Я уже говорил, что стоило мне утром в среду написать о том, что ставка может быть снижена больше, чем на 50 б.п., как аналитики пошли переобуваться следом за мной. Правда, они начали это делать вечером, когда увидели данные по инфляции. Я-то знал заранее, что она будет низкой.😂 И раз пошло такое переобувание, я, пожалуй, переобуюсь обратно.😂😂😂 А точнее, расскажу, почему инфляция может быть сейчас такой низкой, и почему наш самый лучший😜 (правда, и самый нервный) ЦБ снизит ставку не больше, чем на 50 б.п. (или 0,5 п.п.).

Почему инфляция показывает такие удивительно низкие на фоне предыдущих лет значения? Ну, ведь точно Росстат рисует!😀 Вот только зачем ему это? Чтобы ЦБ быстрее снижал ставку? А ведь точно! Это происки Дерипаски!😂 И все же, первый, основной, мой базовый вариант – это охлаждение экономики и отсутствие новых шоков со стороны предложения (санкции, курс рубля и т.д.). Я об этом много раз говорил, растекаться мыслями по древу не буду. Просто скажу, что в текущем состоянии экономики такая инфляция вполне объяснима. Кстати, я скоро у себя в телеге сделаю закреп, где соберу воедино ссылки на все темы моих заметок по экономике в систематизированном виде.

Пока мы тут решаем, когда закончится СВО и начнется третья мировая, в Омерике случилось страшное – ФРС начала QE. Начала печатать гребаные мать его доллары, как сегодня вечером будет рассказывать нам Вася Олейник. Я очень хочу послушать, уже занял место в первом ряду.😂 Уже слышу вопли изо всех утюгов о разгоне инфляции и прочих ужасах Армагеддона.

А тем временем коллега Адамидов обозвал эту «махинацию» псевдо-QE. Это и правда не совсем количественное смягчение или даже совсем не оно. ФРС называет его «Reserve Management Purchases» — мера по управлению резервами банков. В последнее время в американской банковской системе начали вылезать проблемы с ликвидностью, и ФРС этим псевдо-QE пытается решить эти проблемы. В отличие от «старого доброго» QE, когда покупались длинные облигации (со сроком погашения от 2 до 30 лет), сейчас ФРС будет покупать короткие векселя. Длинные бумаги покупались для того, чтобы снизить долгосрочные ставки и тем самым стимулировать экономику. Но получалось это довольно плохо. Мне кажется, отчасти так было, потому что уменьшался спрэд между длинными и короткими ставками, и банкам становилось не интересно кредитовать эту самую экономику. На фига банку брать риски за пять копеек?

Индекс Мосбиржи (все сессии) закрыл основную сессию выше очередной нисходящей трендовой линии. На этот раз довольно значимой. Правда, пока он отскочил от 200-дневной скользящей линии.

«Большие» парни (по числу подписчиков) «больше за продолжение роста».

Нет, я тоже думаю, что следующим большим движением на дневном тайм-фрейме будет скорее рост. Но где тут продолжение роста? Впрочем, Роман ответил, что с минимума 31 октября мы все же выросли. Выкрутился.😂

Вопрос только в том, кто смог поймать весь этот рост… И не вернёмся ли мы туда хотя бы для формирования двойного дна?

А пока мы снижаемся, впрочем, не слишком активно. Сейчас индекс в районе минимума 15 октября, откуда начался активный рост. Этот уровень покупатели попытаются защитить. Но вряд ли у них это хорошо получится.

Все мои сделки в канале "Трейдинг между делом"

Пару дней назад вышло резюме обсуждения ключевой ставки 24 октября.

Перегрев спроса, о котором говорится в резюме, выглядит вот так (данные Сбериндекса):

Спрос по всем категориям растет год к году на 8%, т.е. в реальном выражении не растет совсем. А спрос на целый ряд товаров падает даже в номинальном выражении. Это бытовая техника, мебель, товары для строительства и ремонта (всё это понятно, почему), одежда (а вот это уже интересно!), такси и каршеринг, товары для красоты и, что тоже интересно, ювелирные изделия и часы. И, кроме всего прочего, рост в продуктах питания тоже находится на уровне общей инфляции. А, надо заметить, что инфляция в базовых продуктах обычно выше общей. Этот факт уже стал появляться в заголовках — "Россияне стали экономить на еде". А вы думали, перегретый спрос выглядит как то по другому?

