Обзор от 22.08.2024Мы дали время отстояться акциям после IPO, и они даже припали, показывая привлекательную оценку. При этом бизнес продолжает работать и приносить прибыль, которую щедро распределяют на дивиденды. Только за 1 полугодие див. доходность вышла почти 10%. Пришло время копнуть бизнес глубже и выяснить, есть ли тут идея.

Отчетность и презентация опубликованы на сайте компании.

Для начала посмотрим, что нам рассказал менеджмент по итогам квартала:

Улучшение кредитного качества заемщиков за счет совершенствования скоринговой модели компании привело к снижению размера резервов и значительному росту чистой прибыли – в 2,6 раза по сравнению с I кварталом 2024 года.

Компания обладает высокими показателями финансовой устойчивости, поэтому по результатам II квартала Совет директоров вновь рекомендовал выплатить дивиденды в размере 100% от чистой прибыли компании за квартал.

В то же время такие факторы, как последовательное снижение ЦБ РФ макропруденциальных лимитов (ограничений на кредитование заемщиков с высоким показателем долговой нагрузки), кратное повышение судебных пошлин, предложения Банка России по реформированию сектора МФО оказывают негативное влияние на прогнозы финансовых показателей компании. 

( Читать дальше )

Обзор от 21.08.2024ТКС отчитался по итогам 2 квартала 2024 года, менеджмент дал пояснения по совершившейся сделке по Росбанку и дали четкие ориентиры по будущей интеграции.

Финансовые результаты

Доходы растут:

• Чистые процентные доходы 77,7 млрд руб, растут на 45,2% год к году.
• Чистые комиссионные доходы 24 млрд руб, растут на 44,4% год к году.
• Чистые доходы страхования 11,9 млрд руб, растут на 24% год к году.
• На этом фоне чистая прибыль 23,5 млрд руб, что на 15,2% больше прошлого года

.


У банка стабильная маржа, но к уровням до 2022 года пока не вернулись. Далеко в историю не смотрим, там маржа была выше, так как были, в основном, кредитки, сейчас банк растет в разных направлениях, так как свою нишу уже занял.



( Читать дальше )

Обзор от 20.08.2024Компания опубликовала финансовые результаты по итогам 1 полугодия 2024.

Операционные результаты

Автопарк в 1 полугодии вырос до 29 584 автомобиля, в июле уже перевалил за 30 000. Выручка на единицу транспортного средства продолжает расти. Это очень хорошо, за полугодие выручка на автомобиль выросла на 20%, компания справляется с инфляцией и перекладывает затраты на потребителя.



Помним, что согласно прогнозу, рынок каршеринга будет расти высокими темпами еще долгие годы, так что у компании есть куда разойтись в росте парка, который соответствует приросту самого рынка и держится на уровне +36% год к году. При этом выручка от каршеринга растет в 1,5 раза, отражая не только рост самого бизнеса, но и поглощение инфляции. Компания придерживается своих целей по темпам роста.

Компания отмечает, что на фоне удорожания личного авто каршеринг становится все более актуален для потребителя и еще далек от насыщения. Это подтверждает и аналитика по сектору. Прирост активных пользователей составило 19% год к году, тогда как пользователей сервиса за полгода прибавилось на 800 тысяч человек.

( Читать дальше )

Обзор от 19.08.2024Компания IKS Сonsulting подготовила отраслевой ресерч по облачным и инфраструктурным сервисам до 2028 года, решили разобраться. Тут будет много всяких терминов и определений. Но без них никак. 

Куда же будет идти отрасль хранения и обработки данных в ближайшие 5 лет, и какой рост там может быть? 

Начнем с общей доли облачных инфраструктурных решений и колокации в IT-отрасли РФ:

 

И теперь поговорим подробнее о рынке облачных инфраструктурных сервисов.

 

Рынок инфраструктурных облачных сервисов делится на два основных сегмента:

● Инфраструктура как услуга (IaaS, infrastructure-as-a-service) – аренда облачных вычислительных ресурсов и систем хранения данных у облачного провайдера, на которых заказчик может развертывать свои ИТ-решения;

● Платформа как услуга (PaaS, platform-as-a-service) – аренда готовой программной среды, которой заказчик пользуется через облако. Она включает операционную систему, программное обеспечение промежуточного уровня (middleware), программные инструменты для разработки и тестирования (framework), систему управления базами данных (СУБД) и так далее.

( Читать дальше )

Обзор от 14.08.2024Обзор размещения облигаций дочерней компанией Совкомбанка, лизинговым юнитом. Компания основана «ПАО „Соллерс“» в 2008 году под названием ООО «Соллерс-Финанс». В 2010 году Совкомбанк приобрёл 50 % акций компании, а в 2019 консолидировал 100 % акций. В 2020 году компания была переименована в ООО «Совкомбанк лизинг».

Бизнес: 

Это 100% дочка внутри Совкомбанка. И большая часть пассивов в лизинге это кредиты от мамы — 94% долгов это как раз банк.



( Читать дальше )

Обзор от 12.08.202420 марта мы выпускали расчеты по возможной доходности длинных ОФЗ на цикле снижения ставки. С тех пор длина упала на 15%, а планы по снижению ставки сдвигаются вправо. Ставку подняли до 18% и дают намеки на 20% до конца года и на этом фоне длинные облигации во главе с 26238 показывают неожиданное ралли.

