🔌 Ленэнерго - рекордные дивиденды не за горами!

В начале текущей недели Россети Ленэнерго отчитались по РСБУ за 6 месяцев 2025 года. Результаты получились хорошими, однако ряд статей оказали негативный эффект на итоговый финансовый результат. В посте обсудим опубликованную отчетность компании.

👉 Основные финансовые результаты:

— Выручка сетевой компании по итогам периода увеличилась на 14,4% до 68,45 млрд руб. благодаря индексации тарифов. Стоит отметить, что во втором квартале рост выручки ускорился, так как в первой четверти года выручка увеличилась лишь на 11,1%;

— Себестоимость по итогам периода выросла на 12,9% до 45,15 млрд руб. и замедлилась по сравнению с 1 кварталом, когда рост составил 14,7%;

— В результате Валовая прибыль увеличилась на 17,4% до 23,3 млрд руб. При этом рост данной метрики по итогам 1 квартала составлял лишь 5,2%;

— Процентные доходы выросли на 89,1% до 3,53 млрд руб. Темпы роста процентных доходов постепенно замедляются из-за высокой базы прошлого года. Тенденция продолжится далее по мере снижения процентных ставок, но статья продолжит вносить существенный вклад в итоговый финансовый результат;

— Сальдо прочих доходов и расходов сократилось на 1,51 млрд руб. из-за высокой базы прошлого года;

— В результате Чистая прибыль Россети Ленэнерго выросла на 7,2% до 19,94 млрд руб.

👉 Финансовая устойчивость:

— Долг сократился на 60,7% до 10,49 млрд руб.;

— Денежные средства и эквиваленты уменьшились на 44,8% до 20,58 млрд руб. по отношению к концу 2024 года. Также стоит отметить, что компания существенно нарастила краткосрочные финансовые вложения, которые по итогам периода составили 12,11 млрд руб.;

— Чистый долг по итогам периода составил -10,09 млрд руб.

👉 Дивиденды и дивидендная политика:

— В Уставе организации прописана норма выплаты дивидендов на привилегированные акции в размере 10% от чистой прибыли по РСБУ за календарный год;

— По итогам 6 месяцев 2025 года компания уже заработала 21,38 руб. дивидендов на привилегированную акцию при том, что финансовый план на год подразумевает дивиденд в размере 36,93 руб.;

— Учитывая индексацию тарифов на передачу электроэнергии с 1 июля 2025 года, ожидаю, что прогнозное значение по дивидендным выплатам будет превышено и дивиденд будет в районе 40 руб. на привилегированную акцию.

👉 Мой комментарий:

— Россети Ленэнерго ап остаются одной из самых привлекательных акций не только в энергетическом секторе, но и на всем российском рынке с точки зрения дивидендной доходности. На текущий момент прогнозная дивидендная доходность составляет 14,04%;

— Летом текущего года произошло двузначное увеличение тарифов, что благоприятно отразится на финансовом результате компании. Эффект будет виден по итогам 3 квартала;

— За счет отрицательного чистого долга, компания комфортно чувствует себя в условиях высоких процентных ставок, хотя в дальнейшем темпы роста процентных доходов будут постепенно снижаться;

— Как писал ранее, по мере снижения ключевой ставки произошла существенная переоценка привилегированных акций. В дальнейшем ожидаю продолжение тенденции по мере снижения ключа и публикации сильных финансовых результатов за 3 квартал.

👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал! В Телеграмме пишу гораздо больше и там выходит информация в первую очередь!