Производитель удобрений отчитался за девять месяцев и 3 квартал по МСФО

Результаты за 3 квартал

• выручка: ₽164,7 млрд (+15% г/г)

• скорр. EBITDA: ₽46 млрд (-6%)

• чистая прибыль: ₽12,6 млрд (-37%)

• FCF: -₽35 млрд

Результаты за девять месяцев

• выручка: ₽446 млрд (+1% г/г)

• скорр. EBITDA: ₽109 млрд (-34%)

• чистая прибыль: ₽31 млрд (-67%)

• FCF: -₽20 млрд

• чистый долг: ₽353 млрд

• чистый долг/скорр. EBITDA: около 2,5х

Бумаги Фосагро (PHOR) на сегодняшних торгах падают на 1,6%.

🚀 Мнение аналитиков МР

Квартал неоднозначный. Ослабление рубля, рост продаж и цен на фосфорные удобрения помогли восстановить прибыль относительно второго квартала. Рентабельность по скорректированной EBITDA выросла с 24,5% до 28,1%.

Однако результаты остаются ниже прошлогодних из-за дорогой серы. Расходы на нее и серную кислоту достигли ₽32 млрд — почти втрое больше, чем год назад. Поэтому при росте выручки на 15% EBITDA снизилась на 5%: подорожание сырья съедает выгоду от высоких цен на удобрения.

❗️ Прогноз по ставке: в 2027 году ЦБ ожидает среднюю ключевую ставку в диапазоне 12,5–13,5% годовых.

❗️ Прогноз по инфляции: возвращение к цели 4% ожидается в 2027 году.

• Инфляция ускорилась: в III квартале текущий рост цен с поправкой на сезонность составил 8% в годовом выражении против 4,8% во II квартале. Базовая инфляция выросла с 4,5 до 6,2%.

❗️ Инфляционный прогноз ухудшился: годовая инфляция на 19 октября составила 6,8%. По итогам 2026 года ЦБ ожидает ее на уровне 7,1–7,6%.

• Инфляционные ожидания остаются высокими и в последние месяцы находятся вблизи максимальных значений за два года.

• Экономика растет умеренными темпами. Рост потребительского спроса замедляется, но остается повышенным. Инвестиционная активность восстанавливается.

• Рынок труда постепенно охлаждается: дефицит кадров снижается, рост зарплат замедляется, однако все еще опережает рост производительности труда. Безработица остается вблизи исторических минимумов.

Правительство предложило ввести налог 15% на пассивные доходы закрытых и интервальных ПИФов для «квалов». Управляющие опасаются, что новые правила спровоцируют отток средств и распродажи гособлигаций.

🔶 До ₽170 млрд ОФЗ под риском продаж. Столько государственных облигаций находится в портфелях интервальных фондов для квалифицированных инвесторов. 

Аналитики Market Power считают, что давление может распределиться неравномерно между отдельными выпусками. 

Масштаб реакции конкретных выпусков будет зависеть от того, какие облигации преобладают в портфелях ИПИФ и насколько концентрированными окажутся продажи. 

В сентябре–октябре, к примеру, среди наиболее ликвидных бумаг были ОФЗ-ПД 26252, 26245, 26254, 26253 и 26247.

🔶 Если инвесторы начнут выходить из фондов одновременно, продажи ОФЗ могут привести к снижению цен облигаций и росту доходностей.

🔶 Капитал может перетечь в другие инструменты. Инвесторы могут предпочесть открытые и биржевые ПИФы или прямые вложения в ценные бумаги. Бюджетные поступления от нового налога могут оказаться ниже ожиданий.

На 1 октября 2026 года в России насчитывалось 362 тыс. строительных компаний – на 16 тыс. меньше, чем годом ранее (-4,3%).

🔶 В каких сегментах спад сильнее?

• Строительство зданий: 188 тыс. компаний (-4,8%).

• Специализированные строительные работы: 140 тыс (-4,4%).

• Строительство инженерных сооружений: 34 тыс. (-0,7%).

🔶Что происходит с компаниями?

За январь–сентябрь 2026 года:

• 31 тыс. ликвидировали,

• 30 тыс. находились в процедурах банкротства и ликвидации,

• 42 тыс. приостановили операции по счетам по решению ФНС.

На пользователей от 18 до 34 лет пришлось 59% микрозаймов, выданных через маркетплейс Банки.ру. Они же подали 63% всех заявок.

🔶Чаще всего заемщики запрашивали небольшие суммы: 

• 73% хотели получить до ₽10 тыс., 

• 18% – от ₽10 тыс. до ₽30 тыс. 

• 61% заявок подали мужчины. Им одобрили 56% займов. 

• 39% заявок пришло от женщин. Одобрено 44% выдач.

🔶Вернуть деньги в течение месяца планировали 84% заявителей.

❓Как дела у МФО в 2026 году?

В беседе с Market Power директор по управлению коммуникациями и связям с инвесторами Займера Александр Борейко заявил, что совокупная выдача кредитов МФО в 2026 году может несколько снизиться.

По его словам, реалистичное снижение в этом году составит примерно 5% на фоне регуляторных ограничений. По данным ЦБ РФ, в 2025 году показатель составил ₽2 трлн.

Мarket Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.     

Со 2 ноября и по 6 ноября включительно, если хотя бы в один из дней средневзвешенная цена акций GloraX (GLRX) опустится ниже ₽64 рублей, у компании возникнут обязательства по оферте. Об этом Market Power сообщили в пресс-службе компании.