16% ставка с нами почти 8 месяцев, это самый долгий период высокой КС за более чем 20 лет. Каких результатов добился ЦБ?

Сначала темп роста инфляции показал замедление, но сейчас снова показывает ускорение:

На конец 2023 года годовая инфляция составляла 7,42%

Январь — 7,44%

Февраль — 7,69%

Март — 7,72%

Апрель — 7,84%

Май — 8,3%

Июнь — 8,59%

Июль — 9,13%

Самые свежие данные: Инфляция в РФ с 30 июля по 5 августа замедлилась до нуля, в годовом выражении осталась в районе 9,0%.

Основной причиной замедления инфляции до нуля стало падение тарифов на авиаперелет — сразу на 7,0%. Передадим привет Аэрофлоту, как раз рассуждали в обзоре компании на тему, что показатели вышли на операционный плюс и дальше государство начнет регулировать цены, не позволяя компании показать большую прибыль (хотя может здесь есть сезонный фактор, мы не уверены, но динамика слишком уж резкая).

( Читать дальше )

Обзор от 07.08.2024Время высоких ставок и запросы подписчиков ведут нас дальше по миру облигаций. Судя по риторике ЦБ РФ, мы еще не скоро пойдем вниз по КС, и это дает шансы собрать жирные купоны. У нас свой подход к отбору эмитентов в сложные времена, и мы стараемся брать там, где есть шансы на вливание денег внутрь компании.  

https://www.vedomosti.ru/investments/articles/2024/06/18/1044405-finansovo-promishlennaya-gruppa-gar...

Финансово-промышленная группа «Гарант-инвест» (ФПК «Гарант-инвест») не исключает, что готова выйти на IPO. Об этом «Ведомостям» рассказал президент девелопера Алексей Панфилов. Компания может стать первым эмитентом из сектора коммерческой недвижимости, акции которого обращаются на российской бирже.

«По чек-листу Мосбиржи мы соответствуем компаниям, выходящим на IPO», – заявил Панфилов в разговоре с «Ведомостями». У компании есть высокий рейтинг ESG (на уровне ESG-5 от АКРА), независимые директора и отчетность по МСФО с 2016 г.

( Читать дальше )

Обзор от 06.08.2024
С полный отчетом можно ознакомиться по ссылке.

ВТБ продолжает радовать акционеров сильной финансовой отчетностью. Доходы снижаются на фоне сокращения чистого процентного дохода. Банк исторически плохо перекладывает растущую ставку на клиентов и на этом фоне процентные расходы растут быстрее доходов. А вот чистая прибыль бьет все рекорды и, конечно, без разовых эффектов тут не обошлось.

Во 2 квартале вместо налога на прибыль компания сделала возмещение в размере 50 млрд руб, это эффект от консолидации Открытия. Еще в начале этого года говорили, что признают около 60 млрд руб отложенного актива от этой сделки. Плюс в течение года прочих непроцентных доходов должно быть тоже много разовых, порядка 100 млрд руб хотели получить от работы с заблокированным активами.



Наша задача скорее посмотреть в долгую и оценить перспективы банка на несколько лет вперед согласно его же стратегии. Ранее мы отнеслись скептично к планам банка по удержанию ROE выше 20% и возврата к дивидендам. Сейчас мы глубоко погрузимся в баланс компании и попробуем оценить, насколько планы банка на самом деле приближены к реальности.

( Читать дальше )

Обзор от 2.08.2024Сегодня утром в Финам был эфир на тему этого размещения. 

Видеоролик c YouTube: Новые идеи на Российском рынке || IPO КИФА 


О компании

ПАО «КИФА» основано в 2013 году в Москве, с помощью одноименной цифровой платформы QIFA предоставляет возможность вести оптовую трансграничную торговлю на территории РФ и КНР. QIFA создает новую цифровую российско-китайскую экосистему с комплексным подходом к организации процесса закупок.

КИФА — B2B-платформа цифровой торговли для осуществления сделок между поставщиками и покупателями из России и Китая. Интерфейс и функционал платформы доступны на языке пользователя, а расчеты осуществляются и отображаются в соответствующих национальных валютах: для пользователей из КНР – в юанях, для пользователей из РФ – в рублях.

Продажи импортированных из Китая товаров ведутся на всей территории России и в Республике Беларусь. В 2024 году запущен экспорт российских товаров в Китай — товарооборот на платформе стал двусторонним.

( Читать дальше )

Обзор от 1.08.2024

Опер отчет ГМК за 1 полугодие 2024

https://nornickel.ru/news-and-media/press-releases-and-news/nornikel-obyavlyaet-itogi-proizvodstvennoy-deyatelnosti-za-pervoe-polugodie-2024-goda/

Производственные результаты выглядят неплохо, год к году идут нормально. Провала не видно. 

Как раз нарастили производство меди, на которую выросли цены. Производство меди увеличилось за счет выполнения мероприятий по повышению производственной эффективности в дивизионах, а также за счет роста объемов добычи руд. Кроме того, компания увеличила долю медных катодов в высшей марке (М00к) до 84,3%.

( Читать дальше )