❗️ ТЕКУЩАЯ СИТУАЦИЯ С ИНФЛЯЦИЕЙ
Неделя выдалась парадоксальная. Недельная инфляция разогналась до максимума с января, а годовая при этом рухнула с 6,01% до 5,61%.

Как такое возможно одновременно? Сейчас объясню этот фокус.

А ещё сегодня в 19:00 МСК Росстат публикует финальные данные по инфляции за июнь — главное внутреннее событие дня для ОФЗ и ожиданий по ставке.


➡️ ЦИФРЫ НЕДЕЛИ (Росстат)
— Недельная инфляция с 30 июня по 6 июля: +0,31% (неделю назад +0,22%).
— С начала месяца (к 6 июля): +0,26%.
— С начала года: +4,49%.
— Годовая инфляция на 6 июля: 5,61% г/г.
(неделю назад 6,01% — резкое снижение на 0,4 п.п. за неделю).

🔊ПРОСТЫМИ СЛОВАМИ
цены за неделю выросли сильнее всего за полгода, а годовой показатель при этом упал. Никакой магии, чистая арифметика.
Объясняю ниже.

🌘В ЧЁМ ФОКУС С ГОДОВОЙ ИНФЛЯЦИЕЙ
Годовая инфляция — это сумма за 12 месяцев. Каждую неделю в расчёт заходит свежая неделя, а выпадает та же неделя год назад.

В прошлом году 1 июля прошла индексация тарифов ЖКХ, и первая неделя июля 2025 дала резкий скачок цен.

( Читать дальше )

📈 ФОН РЫНКА | 10 июля 2026:
Рынок заканчивает неделю все в том же настроении: Brent выше 76$, ОФЗ отскакивают, но акции продолжают сползать. Индекс Мосбиржи вчера снова закрылся ниже 2200 п., а утром дополнительная сессия ушла к 2160 п.


Дорогая нефть помогает отдельным экспортерам, но для всего рынка этого мало. Давят слабый спрос, геополитическая неопределенность и дивидендные отсечки. Вчера индекс тянули вниз МТС и Мосбиржа, сегодня эстафету принимают еще пять компаний.

Макростатистика выглядит не аварийно: входящие платежи через ЦБ в июне выросли, международные резервы прибавили 6,5 млрд $, доходы бюджета за полугодие увеличились. Но рынок сейчас верит не отчетам, а графику. А график пока хмурый.

👁 ГЛОБАЛЬНОЕ
🇷🇺 РОССИЯ
— (19:00 МСК) Росстат опубликует CPI за июнь. Главный внутренний показатель дня для ОФЗ и ожиданий по ключевой ставке.


( Читать дальше )

🔥 НОВЫЕ РАЗМЕЩЕНИЯ ОБЛИГАЦИЙ
Рынок снова трясёт, индекс Мосбиржи нервничает, ЦБ пугает паузой, а инвесторы всё больше смотрят в сторону облигаций.

Но тут важно не перепутать:
— высокий купон не всегда значит хорошая бумага.

Как сказал в новом выпуске:

💬 «Высокий купон не делает облигацию хорошей. Хорошей её делает честная плата за понятный риск.»

📝РАДАР НОВЫХ РАЗМЕЩЕНИЙ
1. Селектел-001Р-08R
IT-инфраструктура, дата-центры, облака, выделенные серверы.

— Срок: 3 года.
— Объём: 5 млрд руб.
— Купон: фикс, ежемесячный.
— Ориентир купона: не выше 16,25%.
— Доходность к погашению: не выше 17,52%.
— Размещение: 13 июля.
— Рейтинг: Эксперт РА понизил доruA+, прогноз "стабильный".

⭐️Рейтинг ИнвестБороды:
★★★★☆ (4/5)

Бизнес растёт, финансы не разваливаются, ЧД / EBITDA около 1,7х. Но рейтинг уже не AA, долговая нагрузка растёт, инвестпрограмма дорогая.
Не единорог, но всё ещё очень достойно.

2. Глоракс-002Р-01
Девелопер, выпуск зелёных облигаций.

