📈 ФОН РЫНКА | 30 июля 2026:
Российский долговой рынок получил сильный повод для роста. Недельная инфляция замедлилась до 0,04% после 0,17%, а RGBI прибавил 0,81% и закрылся выше 115 п.

Но праздник пока без салюта. Годовая инфляция ускорилась до 5,94%, а рост ВВП в июне поднялся до 1,1% г/г. Одна спокойная неделя поддерживает ОФЗ, но еще не гарантирует ЦБ быстрый спуск по ставке.

В корпоративном долге контраст сохраняется: Эксперт РА подтвердил рейтинг X5 на максимальном уровне ruAAA, а у нескольких небольших эмитентов снова появились проблемы с выплатами.


📈 ПУЛЬС ДОЛГА
— Ключевая ставка: 14,00%.
— Индекс Гос. облигаций (RGBI): 115,48 п.
(+0,81% на закрытии 29 июля).
— Дальние ОФЗ: получили поддержку после резкого замедления недельной инфляции.

RGBI вышел выше сопротивления в районе 115 п. Теперь рынку важно закрепиться, а не просто красиво выглянуть над уровнем на один вечер.


( Читать дальше )

4 августа с 11:00 до 15:00 МСК планируется сбор заявок на облигации ВИС ФИНАНС БО-П14.

📝 ПАРАМЕТРЫ
— Объём: до 2,5 млрд руб.
— Срок:2.5 года (900 дней).
— Номинал: 1 000 руб.
— Купон: фикс, не выше 17,00% (каждые 30 дней).
— Доходность: не выше 18,39%.
— Размещение: ~6 августа.
— Доступность: квал не требуется.

На бумаге выглядит бодро:
— инфраструктурный холдинг, ежемесячный купон, короткий срок и доходность выше 18%.

Прямо мост между инвестором и купоном. Только у таких мостов важно проверять не только красоту проекта, но и несущую способность.

❗️ Поэтому вопрос стандартный:
— "а за что нам столько платят?"

По итогам 2025 года:
— Выручка: 46,5 млрд руб. (-6,5% г/г).
— Чистая прибыль: 2,45 млрд руб. (-27,2% г/г).
— Рентабельность по EBITDA: 38,7% (32,9% годом ранее).
— Долг / EBITDA по методике Эксперт РА: 1,8х (1,2х годом ранее).

✍️ РЕЙТИНГ
— Эксперт РА подтвердил рейтинг Группы ВИС на уровне ruA+, прогноз "стабильный".
— НКР подтвердило AA- .ru, прогноз "стабильный".

Плюсы понятные:
— большой портфель инфраструктурных проектов, длинный бэклог и комфортная долговая нагрузка,

( Читать дальше )

📈 ФОН РЫНКА | 29 июля 2026:
По итогам первого полугодия первичный рынок корпоративных облигаций вырос на 31%, до 4,5 трлн руб.

Но цифра выглядит бодрее самого рынка: основной прирост обеспечили крупнейшие заемщики, а без четырех гигантских выпусков рост составил лишь около 6%.

Сейчас первичка снова ушла в паузу. Инвесторам мало корпоративных бумаг с доходностью 13-14% на фоне более щедрых уровней в ОФЗ, а эмитенты пока не готовы надолго фиксировать дорогие деньги. Поэтому календарь размещений заметно похудел.


📈 ПУЛЬС ДОЛГА
— Ключевая ставка: 14,00%.
— Индекс Гос. облигаций (RGBI): 114,54 руб.
(-0,04% на закрытии 28 июля).
— Дальние ОФЗ: доходности ниже 16% после пика у 17%.

Аукционы Минфина остаются на паузе. Новые ОФЗ-ПК 29030 и 29031 уже включены в Первый уровень листинга, но даты их фактического размещения пока не объявлены.


( Читать дальше )

📈 ФОН РЫНКА | 28 июля 2026:
Покупатель вчера снова не подвёл. Индекс Мосбиржи прибавил 2,18%, завершил основную сессию на 2212,81 п., а утром держится ещё немного выше. От июльского дна рынок восстановился примерно на 17%.


Поддержка всё та же: ключевая ставка уже снижена до 14%, длинные ОФЗ заметно ожили, а страх пропустить отскок оказался сильнее желания зафиксировать прибыль. При этом Brent отступила к 90$, но рынок пока спокойно переносит ослабление нефтяного импульса.

Сегодня испытаний будет больше. В США начинается двухдневное заседание ФРС, Сенат может вернуться к жёсткому санкционному законопроекту против покупателей российской нефти.

Рынок уже доказал, что способен быстро вставать после падения. Теперь придётся показать, умеет ли он уверенно ходить без постоянных новостных костылей.


( Читать дальше )

📈 ФОН РЫНКА | 27 июля 2026:
Новая неделя начинается уже с ключевой ставкой 14%. В пятницу ЦБ снизил её ещё на 25 б.п., хотя большинство участников ждало паузу. При этом регулятор повысил прогноз инфляции на 2026 год до 6-7%, а среднюю ставку оценил в 14,5-14,6%.


Индекс Мосбиржи прервал серию из 19 отрицательных недель. От минимума понедельника рынок отскочил примерно на 15%, а дополнительная сессия утром уже приближается к 2200 п. Спрос поддерживают ставка, ожившие ОФЗ и геополитическая разрядка.

