Блог компании AMarkets | UBS: угрозы гиперинфляции для США и Англии

Согласно данным свежего макроэкономического отчета UBS, нация-кредитор имеет намного меньше шансов на гиперинфляцию, чем нация-дебитор. Причина в том, что нация-дебитор зависит не только от доверия своих национальных кредиторов, но от доверия западных кредиторов. По оценке UBS, cамый большой риск гиперинфляции несут в себе Америка и Британия  – по материалам AForex.
Чем больше возрастает фискальная неопределенность, и чем больше Центробанки обесценивают свои нацвалюты – тем выше риск потери доверия в будущую покупательскую способность нацвалюты. Речь, прежде всего, идет о странах с гигантским бюджетным дефицитом. Однако текущий дефицит бюджета и размер баланса ЦБ – недостаточные индикаторы для того, чтобы дать точную характеристику фискально-монетарным политикам той или иной страны и прогнозировать гиперинфляцию. Фискальная ситуация может ухудшиться, и, при этом, не будет сильного влияния на текущий дефицит, например, когда правительства берут на себя весь объем финансовых обязательств банковской системы. В это же время монетарная политика может меняться, не оказывая влияния на баланс ЦБ, например, когда ЦБ понижают требования по размеру обеспечения для получения займов или сокращают ставки по резервам, которые размещаются в Центробанке.
В сухом остатке получается, что любое существенное ухудшение фискальной ситуации или неожиданная активность в монетарной политике для стран с большими дефицитами бюджета – сигналы к росту вероятности наступления гиперинфляции.
Гиперинфляция – фискальный феномен экономики потому, которая результирует из неконтролируемых бюджетных дефицитов. Известный профессор и ученый Питер Бернхольц исследовал 28 случаев гиперинфляции, которые имели место в 20 веке, плюс 1 случай в 21 веке. Вывод был сделан такой: печатание денег для финансирования государственного дефицита бюджета всегда было причиной гиперинфляции. Когда государственный дефицит становится неуправляемым, обычно власти начинают резко ужесточать политики. Ужесточение всегда приводит к дефляции, рецессии и общему экономическому упадку. Если ужесточение необходимо для балансировки бюджета, власти могут выбрать один из двух путей – дефолт или обесценение валюты.
Обычно страны выбирают путь обесценения валюты – т.е. путь инфляции. Если в результате принятых мер ситуация госбюджета не улучшается, то резко падает доверие к нацвалюте, что является благодатной почвой для расцвета гиперинфляции. Гиперинфляция (в отличие от просто высокой инфляции) – неудачная попытка избежать дефляции через печатание денег, где промежуточное звено-триггер, запускающее весь процесс – меры ужесточения.
В группе риска №1 — Британия и США.