуацией на рынке из Goldman Sachs, вице-президент Дип Мехта видит два пути, чтобы воспользоваться преимуществами текущего ралли: рост и расширение маржи. Что касается пути роста, Мехта пишет: «Мы считаем, что недавнее опережение роста создает дефицит высоких темпов роста, которые все еще разумно ценятся, и должно побуждать инвесторов отдавать предпочтение акциям, которые готовы вырасти до своих мультипликаторов». Обращаясь к марже, Мехта добавляет: «Мы считаем, что маржа будет оставаться в центре внимания в течение 2023 и 2024 годов. Хотя ожидается, что операционная маржа увеличится для нашего более широкого охвата до 2024 г., динамика, вероятно, будет варьироваться в зависимости от компании. Таким образом, мы ожидаем, что компании, способные обеспечить рост выручки наряду с увеличением маржи, окажутся в более выгодном положении».

 Инвесторы, вкладывающиеся в долгосрочные облигации, имеют за спиной историю.

На протяжении десятилетий казначейские облигации со сроком погашения 10 и более лет постоянно превосходили краткосрочные облигации сразу после последнего повышения процентной ставки Федеральной резервной системой. В среднем они возвращали 10% в течение шести месяцев после того, как ставка по федеральным фондам достигла своего пика.

Конечно, только задним числом можно узнать, является ли повышение ставки последним. Но инвесторы согласились с мнением, что ожидаемое повышение целевого диапазона ставки по федеральным фондам на четверть пункта 26 июля завершит эпическую серию, начавшуюся в марте 2022 года. И опросы Bank of America Corp. и JPMorgan Chase & Co. обнаружили, что инвесторы, переваривающие ценовое действие, увеличили свои вложения в долгосрочные облигации.

«Нам нравится идея расширения и увеличения продолжительности на данном этапе цикла», — сказала Ниша Патель, управляющий директор по управлению портфелем SMA в Parametric Portfolio Associates LLC. «Исторически сложилось так, что по сравнению с предыдущими циклами ужесточения доходность имела тенденцию к снижению» в период между последним повышением и первым снижением ставки, сказала она.

Акции все еще находятся в режиме ралли после того, как Nasdaq (^IXIC) Composite показал лучшие первые шесть месяцев года за четыре десятилетия, а S&P 500 (^GSPC) за тот же период прибавил 16%.

Так куда же движутся акции во второй половине 2023 года? Ожидайте, что они останутся «толстыми и плоскими», говорят аналитики Goldman Sachs.

Поскольку Федеральная резервная система повысила процентные ставки в борьбе с инфляцией, большой вопрос для инвесторов заключался в том, сможет ли центральный банк добиться мягкой посадки или замедления экономического роста без рецессии в США.

Сильные экономические данные побудили экономистов с Уолл-стрит пересмотреть свои ожидания относительно рецессии в этом году.

Аналитики Goldman Sachs писали, что «хотя мягкая посадка в США с нормализацией инфляции остается базовым сценарием наших экономистов, существуют сохраняющиеся риски».

«В результате мы ожидаем, что акции останутся в своем «плоском и стабильном» диапазоне», — написали Кристиан Мюллер-Глиссманн из Goldman Sachs и его команда в пятничной записке для инвесторов.

Акции закрылись разнонаправленно в пятницу, но закончили неделю ростом, так как оптимистичные результаты JPMorgan (JPM) и Wells Fargo (WFC) подняли акции этих крупных банков, а новые данные опроса показали, что американцы становятся все более уверенными в экономике.

Банки помогли поднять промышленный индекс Доу-Джонса (^DJI), который прибавил около 0,3% по мере того, как начали поступать квартальные доходы компаний с Уолл-стрит. Индексы S&P 500 (^GSPC) и Nasdaq (^IXIC) закрылись немного ниже фиксированной линии. Все основные средние завершены

Инвесторы взвешивали ежеквартальные отчеты финансового сектора, уделяя особое внимание любым признакам воздействия банковских банкротств этой весной и последующего истощения депозитов по всей системе.

Акции JPMorgan и Wells Fargo выросли после того, как они оба сообщили о росте прибыли во втором квартале. Между тем, акции BlackRock (BLK) упали после того, как ее выручка упала по сравнению с прошлым годом.