— Срок: 3,5 года.
— Объём:3 млрд руб.
— Купон: фикс, ежемесячный.
— Ориентир купона: 19,50%.

( Читать дальше )

📈 ФОН РЫНКА | 8 июля 2026:
Рынок после вчерашнего нервного провала пытается выдохнуть. Индекс Мосбиржи на дополнительной сессии вернулся выше 2200 п., тепловая карта утром заметно позеленела, но до нормального спокойствия еще далеко.


Главная поддержка дня — Brent. Нефть резко подскочила к 76$+, и для нефтянки это хоть какой-то свежий кислород. Но рынок сейчас в таком состоянии, что даже хорошую новость сначала нюхает, потом проверяет карманы и только потом думает, радоваться или нет.

На другой чаше весов — ОФЗ, инфляция и ставка. Минфин отменил сегодняшние аукционы ОФЗ из-за волатильности, а вечером Росстат даст свежую недельную инфляцию.

Вот там и станет понятнее, насколько рынок зря или не зря снова переживает за паузу ЦБ.


( Читать дальше )

📈 ФОН РЫНКА | 7 июля 2026:


Российский рынок продолжает штурмовать новые минимумы: закрытие торгов отметило печальный юбилей — пятый месяц непрерывного снижения индекса МосБиржи.

Инвесторы находятся в состоянии повышенной тревожности, пока корпоративный сектор накапливает проблемы: совокупная просрочка по долгам российских компаний достигла отметки в 7 трлн руб.

Давит сразу несколько вещей: геополитика, слабость ОФЗ, осторожность перед заседанием ЦБ 24 июля и разговоры о возможной паузе в снижении ключевой ставки.

👁 ГЛОБАЛЬНОЕ
🛢 НЕФТЬ
— Brent пытается отскочить после снижения. Для российского рынка это поддержка, но пока больше как пластырь на царапину, а не полноценное лечение.


( Читать дальше )

15 июля с 11:00 до 15:00 МСК планируется сбор заявок на облигации Каршеринг Руссия-001Р-09.

📝 ПАРАМЕТРЫ
— Объём: 1 млрд руб.
— Срок:3.5 года (1260 дней).
— Номинал: 1 000 руб.
— Купон: фикс, не выше 22,00% (каждые 30 дней).
— Доходность: не выше 24,36%.
— Размещение: ~17 июля.
— Оферта:НЕТ.
— Амортизация: НЕТ.
— Доступность: квал не требуется.

На бумаге выглядит жирно
Почти 24,4% доходности, ежемесячный купон, знакомый бренд, машины ездят (пока что), приложение работает.
Прямо каршеринг с режимом «спорт».

❗️ Но у такого купона вопрос всегда один:
— "а за что нам столько платят?"

По итогам 2025 года:
— Выручка: 30,8 млрд руб. (+11% г/г).
— EBITDA: 6,2 млрд руб. (-3% г/г).
— Чистый убыток: 3,7 млрд руб. (8 млн руб. прибыли годом ранее).
— ЧД / EBITDA: 4,8х (4,6х годом ранее).

✍️ РЕЙТИНГ
— АКРА держит Каршеринг Руссия на уровне BBB+(RU), прогноз "негативный".
— НКР присвоилоBBB+. ru, прогноз "стабильный".

Смысл рейтингов понятный: бизнес узнаваемый, рынок крупный, автопарк есть. Но долговая нагрузка высокая, обслуживание долга тяжёлое, а модель сильно зависит от стоимости денег, утилизации парка и цен на автомобили.

( Читать дальше )

📈 ФОН РЫНКА | 6 июля 2026:
Неделя стартует тяжело. За прошлую пятидневку индекс Мосбиржи сходил к 2400 п. и вернулся в район 2240 п.: отскок от трехлетних минимумов не получил фундаментальной поддержки.


Давит все сразу: нефть у 72$, риски паузы в снижении ключевой ставки, доллар выше 76 руб. и геополитика без просветов.

В воскресенье ОПЕК+ добавила негатива нефтянке: квоты на август повышены еще на 188 тыс. баррелей в сутки, третий месяц подряд тем же шагом.

