Блог компании Strifor LTD | Брокер Стрифор:Слабые надежды на смягчение политики ФРС

За неделю до очередного заседания ФРС в центре внимания снова становится статистика по США. Вопреки многим ожиданиям, экономика США оказалась довольно устойчивой, даже в условиях очень жесткой денежно-кредитной политике, которая спровоцировала банковский кризис в начале года.  Рынок труда тоже остается довольно сильным, даже на фоне массовых сокращений в ряде компаний. Уровень безработицы с начала года с 3.4% возрос до 3.8%, но по историческим мерках этот показатель невысокий и соответствует средним значениям за последние годы. Экономический рост в США тоже вполне приемлемый, по данным второго квартала он составляет 2.1%, а прогноз на третий квартал – 4.2%.

Впрочем, некоторые секторы экономики все же все же ощущают последствия жесткой денежно-кредитной политики. По данным Bankrate, ставка по 30-летней фиксированной ипотеке в США выросла до самого высокого в нашем веке уровня — 8.03%, низилась до рекордного минимума. Заявки на ипотеку за последнюю неделю сократились на 6.9%, что является наихудшим показателем за последние тридцать лет.

Не менее тяжелая ситуация на рынке государственных ценных бумаг США. Доходность 10-летних облигаций сейчас близка к 5%, а у 30-летних даже выше —  5.14%. Это приводит к значительным нереализованным убыткам для банков США, которые уже несколько месяцев превышают $600 млрд. Ужесточение денежно-кредитной политики, конечно, негативно повлияет на этот рынок и может спровоцировать еще один банковский кризис.

Поэтому ФРС сейчас надо действовать осторожно.  Хотя председатель ФРС Джером Пауэлл заявляет, что не видит системного риска на рынке коммерческой недвижимости и повышение ставок представляет угрозу только для мелких банков, а крупные банки не подвержены риску, можно предположить, что ФРС продолжит паузу в своей текущей политике денежно-кредитного регулирования. Вероятность повышения ставок на ближайшем заседании оценивается всего в 2.2%.

Курс доллара на таких ожиданиях медленно слабеет и сумел опуститься ниже линии тренда. Тем не менее, такое движение доллара пока выглядит неуверенным. Прогноз по экономическому росту США за третий квартал очень хороший, и если он оправдается, то надежды на смягчение в обозримом будущем политики ФРС растают, а вероятность еще одного повышения через одно-два заседания станут выше, поэтому рынок может отреагировать покупками доллара, и индекс доллара подорожает до 106.50-107.

Но если уровень ВВП США за третий квартал окажется заметно ниже прогноза, то можно ожидать снижения до 105.40