К концу первой части уже был понятно, чем всё закончится, что все эти «атланты» свалят в свою утопию и оставят бедную сша разваливаться.
Никакого смысла в этом графоманском рекорде нет, художественная часть не выдерживает никакой критики. Скучища хуже дамских романов. Где-то четверть книги с тупыми диалогами просто перелистал. Потеря времени. 

Можно было бы читать эту книгу ради её идеологии, но и она на мой взгляд очень спорна. Автор критикует коммунистические принципы и заодно невмешательство государства в экономику, и превозносит бизнесменов, которые якобы держат мир на своих плечах. Но я всё время вспоминал две вещи.
Во-первых, всяких этих рокфеллеров, которые как бы  «атланты» и по мнению автора замечательные люди, а в жизни проявляют себя жадными скруджами, ради денег готовыми на всё. 
Во-вторых, настоящих советских Атлантов, которым коммунистический режим и плановая экономика почему-то не помешали (даже вполне помогли) добиться огромных достижений по мировым меркам во многих отраслях промышленности, науки и культуры.

Эта нудятина совершенно не стоит потраченного времени. Советую ограничиться соответствующей статьёй в Википедии.

Дошли руки до дивполитики Россетей.

Интересная фраза тут есть.

---

Общество ориентируется на выплату дивидендов по итогам отчетного периода при выполнении одновременно следующих критериев:

— наличие чистой прибыли, определенной по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности, составленной в соответствии с Российскими стандартами бухгалтерского учета (далее – РСБУ), по итогам отчетного периода;

— наличие чистой прибыли, определенной по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности, составленной в соответствии с РСБУ, по итогам отчетного периода без учета доходов и расходов, связанных с переоценкой обращающихся на рынке ценных бумаг акций дочерних обществ.

----

То есть, если появляется убыток по РСБУ (с переоценкой или без), то дивидендов не будет.

Смотрю отчёт по РСБУ за 9 месяцев, там сейчас результат 7 млрд.

Что будет по итогам года? Выручка рсбушная немного подрастёт – состоит из дивидендов и услуг по управлению. Дивов не было, услуг будет на 0,7 млрд. Всё это будет полностью съедено себестоимостью и годовой результат по валовой прибыли будет похуже на 1-2 млрд, чем по результатам 3 кв. Плюс разница от процентов к уплате/получению в районе 1 млрд. В общем, финансовый результат без учёта переоценки практически не изменится.

( Читать дальше )

Отличная книга, читаю её после книги про подлые рынки  и мозг ящера. В той книге было описано, почему мы принимаем неправильные решения, а в этой — рекомендации, что с этим делать. Не только трейдерам полезна, вообще про вредные привычки и силу воли. 
Оказывается, сила воли — это ограниченный ресурс — способность к самоконтролю ослабевает в течение дня, чем больше рациональных решений надо принять — тем быстрее иссякнет.  
Оказывается, сила воли связана с уровнем сахара в крови, вернее, с тенденцией: если он падает — пациент начинает терять над собой контроль :) 
Хорошая новость, что этот ресурс можно «накачать». В книге даются простые упражнения и всяческие лайфхаки. 
Всем лудоманам срочно читать :)

Скриншот 1 — сохранённая позавчера выписка. Пришли дивы. 




Скриншот 2. Сегодня. Зачисления нет. 


( Читать дальше )

Подведу итоги, сделаю работу над ошибками и сформулирую выводы. Интересно будет самому посмотреть через год. 
Перед началом работы почитал книжек. Первоначальный портфель был собран по Грэму — акции/облигации, тайминг не нужен и т.п. 
В ходе работы я делал серьёзные корректировки изначальной стратегии.
Первая — что тайминг нужен. Например, неудачно купленная ФСК (осмысленно включённая в портфель после фундаментального анализа) принесла лося почти в -30%, и окупиться такая инвестиция ни дивидендами, ни ростом в ближайшее время не обещает. Самая большая ошибка и самый крупный лось. С другой стороны, движение многих бумаг достаточно хорошо предсказывается, если использовать ФА+ТА для точки входа (с ТА пока не очень компетентен, ищу подсказки у трейдеров и избушек). Отлично зашёл в НЛМК, ММК, Распадскую. 
Вторая — что инвестирование на несколько лет в наше время и тем более в нашей стране — не очень осмысленное занятие. Нельзя просто купить и забыть, нужно постоянно держать руку на пульсе, смотреть новости и думать, как скажутся.  Поэтому сократил интервал инвестирования (от нескольких месяцев до года) и принял решение делать прогноз по каждой бумаге и пересматривать его минимум ежеквартально. 

( Читать дальше )

Госдума приняла во втором чтении ряд поправок в действующее законодательство, согласно которым банки, страховые организации, негосударственные пенсионные фонды, инвестиционные фонды могут ограничить раскрытие информации о своей деятельности по решению правительства РФ.

Поправки были внесены накануне главой думского комитета по финансовому рынку Анатолием Аксаковым в законопроект, изначально не связанный законопроектом о раскрытии информации и регулирующий механизм удаленной идентификации клиентов банков.

