Операции с портфелем в июле не совершал. Рынок активно растет, ключевые инвестиции уже были сделаны раньше, теперь пожинаем плоды кропотливых непрерывных покупок акций в последние 1,5 года. Хотя лично я предпочел бы, чтобы рынок был в стагнации или в падении, давая возможность продолжать покупать акции с хорошим бизнесом и дивидендами как можно дольше.

Портфель приносит дивиденды — и это главное, хотя «двоечников» в портфеле тоже хватает. Но я все понимаю, готов дать определенным компаниям шанс до 2024 года. В целом есть совершенно реальный риск продолжения ужесточения налоговой политики в отношении крупнейшего бизнеса, что заставляет меня переосмысливать портфель в пользу добавления облигаций. Однако, размышления эти неспешные, в ближайшее время никаких значимых действий предпринимать не собираюсь.

21 июля 2023 ЦБ РФ повысил ключевую ставку до 8,5%. Как конкретно на нас с вами повлияет рост ключевой ставки? Простого ответа на этот вопрос не существует, на каждого из нас ставка будет влиять по-разному, все зависит от того держим ли мы вклады, копим ли мы деньги на покупки, берем ли мы кредиты, инвестируем ли в ценные бумаги или может быть вообще у нас нет ни накоплений, ни долгов.

По общему правилу рост ключевой ставки приводит к росту ставок по вкладам и кредитам, но в реальности все сильно сложнее.

Чтобы в этом было проще разобраться, я подготовил несколько таблиц, в котором указал основные виды влияния (конечно, люди «в теме» всегда могут набросать еще идей).

Вкладчики

И так, коллеги, совершенно логичным продолжением темы золота является написание статьи о вложении в биржевое золото. Однако, я решил пойти дальше и сравнить биржевые фонды на золото с вложениями в физические слитки и монеты. Результаты, надо сказать, меня удивили.

На Московской бирже торгуется 5 фондов на золото:

* GOLD от ВИМ инвестиции
* TGLD от Тинькофф,
* AKDG от Альфы,
* SBGD от Сбера,
* RCGL от Рафика.

Фонд GOLD инвестирует в физические золотые слитки, которые хранятся в специализированном хранилище банка ВТБ, остальные фонды покупают на бирже контракт GLDRUB_TOM, по которому на металлический счет управляющий компании, который открыт в НКЦ (Национальный клиринговый центр), зачисляется золото. При этом золотые счета НКЦ обеспечены реальным физическим золотом, которое хранится на территории России в хранилищах НКЦ, и может быть выдано в виде слитков по запросу владельца счета.

Так как четыре из пяти фондов инвестируют в один и тот же инструмент, в теории, результаты фондов должны были бы отличаться друг от друга только на размер взимаемой ежегодной комиссии, а на практике смотрите сами:


Сравнение изменения цен на «золотые» БПИФ по состоянию на 13.07.2023 за период 1 месяц, 3 месяца, 6 месяцев, 12 месяцев, в качестве эталонной цены взят контракт GLDRUB_TOM, относительно него идет сравнение динамики цены фонда в колонке "% к бирже".

Фонды показывают на удивление разную динамику, в меньшей степени зависящую от комиссии и в большей степени зависящую от чего-то еще. По всей видимости, это может быть связано с такими факторами как неравномерный закуп базового актива в фонд (я сравнивал по ценам закрытия дня, а фонд покупает скорее всего внутри дня).

Но больше всего удивляет скачкообразная динамика фонда GOLD от ВИМ (он же ВТБ), который держит слитки в банке ВТБ. За 6 месяцев фонд обогнал бенчмарк (эталон) на 3,12% и отстал за 12 месяцев на 8,28%. Пора ли кидаться тапками в ВТБ? Я посмотрел динамику с наиболее ранней доступной даты котировок (04.06.2020) и сравнил ее с эталонным GLDRUB_TOM — разница за 3 года 0,06% в пользу GLDRUB_TOM, невероятная точность, которая, как мне кажется, скорее всего случайна.

На этом я не успокоился и решил продолжить сравнение, на этот раз с динамикой цен на золотые слитки весом 1000г и монетой «Георгий Победоносец» весом 7,78г (здесь надо понимать, что цифры могут отличаться в зависимости от покупателя актива, однако для расчетов использовались реальные цены выкупа). Цифры меня снова удивили:


К данным предыдущей таблицы добавилась динамика выкупных цен на золотые слитки весом 1000г в Сбербанке и учетных цен ЦБ РФ на золото (выкуп монет возможен по максимально приближенной цене к указанной).

На горизонте шести месяцев физическое золото и в слитках, и в монетах обошло по своей динамике биржевые фонды, что заставляет меня несколько переосмыслить свое отношение к высокому спреду между покупкой и продажей золота в монетах и слитках, так как на тот же размер спреда для физического золота фонды могут отстать от бенчмарка.

На горизонте двенадцати месяцев мне не удалось найти цены на слитки, но монеты проиграли бенчмарку GLDRUB_TOM, как и все фонды.

К сожалению, далеко не все брокеры позволяют приобретать GLDRUB_TOM, а те, что позволяют, могут (но не все) взымать высокие комиссии до 2% за сделку (мы снова приближаемся к спреду для покупки физического золота). Дополнительно отмечу, что при реализации БПИФ с прибылью в качестве налогового агента выступает брокер, а при операциях с GLDRUB_TOM необходимо самостоятельно подавать декларацию, как и при операциях с физическим золотом.

В завершении статьи никакие выводы не публикую, все выводы каждый сделает самостоятельно.

