EUR/USD держится на повышенных уровнях около 1,1830 в начале европейской сессии, но потенциал роста выглядит ограниченным по одной простой причине: рынок не получил новой “премии за смелость” после того, как краткий эпизод фискального стресса в США закончился так же быстро, как начался. Да, частичная приостановка работы правительства стартовала в субботу и уже завершилась. Трамп подписал закон, а Палата представителей провела сделку с минимальным перевесом 217–214. Такой исход снимает хвостовые риски по ликвидности и “политическому сюрпризу”, но одновременно убирает и топливо для торговли против доллара, потому что главный мотив последних лет — “фискальная хрупкость США” — сегодня выглядит не как тренд, а как шум.

К этому добавляется еще один фактор — номинация Кевина Уорша на пост главы ФРС. В рыночной логике это не столько про будущие ставки (их всё равно будет определять инфляция/рынок труда), сколько про институциональный риск-премиум: инвесторы всегда пытаются оценить, будет ли монетарная политика восприниматься как независимая и предсказуемая.

( Читать дальше )

EUR/USD отскочила после двухдневного снижения и держится в районе 1.1820 во время Лондонской сессии во вторник. На дневном графике пара находится чуть ниже середины восходящего канала. 14-дневный RSI поднялся до 53 пунктов — примерно нейтрально, но достаточно чтобы снять основную перекупленность. Уровень 1.18 становится психологическим и техническим фильтром: если цене не удастся закрепляться выше, отскок рискует превратиться в обычный «дохлый прыжок» внутри коррекции, а продавцы вернутся с идеей, что рынок не готов оплачивать евро премию за прошлую неделю:

 

Ключевая интрига здесь в том, что евро пытается стабилизироваться после связки «ралли + откат», и на этой неделе фундаментальные драйверы имеют шанс перехватить инициативу у технических. В среду выходят предварительные данные по инфляции в еврозоне, а в четверг — решение ЕЦБ. Консенсус – пауза в смягчении, депозитная ставка, как ожидается, останется на уровне 2% на фоне инфляции, которая в целом держится близко к целевым 2%.

( Читать дальше )

EUR/USD попытался закрепиться в районе 1,200, но во второй половине сессии откатился, удерживаясь в хрупком диапазоне 1,1950-1,20. На дневном графике движение выше 1,20 все больше выглядит как ложный пробой восходящего канала – удержание ниже уровня в течение 1-2 дней вероятно запустит коррекцию ниже в область 1,1870:



С американской стороны картина на первый взгляд поддерживает доллар, но не даёт ему “раскрутить” полноценное ралли. Первичные заявки на пособие по безработице снизились до 209К за неделю против ожиданий 205К и чуть ниже пересмотренных 210К неделей ранее. При этом 4-недельная средняя незначительно выросла 206,25К, а повторные заявки упали на 38К до 1,827 млн за неделю — это минимум по застрахованной безработице с сентября прошлого года. То есть рынок труда сохраняет относительную устойчивость: увольнений мало, а те, кто потерял работу, в среднем быстрее находят следующую — именно такой фон делает позицию ФРС “держим ставку” максимально комфортной.

( Читать дальше )

Евро отыграл утренние потери и стремительно вышел во внушительный плюс дойдя до 1,1930, тестируя максимумы сентября 2025 года. Движение выглядит как часть общей распродажи доллара, чем как внезапный всплеск фундаментальной силы еврозоны. Когда в цене доминируют политические риски и непредсказуемость торговой политики США, валютный рынок начинает требовать премию за удержание USD, и эта премия выражается в большей слабости даже без явного ухудшения макростатистики.

Новый тарифный залп — решение Дональда Трампа повысить пошлины на Южную Корею до 25% с 15% — подчёркивает «рывковый» стиль торговой политики. Азия внешне «пожала плечами» (Kospi +2,75%), но для доллара важнее другое — неопределённость в правилах игры. Тарифы работают не только через инфляцию и торговый баланс, но и через ожидания бизнеса: чем выше вероятность внезапных барьеров, тем больше спрос на хедж и тем меньше желание держать доллар как «безрисковую гавань», особенно если одновременно всплывают вопросы о независимости ФРС.

( Читать дальше )

EUR/USD завершает неделю в заметном плюсе -  лучшая недельная динамика с июня — хотя в пятницу пара умеренно корректируется, удерживая большую часть вчерашнего подъёма и оставаясь рядом с многонедельными максимумами. Ключевой парадокс последних сессий в том, что евро почти не получает поддержки от собственных данных, но выигрывает за счет системной слабости доллара. Предварительные PMI еврозоны в январе в целом выглядят «лучше, чем боялись», но недостаточно, чтобы стать самостоятельным топливом для ралли: услуги 51,6 (без сюрприза), промышленность 49,4 против 48,8 (улучшение есть, но ниже 50 — всё ещё зона сокращения). Германия добавила оптимизма: услуги 53,3 (выше 52,7), промышленность 48,7 (выше 47,0), однако общий вывод тот же — экономика не падает, но и не демонстрирует уверенный рост, который обычно заставляет рынок резко переоценивать траекторию ставок ЕЦБ.



Движение пары на этой неделе больше похоже на перепрошивку “долларовой премии”, чем на любовь к евро.

