Инфляция упала до 0,05%, а ОФЗ дают 16,74%: решится ли ЦБ снизить ставку?

За день до решения ЦБ долговой рынок получил три важных сигнала.

Недельная инфляция замедлилась до 0,05%, инфляционные ожидания населения снизились до 13,2%, а Минфин разместил ОФЗ на 136,24 млрд руб.


RGBI вернулся выше 112 п. Но длинные ОФЗ по-прежнему требуют доходность 16,74%. Хорошие новости есть, а уверенности в дальнейшем снижении ставки пока нет.

📈 Пульс долга
— Ключевая ставка: 14,00%.
— Индекс Гос. облигаций (RGBI): 112,21 п. (+0,10% на 07:59 МСК).
— ОФЗ 26235 (2031): 99,79 млрд руб., доходность 15,76%.
— ОФЗ 26253 (2038): 36,45 млрд руб., доходность 16,74%.


Спрос на двух аукционах составил 276,8 млрд руб. Минфин разместил 136,24 млрд руб. по номиналу, выручка около 102 млрд руб.

Спрос есть, но за длинную дюрацию рынок также хочет и премию.

👁 Макросигналы
— 21.10, 19:00 МСК
Инфляция с 13 по 19 октября 0,05% против 0,11% неделей ранее. С начала октября 1,06%, с начала года 6,15%, годовая около 7,15%. Эффект тарифов ЖКХ выдыхается, и это аргумент против ужесточения.

— 23.10, 13:30 МСК
Заседание ЦБ по ставке. Консенсус ждет сохранения 14,00%, разговоры о снижении пока единичные. Для ОФЗ главное будет в сигнале и прогнозе ставки на 2027 год.

📦 Регистрации и новые выпуски
ЦБ зарегистрировал выпуски СФО СБ Авто 1 классов АР1, АР2, АС и Б.

I Уровень листинга
— Республика Башкортостан-24018.
— Европлан-001Р-11, размещение 28.10.

III Уровень листинга
— Коннект-БО-01.

💰 Новые ставки купонов
— *НФК-СИ-001П-05**: 18-й купон 27,50%.
— РДВ Технолоджи-001P-01: купоны 8-11 по 26,00%.
— ТАЛК лизинг-002P-02: 17-й купон 19,00%.
— Совкомбанк Лизинг-БО-П09: 19-й купон 16,00%.
— Главная дорога-03, 06, 07: 6,40%.
— ФосАгро-БО-03-02/03: финальный ориентир купона обеих валютных серий — 8,95%.
— Ростелеком-001Р-29R: финальный ориентир спреда КС +1,35%.

⚠️Из заметного вчера
— АПРИ выкупила по оферте облигации БО-002Р-14 (90% от номинальной стоимости).


⚙ Размещения и книги
— 22.10:
Сегежа Групп-004Р-01R — 1 млрд руб., доходность 23,14%.
книга ЭН+ ГИДРО-001РС-11 от 10 млрд руб.
книга МТС-003Р-04 от 10 млрд руб.
книга Легенда-002Р-08, 1 млрд руб.

— 23.10:
Россети-001Р-24R — 14 млрд руб.
ФосАгро-БО-03-02, 170 млн $, и БО-03-03, 1,8 млрд юаней
ГПБ Финанс-001Р-07Р, доп. выпуск на 5 млрд руб.

— 26.10:
книга Европлан-001Р-11, от 10 млрд руб., размещение 28.10.
книга Цифра брокер-П02-01 от 15 млн $.
книга СФО Совком Взыскание класса «А» на 1,4 млрд руб.
книга Воксис-001P-03, 500 млн руб., 11:00 МСК

— 27.10:
Ростелеком-001P-29R, 15 млрд руб.
МТС-003Р-04, 10 млрд руб.
книга Русбонд-Удобрения 001Р-02, от 5 млрд руб.
МТС-003Р-04 — 10 млрд руб.

— 28.10:
Европлан-001Р-11 — 10 млрд руб.

— 29.10:
Цифра брокер-П02-01 — 15 млн $, доходность 9,83%.

— 10.11:
книга Нижегородская область-34018, до 20 млрд руб.

🕔 Погашения
— 22.10: Россети-001Р-14R, 23 млрд руб., полное погашение.
АПРИ БО-002Р-02 — амортизация 250 млн руб.

— 25.10: ГПБ Финанс досрочно погасит 001Р-02Р.

⚡️Особое внимание: кредитные события
— СОБИ-ЛИЗИНГ дефолт по 35-му купону и части номинала 001Р-03.

— Центр-Резерв дефолт по 10-му купону БО-06.

— С-Принт техдефолт по купону и части номинала 001Р-01.

— ПЗ Пушкинское технический дефолт по купону и части номинала 001Р-02.

— Эффективные технологии проведут ОСВО по 001P-02 до конца ноября.

— БИЗНЕС-ЛЭНД готовит реструктуризацию БО-01.

⭐️Рейтинговые действия:
— Эксперт РА понизило Регион-Продукт с ruB- до ruC после техдефолта, статус «под наблюдением». НЛМК сохранил ruAAA, прогноз по Альфа-Лизингу улучшен до «позитивного» при ruAA-.

🔊Мысль дня
Инфляция замедляется, ожидания улучшаются, но за длинные деньги рынок всё ещё просит почти 17%. Завтра ЦБ решит, достаточно ли хороших новостей для шага вниз.