Меня спросили. Я подсчитал

    • 21 декабря 2023, 13:31
    • |
    • P2020
  • Еще

Вопрос. За последний месяц мы накупили ОФЗ 26241 в количестве 450 шт на сумму  400.000 руб на ИИС. Какова будет отдача, додержи мы эти облигации до погашения при средней цене покупки 88,84 % ? 

ОФЗ 26241 имеет купон в 47,37 руб. Все необходимые для расчета данные у нас есть. Примем единственное допущение в виде ставки реинвестирования будущих купонных выплат, будем скромными, равной 7%

Доход от данной инвестиции будет складывается из 3 источников:

1. Всех купонных выплат, получаемых 2 раза в год в течение 9 лет 47,37*18*450 = 383.697 руб;

2. Процент на процент, полученный от реинвестирования каждые 6 месяцев полугодовых купонных выплат      450*47,37*((1+0,035)^18-1)/0.035 – 383.697 = 138.551 руб;

3. Прироста капитала при погашении облигаций                                      

450*(1000 — 888,4) = 50.220 руб

В конце срока инвестирования инвестору вернуться дополнительно от погашения 450 облигаций 450.000 руб.



( Читать дальше )

Поскребем по сусекам

    • 25 ноября 2022, 21:34
    • |
    • P2020
  • Еще
Ежедневные остатки денежных средств на брокерском счете, как известно, дохода не приносят и лежат даром. ВТБ  с недавних пор возобновил размещение однодневных облигаций («Overnight»), любезно предоставив таким образом, сделать эти остатки не бесплатными. Вот таблица с данными последних четырех размещений. Напомню, что размещение происходит в рабочие дни ежедневно с 16:00 до 16:30, в пятницу с 15:00 до 15:30 ( на 3 дня до понедельника). Погашение происходит на следующий день ( в Пн, размещенные в Пт). Деньги возвращаются к 13:00. При погашении на брокерский счет, доход, увы, входит в налогооблагаемую базу. Даешь больше 5% годовых! :)

Поскребем по сусекам



КБД - она сплющилась.

    • 17 июня 2022, 21:46
    • |
    • P2020
  • Еще

Пока, суд да дело, инвесторы не разжимают рук от опухшей головы от убытков: что не могло случиться, но случилось; пока аналитики, поглядывая за океан, метаются в ожиданиях – когда же рынок акций РФ, наконец, определиться в какую сторону ему двигаться, рынок государственных российских облигаций движется ровно в том направлении, которое указал ему ошпаренный в феврале ЦБ – вверх. Кривая бескупонной доходности, забыв  о своей пессимистичной инверсии, сплющилась и уже месяц с лишним плоская. Краткосрочные спекулянты, поверив, что после первого снижения ставок начался их цикл понижения, уже могут фиксировать прибыль. Но, мы, ведь, не такие. Мы, думаю, верим ЦБ и продолжаем держать портфель до ставки в 5-7%? Не так ли?КБД - она сплющилась.
КБД - она сплющилась.



( Читать дальше )

Решаем задачки #10

    • 22 мая 2022, 15:21
    • |
    • P2020
  • Еще

Окончание

Решаем задачки. # 10

Фр. Дж. Фабоцци Рынок облигаций. Анализ и стратегии.

Гл.2 Ценообразование облигаций

                   Позволю себе привести Резюме из гл.2, дополненное используемыми при решении задач, формулами:

  1. Цена облигации есть приведенная стоимость ее предполагаемых денежных потоков при дисконтной ставке, равной предлагаемой доходности сравнимых облигаций на рынке. Для облигации без встроенных опционов денежные потоки состоят из купонных выплат и номинальной стоимости, выплачиваемой в дату погашения. Чем выше ( ниже) требуемая доходность, тем ниже (выше) цена облигации.
  2. В случае облигации с нулевым купоном купонные выплаты отсутствуют. Цена, таким образом, будет равна приведенной стоимости номинала, причем число периодов, используемое для вычисления приведенной стоимости. – это удвоенное число лет, а дисконтная ставка – полугодовая доходность.
  3. Цена облигации меняется в направлении, противоположном изменению требуемой доходности. Причина в том, что с повышением (понижением) требуемой доходности приведенная стоимость денежного потока снижается ( увеличивается).
  4. Облигация оценивается ниже номинала, по номиналу или выше номинала в зависимости от купонной ставки и доходности, требуемой инвесторами. Если купонная ставка равна требуемой доходности, облигация продается по номиналу. Если купонная ставка ниже (выше) требуемой доходности, облигация продается по цене более низкой ( высокой), чем номинал.
  5. С течением времени цена облигации, торгующейся с премией или с дисконтом, изменяется, даже если требуемая доходность остается неизменной. При условии, что кредитное качество эмитента не меняется, ценовые изменения всякой облигации частично зависят от  колебаний требуемой доходности, частично – от приближения даты погашения.
  6. Цена облигации с плавающей  купонной ставкой будет близка к номиналу, если требуемый рынком спред остается неизменным и на купонную ставку не накладывается ограничений.
  7. Накопленный купонный доход – это сумма, которую покупатель, приобретающий облигацию в промежутке между купонными выплатами, должен выплатить продавцу. Данная сумма представляет собой купонный доход, накопленный с момента выплаты предыдущего купона со дня сделки.


