Облигации ОФЗ

Очередное размещение от Минфина. Предложено два выпуска ОФЗ-ПД серии 26248 и ОФЗ-ПК серии 29025, в объеме остатков доступный для размещения в указанных выпусках.

ОФЗ 26242 с погашением 29 августа 2029 года, купон 9% годовых
ОФЗ 26248 с погашением 16 мая 2040 года, купон 12,25% годовых


Итоги:


ОФЗ 26242
Спрос составил 34,736 млрд рублей по номиналу.  Итоговая доходность 18,42%. Разместили 24,059 млрд рублей по номиналу

Средневзвешенная цена на состоявшемся в среду аукционе по размещению ОФЗ-ПД серии 26242 с погашением 29 августа 2029 года составила 72,4919% от номинала, что соответствует доходности 18,42% годовых, говорится в сообщении Минфина России.

Всего было продано бумаг на общую сумму 24,059 млрд. рублей по номиналу при спросе 34,736 млрд. рублей по номиналу. Выручка от аукциона составила 17,696 млрд. рублей.

Цена отсечения была установлена на уровне 72,4605% от номинала, что соответствует доходности 18,43% годовых

Сeм,
это слишком прямая экстраполяция. Очень редко она работает.

Минфин последнее время экспериментирует. Последние полгода устоявшаяся практика была предлагать на неделе 1 выпуск флоатер + 1 выпуск с постоянным купоном. Но видимо из-за слабых размещений Минфин пошёл на эксперименты.

На прошлой неделе был флоатеров день. На этой вспомнили классику былых дней: два выпуска ОФЗ-ПД (фиксированные купоны).

— ОФЗ 26242 с постоянным доходом(купоном).
Разместили с рекордной доходностью в 18,43% годовых. Днём обсудили, что это не только рекордная доходность, но и то, что Минфин накинул к премии почти 2% за 2 недели. Пусть вас не смущает, что эти ОФЗшки относительно короткие (~5 лет до погашения). А две недели назад рекорд был поставлен в ОФЗ 26245 (~11 лет до погашения).

Когда в Мае размещали этот же «короткий» выпуск, то доходность была 13,95%, до этого неделей ранее размещали длинные ОФЗ 26243 (~14 лет до погашения) с доходностью 13,75%. Разбега в 2% и в 1% и даже в полпроцента мы не видим.
Т.е. дело тут не в длине, точнее не только в длине, дело тут в том, что Минфин сильно изменил правила игры и готов предлагать существенно бОльшие доходности, если рынок этого требует, а рынок требует.

Минфин РФ 16.10.2024 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серии 26242 с погашением 29.08.2029 и серии 26248 с погашением 16.05.2040.

ОФЗ-26242

• Предложение: доступный остаток (95,3 млрд руб.)
• Спрос: 34,7 млрд руб.
• Размещено: 24,1 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 93,55% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 18,42%
• Премия к открытию дня: 11 б. п.

ОФЗ-26248

• Предложение: доступный остаток (678,1 млрд руб.)
• Спрос: 13,4 млрд руб.
• Размещено: 9,6 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 76,88% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 17,05%
• Премия к открытию дня: 5 б. п.

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

Рост потребительских цен сохраняется на высоком уровне

В сентябре с учетом сезонности цены росли быстрее, чем в августе. Заметно подорожали услуги зарубежного туризма и транспорта, выше обычной была индексация стоимости образовательных услуг. Многие показатели устойчивого роста цен также возросли к предыдущему месяцу.

Высокая инфляция формируется под влиянием сильного внутреннего спроса, за ростом которого не успевает производство товаров и услуг. Для того чтобы инфляция вновь стала низкой, требуются жесткие денежно-кредитные условия.

Более подробно читайте в информационно-аналитическом комментарии Банка России «Динамика потребительских цен».

cbr.ru/press/event/?id=21091

Минфин России информирует о результатах проведения 16 октября 2024 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26248RMFS с датой погашения 16 мая 2040 г.

         Итоги размещения выпуска № 26248RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 13,445 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 9,572 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 7,857 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 76,8500% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 17,06% годовых;
          — средневзвешенная цена – 76,8797% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 17,05% годовых.

minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=308923-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26248rmfs_na_auktsione_16_oktyabrya_2024_g.

Сегодня Минфин проводит аукционы ОФЗ и первый аукцион по размещению 26242 разместили под доходность 18,42% 🤯

Это существенно выше предыдущих размещений. Почти +2% за две недели с 16,55%

До этого Минфин по чуть-чуть повышал доходность. Теперь что-то новое. Это выше предполагаемого потолка при размещениях. Это выше средней прогнозной ключевой ставки на год. 

Собрали более-менее нормально, но всё равно мало — 24 млрд руб. (План квартальный в 2,4 трлн руб. даже близко не идёт к выполнению)

Ослабление рубля с одной стороны. Агрессивные займы Минфина с другой стороны. RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) хоть и рос последнее время на крупном погашении ОФЗ (400 млрд руб) и отказе Минфина от ОФЗ с постоянным купоном на прошлой неделе, но движение ему после таких размещений только вниз 📉🐳 

Вечером ещё подробней обсудим. Подождём итоги второго аукциона ОФЗ 26248 И данных по инфляции.