Нефть после бурной недели отступила к 92$, поэтому нефтянка утром выглядит слабее рынка. Зато металлурги, банки и отдельные технологические бумаги получают пространство для продолжения восстановления.

ЦБ дал рынку кислород, и пациент сразу попросился гулять. Теперь важно понять, хватит ли дыхания после 2200 шагов.


( Читать дальше )

⚡️⚡️⚡️⚡️ #ключеваяставка #цбрф
🏛 Ключевая ставка: 14,00% — ЦБ РФ.
(минус 25 б.п.)

ЦБ продолжил цикл снижения, но снова сделал это максимально осторожно.

Минус 25 б.п. — это компромисс между замедлением экономики и всё ещё высокими инфляционными рисками.

Регулятор вроде бы даёт рынку позитивный сигнал, но одновременно показывает, что быстрого движения ставки вниз ждать не стоит.

Для рынка решение умеренно позитивное:
— ОФЗ-ПД получают поддержку,
— длинные облигации могут немного оживиться,
— акции роста и девелоперы получают дополнительный аргумент для отскока,
— банки продолжат снижать ставки по новым вкладам.

Но само снижение до 14,00% многие уже ждали. Поэтому главной интригой остаются обновлённый прогноз и риторика ЦБ.

Если коротко: шаг вниз есть, но педаль тормоза регулятор не отпустил.

Следующее заседание: 11 сентября 2026 года.

📈 ФОН РЫНКА | 24 июля 2026:
Главный день недели наступил. В 13:30 МСК Банк России объявит решение по ключевой ставке, в 15:00 МСК начнётся пресс-конференция Эльвиры Набиуллиной.

Текущая ставка — 14,25%. Большинство экспертов ждёт паузу, но символическое снижение до 14% окончательно со стола не убрали.

Рынок подошёл к заседанию в заметно лучшей форме. Индекс Мосбиржи за четыре дня отскочил от района 1900 п. к 2145 п., RGBI поднялся выше 113 п., Brent остаётся около месячных максимумов.

Правда, утренняя сессия уже красная: часть участников решила не гадать за ЦБ на собственные деньги.

Аргументы за осторожность никуда не исчезли. Недельная инфляция второй раз подряд составила 0,17%, годовая вернулась к росту, а инфляционные ожидания населения подскочили с 12,4% до 14,7%. Даже средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 банков выросла до 12,83%.

Рынок уже авансом купил немного оптимизма. Теперь ЦБ должен объяснить, не слишком ли дорогой получилась эта покупка.


( Читать дальше )

Структура «ЕвроХима» перенесла с 21 июля книгу заявок на дебютные облигации в юанях.

Облигации Русбонд-Удобрения-001Р-01
— Срок обращения:~5 лет (1800 дней).
— Оферта: Put через ~2 года.
— Амортизация: НЕТ.
— Объём: не раскрыт.
— Купонный период: 30 дней.
— Номинальная стоимость: 1 000 юаней.
— Тип купона: фикс.
— Ориентир ставки купона: не выше 8,75-9%.
— Доходность (YTP, к оферте): не выше 9,38%.
— Предварительная дата начала размещения: будет определена позднее.

Для сделки это значит одно: окно размещения сдвинули уже после выхода на рынок, а значит эмитенту пришлось менять тайминг под спрос и условия.

На фоне этого:
— Индекс МосБиржи 21 июля растет на 2,95% до 2059,65 п., RGBI прибавляет 1,65% до 112,27 п., а юань стоит 11,59 руб.

Рынок сейчас благоприятнее к риску, но для юаневого долга важнее не фон, а готовность взять валютный выпуск без сильной премии.

Держателям и тем, кто ждет размещение, надо смотреть новую дату книги заявок и финальные параметры бумаги. Если перенос не последний, это обычно означает торг по цене денег и спросу, а не техническую задержку.

📈 ФОН РЫНКА | 21 июля 2026:
В понедельник рынок исполнил почти цирковой номер. Сначала Индекс Мосбиржи провалился ниже 1900 п., затем развернулся и закрыл основную сессию на 2000,83 п. с ростом на 2,16%.

Вечером ускорение продолжилось, в моменте индекс прибавлял около 4,7% и поднимался выше 2050 п.

( Читать дальше )

Минфин объявил о приостановке аукционов по размещению ОФЗ.


⚡️ЧТО СЕЙЧАС ПРОИСХОДИТ
Минфин убирает с рынка регулярный источник предложения госбумаг. Для рынка ОФЗ это значит, что ближайшая ликвидность не будет распыляться на новые размещения, а спрос инвесторов и банков может перейти в вторичный рынок.

Это важно не само по себе, а как маркер: при высокой доходности даже короткая пауза Минфина способна быстро сдвигать премии в доходностях.

📌 ПОЧЕМУ ЭТО ВАЖНО
Для держателей ОФЗ приостановка аукционов обычно означает более тонкий первичный рынок и меньшее давление со стороны нового объема. Для банков и фондов это снижает риск, что им придется переваривать очередной выпуск на неидеальном ценовом фоне.

Одновременно это сигнал, что Минфин не стал любой ценой поддерживать календарь заимствований. Если пауза затянется, ориентиром для рынка станут уже не аукционы, а спрос на вторичке и динамика кривой доходностей.

⚠️ РИСКИ
Главный риск здесь не в самом факте приостановки (теперь уже до дальнейшего распоряжения), а в ее продолжительности.

( Читать дальше )