Понравилась статья? Ставь лайк и подписывайся, чтобы не пропустить новые полезные статьи по финансам!
Мой канал на Дзен: Механика Капитализма

Все написанное в статье не является инвестиционной / индивидуальной инвестиционной рекомендацией или призывом покупать / продавать какие-либо финансовые инструменты. Все инвестиционные решения вы принимаете самостоятельно.

Продолжаю тему инвестиций в золото. В прошлый раз писал о вложении в золотые слитки, теперь посмотрим какие у нас есть нюансы при вложении в золотые монеты. И нюансов этих сильно больше.

Во-первых следует отделить монеты с коллекционной ценностью от монет инвестиционных, то есть тех монет, которые выпускаются массово и их стоимость наиболее приближена к цене металла в них. Далее в статье будет идти речь именно об инвестиционных монетах на примере «Георгий Победоносец» в различных весовых категориях.

Во-вторых необходимо понимать, что цена на монеты зависит от огромного количества факторов помимо их веса и определяется каждой реализующей / выкупающей организацией индивидуально на основе: состояния монеты, монетного двора чеканки, года выпуска, региона продажи, собственного представления о лучшей цене и так далее и тому подобное.

Если делать анализ с учетом всех этих факторов, мне пришлось бы публиковать монструозный справочник цен, поэтому я постарался максимально упростить таблицу, жертвуя некоторой точностью: в подборке цены на монеты в идеальном состоянии 2019-2023 годов выпуска, без разделения на СПМД и ММД (монетный двора в Санкт-Петербурге / Москве).

Коллеги, решил изучить тему инвестиций в золотые слитки. Золото в слитках продает широкий круг крупных банков, на выбор доступны слитки от 1г до 1000г.

Каждый слиток сопровождается специальной документацией, его изготовление, транспортировка и хранение требует издержек, поэтому чем меньше его вес, тем выше издержки на каждый грамм и тем выше его цена для покупателя. Очевидно, что покупка совсем маленьких слитков в инвестиционных целях сомнительна, поэтому в анализ попали только лоты от 10г и только потому, что их можно покупать и продавать через мобильное приложение Гознака, подлинность продукции которого не вызывает сомнений.

И если с приобретением золота никаких проблем нет, то его реализация уже требует определенных усилий. Поэтому я постарался выполнить анализ только по тем банкам (и еще Гознак), которые не только продают, но и сами покупают золото. Таких в моменте мне удалось найти всего четыре. Возможно, есть и другие банки, которые скупают золото, но затраты времени на их поиски явно перешли грань целесообразности.

Коллеги, сделал подборку облигаций, которые торгуются в рублях, платят купоны в рублях, но стоимость самой бумаги и размер купона привязан к курсу валюты или золота.

Подборка практически полностью состоит из замещающих облигаций Газпрома, Лукойла, ММК, Совкомфлота и Металлоинвеста. Еще добавил в золотые облигации Селигдара, так как главная цель статьи рассказать об инструментах, реагирующих на изменение курса рубля, но которые покупаются за рубли.


Облигации, у которых номинал и купоны привязаны к валюте/золоту, но торгуются в рублях. Стоимость и доходность по состоянию на 10.07.2023.

В выборку не стал включать облигации, у которых срок до погашения менее 1 года, не включил субординированные долги, я нахожу их слишком рискованными для широкой публики. И не стал включать бумаги «Борец», так как не располагаю данными об этой компании, а изучать ее не вижу смысла.

При этом, покупая замещающие облигации, нужно помнить их важную особенность: котировки и выплата купона осуществляется по курсу ЦБ РФ, а следовательно возникает риск, что в случае ввода рестрикций на НКЦ со стороны недружественных стран существует не иллюзорная вероятность получить курс для валютных расчетов, не соответствующий ожиданиям инвесторов.

Я очень надеюсь, что в этом году этот список пополнится новыми героями. Многие из этих компаний я незаслуженно оставил за пределами своего портфеля. Но что же, все еще впереди:)

Кстати, этот список компаний точно не полный, пишите в комментарии, какие вы знаете еще компании, которые платят дивиденды не менее 10 лет, включая 2023 год.

Хотите читать действительно полезные статьи по финансовой тематике? Ставьте лайк и подписывайтесь! 
Я так же стараюсь писать статьи для как можно большего количества людей, потому создал свой канал на дзен.

Все написанное в статье не является инвестиционной / индивидуальной инвестиционной рекомендацией или призывом покупать / продавать какие-либо ценные бумаги. Покупка ценных бумаг связана с риском частичной и полной утраты вложенных средств. Все инвестиционные решения вы принимаете самостоятельно.

Уверен, что инвестор не должен забывать о таком консервативном инструменте как депозит или накопительный счет. Поэтому я провел анализ доступных к открытию вкладов в 7 крупных банках, которые лично для меня являются интересными.

Составить рейтинг я постарался максимально прозрачно, чтобы понимать реальный расклад на рынке, очищенный от рекламных искажений:

* Ставки указаны без капитализации
* В подборку не вошли акционные вклады
* Все вклады без возможности снятия и пополнения
* Если ставка зависит от суммы, брал максимальную ставку
* Все ставки указаны при условии открытия вклада в мобильном приложении, в офисе ставки часто ниже

Банки размещены в порядке привлекательности условий по убыванию. Все оценки субъективны, возможно, читатели разместили бы рейтинг вкладов в другом порядке.

При этом фактические условия могут немного отличаться в зависимости от суммы вклада и таких нюансов как получение зарплаты в банке, статус пенсионера и т.д., при этом на общие выводы это практически не оказывает влияния.