Этот материал не является инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас.

__________

Пятница 13-го — статистически самая прибыльная пятница на Московской бирже. Не худшая, не средняя, а именно лучшая. Медианная доходность акций в этот день — +0.089%, тогда как в остальные пятницы — минус 0.089%. Разница в 0.178 процентных пункта — и она устойчива: положительный эффект наблюдается в 9 из 10 лет.

Это продолжение серии исследований календарных аномалий на MOEX. Ранее мы подтвердили эффект января и эффект мая. Теперь проверяем суеверие: действительно ли пятница 13-го «несчастливый» день для инвестора?

Данные и методология

Выборка: 165 российских акций, торгуемых на MOEX.
Период: 16.02.2016 — 12.02.2026 (10 лет).
Всего наблюдений: 323 300 дневных доходностей.

Этот материал не является инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас.

__________

PLZL@MISX не коинтегрирован ни с одной акцией Мосбиржи. Ни с рыночным индексом. Ни даже с золотом в формальном смысле. 0 из 18 пар за 96 месяцев. Если вы ждете, что Полюс «вернется к рынку» — у этой ставки нет статистического основания.

Это четвертое исследование в серии о корреляциях и связях на Мосбирже. В первом я анализировал корреляции 97 акций за 10 лет, во втором — кросс-активные корреляции (акции vs золото, валюта, облигации), в третьем — корреляции 23 акций в пост-2022 режиме. Теперь проверяю более сильную гипотезу: существует ли долгосрочная связь уровней цен (коинтеграция) между PLZL@MISX и рынком.

Зачем это нужно?

Корреляция — это связь доходностей (краткосрочная). Коинтеграция — связь уровней цен (долгосрочная). Две акции могут быть некоррелированы в краткосроке, но коинтегрированы: их цены расходятся, но всегда возвращаются. Если бы PLZL@MISX был коинтегрирован с рынком, отклонения были бы временными, и на них можно было бы строить стратегию.

Этот материал не является инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас.

__________

Корреляции между акциями за последние 20 месяцев не предсказывают корреляции за следующие 20. Корреляция между двумя половинами пост-2022 периода: -0.06. Это хуже, чем случайность.

Это третье исследование в серии о корреляциях на Мосбирже. В первом я анализировал 97 акций за 10 лет и обнаружил, что 64% пар изменили корреляцию более чем на 0.2. Во втором — проверил связь акций с золотом, валютами и облигациями: 60% кросс-активных пар нестабильны. Теперь фокусируюсь на пост-2022 режиме: 23 наиболее ликвидных акции MOEX, которые практически значимы для розничного инвестора.

Период: октябрь 2022 — февраль 2026 (41 месяц)

Методология:

1. 23 высоколиквидных акции MOEX (20 из предыдущего исследования + PHOR@MISX, BELU@MISX, MDMG@MISX)

Этот материал не является инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас.

__________

75% акций закрылись в красном, но при этом 7 бумаг обновили 52-недельные максимумы. Такая дивергенция — признак секторной ротации, а не капитуляции рынка.

Продолжаю серию еженедельных обзоров. Анализ охватывает 165 бумаг, торгуемых на Московской бирже.

Общая картина

Средняя доходность по всем акциям составила -1.23%, медианная — -1.54%. Из 165 бумаг лишь 36 (22%) закрылись в плюсе, 123 (75%) — в минусе, 6 (4%) — без изменений.





Лидеры роста

1. UGLD@MISX (Южуралзолото) — +12.2%. Золотодобытчик продолжает расти на фоне дорогого металла.
2. PMSBP@MISX (Пермэнергосбыт-п) — +9.7%. Обновил 52-недельный максимум. Самая волатильная бумага недели — дневное std составило 7.8%.

Этот материал не является инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас.

__________

Ослабление рубля и падение акций — это один и тот же риск? Или можно захеджироваться валютой и золотом? Я проверил это количественно.

В предыдущем исследовании я проанализировал корреляции 97 акций MOEX между собой. Ключевой вывод: 64% пар изменили корреляцию за 5 лет. Читатели предложили ряд идей для новых проверок. В меру сил воплотим некоторые из этих идей в этом исследовании и изучим, как акции связаны с золотом, серебром, валютами и облигациями.