В резюме отмечено, что «рост потребительского спроса может остаться повышенным до конца года: население будет стремиться совершить крупные покупки до повышения» НДС. Если население так стремится совершить крупные покупки (мебель, ювелирка) до повышения НДС, что же будет после?

Нередко слышу фразы вроде: «Экономика быстро росла в нулевые, потому что был эффект низкой базы». Т.е. мы росли почти 10 лет и все эти годы помогал эффект низкой базы. А почему тогда он не помог в 1998 году? Или почему мы так же хорошо не росли в 1995 году, ведь база тогда была еще ниже?

Что вообще такое «эффект низкой базы»? Это если в 2020 году ВВП упал из-за ковида, то в 2021 году мы почти с гарантией получаем хорошие цифры роста. Точно так же сейчас стоит ожидать улучшения показателей инфляции год к году, потому что в ноябре – декабре прошлого года был ее бурный рост. Это как, например, с автомобилем – остановился он на светофоре, произошло замедление. Загорелся зеленый свет – началось ускорение. Если бы он не останавливался на нем, то никакого ускорения не было бы (и красивых цифр разгона), но средняя скорость движения была бы, скорее всего, выше. И, что еще примечательно, расход топлива, вполне вероятно, оказался бы меньше. Это я к тому, что само по себе торможение, а потом разгон экономики вызывает в итоге обычно бОльшую инфляцию, чем если бы траектория движения была бы равномерной. Надо бы об этом написать.

Вчера услышал, как сразу два эксперта озвучили причину крепости рубля: высокий экспорт при рекордно низком импорте. Это Евгений Коган (в своей передаче «Неделя. Отражение») и Олег Вьюгин (в свежем выпуске «Деньги не спят»). Два авторитетных специалиста. Вот только в какой реальности они живут? Где они застряли?

У нас импорт на максимумах: за 8 месяцев текущего года 252,1 млрд. долларов против 242,8 млрд. за аналогичный период прошлого года и 253,7 млрд. — в 2023 году. Возможно, это привет тем, кто говорит о крахе экономики. В условиях заметного снижения потребительского спроса (одних автомобилей импортировали примерно на 10 млрд. долларов меньше, чем в прошлом году), кто-то все же ввозит что-то в страну и это, судя по всему, делает бизнес (правда, это могут быть и условные дроны или комплектующие для них).

Экспорт же составил 295,4 млрд. долларов за этот год (за те же 8 месяцев) против 306,6 млрд. в прошлом году и 302,8 млрд. – в 2023 г. И не только сальдо торгового баланса у нас на минималках. Счет текущих операций, отражающий все трансграничные движения денег, почти в два раза ниже, чем в прошлом году: 22,2 млрд. долларов против 42,8 млрд. А рубль крепче.

Увидел интересную статью от Павла Рябова на тему: насколько подорожали с начала 2022 года разные товары и услуги.

Правда, меня удивило, почему он удивился тому, что, оказывается, подешевели телевизоры, телефоны и прочая техника. Не первый раз удивляюсь тому, что я знаю больше, чем он. Это ненормально и удивительно! Хотелось бы еще раз куда-нибудь вставить глагол «удивиться», но ничего не приходит на ум. Извините.😀 Он пишет:

Росстат вместе с ЦБ считают, что с янв.22 по сен.25 телерадио товары, мультимедийная и аудиотехника подешевели на 18.2% (!), средства связи подешевели на 15.1%, а персональные компьютеры минус 7.3%, тогда как электроприборы и бытовые товары всего лишь +17.1%.

Павел, тут фишка в том, что Росстат ежегодно «очищает» товары от разной «шелухи»: смартфоны от камер по 150 Мпикс, телевизоры от встроенных домоработниц.😂 А если серьезно, то росстатовцы (или росстатники?) используют при определении инфляции гедонический метод, который позволяет сделать поправку на изменение качественных характеристик товара.

Увидел забавное совпадение двух графиков: совокупного финансового результата компаний России и США. Я привел и оба графика отдельно, в красивом виде, и мою не очень удачную попытку скрестить бульдога с носорогом, чтобы видеть графики на одной картинке: