Аэроэкстаз или нет? Узнаем в конце статьи…

Анализ финансовых результатов «Аэрофлота» за 9 месяцев 2025 года по МСФО

Группа «Аэрофлот» опубликовала финансовые результаты за 9 месяцев 2025 года по МСФО, которые демонстрируют смешанную картину: сильный рост чистой прибыли за счёт разовых факторов на фоне существенного давления на операционную маржинальность.

Ключевые показатели

Что повлияло на результаты

Позитивные факторы:

Чистая прибыль в 107,2 млрд рублей включает несколько крупных разовых эффектов: страховое урегулирование по 30 воздушным судам принесло 68,4 млрд рублей, положительная курсовая переоценка на фоне укрепления рубля добавила 28,9 млрд рублей, прочие разовые статьи — ещё 11,8 млрд рублей.

Вывод замороженных активов ВТБ: что это значит для инвесторов и акционеров

Разрешение Центробанка на вывод с баланса ВТБ замороженных активов на $900 млн (около 70 млрд ₽) — это вторая специальная реорганизация банка по закону 292-ФЗ, которая будет завершена до конца 2025 года, вероятно 12 декабря. Рассмотрим, что это означает для различных групп заинтересованных лиц.

Краткосрочные последствия (до конца 2025 года)

Для акционеров и инвесторов эта операция имеет несколько важных эффектов. Во-первых, выделение заблокированных активов и обязательств на отдельное юрлицо позволяет банку «очистить» баланс от проблемных активов, улучшив структуру баланса и финансовые результаты. Во-вторых, ранее первая реорганизация ВТБ (на 98 млрд рублей вместо планировавшихся 180 млрд) принесла банку значительную разовую прибыль.

С учётом ожидаемого к концу года выделения заблокированных активов ВТБ подтверждает прогноз по годовой прибыли в размере не менее 500 млрд рублей. За январь-октябрь 2025 года чистая прибыль группы уже составила 407,2 млрд рублей (+0,6% год к году).

Падение биткойна как фиксация прибыли: почему паника преждевременна

Ноябрь 2025 года стал месяцем, когда основные криптовалютные активы вступили в так называемую «фазу коррекции» бычьего рынка. Bitcoin упал с рекордных $126,272 в октябре до отметки $89,471, стерев все свои годовые gains и вернув цену ниже уровня начала года. Эта динамика вызвала волну паники среди розничных инвесторов, однако более глубокий анализ показывает, что речь идет о классической рыночной коррекции, вызванной фиксацией прибыли институциональными инвесторами, а не о системном кризисе актива.

Фиксация прибыли как нормальное рыночное явление

Когда актив совершает столь резкий рост (бивариатно на 35% год-к-году), наступление фазы фиксации прибыли становится неизбежным. Этот процесс особенно заметен в конце квартала, когда портфельные менеджеры закрывают прибыльные позиции перед окончанием отчетного периода для оптимизации показателей.

По данным ARK Investment Management, 2025 год характеризуется «битвой между ранними адептами и институциональными инвесторами».

ДОМ.РФ — это один из крупнейших российских финансовых институтов и развития, объявивший о проведении первичного публичного размещения акций (IPO) на Московской бирже. Это один из самых значительных выходов государственных активов на рынок в последние годы.

Ключевые параметры IPO:

Компания рассчитывает привлечь в верхней границе диапазона — около 30 млрд рублей, что соответствует возможности размещения примерно 47–50 млрд рублей при полном использовании допэмиссии.

Детальный анализ корпоративных флоатеров с премией к ключевой ставке ЦБ РФ

Базовые условия рынка (13.11.2025)

• Текущая ключевая ставка ЦБ: 16,5%
• Следующее заседание ЦБ: 19 декабря 2025 года
• Прогноз на 2026: постепенное снижение до 13-15% при успешной дезинфляции

Топ-3 лидера по премии к ключевой ставке

🥇 #1: Металлоинвест 001Р-09 (RU000A10AFX9) — ПРЕМИЯ +2,5%

Это абсолютный лидер подборки с максимальной премией.

Ключевые параметры:

• Текущий купон: 19,0% (16,5% + 2,5%)
• Дата погашения: 17.06.2026 (7 месяцев)
• Рейтинг: АА+/ААА (АКРА/НКР)
• Ежемесячные выплаты

Преимущества: Самая высокая премия обеспечивает максимальную защиту от снижения ключевой ставки. Даже если ЦБ снизит ставку до 13% к июню 2026, купон составит 15,5% — выше любого банковского депозита. Короткий срок минимизирует процентный риск.

Риски: Металлургический сектор зависим от экспорта и мировых цен на сталь. Низкая ликвидность на вторичном рынке.

Вердикт: Идеален для консервативных инвесторов с горизонтом до 1 года.

Вот не дают мне спокойно спать мысли о судьбе моей любимой родины, судьбе наших граждан.

Верю в успех, процветание, которое нас настигнет спустя некоторое время, накроет денежной волной и счастьем. Уверен в этом и не сомневаюсь ни на секунду. Но чтобы было не так красиво, чтобы хоть немного сбавить энтузиазм – вот провожу такую аналитику… Для сбалансированного настроения…

Обратил свое внимание на статью коллеги о денежных агрегатах и захотелось разобраться для себя подробнее и смоделировать потенциальные события… Прошу любить и жаловать ниже.

Анализ структуры денежных агрегатов выявил серьезные макроэкономические вызовы, которые будут определять экономическое развитие России в предстоящие три года. Нынешняя ситуация представляет собой уникальное сочетание факторов, которые могут привести к различным сценариям развития.

Четыре основных риск-сценария на 2025-2028 годы

① Финансовый стресс (Q1-Q3 2026, вероятность 40%)

Падение рубля на 15-20% при снижении цен на нефть до $40-50 за баррель станет триггером финансового стресса.

По состоянию на 30 октября 2025 года российский рынок акций находится под давлением: индекс Мосбиржи торгуется около минимумов года на уровне 2460-2550 пунктов. Основные негативные факторы включают высокую ключевую ставку ЦБ (16,5% после снижения 24 октября), новые санкции США против Роснефти и ЛУКОЙЛа, а также 19-й пакет санкций ЕС. Однако эта коррекция создает привлекательные точки входа для долгосрочных инвесторов.

1. Сбербанк (SBER) — Главная голубая фишка

Текущая цена: ~280-315 руб.
Дивидендная доходность: ~15% (прогноз на 2025)

Почему интересна:

• Крупнейший банк России с целевой рентабельностью капитала (ROE) выше 22%
• Фокус на искусственный интеллект и цифровизацию в рамках стратегии до 2026 года
• Прогноз дивидендной доходности около 15% в 2025 году при выплате 50% чистой прибыли
• Сильная отчетность за III квартал 2025: чистая прибыль 448,3 млрд руб.

Для кого: Консерваторы, ищущие стабильные дивиденды и минимальный риск.

2. Газпром (GAZP) — Недооцененный гигант

Тут мне предложили поучаствовать в первичном размещении акций компанииGloraX — российском девелопере. Компания была мне незнакома, решил разобрать для себя, отметив плюсы и минусы.

Теперь у меня достаточно информации для подготовки комплексного анализа IPO GloraX с точки зрения инвестора. Проанализирую как преимущества, так и недостатки размещения.

Аналитика участия в IPO GloraX: плюсы и минусы

Обзор размещения

GloraX, федеральный девелопер жилой недвижимости, проводит первое IPO на Московской бирже в 2025 году с следующими параметрами:

Ключевые условия размещения:

• Цена: 64 ₽ за акцию
• Капитализация: 16 млрд ₽ (pre-money)
• Объем: свыше 2 млрд ₽
• Формат: cash-in (средства идут на развитие компании)
• Период приема заявок: 23-30 октября 2025
• Старт торгов: 31 октября 2025
• Тикер: GLRX

Плюсы для инвестора

1. Уникальный механизм защиты капитала

GloraX впервые на российском рынке предлагает безотзывную публичную оферту выкупа акций через год с премией 19,5% к цене IPO, если котировки окажутся ниже цены размещения. Это существенно снижает риски для инвесторов, особенно в условиях волатильного рынка.

Сводка с полей

Период 25–27 октября 2025 года на российском рынке акций характеризовался:

1. Сильным геополитическим шоком от санкций США против «Роснефти» и ЛУКОЙЛа, что привело к обвалу котировок нефтяных компаний и общему падению рынка
2. Разочарованием от решения ЦБ по ключевой ставке — несмотря на снижение до 16,5%, ухудшение прогнозов на 2026 год спровоцировало распродажи
3. Техническими работами на бирже 25–26 октября, когда торги не проводились
4. Резким ростом цен на нефть на 4%, что стало единственным позитивным моментом
5. Возвращением индекса Мосбиржи к минимумам года (около 2544 пунктов) с потерей 6,5% за неделю

Инвесторы оказались между двух огней: санкционное давление усилилось, а надежды на быстрое смягчение денежно-кредитной политики не оправдались.

Приостановка торгов на выходных

25–26 октября Московская биржа не проводила торговые сессии на рынке акций и срочном рынке в связи с проведением плановых технических работ. В эти дни также был недоступен сервис единой регистрации клиентов. Это означает, что основные события концентрировались на 23 и 24 октября.

Европейский союз согласовал 19-й пакет санкций против России, который впервые напрямую затронул сектор криптовалют. Новые ограничения направлены на закрытие лазеек для обхода ранее введенных мер.

Обзор 19-го пакета санкций в отношении криптовалют

В рамках 19-го пакета санкций Европейская комиссия ввела ограничения, нацеленные на финансовые операции с использованием цифровых активов. Глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен заявила, что эти меры призваны перекрыть пути, которые Россия использует для обхода санкций.

Основные нововведения:

• Запрет на криптотранзакции: Новые меры предполагают блокировку всех транзакций с криптовалютой для резидентов России.
• Санкции против криптоплатформ: Впервые ограничительные меры распространяются непосредственно на криптовалютные платформы. Это создает возможность прямого включения таких площадок в санкционные списки.
• Меры против схем уклонения: ЕС намерен бороться со схемами уклонения от санкций через третьи страны, в том числе с помощью криптовалют.