#ОФЗ #Минфин

 -

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Собираем портфель гособлигаций, купонные выплаты по которому будут приходить на счет каждый месяц. При этом данные облигации на горизонте года могут принести не только купоны, но и прибыль от роста их цен. 

Что происходит на рынке долга

Цены ОФЗ сейчас находятся на исторических минимумах. Многие участники рынка все еще опасаются очередного подъема ключевой ставки. Даже в этом случае, в следующем году аналитики БКС ожидают перехода к снижению ключевой ставки в конце II квартала 2025 г., а к концу года она может быть заметно ниже текущих уровней. Рынок начнет отыгрывать данные события заранее. Поэтому настроение инвесторов может измениться уже к концу 2024 г.

Что это означает для рынка ОФЗ? При снижении ключевой ставки цены облигаций растут. А чаще всего они поднимаются не на факте снижения, а задолго до этого — на ожиданиях данного события. При этом чем длиннее выпуск, тем сильнее его цена реагирует на изменение ключевой ставки.

Ожидается, что горизонте года ОФЗ принесут порядка 27% (купон + переоценка тела), а длинные выпуски (с погашением через 10 и более лет) — порядка 30%. Подробнее об этой идее можно прочитать в специальном материале.

 Минфин России информирует о результатах проведения 16 октября 2024 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26242RMFS с датой погашения 29 августа 2029 г.

         Итоги размещения выпуска № 26242RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 34,736 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 24,059 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 17,696 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 72,4605% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 18,43% годовых;
          — средневзвешенная цена – 72,4919% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 18,42% годовых.

minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=308915-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26242rmfs_na_auktsione_16_oktyabrya_2024_g.

Доходность гко 26238 со времен размещения.Холодным летом 21 года минфин рсфср эмитировал облигации номиналом 1000р под 7% годовых. 
В перево...

Минфин 16 октября проведет аукционы по размещению ОФЗ-ПД 26242 и 26248   Минфин России информирует о проведении 16 октября 2024 года аукцион...

Сегодня Минфин России впервые в этом году не предложил на аукционе облигации с фиксированным купоном (ОФЗ-ПД). Вместо этого, инвесторам было предложено два выпуска с переменным купоном.

В итоге, один из аукционов признан несостоявшимся, а на втором привлечено лишь 5 из 100 запланированных миллиарда рублей.

Фактически, аукцион можно считать провалившемся, поскольку из-за низкого интереса инвесторов, привлечено лишь 2,5% планируемых заимствовать средств.

Могу предположить, что всё дело в том, что на фоне увеличившегося дефицитного бюджета РФ на будущий год, не утихающей инфляции, инвесторы просто уверены в продолжении ужесточения монетарной политики ЦБ.

П.С. я продолжаю не инвестировать в облигации (неоднократно писал о причинах).

Время от времени, руки сами невольно тянутся к облигациям, но я бью себя по рукам и продолжаю НЕ инвестировать в облигации (хотя ставки и кажутся весьма привлекательными… пока).

10.10.2024 Станислав Райт — Русский Инвестор

Если вам интересна тема инвестиций и финансовой независимости, то вы можете подписаться на мой канал в Телеграмм. Там намного больше публикаций на данную тему, и можно прочитать практически обо всех семи годах инвестирования. К сожалению, на smart-lab я начал выкладывать информацию только недавно.

В последние недели индекс гособлигаций RGBI ускорил свое падение и даже смог пробиться немного ниже уровня 100 пунктов, который он достигал лишь дважды за все время наблюдений. В целом, динамика ожидаемая и предсказуемая, даже немного удивляет, что индекс так долго держался возле 103 и никак не мог упасть ниже к 100, несмотря на повышение ключевой ставки в сентябре. Однако с начала октября это все-таки удалось сделать.

Давно мы, кстати, уже не обсуждали индекс RGBI. Впрочем, в этом и не было необходимости, так как цена застряла в боковике и не реагировала ни на заявления о возможном продолжении повышении ставки, ни на само повышение. Но сейчас пришло время снова обратить внимание на него.

Ранее в начале августа после достижения 103 пунктов я прогнозировал, что индекс сможет отскочить максимум до 107 и будет двигаться в диапазоне 103-107, фундаментально выходить за пределы этих значений тогда повода не было до возможного повышения ставки.

Как видите, всё именно так и произошло. А после того как ЦБ 13 сентября повысил ставку до 19%, индекс перешел к упорному снижению, в результате чего он достиг уровня 100.

РГБИ донышко.
С 2009 года РГБИ отрисовывал донышки, каждое выше предыдущего.2009 дно 92.182014 дно 97.692022 дно 98.212024 дно перед ставкой...

С 2009 года РГБИ отрисовывал донышки, каждое выше предыдущего.

2009 дно 92.18

2014 дно 97.69

2022 дно 98.21

2024 дно перед ставкой 99.35

В 2009 дно трамбовали 6 месяцев шипами, но там выходили нерезы, сейчас их нет.

После объявления ставки думаю все развернется и очень сильно и акции само собой, как в обзоре от 10.03.24

Телеграмм

Яндекс Дзен 

Действительно, объем расходов на обслуживание госдолга растет. А почему? Ставки растут, и мы занимаем как по плавающим ставкам, так и по фиксированным. По фиксированным ставкам растут, и по плавающим мы видим рост. Как только ставки пойдут вниз, соответственно, и уровень расходов по обслуживанию долга, который связан с плавающими инструментариями, тоже уменьшится