( Читать дальше )

В среду индекс доллара (DXY) оттолкнулся от трёхнедельного минимума около 98 пунктов постепенно оказывая все большее давление на оппонентов. Формально всё выглядит просто: на форуме в Давосе Дональд Трамп смягчил риторику в адрес ЕС, снизив вероятность дополнительных тарифов против европейских стран, которые спорили с его планом аннексии Гренландии, а также исключил военный сценарий в отношении члена НАТО. Вслед за этим в среду он уже сообщил о рамке сделки по арктическому острову, правда без деталей. Учитывая, что индекс доллара всё ещё примерно на 0,65% ниже с начала недели, пространства для восходящей коррекции предостаточно:



Сегодня в центре внимания — запоздалый релиз индекса цен PCE за октябрь и ноябрь. PCE важен не потому, что это “ещё одна инфляция”, а потому что именно его ФРС традиционно воспринимает как наиболее репрезентативный показатель потребительских цен. Ожидание, что данные подтвердят инфляцию заметно выше цели ФРС 2%, — это фактически напоминание рынку: “да, мы можем обсуждать геополитику, но ставка всё равно определяет цену денег”.

( Читать дальше )

EUR/USD удерживается выше, аккуратно откатываясь после пробоя в область трехнедельных максимумов (1.1765). Учитывая шоки в геополитической сфере движение явно не выглядит как классическое «евро стал сильнее», больше, как сценарий, где европейские инвесторы снижают политический риск в свои портфелях. Рынок на время перестал относиться к американским активам как к безусловной «тихой гавани» и главный вопрос сколько продлится эта тенденция:




В центре сюжета сегодня — выступление президента США Дональда Трампа на саммите в Давосе, где участники будут пытаться угадать, будет ли он «снижать градус» или, наоборот, закрепит эскалацию. Поводом для распродажи доллара стали угрозы дополнительных тарифов против некоторых европейских стран за их сопротивление планам США по приобретению Гренландии. Реакция рынков на такую логику проста: тарифы — это не только торговая война, но и удар по цепочкам поставок, рост неопределённости для бизнеса и потенциальный инфляционный хвост. В результате инвесторы закладывают более “нервный” будущий мир, где спрос на риск меняется быстрее, чем официальные прогнозы центробанков.

( Читать дальше )

EUR/USD опустился к району 1.16, хотя утро начиналось с довольно уверенного европейского релиза, который однако не смог удержать общую валюту от падения. Промпроизводство еврозоны в ноябре увеличилось выше ожиданий (0,7% против 0,5% м/м), — цифры, которые в другой рыночной среде обычно дают евро хотя бы передышку. Но рынок сейчас больше следит за геополитикой, макро данными США и высказываниями чиновников ФРС, которые в последние несколько дней активизировались. Европейская статистика была воспринята как “хорошая, но недостаточная”, чтобы переломить медвежий тренд евро, тянущийся от максимумов конца декабря.



Ключевой встречный ветер для единой валюты — последовательный поток сильных данных США, который закрепляет идею, что ФРС может держать политику без изменений дольше, чем хотелось бы рынку. Индекс производственных цен США (базовый показатель) ускорился до 3,0% при прогнозе 2.7% и прошлом значении 2,9% г/г. Индикатор представляет собой “второй слой” инфляционного давления: если на уровне производителей цены не остывают, потребительская инфляция получает шанс закрепиться выше комфортного коридора. Тем более что опубликованный ранее CPI за декабрь показал устойчивые значения, напоминая: инфляция в США остаётся залипающей.

( Читать дальше )

EUR/USD снова демонстрирует типичное поведение «усталого» рынка: свежие релизы по США формально позитивные, но пара застряла вокруг 1,1650. Невнятная реакция вероятно связана с сезонными эффектами – рынок был готов к сюрпризам учитывая краткосрочный подъем экономики в последних двух месяцах года на фоне предновогодних трат и снижения процентных ставок.

Розничные продажи в ноябре прибавили 0,6%, что заметно лучше консенсуса 0,4% в октябрьского снижения на 0,1%. Однако должной реакции на доллар этот сюрприз не произвел: рост потребительского спроса в конце 2025-го идет на фоне смягчения монетарной политики, а значит есть асимметрия в том, как положительные и отрицательные отклонения от прогноза будут воздействовать на рынок. Небольшое улучшение показателей вряд ли сможет вылиться в разворот ФРС, но вот если потребительская картина будет ухудшаться, соблазн начать закладывать еще одно снижение ставки в ближайшее время будет очень высок. 

Данные по PPI также в целом прошли незамеченными.

( Читать дальше )

EUR/USD во вторник вновь испытывает на прочность нижнюю границу восходящего канала, отскок в область 1.1750, по всей видимости, оказался технической коррекцией, а не основой для ралли. Предстоящий блок американских релизов по занятости дает поддержку американской валюте, поскольку в случае сюрпризов на стороне повышения рынок может начать прайсить длительную паузу в цикле смягчения, в таком случае дифференциал ставок будет работать в пользу доллара, так как ЕЦБ более-менее свою позицию прояснил:



Европейская статистика, опубликованная во вторник, также ослабила позиции Евро. Базовая инфляция (CoreHICP) замедлилась до 2,3% в годовом выражении вопреки прогнозам 2,4%. Для ЕЦБ как раз важен базовый показатель: если он сдаёт быстрее прогнозов, аргумент “держать ставку высоко на всякий случай” становится слабее. В FX это быстро переводится в язык дифференциала доходностей: когда у Европы меньше причин быть жёсткой, евро сильнее зависит от американской ставки.

Германия добавила сигнал о хрупкости спроса.

( Читать дальше )