Период исследования: февраль 2019 — февраль 2026 (85 месяцев)

Методология:

1. Отобраны 20 высоколиквидных акций MOEX (Сбер, ЛУКОЙЛ, Газпром, Полюс и др.), а не как в прошлый раз — все акции, имеющие достаточно продолжительную историю, пусть и низкую ликвидность.

Этот материал не является инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас.

__________

64% пар акций изменили свою корреляцию более чем на 0.2 за последние 5 лет. Историческая диверсификация может быть иллюзией.

Я провёл количественное исследование корреляций на российском рынке, чтобы ответить на вопросы: какие акции движутся вместе? Какие лучше всего подходят для диверсификации? И насколько стабильны эти связи во времени?

Период исследования: февраль 2016 — февраль 2026 (121 месяц)

Методология:

1. Отобраны 97 акций MOEX с полной историей за 10 лет
2. Рассчитаны месячные доходности
3. Построена матрица парных корреляций Пирсона (4656 уникальных пар)
4. Применена иерархическая кластеризация для выявления групп
5. Проведены robustness checks: корреляция Спирмена и сравнение подпериодов

Этот материал не является инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас.

__________

Премия за риск акций над депозитами — один из ключевых вопросов для долгосрочного инвестора. Я провёл количественное исследование на данных за ~13 лет и получил конкретные цифры.

Период исследования: сентябрь 2013 — январь 2026 (4489 дней)

Методология:

1. Бенчмарки акций: SBERP@MISX (привилегированные акции Сбера) и MOEX@MISX (Московская биржа)
2. Доходность рассчитана через XIRR (учитывает точные даты денежных потоков)
3. Дивиденды включены в расчёт
4. Две стратегии: купить один раз в начале периода; покупать по 1 лоту ежемесячно
5. Депозит смоделирован под ключевую ставку ЦБ с ежемесячной капитализацией

Основные результаты

SBERP@MISX:

• XIRR «купить один раз»: 19.40% годовых
• XIRR «покупать ежемесячно»: 20.18% годовых

Этот материал не является инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас.

__________

80% акций закрылись в плюсе — январь 2026 года стал одним из самых успешных месяцев для российского рынка за последнее время. Давайте разберем, что произошло и какие выводы можно сделать.

Методология

Анализ охватывает 116 ликвидных акций Московской биржи. Из выборки исключены бумаги со средним дневным объемом торгов менее 10,000 штук — это отсекает «мертвые» инструменты с нерепрезентативной динамикой. Статистика равновзвешенная: каждая акция влияет на результат одинаково, независимо от капитализации.

Общая картина

Январь завершился уверенным ростом. Средняя доходность по всем акциям составила +5.54%, медианная — +3.36%. Из 116 бумаг 93 (80.2%) закрылись в плюсе, только 23 (19.8%) — в минусе.

Этот материал не является инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас.

__________

Май — статистически худший месяц для российских акций. Не апрель, не сентябрь, а именно май. За 30 лет данных медианная доходность в мае составила -2.14%. Для сравнения: в январе — +3.19%. Разница в 5.33 процентных пункта — и она статистически значима.

Это продолжение серии исследований сезонности на MOEX. В предыдущем материале мы подтвердили эффект января. Теперь проверяем противоположную гипотезу: работает ли поговорка «Sell in May and go away» на российском рынке?

Данные и методология

Выборка: 165 российских акций, торгуемых на MOEX.
Период: 1997-2026 (~30 лет).
Всего наблюдений: 24 931 месячных доходностей.
Метрика: процентное изменение цены закрытия месяц к месяцу.

Сравнение января и мая

Этот материал не является инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас.

__________

После исследования январского эффекта возник логичный вопрос: а есть ли сезонность в волатильности? Какой месяц показывает наибольший разброс доходностей на MOEX?

Взял месячные доходности (close-to-close) всех российских акций за последние ~30 лет и посчитал стандартное отклонение по каждому месяцу.

Проблема выбросов

Обычное стандартное отклонение сильно чувствительно к экстремальным значениям. Например, апрель показывает std = 529% — это не ошибка, а результат нескольких аномальных скачков в низколиквидных бумагах.

Поэтому дополнительно рассчитал робастную оценку волатильности: отбросил выбросы по методу IQR (значения за пределами 1.5 межквартильного размаха) и пересчитал std.

Красные столбцы — обычное std (видно аномалию апреля). Синие — робастное std без выбросов.