• Рейтинг — ruA- Эксперт РА
• Купон (ориентир) — 18%
• Доходность — 19,56%
• Срок — 3 года
• Дюрация — 1.92 года
• Купонный период — 30 дней
• Сбор заявок — 14 апреля
• Тех. размещение — 17 апреля
• Объем выпуска — от 2 млрд. руб.
• Амортизация по 16,5% на 21,24,27,30,33 купоне
• Организатор — ГПБ, Синара, Совкомбанк.

Группа компаний «АБЗ-1» осуществляет полный цикл работ от производства дорожно-строительных материалов до управления и ввода в эксплуатацию крупных инфраструктурных объектов.

В сентябре 2025 г. эмитенту был повышен рейтинг с ВВВ+ до А- агентством Эксперт РА.

Вероятнее всего этот факт отражает положительный сентимент в бумагах АБЗ-1 и высокую их оценку рынком, т.к. на фоне ухудшения финансового состояния большинства компаний мы привыкли к понижениям рейтингов.

Но в рейтинге А- новый выпуск АБЗ-1 совсем не дает премии к рынку, а оценивать его относительно А и А+ как то слишком.

А если учесть традиционный навес организаторов, то гарантированно увидим бумагу под номиналом. Новый Эталон Финанс там закрепился, например, с 20% купоном, и это тот же А-.

( Читать дальше )

🆕 Первичные размещения:

Фдв Факторинг 001Р-01

✅ Купон 23% на 3,5 года (пут, аморты)

✅ Рейтинг — ruBB+ Эксперт РА

✅ Доходность — 25,58%

✅ Объём выпуска — 300 млн. руб.

✅ Организатор — Ренессанс Брокер

✅ Пут-оферта через 1.5 года. Аморты по 16.6% в даты 37-41 купонов. Поручитель — МФК Фордевинд

ЭнергоТехСервис 001Р-10

✅Купон ∑KC + 3% на 4 года (пут)

✅ Рейтинг — ruBBB+ Эксперт РА

✅ Доходность — 26,22%

✅ Объём выпуска — 1 млрд. руб.

✅ Организатор — Альфа

✅Пут-оферта через 2 года

✅ Минимальная заявка — 1.4 млн рублей.

Банк ПСБ 004Р-02

✅ Купон 14,6% на 3 года

✅ Доходность ~ 15,50%

✅ Рейтинг — AAA(RU) АКРА, ruAAA Эксперт РА

✅ Объём выпуска — 30 млрд.руб

✅ Организатор — ПСБ, МКБ, Совкомбанк, ЛОКО-Банк

✅ Ориентир доходности — не выше значения КБД Мосбиржи на сроке 3 года + 150 б.п.

✅ Минимальная заявка — 1.4 млн рублей.

Банк ПСБ 004Р-04

✅ Купон КС + 1.8% на 2 года

✅ Рейтинг — AAA(RU) АКРА, ruAAA Эксперт РА

✅ Объём выпуска — 10 млрд.руб

✅ Организатор — ПСБ, МКБ, Совкомбанк, ЛОКО-Банк.

( Читать дальше )

Длинные ОФЗ не растут, а только медленно сползают вниз, наконец-то и корпораты подхватили это настроение.

С начала апреля ничего не растет. Рынок зажало меж двух огней — с одной стороны ставка планомерно снижается, медленно, но уверенно, это супер позитивный факт.

Но экономика уже перешла в отрицательный рост, а инфляция вновь показывает зубы.

Это говорит о фактически неразрешимых проблемах для ЦБ — ускорение снижения ставки гарантированно приведет к окончательной потере контроля над инфляцией.

Остаётся вариант крайне медленного снижения, но никакой мягкой посадки нам не светит.

В текущих условиях дальние ОФЗ несут крайне высокий процентый риск.

Думаю, не стоит сейчас полностью уходить в длину и игнорировать относительно надёжных корпоратов со сроком погашения до 1 года с высокой текущей купонной доходностью.

Такие бумаги менее перекуплены относительно хайповых 2-3летних бумаг.

В действительности, мы не знаем, какая ставка нас ждёт на горизонте 2-3 лет.

В довесок, прилагаю график ставки Нацбанка в Казахстане, картина очень показательна. Там тоже очень радовались, когда ставку начали снижать.

( Читать дальше )

Поучаствовал в размещении Автобан Финанс БО-П08 и ещё из стакана добрал. Также в стакане взял немного АПРИ 002Р-14.

Самолет БО-П11 использую как высокодоходный кошелек. Продаю, когда появляются новые идеи, позже откупаю обратно чуть дешевле. Благо в стакане хорошая ликвидность.

Грустно, что в Альфе очень мало маржинальных облигаций, приходится проводить много лишних сделок, плодя комиссии. @Alfa-Investments, если сделаете, как в Т-Банке — цены вам не будет.

Балтийский лизинг БО-П22 понемногу начал сдавать на выходных по 101.78, в абсолютных значениях сделка принесла отличный профит.

