Меня спросили. Я подсчитал

Вопрос. За последний месяц мы накупили ОФЗ 26241 в количестве 450 шт на сумму  400.000 руб на ИИС. Какова будет отдача, додержи мы эти облигации до погашения при средней цене покупки 88,84 % ? 

ОФЗ 26241 имеет купон в 47,37 руб. Все необходимые для расчета данные у нас есть. Примем единственное допущение в виде ставки реинвестирования будущих купонных выплат, будем скромными, равной 7%

Доход от данной инвестиции будет складывается из 3 источников:

1. Всех купонных выплат, получаемых 2 раза в год в течение 9 лет 47,37*18*450 = 383.697 руб;

2. Процент на процент, полученный от реинвестирования каждые 6 месяцев полугодовых купонных выплат      450*47,37*((1+0,035)^18-1)/0.035 – 383.697 = 138.551 руб;

3. Прироста капитала при погашении облигаций                                      

450*(1000 — 888,4) = 50.220 руб

В конце срока инвестирования инвестору вернуться дополнительно от погашения 450 облигаций 450.000 руб.

Таким образом к концу 2032 года инвестор получит

383.697+ 138.551 + 50.220 +450.000 =                                          1.022.468 руб

ИТОГО Доход:     383.697+ 138.551 + 50.220 =                                  572.468 руб;

Доходность фактическая (CAGR): r=(1.022.468 / 400.000)^(1/9) -1 = 10,99 %

         Много это или мало? Инвестор увеличил капитал в 2,56 раза в номинальном выражении. Для оценки в историческом масштабе достаточно взглянуть на график скользящей средней 10 — летней доходности Индекса гособлигаций RGBITR за период с 2003 года по 2023 гг. Каждая точка на графике – доходность предыдущего 10 — летнего периода ( рис1)



Горизонтальная черта проведена на уровне CAGR = 10,99%! За 23 года доходность 10- летних периодов, за исключением 2-х краткосрочных периодов была всегда меньше 10.99%!  

  Сравнение было бы однобоким, если бы мы не посмотрели как вел себя акционерный капитал за это время. Индекс Мосбиржи показал  результаты на рис.2, где последние 10 лет  10-летняя скользящая средняя, видно из графика ( рис2), примерно половину времени была выше, а другая половина ниже CAGR = 10,99% !

Вывод. Наша доходность, рассчитанная без пополнений и налоговых вычетов (!) сопоставима со средней доходностью скользящей 10-летней средней индекса акционерного капитала мосбиржи(!) А при использовании пополнений и вычетов ИИС станет еще выше!