О надвигающейся на российский рынок «волне дефолтов» говорят с 2024 года на фоне повышения ключевой ставки Банка России. Ситуация на рынке облигаций действительно стала ухудшаться, следует из комментариев экспертов. Они ожидают в ближайшем будущем — конце этого года и начале следующего — роста числа кредитных событий (кроме дефолтов к ним относятся и реструктуризации) на фоне все еще высокой ключевой ставки и начавшегося замедления экономики.

«Количество дефолтов растет, и это закономерно. Но, на мой взгляд, значительным этот рост назвать нельзя. В дальнейшем количество дефолтов продолжит расти, если ключевая ставка останется высокой (на уровне не ниже 18% на конец 2025 года)», — член совета Ассоциации владельцев облигаций Александр Рыбин

Среди негативных факторов он называет увеличение сроков платежей со стороны клиентов у компаний, выпускающих бонды, а также снижение объемов Capex (капитальные затраты, капитальные расходы) у этих клиентов.

Объясняет Илья Винокуров (доклад на ПМЭФ):

Мы должны понимать, для чего эмитенту деньги.

Я каждый день вижу графики роста показателей по экспоненте при таких запретительных ставках. Компании хотят развиваться, занимая под 28-30% годовых.

Когда я смотрю в глаза этим людям, мне, если честно, становится не по себе.

Мне надо понимать, как компания будет зарабатывать. Мы видим волну дефолтов. Понятно, что есть бизнес-причины. Но очень часто эмитенты приходят на рынок, чтобы забрать деньги инвесторов.

Мы должны каким-то образом защищаться и такие кейсы предотвращать.

bondholders

Несмотря на неоднократные обращения Ассоциации в различные органы власти, владельцы облигаций-физические лица до сих пор не получают купоны из-за наложенного судом запрета.

Согласно ст. 129 Конституции РФ, надзор за исполнением закона и соблюдением прав граждан возложен на органы прокуратуры.

Для защиты имущественных интересов инвесторов, вкладывающих свои сбережения в российскую экономику, Ассоциация 09.06.2025 г. направила в Генеральную прокуратуру РФ обращение об оказании содействия в восстановлении законных прав граждан на получение причитающихся им выплат по облигациям ООО «Борец Капитал».

bondholders

Программа долгосрочных сбережений сама по себе не является фактором финансовой стабильности россиян и не снижает их зависимость от краткосрочных доходов. По сути, ПДС конкурирует с другими инструментами, в первую очередь с ИИС-3, а также и с обычными брокерскими счетами и даже с банковскими вкладами. На сегодняшний день ПДС — это гораздо менее понятный инструмент, чем ИИС-3. Даже софинансирование государством взносов не делает ПДС в достаточной мере привлекательным инструментом. Чрезвычайно высокие размеры вознаграждения НПФ (постоянная величина 0.6% от активов в год и переменная  20%/25% от доходов от инвестиций) на длинном горизонте сводят на нет эффективность от получаемого софинансирования взносов. Предлагаемое налоговое стимулирования явно недостаточно, чтобы сделать ПДС достаточно привлекательным. На поверхности есть много разных неналоговых стимулов, которые могли бы сделать ПДС более привлекательными для разных возрастных групп и для людей с разным уровнем доходов. Наприм

Продолжающиеся судебные разбирательства по еврооблигациям Сибура, обогатили практику приятным для частных инвесторов судебным решением.

Верховный Суд РФ указал, что требования владельцев облигаций-физических лиц подсудны арбитражным судам.

bondholders

1. Суд апелляционной инстанции сказал, что приобретение акций на организованных торгах делает невозможным их изъятие.

2. Суд установил, что 1598 лиц приобрели долевые бумаги на организованных торгах и поэтому исключил их из списка подлежащего истребованию.

3. В резолютивной части 13 организаций и 419 физ.лиц. Изначально было более 2000 ответчиков.

4. Помимо апеллянтов-акционеров активную и продуктивную правовую позицию заняла Московская биржа и Банк России. Апелляционный суд в своем решении положил в основу некоторые доводы организатора торгов дословно.

5. Число подписавших «соглашение» с прокуратурой более 1000 человек.

5.1. Суд не квалифицирует это соглашение как процессуальное, а рассматривает как форму внесудебного урегулирования и сообщает, что другие лица тоже могут присоединиться к нему.

Итоговый вывод и ключевой — апелляционная инстанция исправила ошибку в отношении всех лиц купивших акции на организованных торгах.

bondholder

Сокращение доступной информации (а по некоторым публичным эмитентам почти полное ее отсутствие), приток на рынок миллионов новичков, а также резкое сокращение стабилизирующего воздействия институциональных инвесторов создали поистине гремучую смесь. Как отмечал «Интерфакс» возникший информационный вакуум стали заполнять Telegram-каналы, «которые имеют возможность питаться слухами и пользоваться другими сомнительными источниками информации»

Согласно опросу ВШЭ, результаты которого приводит проект «РБК Инвестиции», 39% российских частных инвесторов получают информацию об инвестициях через Telegram и другие соцсети — это максимальная доля среди респондентов. Только что пришедшие на рынок новые розничные инвесторы в условиях вакуума информации даже не помнят, как пользоваться официальными данными (или пока не умеют этого делать). «Физлица, приходящие впервые на биржу, обладают крайне низкими знаниями и отсутствием инвестиционного опыта», — отметил эксперт Ассоциации владельцев облигаций (АВО) Михаил Локшин. При этом сам рынок из-за значительного сокращения присутствия институционалов стал гораздо тоньше и волатильнее.