При сохранении такой картины или дальнейшем росте можно уже задумываться о дивидендах Газпрома в 35+ рублей на акцию по итогам 2021 года

Держу Газпром пока с целью 350, дальше посмотрим

-------

https://t.me/tmrinvest

🔴 AQUA — сокращение позиции

Причины:
Из-за стремительного роста акций позиция стала занимать большую долю от портфеля (~19%). Приняли решение провести небольшую ребалансировку и закрыть треть позиции, иначе при текущей волатильности Русской Аквакультуры общий риск портфеля стал достаточно высок.

Также в акциях с ростом цены сократилась недооценка, что в моменте не вызывает желания выделять одну пятую портфеля под данные акции, поэтому мы приняли решение сократить позицию в части заработанной прибыли.

📈 С момента нашего входа капитализация выросла на 47%, что является приемлемым результатом.

При этом, нам нравится бизнес Русской Аквакультуры, будем следить за их развитием, сохранив долю на уровне ~13% от портфеля. Если будет ретест уровня 350, то будем думать о наращивании позиции.

🟢 GAZP — увеличение позиции

Причины:
Цены на газ в Европе остаются все еще на высоком уровне, что с каждым днем приближает уверенность в высоких дивидендах от Газпрома по итогу 2021 года. Ожидаем дивиденды более 30 рублей. Ориентировочно 32 рубля, но с ростом цен на газ уже начинаю появляться прогнозы в 35-42 рубля на акцию.

В интернете можно встретить много подборок из разряда топ-10 акций на 2021-22 год, топ акций на 10 лет и так далее. Но многие из них делаются ради контента, а автор не чувствует полной ответственности перед читателями. Поэтому решил написать про портфель на год, что бы посоветовал купить маме, потому что, как мы понимаем, перед близкими людьми чувствуется ответственность и советовать им все подряд не хочется.

Но перед списком сделаю небольшую ремарку. У каждого человека разное отношение к риску, поэтому, даже несмотря на то, что год – срок короткий, и в портфеле должны преобладать облигации, их соотношение с акциями у разных инвесторов будет разное. Так, самые консервативные инвесторы составят свой портфель полностью из облигаций, а рисковые могут набрать акций больше половины от портфеля. В данный модельный портфель я расписываю под свой риск-профиль, вы же можете менять доли активов по собственному желанию.

📃 Акции (24%):

Банк Санкт-Петербург (#BSPB) – 15 лотов (10%)

Завтра состоится заседание ЦБ России по вопросу ключевой ставки. Эльвира Набиуллина ранее отмечала, что будет обсуждаться вопрос повышения на 25-100 базисных пунктов. Многие аналитики сходятся во мнении, что ставку повысят сразу на процентный пункт, до 6,5%, делая свои предположения на последних данных по инфляции.

На рост в 25 б.п. сейчас практически никто не рассчитывает, в основном прогнозы смещены в сторону 75-100 б.п. Однако, будет ли это 75 пунктов или 100 – не так важно, важно, что мы видим продолжение цикла роста ключевой ставки.

В таком случае под давлением остаются длинные облигационные выпуски. Поэтому инвесторам, которые хотят иметь облигации в портфеле в качестве защитного актива, стоит обращать внимание на бумаги с низкой дюрацией (до ~400 дней). Однако, совсем короткие выпуски могут быть не выгодны, ввиду брокерских комиссий, поэтому на этот момент тоже стоит обратить внимание.

В понедельник на российском рынке проливалась кровь. Кто-то панически продавал свои акции, а кто-то подбирал на заранее припасенный кэш. Но встает вопрос, что же делать в текущей ситуации и что вообще происходит?

В пятницу стало известно о достижении договоренностей в рамках ОПЕК+, а на выходных уточнились параметры новой сделки. По ней увеличение добычи подразумевается более активными темпами, чем ранее. Так если раньше увеличивать планировали по 400 тыс б.с. в до декабря 2021 (суммарно 2 млн. б.с.), а дальше нужно было бы решать вновь увеличивать или нет, что сохраняло неопределенность, то теперь увеличение по 400 тыс. будет включено до сентября 2022 и практически компенсирует текущее ограничение объемов в 5,8 млн. б.с. Также повысили базы отчета для ОАЭ на 330 тыс. б.с., для Кувейта и Ирака по 150 тыс., а Россия и Саудовская Аравия повысили свою базу до 10,5 млн. б.с.

Вероятно, что игроки не закладывали подобного увеличения, поэтому нефть вчера падала сильнее, чем другие мировые площадки. Также инвесторы могут опасаться распространения нового “Дельта” вируса.

По инфляции в США вышли данные, которые оказались намного выше экспертных оценок. За июнь совокупный рост цен составил 5,4% г/г, при прогнозе 4,9%. Что тут можно сказать?

Высокие данные за май 2021, которые составили 5,0% г/г, были достаточно предсказуемы. Было понятно, что инфляция будет выше, чем в апреле, потому как в мае 2020 была самая низкая база. Тогда рост ИПЦ в США составил всего 0,1% к показателю 2019 года, следовательно, данные в 2021 в 5% в мае были как 5,1% (5,0%+0,1%) к маю 2019 (за 2 года, следовательно, средняя инфляция была всего 2,5%, что не так страшно).

В июне же 2020 инфляция была уже 0,6%, поэтому, если добавить 5,4% в 2021, то получаем среднюю инфляцию за 2 года 3%, что уже достаточно высоко, особенно для режима нулевых ставок.

🇺🇸 Сейчас в американской экономике действует несколько стимулирующих режимов, основные из них – программа количественного смягчения и режим низких процентных ставок.

Такой разгон инфляции говорит о том, что экономика уже достаточно разогрелась, поэтому можно притормозить с подливанием топлива в виде количественного смягчения от ФРС.

Сегодня хотелось бы поразмышлять немного о текущих позициях и о рыночной ситуации в целом. По моему мнению тренды в активе возникают тогда, когда совокупность всех факторов указывает на то, что котировкам дует сопутствующий ветер. Болтанка же на одном месте в течении года указывает на то, что нет каких-то явных за или против за рост/падение. Ну а если конъюнктура не в пользу компании, то делать в ней нечего на этот момент.

🟢 Как уже писал неделю назад, по нефтяным котировкам сейчас, по моему мнению, зеленый свет. Основной воротила картеля — Саудовская Аравия заинтересован в высоких ценах на черное золото и как видим, всячески старается поддерживать дефицит на рынке, и добровольными сокращениями, и затягиванием переговоров. Может завтра они резко передумают, а на рынок вылетят еще и иранские мощности, и цвет резко смениться на красный, но пока этого нет, собственно, поэтому российская нефтянка в растущем тренде и, вероятно, данный тренд пока продолжится.

Вчера Минэкономразвития опубликовал данные по инфляции в России за июнь 2021 года. По их данным в июне цены выросли на 6,5% г/г, что является локальным максимумом за несколько последних лет.

Понятное дело, что у каждого инфляция своя, и действительно, цены на товары народного потребления выросли куда больше 6,5%. Так курица подорожала за год на 18,4%, яйца на 20,8%, подсолнечное масло на 27,4%, а сахар аж на 43,86%. Однако, 6,5% служит для нас ориентиром по действиям ЦБ РФ на ближайшем заседании по ставке.

Ранее в ЦБ ожидали, что пик по инфляции будет пройден в марте, когда значение было 5,79%. Однако, уже в мае хай был обновлен, и инфляция тогда составила 6,02%. Это привело к тому, что ЦБ повысил ключевую ставку на 0,5% до 5,5%.

Недавно Набиуллина заявила, что на ближайшем заседании ЦБ РФ по ставке, которое пройдет 23 июля, будет рассматриваться вопрос о поднятии на 25-100 процентных пунктов. Ее заместитель также отметил, что к концу года, вероятно, ставка будет 6,5% или выше.

В связи с последними данными по инфляции, логично ожидать, что на июльском заседании ЦБ поднимет ставку на 50-75 процентных пунктов. Ранее в ЦБ отмечали, что диапазон 5-6% является признаком нейтральной ДКП, но как мы видим, выход за верхнюю границу данного диапазона уже не за горами.

После того, как в понедельник вышли новости об отмене встречи в рамках ОПЕК+, а новая дата уточнена не была, котировки черного золота марки Brent перевалили за $77 за баррель и похоже готовятся к штурму отметки $80. Насколько же оправданы текущие цены?

Для начала обратимся к ежемесячному отчету ОПЕК, в котором мы можем найти прогнозы от агентства по спросу и предложению (со стороны стран не ОПЕК). По последнему июньскому отчету мы можем увидеть, что прогноз по потреблению нефти в мире на 3кв и 4кв 2021 года составляет 98,18 и 99,82 млн б.с. (пересмотр с мая составил +0,28 и +0,08 млн б.с. соответственно). Учитывая постоянное повышение прогнозов в последних отчетах, да и для облегчения запоминания цифр, можно взять за ориентир 100 млн. б.с. спроса в 4кв21.



Теперь если посмотреть на прогноз по производству не-ОПЕК, то можно увидеть цифры в 64,3 и 65,1 млн. б.с. в 3кв21 и 4кв21 соответственно.