❌ В беседе c журналистами Market Power компания отказалась дать оценку, какой объем акций подпадает под условия оферты и сколько денежных средств GloraX зарезервировал для исполнения обязательств по оферте в рамках IPO. 

– Эту информацию мы не раскрываем, чтобы избежать спекуляций, – отметили в пресс-службе GloraX. – Компания регулярно отслеживает реестр акционеров.  

❗️При этом компания заверила, что деньги на исполнение оферты у нее есть. 

— Мы понимаем потенциальный объем выплат и зарезервировали средства на возможные выплаты, – заявил эмитент.

❓ Что за оферта?

В октябре 2025 года девелопер GloraX вышел на IPO, привлек ₽2,1 млрд, и анонсировал оферту.

Суть оферты: те, кто купят акции на IPO по ₽64 и продержат их год, смогут предъявить бумаги к выкупу по ₽76,48 (+19.5% к цене размещения), но лишь при условии, что цена акции хотя бы в один из 5 торговых дней недели, которая будет ровно через год после IPO, опустится ниже ₽64.

Компания утвердилановую дивполитику.

На 2027–2028 годы МТС планирует направлять на возврат капитала акционерам до 20% OIBDA. Минимальный объем — ₽70 млрд в год.

Дивиденды будут приходить чаще: МТС планирует платить их минимум три раза в год. Первая выплата по новой политике может состояться уже в январе 2027-го.

🔶 Почему инвесторы негодуют?

Рынок воспринял новую дивполитику негативно: акции снизились на 6%. 

Важно, что теперь 30% от общей суммы выплаты будет уходить на buyback, а непосредственно на дивиденды — только 70%. 

По нашим расчетам, потенциальный дивиденд за следующие 12 месяцев может составить около ₽29. Раньше МТС платила фиксированные ₽35 на акцию с доходностью около 18%, теперь же при новой выплате она может составить 15,4% при котировке около ₽190 за акцию. 

При этом доходность длинных ОФЗ сейчас находится примерно на уровне 16%, поэтому преимущество дивидендов по акциям МТС, которые инвесторы уже много лет в шутку именуют «квазибондами», над безрисковыми облигациями становится заметно меньше.

Индекс Мосбиржи падает на 1,3%с начала торгов

🔥 Общий фон: ставка сохранена

Главный драйвер дня — решение ЦБ. 

Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14%. Сразу после публикации индекс провалился с 2317,1 до 2283,7 пункта. Рынок не получил смягчения, на которое рассчитывала часть участников.

Еще в четверг рынок рос во многом на фоне роста нефти. Инвесторы забыли, что котировки «черного золота» увеличиваются на фоне иранского конфликта, а это проинфляционный риск и аргумент быть осторожнее со снижением ставки для ЦБ.

Продажи идут и в ОФЗ. RGBI снижается на 0,3%, до 113,7 пункта. Неизменная ставка не дала долговому рынку повода для переоценки вверх. В 15:00 инвесторы ждут пояснений главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной.

📈 Растут

• Полюс;

• МКБ;

• Позитив;

• Совкомфлот;

• ЮГК.

📉 Падают

• Русал;

• Астра;

• Алроса;

• НЛМК;

• Норникель.

Мarket Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.     

 

По итогам 1 полугодия доля россиян с ежемесячными доходами выше ₽100 тыс. достигла 21,1%. За год показатель вырос на 3,6 п.п, пишет РИА Новости.

Доход от ₽100 до ₽130 тыс. получают 8,4% россиян против 7,4% годом ранее. Еще у 12,7% ежемесячный доход превышает ₽130 тыс. — год назад таких было 10%.

Выросла и доля граждан с доходами от ₽60 до ₽100 тыс. — с 22% до 23,3%.

Одновременно стало меньше россиян с более низкими доходами. Доля тех, кто получает от ₽45 до ₽60 тыс. в месяц, снизилась с 14,9% до 14,8%, а граждан с доходом менее ₽45 тыс. — с 45,7% до 40,8%.

Мarket Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.     

Проекты Market Power   

Купить комикс Market Power

ЦБ повысил прогноз прибыли банков на 2026 год — до ₽3,9–4,4 трлн против ₽3,4-3,9 трлн ранее.

Главная причина — банки заработали больше на процентной марже. За 1 полугодие чистая прибыль сектора составила ₽2,3 трлн, это на 36% больше год к году. 

Чистый процентный доход вырос на 33%. Банки продолжают зарабатывать на растущем бизнесе, а депозитные ставки снижаются быстрее кредитных. Это поддерживает маржу.

При этом расходы тоже растут: операционные затраты увеличились на 13%, резервы — на 20%. Но пока рост доходов заметно опережает расходы. 

❗️Прибыль и отчеты главных публичных банков за 1 полугодие:

• Сбер: ₽1 трлн (+18,6%);

• ВТБ: ₽225,2 млрд (-19,8%);

• Т-Банк: ₽83,1 млрд (+10%);

• Совкомбанк: ₽45,3 млрд (+158,9%);

• БСПБ: ₽16,5 млрд (-33%);

• МТС Банк: ₽7,2 млрд (рост в 2,1 раза).

🚀 Считаем, что банковскому сектору действительно удастся выполнить такой прогноз. Однако по какой именно границе этого диапазона — сказать сложно, учитывая ширину разброса прогнозируемых доходов и резервов.