Поправками предполагается внести изменение в закон о банках и банковской деятельности, дополнив статью 8 (раскрытие информации об органах управления кредитной организации и о деятельности кредитной организации, банковской группы и банковского холдинга) пунктом, по которому правительство РФ вправе определять случаи, при которых банки вправе не раскрывать информацию, подлежащую раскрытию. Правительство также вправе определять лиц, в отношении которых кредитные организации вправе не раскрывать информацию.

( Читать дальше )

На досуге задался вопросом. Если у ФСК будет хорошая чистая прибыль  на уровне прошлого года, будут ли деньги на выплату дивидендов?
Проанализировал движение денег за 9 месяцев. Результаты не очень. 


Оборотные активы за год немного сократились. Выросли запасы на 50%, очевидно это не источник выплаты дивидендов, это скорее всего для ремонта основных средств, а не для реализации. Смотрим «денежные средства и эквиваленты» и «банковские депозиты». С 45 млрд ликвидные активы, которыми можно снять дивидендный вопрос, сократились до 33. Не очень хорошо.
Смотрим строку «долгосрочная дебиторская задолженность». Выросла с 45 млрд до 50 млрд. Совсем нехорошо. Что это за дебиторка? А это наши братья-сёстры, МСРКашки.
Из заседания СД Россетей от 27.06.2017:
1.10. Председателю Правления дочернего общества ПАО «Россети» — ПАО «ФСК ЕЭС» А.Е. Мурову совместно с единоличными исполнительными органами соответствующих ДЗО ПАО «Россети»: 1.10.1. обеспечить подписание соглашений (дополнительных соглашений) о реструктуризации просроченной задолженности ПАО «МРСК Юга» и ПАО «МРСК Сибири», возникшей по договорам оказания услуг по передаче электрической энергии по ЕНЭС, по состоянию на 01.12.2015 до 31.12.2020 (в отношении задолженности ПАО «МРСК Юга») и до 30.07.2017 (в отношении задолженности ПАО «МРСК Сибири»), с учетом установления платы за рассрочку в соответствии с условиями, указанными в Приложении 17 к настоящему протоколу; Срок – 30.07.2017. 6 1.10.2.

( Читать дальше )

После разделения РАО ЕЭС ФСК была и остаётся самодостаточной компанией – магистральные сети, федеральный монополист с огромными подстанциями. МРСК — это распределительные сети, объединённые в Холдинг.

К началу 2010-х Холдинг МРСК показал свою несостоятельность, и ФСК с МРСК стали насильно женить. Рассматривали разные варианты, кто будет кого руководить, причём ФСК в некоторый момент выглядела «главнее» — в 2012 году даже управляла Холдингом (хоть и не владела). Кстати, там даже муссировалась идея собрать энергетику под Сечиным на базе Роснефтегаза (и ФСК, и МРСК, и Русгидру туда же с ИнтерРАО!). Но отрасль пронесло.

В итоге выбрали самый технически простой вариант – затащить ФСК в готовый холдинг МРСК как дочку, переименовать в Россети и все дела. Де-юре ФСК – дочка Россетей, а значит, Россети – де-юре мамка.

Но по факту это не мамка, а злая жадная мачеха. Получается что ФСК теперь должна делиться своими дивидендами не с государством, а с каким-то там холдингом, который может эти миллиарды отдать дальше государству, а может использовать по своему усмотрению. Интересно это ФСК? Нет. Интересно ФСК вообще отдавать кому-то дивиденды? Совершенно нет, у неё своя инвестпрограмма и свои цели (что происходит в ФСК с сотнями инвестиционных миллиардов – это отдельные очень занимательные истории). Может ФСК прожить без Россетей? Да запросто.

( Читать дальше )

Плюс — очень доступно изложены принципы фундаментального анализа. Большой плюс — что отечественная книга и примеры наши. Что такое P/E — лучше читать у Арсагеры, чем у зарубежных аксакалов типа Грэма. Хорошая отправная точка для инвестиций на основе ФА. 
Минус — надо понимать, что эта книга суть инструмент продвижения услуг самой Арсагеры.

Изучая отчётность и презентации 2015-2016-2017, обратил внимание на одну вещь.

Во-первых, немаленькая сумма основного долга, более 200 млрд.

Во-вторых, колебания стоимости долга:  

01.01.2015: 8,65%

31.12.2015 – 12,89%.

31.12.2016 – 7,83%

Почему стоимость долга так плавает? Дело в том, что долг ФСК сформирован в основном за счёт облигаций с плавающим купоном, который привязан к инфляции (облигации серий 22, 37 и т.п.). По некоторым облигациям купон сейчас всего 4% годовых!

Всего таких облигаций выпущено ни много ни мало на 151 млрд.

www.fsk-ees.ru/shareholders_and_investors/information_on_bonds/

Таким образом, стоимость долга напрямую завязана на инфляцию. Сейчас инфляция сдерживается ЦБ (и подозреваю, что рисуется заниженная). При разгоне инфляции (из-за девальвации, повышения зарплат бюджетникам или пенсий в качестве предвыборного подарка – причины могут быть разные) стоимость долга снова может подняться на те же 5% или выше. Можно прикинуть, насколько возрастут платежи по обслуживанию долга.

( Читать дальше )