Страны Персидского залива наращивают добычу после разблокировки Ормузского пролива, и разговоры про избыток предложения звучат все громче.

👁 ГЛОБАЛЬНОЕ
🛢 НЕФТЬ
— ОПЕК+ согласовала повышение квот добычи на август на 188 тыс. баррелей в сутки. Для нефти это не катастрофа, но дополнительное давление на цену.


( Читать дальше )

❗️ ТЕКУЩАЯ СИТУАЦИЯ С ИНФЛЯЦИЕЙ
Росстат выкатил свежие данные по ценам за последнюю неделю июня, с 23 по 29 число. Если коротко: расслабляться рано. За эти семь дней инфляция набрала еще 0,22%. Да, формально это чуть меньше, чем 0,25% неделей ранее, но радоваться тут особо нечему.


➡️ ЦИФРЫ НЕДЕЛИ (Росстат)
— Недельная инфляция с 23 по 29 июня: +0,22% (неделю назад +0,25%).
— С начала месяца (к 29 июня): +0,85%.
— С начала года: +4,17%.
— Годовая инфляция на 29 июня: 6,01% г/г.
(неделю назад 5,85% и 5,31% на конец мая).

🔊 ПРОСТЫМИ СЛОВАМИ
За месяц годовая инфляция прибавила 0,7 п.п. и вернулась выше 6%. Ещё в конце мая мы радовались 5,31% и дефляционным неделям.

Прошёл месяц, и вся весенняя красота стёрта. Причём стёрта фактически одной строчкой в ценнике.

⬇️⬆️ЦЕНЫ
Главный источник давления всё тот же — топливо.

За неделю:
— бензин подорожал на 1,6%;
— дизельное топливо — на 2,2%.

Да, это меньше, чем неделей ранее, когда бензин прибавил 3,0%, а дизель 2,7%. Но рост всё равно очень сильный.

❗️ Почему это важно?

( Читать дальше )

14 июля с 11:00 до 15:00 МСК планируется сбор заявок на облигации Северсталь-002Р-01 и Северсталь-002Р-02.

📝 ПАРАМЕТРЫ
— Объём: не менее 10 млрд руб. (совокупно).
— Срок:2 года (720 дней).
— Номинал: 1 000 руб.
— Купон 002Р-01: флоатер, ориентир не выше КС + 135 б.п. (каждые 30 дней).
— Купон 002Р-02: фикс, ориентир КБД 2 года + 80-100 б.п. (каждые 30 дней).
— Размещение: ~17 июля.
— Оферта:НЕТ.
— Амортизация: НЕТ.
— Доступность: квал не требуется.

На бумаге выглядит крепко:
Северсталь, AAA, два варианта на выбор — под ставку и под фикс. Металлургический шведский стол: хочешь — плаваешь за ключевой, хочешь — фиксируешься на 2 года.

❗️Но вопрос тут не "выживет ли Северсталь".
Вопрос другой: "насколько щедро платят за такой сильный кредитный риск?"

По итогам 2025 года:
— Выручка: 712,9 млрд руб. (-14% г/г).
— EBITDA: 137,6 млрд руб. (-42% г/г).
— Чистая прибыль: 32,0 млрд руб. (-79% г/г).
— ЧД / EBITDA: 0,16х.

✍️ РЕЙТИНГ
— АКРА подтвердило рейтинг Северстали на уровне AAA(RU), прогноз "стабильный".
— Эксперт РА тоже держит ruAAA, прогноз "стабильный".

( Читать дальше )

Ожидаемые события: на Московкой бирже (MOEX), российского рынка, а также корпоративные события российских компаний, на четверг 26 июня 2025 г.

ПАО «Абрау – Дюрсо» ($ABRD): ГОСА.

Обсудят вопросы в числе которых:

— распределение прибыли/убытков, выплата дивидендов за 2024 г.

СД рекомендовал 5,01 руб. на одну акцию.

Текущая дивидендная доходность составляет около 2,8%.

Дата закрытия реестра на получение дивидендов: 7 июля 2025 г.

Последний день для покупки бумаг под дивиденды: 4 июля.

( Читать дальше )