( Читать дальше )

Решаем задачки #9

    • 21 мая 2022, 12:13
    • |
    • P2020
  • Еще

Продолжение

Решаем задачки. # 9

Фр. Дж. Фабоцци Рынок облигаций. Анализ и стратегии.

Гл.2 Ценообразование облигаций

        Этим постом мы заканчиваем решения задач из главы 2
Ценообразование облигаций.
Фр. Дж. Фабоцци Рынок облигаций. Анализ и стратегии.
Последняя 15-я задача про облигации с обратной плавающей ставкой исключена
из-за отсутствие таковых на рынке РФ. В следующем посте позволю себе привести
резюме из гл.2

 

12. Что такое максимальная цена облигации.

Ответ: максимальная цена облигации равна сумме всех купонных выплат
плюс номинальная стоимость.

 

13. Что такое «грязная» цена облигации

Ответ: «грязная» цена есть чистая цена плюс НКД

 

14. Вы согласны со следующим утверждением: «цена облигации с плавающей
купонной ставкой всегда равна номинальной стоимости»?

Ответ: нет. Если требуемый рыночный спред будет увеличиваться   
  (уменьшаться), цена облигации будет опускаться ниже (подниматься выше) номинала.

 

 

 


Решаем задачки # 8

    • 17 мая 2022, 23:01
    • |
    • P2020
  • Еще

Продолжение

Решаем задачки. # 8

Фр. Дж. Фабоцци Рынок облигаций. Анализ и стратегии.

Гл.2 Ценообразование облигаций

 

10. Предположим, что три года назад вы приобрели долговое обязательство по номиналу $ 100.000,
причем срок до погашения составлял девять лет. Рыночная цена этого долгового обязательства в
настоящее время равна $ 90.000. Назовите возможные причины падения цены, произошедшие в
течение последних трех лет.

Ответ: 1) ухудшение кредитного рейтинга эмитента; 2) увеличение ключевой ставки ЦБ; 3) рыночные условия.

11. Вы просматриваете список цен облигаций и видите следующие значения цен ( на $ 100 номинальной стоимости).
Вам кажется, что в таблице есть несколько ошибок. Не подсчитывая точное значение цены каждой облигации,
скажите, цены каких облигаций указаны неверно и почему.

 

11


( Читать дальше )

Pешаем задачки #7

    • 08 мая 2022, 19:45
    • |
    • P2020
  • Еще

Продолжение

Решаем задачки. # 7

Фр. Дж. Фабоцци Рынок облигаций. Анализ и стратегии.

Гл.2 Ценообразование облигаций

 

9. Рассмотрим облигацию, торгующуюся по номиналу $100 с купонной ставкой 6% и сроком до погашения 10 лет.

  1. Какова цена облигации, если требуемая доходность равна 15%?
  2. Какова цена облигации, если требуемая доходность с 15% возросла до 16%, и каково при этом процентное изменение цены?
  3. Какова цена облигации, если требуемая доходность равна 5%?
  4. Какова цена облигации, если требуемая доходность возрастает с 5% до 6%, и каково в этом случае процентное изменение цены?
  5. Проанализируйте результаты, полученные в пунктах b и d, и опишите волатильность цены облигации на рынке с высокими процентными ставками относительно ее волатильности на рынке, где процентные ставки низки.

 



( Читать дальше )

Решаем задачки #6

    • 28 апреля 2022, 19:53
    • |
    • P2020
  • Еще

Продолжение

Решаем задачки. # 6

Фр. Дж. Фабоцци Рынок облигаций. Анализ и стратегии.

Гл.2 Ценообразование облигаций

 

8. Для каждой из облигаций вычислите цену номинальной стоимости, равной $ 1.000, при условии купонных выплат, осуществляемых раз в полгода         

Облигация Купонная ставка, % Количество лет до погашения Требуемая доходность, %
А 8 9 7
B 9 20 9
C 6 15 10
D 0 14 8

Решение


( Читать дальше )

теги блога P2020

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн