Облигации или Фонды облигаций как защитный актив?

Защитный актив и облигации

По определению защитного актива понятно, что он необходим инвесторам в портфеле для защиты от высоких рыночных колебаний, в том числе вызванных непредвиденными ситуациями.

Из этого вытекает, что требование к защитному активу:
-Высокая надежность
-Низкая волатильность

За составляющую надежности отвечает качество эмитента, если мы говорим про облигации. Так государственные облигации являются одними из самых надежных инвестиций (доходность по ним считается безрисковой), с другой стороны корпоративные облигации ООО «МаниВкармане» с доходностью в х5 от процентной ставки не могут скитаться достаточно надежными в случае, когда мы говорим про защитные активы.

За волатильность облигаций отвечает показатель Дюрации. Чем больше дюрация облигации, тем чувствительнее цена к изменению доходностей на рынке (процентных ставок)

Для понимания дюрации следующая картинка:

Для примера, как отличается волатильность облигаций от дюрации (даты погашения) приведу пример с ОФЗ, которые погашаются в 21 и 31 году:

Видим, что короткая облигация практически на порядок менее волатильна, чем длинная.

Фонды облигаций

Плюсы:

-Диверсифицированный портфель
-Доступ к еврооблигациям или другим труднодоступным бумагам

Минусы:

-Комиссия фонда съедает и так низкую доходность
-Не имеет даты погашения
-Высокая волатильность
-Риск посредника (фонда)
-Плохое соотношение риска и доходности
-Относительно коротких облигаций глубокая просадка в кризис

ETF на еврооблигации — FXRU

Плюсы:
-Имеет не плохую доходность в долларах
-Защищает от девальвации рубля

Минусы:
-Зависит от геополитических рисков
-Является рисковым активом из которого бегут иностранные инвесторы в кризисные моменты. Как итог, получаем просадку в долларовом выражении, но в рублях все равно, за счет девальвации просадка может быть не ощутима.
-Перформит хуже акций, хотя имеет схожие циклы роста и тригеры к росту/падению

ETF на американские короткие гос. облигации — FXTB

Плюсы:
-В долларах является безрисковым активом и принимает поток капитала в кризисные моменты — рост цен.

Минусы:

-С учетом низких процентных ставок в США, а также комиссией фонда ETF приносит отрицательную доходность на текущий момент. Поэтому предпочтительно покупать просто валюту, чем FXTB.

Выводы:

В качестве защитных активов можно рассматривать только короткие государственные облигации.

Из-за отсутствия даты погашения фонды являются более волатильными=рисковыми инструментами, чем облигации.

Покупка фондов на рублевые облигации не имеет практического смысла

Покупка фондов на долларовые облигации имеет место быть, но защитным активом назвать такие инвестиции трудно

Фонды не являются инструментом с фиксированной доходностью

-------------------------------
▫️Телеграмм-канал

▫️Ютуб-канал