Друзья, добрый день! Неделю на канале не выходили посты. К сожалению, напрочь вылетел из рабочего процесса по причине болезни, так что даже пришлось брать больничный, первый за 3 года😁 Сейчас уже все супер, возвращаюсь в рабочий режим!

Этот пост хотел написать еще после заседания Центрального Банка, но пришлось отложить его на неделю. Возможно, даже к лучшему, так как добавилось несколько новых параметров.

В пятницу рынок опустился ниже 2750 пунктов по индексу Московской биржи, продемонстрировав падение в размере 6,5% с 9 сентября 2025 года. Рынок продолжает находиться в широком боковике, про который я писал в начале лета Ниже представлены основные причины этой коррекции👇;

— Решение Центрального Банка. Рынок ожидал, что ставку будут снижать агрессивно, но факт не совпал с ожиданиями у многих участников рынка, ставку снизили всего на 100 б.п. Можно долго обсуждать насколько рациональными являются действия Центрального Банка, но нужно вспомнить основную цель, ради которой вы находитесь на рынке — заработать деньги.

В конце августа Новабев Групп отчиталась о результатах по итогам 1 полугодия 2025 года. Цифры позволяют смотреть на компанию с осторожным позитивом. Об этом я также говорил после публикации операционных результатов компании по итогам 2 квартала. В посте более подробно изучим полугодовой отчет компании!

👉 Основные финансовые результаты:

— Выручка алкогольной компании увеличилась на 21,1% до 69,15 млрд руб. Двузначный рост выручки был обеспечен за счет масштабирования сети ВинЛаб, а также увеличения трафика на 11,8% и роста среднего чека на 9,7%;

— EBITDA по итогам периода выросла на 22,0% до 9,22 млрд руб.;

— Чистая прибыль Новабев Групп увеличилась на 4,2% до 2,10 млрд руб. Невысокий рост чистой прибыли обеспечен ростом коммерческих расходов на 20,5%, основной составляющей которого стало увеличение заработной платы на 22,6%, а также ростом затрат на финансирование на 39,1% до 2,83 млрд руб.

👉 Долговая нагрузка:

— Кредиты и займы по итогам периода незначительно сократились на 3,8% до 33,11 млрд руб.;

Сегодня вышли операционные и финансовые результаты Сбербанка по РСБУ за август и 8 месяцев 2025 года. Результаты в очередной раз оказались ожидаемо сильными. В посте рассмотрим их более подробно. Также напомню, что из-за уменьшения влияния кредита на решение ЦБ, решил объединить информацию. Теперь второй график будет в комментариях.

👉 Операционные результаты:

— Розничный кредитный портфель вырос на 1,3% за месяц или на 2,4% с начала года без учета секьюритизации по жилищным кредитам и цессии по автокредитам и составил 17,8 трлн руб. Объем выдач стал максимальным с начала года и составил 527 млрд руб. за месяц.;

— Корпоративный кредитный портфель составил 28,5 трлн руб., увеличившись на 2,1% за месяц или на 5,1% с начала года без учета валютной переоценки. За месяц корпоративным клиентам было выдано более 2 трлн руб. кредитов;

— Качество совокупного кредитного портфеля остается стабильным: доля просроченной задолженности осталась на уровне 2,7%.

👉 Финансовые результаты:

Друзья, всем добрый день! Постепенно возвращаюсь в рабочий ритм и начинаю наверстывать пропущенные корпоративные события. Сегодня посмотрим отчет компании Циан. На мой взгляд, компания может стать одной из самых прибыльных идей на нашем рынке в ближайшие пару месяцев. Подробнее читайте в посте.

👉 Основные финансовые результаты:

— Выручка онлайн-платформы по итогам 1 полугодия увеличилась на 8% до 6,91 млрд руб. При этом, второй квартал был более позитивным. Совокупный рост составил 11%. Если проводить декомпозицию по сегментам, основной вклад внесли Выручка от размещения объявлений и Выручка от медийной рекламы. Сегмент Выручка от лидогенерации продемонстрировал стагнацию за 6 месяцев, хотя во втором квартале показал двузначный рост;
— Скорр. EBITDA по итогам 1 полугодия сократилась на 10% до 1,6 млрд руб. Снижение было вызвано ростом операционных расходов, опережающим рост выручки. Рост операционных расходов составил 15%;
— Чистая прибыль Циана увеличилась на 6,0% до 1,0 млрд руб. Рост чистой прибыли был обеспечен за счет финансовых доходов из-за высоких процентных ставок.

Друзья, всем добрый день! Вернулся из отпуска. За тот период, пока в канале не было постов, вышло большое количество квартальных отчетов, а также был сделан ряд заявлений. В ближайшее время буду постепенно разбирать накопившееся у себя в сохраненных сообщениях важные новости и отчеты по отдельным компаниям.

Хочу начать с резонансного заявления, которое было сделано на саммите ШОС, а затем дополнено на форуме ВЭФ. Речь идет о проекте Сила Сибири-2 и влиянии на акции Газпрома.

Напомню, что в рамках ШОС РФ и КНР подписали меморандум о строительстве газопровода Сила Сибири-2. Договоренность рассчитана на 30 лет, а стоимость топлива для КНР будет ниже, чем для Европы. Документ подписали Газпром и китайская CNPC. Мощность газопровода — 50 млрд куб. м газа в год. Он пройдет через территорию Монголии.