Сегодня нальют ОДК 001Р-01. Буду много добирать ниже номинала. Объем выпуска увеличен в 5 раз, болтаться под номиналом можем очень долго.

🆕 Первичные размещения:
Л-Старт БО-04
✅ Купон 28,5% на 5 лет
✅ Рейтинг — B.ru НКР
✅ Доходность — 31,89%
✅ Объём выпуска — 500 млн. руб.
✅ Организатор — Иволга Капитал

ПКО Бустер.Ру БО-03
✅ Купон 23,5% на 3 года (кол)
✅ Рейтинг — ruBB- Эксперт РА
✅ Доходность — 26,22%
✅ Объём выпуска — 300 млн.руб.
✅ Организатор — Ренессанс Брокер
✅ Колл-опцион через 2 года
✅ Амортизация по 10% на 12,8,24,30 купоне

Россети Сибирь 001Р-01
✅ Купон ΣКС+190 б.п. на 3 года
✅ Рейтинг — AA+(RU) АКРА
✅ Объём выпуска — 5 млрд. руб.
✅ Организатор — ГПБ, Сбер, Совкомбанк.

⌛Начало торгов:
✅ Магнит БО-006Р-02 ∑КС+140 б.п. на 2,5 года
✅ ОДК 001Р-01 17% на 3 года
✅ ОДК 001Р-02 ∑КС+375 б.п. на 2 года
✅ Л-Старт БО-04 28,5% на 5 лет
✅ ПКО Бустер.Ру БО-03 23,5% на 3 года (кол через 2 года)

⌛Вчера
Эксперт РА подтвердили рейтинг АО Альфа-банк ruAA+, прогноз «позитивный».

Эксперт РА подтвердили рейтинг ПАО Россети ruAAA, прогноз стабильный.

Эксперт РА понизили рейтинг Нижегородской области ruА+ ruA.

Эксперт РА понизили рейтинг СУЭК-Финанс ruА+

( Читать дальше )

✅Рейтинг — ruA- Эксперт РА, A-.ru НКР

✅ Купон (ориентир) — 20,5%

✅ Доходность — 22,54%

✅Срок — 3 года

✅ Дюрация — 2.12 лет

✅ Купонный период — 30 дней

✅ Сбор заявок — 8 апреля

✅ Тех. размещение — 10 апреля

✅ Объем выпуска — 1 млрд. руб.

✅ Амортизация по 16% в даты 31-32-го купонов, по 17% в даты 33-36-го купонов

✅ Организатор — Синара

Группа «Эталон» одна из крупнейших корпораций в сфере девелопмента и строительства в России, фокусируется на жилой недвижимости для среднего класса в Москве, Московской области и Санкт-Петербурге. С 2021 года компания начала программу региональной экспансии и вышла с проектами на рынок Омска, Новосибирской области, Екатеринбурга и Тюмени.

Мажоритарным акционером ГК «Эталон», владеющим значительной долей (почти 50% на начало 2025 года), является АФК «Система». В 2025–2026 годах «Эталон» активно консолидирует активы «Системы» (включая «Бизнес-Недвижимость» за ~14–18 млрд руб.), часто через SPO и допэмиссию, что влияет на долговую нагрузку.

( Читать дальше )

🆕 Первичные размещения:

ЭкономЛизинг 002Р-02

✅ Купон 23% на 3 года (кол)

✅ Рейтинг — ruBBB- Эксперт РА

✅ Доходность — 25,06%

✅ Объём выпуска — 100 млн. руб

✅ Колл-опцион через 2 года (31.03.2028)

МТС 002Р-18

✅Купон 15% на 2 года (пут)

✅ Рейтинг — AAA(RU) АКРА, ruAAA Эксперт РА

✅ Доходность — 16,08%

✅ Объём выпуска — до 15 млрд. руб.

Газпром капитал 003Р-24

✅ Купон ∑KC + 160 б.п. на 3 года

✅ Рейтинг — AAA(RU) АКРА, ruAAA Эксперт РА

✅ Доходность — 18,97%

✅ Объём выпуска — 20 млрд

 

🏁 Начало торгов:

✅ АПРИ 002Р-14 24,75% на 5 лет (аморты)

✅АВТОБАН-Финанс БО-П08  16,9% на 2 года 9 мес (пут)

✅ АВТОБАН-Финанс БО-П09 ∑KC + 3,5% на 1 год 9 мес

✅ УПТК-65 001Р-02 22% на 5 лет (кол через 1.83 года)

✅ ЭкономЛизинг 002Р-02 23% на 3 года (кол через 2 года)

⌛Вчера

ОДК 001Р-01 — объем выпуска зафиксирован в размере 15 млрд. руб. с купоном 17%.

ОДК 001Р-02 — объем выпуска зафиксирован в размере 3 млрд. руб. с купоном КС+375 б.п.

ТМК — рейтинг понижен А+ А- от Эксперт РА, прогноз развивающийся

( Читать дальше )