Минфин возвращает классические ОФЗ: первый тест спроса перед решением ЦБ

• 09 сентября 2026, 09:31
• |
• ИнвестБорода
• 

Фон рынка | 9 сентября 2026: Сегодня у долгового рынка редкий двойной экзамен.

Минфин после двухмесячной паузы возвращается к классическим ОФЗ-ПД: на аукционах 26218 с погашением в 2031 году и 26230 с погашением в 2039 году.


Вечером выйдет недельная инфляция, а уже 11 сентября ЦБ решит по ставке. Консенсус сместился в сторону паузы на 14%, поэтому спрос и премия на сегодняшних аукционах особенно показательны.

📈 Пульс долга
— Ключевая ставка: 14,00%.
— Индекс Гос. облигаций (RGBI): 113,67 п. (-0,11% на закрытии 8 сентября).
— ОФЗ: Минфин впервые примерно за два месяца возвращает на аукционы классические выпуски с постоянным купоном.


( Читать дальше )

• хорошо
• 1

• спецраздел:
• облигации

• обсудить на форуме:
• ОФЗ облигации

• комментировать
• 398
• Комментарии ( 3 )

ЦБ 11 сентября: 14% оставят или снова снизят ставку?

• 08 сентября 2026, 15:59
• |
• ИнвестБорода
• 

До заседания Банка России осталось совсем немного.

Сейчас ключевая ставка 14%, и рынок в основном готовится к паузе.

По опросу Ведомостей, 23 из 30 экономистов ждут сохранения ставки на уровне 14%.
Но вариант снижения, я бы со счетов точно не списывал.

Почему ЦБ может снизить ставку?
✅ Август по инфляции выглядит хорошо.
За неделю с 25 по 31 августа цены снизились на 0,01%, а с начала месяца Росстат фиксировал дефляцию 0,08%.

✅ Инфляционные ожидания населения снизились с 14,7 до 13,7%.

✅ Экономика заметно охлаждается.
Рост ВВП во II квартале составил всего 1,3% год к году.

То есть тормоз работает. Вопрос только в том, не передержал ли ЦБ ногу на педали.


( Читать дальше )

• хорошо
• 0

• спецраздел:
• облигации

• комментировать
• 303
• Комментарии ( 4 )

11 сентября уже в ценах? Что ОФЗ говорят о будущем ключевой ставки

• 08 сентября 2026, 09:38
• |
• ИнвестБорода
• 

Фон рынка | 8 сентября 2026: До заседания ЦБ три дня, и рынок госдолга пока не делает резких движений. RGBI снова закрылся в минусе, но остается в боковике.


Корпоративная первичка, наоборот, оживает: вчера закрылись крупные размещения, сегодня стартуют новые выпуски и книги.

В сегменте слабых эмитентов снова плотная пачка кредитных событий.

📈 Пульс долга
— Ключевая ставка: 14,00%.
— Индекс Гос. облигаций (RGBI): 113,75 п. (-0,14% на закрытии 7 сентября).
— ОФЗ: заметных движений нет.


( Читать дальше )

• хорошо
• 1

• спецраздел:
• облигации

• обсудить на форуме:
• ОФЗ облигации

• комментировать
• 425
• Комментарии ( 0 )

Топ-3 новых облигаций | Сентябрь 2026 | Часть 2

• 07 сентября 2026, 16:43
• |
• ИнвестБорода
• 

1. Ростовская Область-34002 | RU000A10FZZ1
Параметры:
— Флоатер: КС +2%, сейчас 16%.
— Срок: ~3 лет, погашение 18.08.2029.
— Объём: 7,5 млрд руб. | Купоны: ежемесячно.
— Оферта: НЕТ.
— Амортизация:ЕСТЬ.
30% в 11-й купон, ещё 30% в 23-й, 40% при погашении.
— Рейтинг: A+/А.


💰 Премия к ОФЗ: формально около +1,65 п.п.
Для флоатера главный ориентир это спред к КС.

Финальные +2% просто повторяют предыдущий выпуск региона, подарка за новизну нет.

⚠️ Риски:
— купон будет снижаться вместе с КС,
— часть номинала вернут раньше срока,
— бюджетный дефицит и долг растут,
— АКРА оценивает ликвидность бюджета как низкую.

Рейтинг ИБ: ⭐️⭐️⭐️☆☆ (3/5)

💬 Понятная субфедеральная история, но цена скорее нормальная, чем щедрая.

2. ФосАгро-БО-02-07 | RU000A10G0Q3
Параметры:
— Флоатер: КС +1,15%, сейчас 15,15%.
— Срок: ~2,1 года, погашение 26.10.2028.
— Объём: 40 млрд руб. | Купоны: ежемесячно.
— Оферта и амортизация:НЕТ.
— Рейтинг: AАА.

💰 Премия к ОФЗ: формально около +0,73 п.п.
Для AAA финальные +115 б.п. к КС выглядят справедливо, но без подарка.

( Читать дальше )

• хорошо
• 3

• спецраздел:
• облигации

• комментировать
• 403
• Комментарии ( 0 )

Ставка ЦБ на паузе? RGBI отскочил, а рынок облигаций готовится к 11 сентября

• 07 сентября 2026, 09:29
• |
• ИнвестБорода
• 

Фон рынка | 7 сентября 2026: Рынок подошел к неделе заседания ЦБ в подвешенном состоянии.

Пятница закончилась для госдолга небольшим плюсом, RGBI закрылся на +0,25%. Но рынок уже смотрит не назад, а на пятницу 11 сентября — заседание ЦБ.


Консенсус заметно охладился: 23 из 30 опрошенных Ведомостями экономистов ждут сохранения ставки на 14%. Семь допускают снижение до 13,75%, повышения не ждет никто.

На первичке неделя начинается с крупного размещения ФосАгро на 40 млрд руб. (будет в сегодняшнем разборе), а кредитный риск за выходные спокойнее не стал.

📈 Пульс долга
— Ключевая ставка: 14,00%.
— Индекс Гос. облигаций (RGBI): 113,91 п. (+0,25% на закрытии 4 сентября).
— ОФЗ: индекс остается в августовском боковике, а основной триггер недели — решение ЦБ.


( Читать дальше )

• хорошо
• 0

• спецраздел:
• облигации

• обсудить на форуме:
• ОФЗ облигации

• комментировать
• 441
• Комментарии ( 0 )

RGBI застыл у 113,6: первичка разгоняется, а кредитные события не отпускают

• 04 сентября 2026, 09:32
• |
• ИнвестБорода
• 

Фон рынка | 4 сентября 2026: Четверг для госдолга прошел практически без движения.

RGBI закрылся на 113,62 п. (+0,01%) — после насыщенной недели рынок пока не выбрал направление.


Главные драйверы остаются прежними: ожидания по решению ЦБ 11 сентября, свежая дефляция и оценка того, насколько устойчив спрос на ОФЗ после возвращения Минфина на аукционы.

Сегодня внимание смещается в первичку: Россети собирают заявки сразу на два трехлетних флоатера совокупным объемом от 30 млрд руб., а Т Плюс размещает выпуск на 10 млрд руб.

📈 Пульс долга
— Ключевая ставка: 14,00%.
— Индекс Гос. облигаций (RGBI): 113,62 п. (+0,01% на закрытии 3 сентября).
— ОФЗ: после снижения в среду рынок стабилизировался.


( Читать дальше )

• хорошо
• 0

• спецраздел:
• облигации

• обсудить на форуме:
• ОФЗ облигации

• комментировать
• 355
• Комментарии ( 0 )

МГКЛ: Что скрывается за падением облигаций?

• 03 сентября 2026, 15:46
• |
• ИнвестБорода
• 

Евгений попросил разобрать ситуацию с МГКЛ.

Сейчас это будто две разные компании.


Первая показывает красивый рост: за полгода выручка достигла 27 млрд руб., EBITDA — 1,81 млрд, чистая прибыль — 553 млн. На счетах, по данным МГКЛ, было 3,2 млрд руб.

А вторая прячется внутри той же отчётности. И к ней у рынка накопились неприятные вопросы.

❓Вопрос подписчика

Уважаемый Автор канала очень хочется узнать Ваше мнение о ситуации с МГКЛ.