Стоит отметить, что ценные бумаги Газпрома почти никак не отреагировали на подписание меморандума, хотя в предыдущие периоды перед экономическими форумами и отдельными встречами лидеров РФ и КНР, бумаги демонстрировали рост на ожиданиях.

В начале текущей недели Россети Ленэнерго отчитались по РСБУ за 6 месяцев 2025 года. Результаты получились хорошими, однако ряд статей оказали негативный эффект на итоговый финансовый результат. В посте обсудим опубликованную отчетность компании.

👉 Основные финансовые результаты:

— Выручка сетевой компании по итогам периода увеличилась на 14,4% до 68,45 млрд руб. благодаря индексации тарифов. Стоит отметить, что во втором квартале рост выручки ускорился, так как в первой четверти года выручка увеличилась лишь на 11,1%;

— Себестоимость по итогам периода выросла на 12,9% до 45,15 млрд руб. и замедлилась по сравнению с 1 кварталом, когда рост составил 14,7%;

— В результате Валовая прибыль увеличилась на 17,4% до 23,3 млрд руб. При этом рост данной метрики по итогам 1 квартала составлял лишь 5,2%;

— Процентные доходы выросли на 89,1% до 3,53 млрд руб. Темпы роста процентных доходов постепенно замедляются из-за высокой базы прошлого года. Тенденция продолжится далее по мере снижения процентных ставок, но статья продолжит вносить существенный вклад в итоговый финансовый результат;

Обычно я оперативно даю комментарий по операционным и финансовым отчетам Новабев Групп, но в этот раз написал пост лишь спустя месяц после публикации самих результатов. Тем не менее, надеюсь, что из-за задержки он не будет для вас менее полезным, тем более, что во втором квартале бизнес продемонстрировал ряд позитивных нехарактерных тенденций для этого периода.

👉 Ключевые операционные результаты:

— Общие отгрузки за второй квартал превысили 4 млн декалитров (+13%), а за полугодие приблизились к 7,2 млн декалитров (+5%);

— Отгрузки собственной продукции в России составили 3,2 млн декалитров (+16%) во втором квартале и 5,6 млн декалитров (+6%) за полугодие;

— Продолжается курс на на укрепление премиальных марок. Бренды из данной категории демонстрируют двузначные темпы роста, что позитивно влияет на маржинальность;

— Количество торговых точек в июне достигло 2 131, а выручка собственного ретейла выросла во втором квартале на 25,8%, за полугодие — на 22,7%.

👉 Операционные результаты:

— Розничный кредитный портфель вырос на 0,7% за месяц или на 1,1% с начала года без учета секьюритизации по жилищным кредитам и цессии по автокредитам до 17,6 трлн руб.;

— Корпоративный кредитный портфель превысил 27,9 трлн руб., увеличившись на 0,9% в июле или на 2,9% с начала года без учета валютной переоценки. За месяц корпоративным клиентам было выдано почти 2 трлн руб. кредитов;

— Динамика качества совокупного кредитного портфеля остается под некоторым давлением на фоне высоких ставок преимущественно за счет розничного кредитования: доля просроченной задолженности выросла на 0,05 пп за месяц до 2,7%.

Сегодня на российском рынке продолжается дождь из позитивных новостей. Помощник Президента РФ Юрий Ушаков заявил:

«По предложению американской стороны была, в принципе, согласована договоренность о проведении в ближайшие дни двусторонней встречи на высшем уровне, то есть встречи президента Владимира Путина и Дональда Трампа».

Также он добавил, что место встречи уже согласовано. Предполагаю, что это будет ОАЭ, так как Президент России Владимир Путин сегодня проведет встречу с Президентом Объединенных Арабских Эмиратов Мухаммедом бен Зейд Аль Нахайяном.

Временные рамки встречи (оперативность организации) выбраны не случайно. На мой взгляд, переоценка своих сил на внешней политической арене завела Дональда Трампа в непростое положение:

— Китай не собирается идти на уступки в торговой сделке;
— Индия не готова уступать Китаю и отказываться от российских энергоресурсов даже ценой пошлин. В результате давления на Индию Премьер Индии Моди посетит Китай (основного конкурента, с которым в 2020 году было военное столкновение) с первым с 2019 года визитом;

Ранее мы обсудили допэмиссию ВТБ, однако, это не все новости от хедлайнера информационной повестки. Сегодня речь пойдет о конвертации префов банка в обычку.

🗣 Комментарии Дмитрия Пьянова относительно конвертации префов:

1. Для розничных акционеров менеджмент ВТБ четко распознает, что наличие некотируемых, принадлежащих государству и теоретически обладающих своей дивидендной политикой привилегированных акций — неоправданное усложнение корпоративной структуры;

2. Во всем мире наблюдается тенденция, что акционер хочет «простоты». В идеале, чтобы весь акционерный капитал банка ВТБ был представлен обыкновенными акциями;

3. За оставшиеся месяцы 2025 года хотят разработать план, чтобы решить вопрос конвертации. С января по апрель 2026 года у банка свободное корпоративное окно от других действий реализовать конвертацию;

4. Информации по коэффициенту конвертации нет;

5. Не исключают, что для реализации процедуры потребуется провести еще одну дополнительную эмиссию;

6. Никакого ущемления относительно дивидендных выплат держателям обыкновенных акций не будет, так как сейчас соблюдается принцип равной дивидендной доходности.