( Читать дальше )

• хорошо
• 3

• спецраздел:
• облигации

• обсудить на форуме:
• Мосгорломбард (МГКЛ) облигации

• комментировать
• 577 | ★2
• Комментарии ( 0 )

Триллионный камбэк Минфина: спрос на ОФЗ огромный, дефляция вернулась, а RGBI просел

• 03 сентября 2026, 09:44
• |
• ИнвестБорода
• 

Фон рынка | 3 сентября 2026: Первый аукцион ОФЗ после полуторамесячной паузы получился совсем не пробным.


Минфин разместил ОФЗ-ПК 29031 сразу на 1 трлн руб. при спросе 1,425 трлн руб. Но RGBI на этом фоне снизился до 113,60 п. (-0,25%).

Причина проста: Минфин продавал флоатер, привязанный к 3-месячной RUONIA. Огромный спрос показывает аппетит к госдолгу с защитой от процентного риска, но пока не доказывает возвращение покупателей в длинные фиксированные ОФЗ.

Вечером пришел второй хороший сигнал: недельная дефляция составила 0,01%. Для ожиданий по ставке это плюс, хотя одного такого замера рынку явно мало.

📈 Пульс долга
— Ключевая ставка: 14,00%.
— Индекс Гос. облигаций (RGBI): 113,60 п. (-0,25% на закрытии 2 сентября).
— ОФЗ-ПК 29031: размещено 1 трлн руб. при спросе 1,425 трлн руб., выручка — 938,87 млрд руб..


( Читать дальше )

• хорошо
• 0

• спецраздел:
• облигации

• обсудить на форуме:
• ОФЗ облигации

• комментировать
• 339
• Комментарии ( 0 )

Минфин возвращает аукционы ОФЗ: сегодня рынок проверят спросом и инфляцией

• 02 сентября 2026, 09:37
• |
• ИнвестБорода
• 

Фон рынка | 2 сентября 2026: Сегодня у долгового рынка сразу две проверки.

После полуторамесячной паузы Минфин возвращается с аукционом ОФЗ, а вечером Росстат покажет недельную инфляцию.


RGBI вчера практически не двигался и закрылся на 113,89 п. Для ОФЗ это затишье перед важным днем: сначала увидим реальный спрос на госдолг, затем получим свежий аргумент для ожиданий по ставке.

📈 Пульс долга
— Ключевая ставка: 14,00%.
— Индекс Гос. облигаций (RGBI): 113,89 п. (0,00% на закрытии 1 сентября).
— Длинные ОФЗ: доходности на 10-30 лет находятся примерно в диапазоне 16,0-16,2%.

Главное событие — возвращение Минфина на первичный рынок. Первый тест спроса после паузы пройдет на новом длинном флоатере.


( Читать дальше )

• хорошо
• 0

• спецраздел:
• облигации

• обсудить на форуме:
• ОФЗ облигации

• комментировать
• 434
• Комментарии ( 0 )

ЦБ охладил надежды на быстрое снижение ставки: что теперь ждать в сентябре

• 01 сентября 2026, 08:55
• |
• ИнвестБорода
• 

Фон рынка | 1 сентября 2026: Сентябрь начинается спокойно только на календаре.


RGBI закрыл август на 113,64 п. (+0,09%), а вчера Банк России довольно четко объяснил, почему быстрого возвращения дешевых денег рынок может не дождаться.

В базовом сценарии средняя ключевая ставка до конца 2026 года остается в диапазоне 13,7-14,0%, в 2027 году — 10,5-12,5%. К нейтральным 7,5-8,5% ЦБ рассчитывает прийти только в 2029 году.

То есть пространство для снижения есть, но сигнал «ставку сейчас быстро унесут вниз» рынок вчера точно не получил.

📈 Пульс долга
— Ключевая ставка: 14,00%.
— Индекс Гос. облигаций (RGBI): 113,54 п. (+0,09% на закрытии 31 августа).
— Длинные ОФЗ: август закончился стабилизацией около, но сильного разворота после летнего снижения пока нет.


( Читать дальше )

• хорошо
• 1

• спецраздел:
• облигации

• комментировать
• 527 | ★1
• Комментарии ( 0 )