Облигации Балтийский лизинг

На рынок выходит 22-й выпуск облигаций от АО «Балтийский лизинг». Это один из старейших игроков (работает с 1990 года), который традиционно считается качественным заемщиком категории AA.

Разбираем «начинку» выпуска и финансовое состояние эмитента на основе отчета МСФО за 1П 2025 года.

🏢 Об эмитенте: Лидер в сегменте МСБ
«Балтийский лизинг» занимает 8-е место в РФ по объему нового бизнеса. Компания максимально диверсифицирована: в портфеле более 90% занимает ликвидное имущество (грузовой и легковой транспорт, спецтехника).
Рейтинги: AA-(RU) (АКРА) и ruAA- (Эксперт РА).

📊 Финансовые показатели (1П 2025 vs 1П 2024):
Отчетность отражает период экстремально высоких ставок, которые «Балтлиз» прошел достойно, но с ожидаемым давлением на прибыль:
⚫️ Портфель (ЧИЛ): Составил 152,5 млрд руб. Незначительное снижение к началу года связано с тем, что компания стала осторожнее одобрять сделки при ставках выше 20%.
⚫️ Чистая прибыль: 2,4 млрд руб. (против 3,3 млрд годом ранее). Снижение на 27%.

Балтийский лизинг, одна из ведущих негосударственных компаний в сфере автолизинга, занимается предоставлением в аренду автотранспорта, спецтехники и оборудования для предприятий малого и среднего бизнеса.

▫️ Параметры размещения:

• Сбор заявок: 24 февраля до 15:00

• Выпуск: БалтЛиз БО-П22 

• Рейтинг: АА- от АКРА и Эксперт РА 

• Номинал: 1000 ₽ 

• Дата размещения: 27 февраля 

• Дата погашения: 27 августа 2028 

• Купонная доходность: не более 19% (YTM до 20,7%) 

• Периодичность выплат: ежемесячные 

• Амортизация: по 8,25% от номинала будет погашено в дату выплаты 19-24-го купонов, 9,25% в дату выплаты 30-го купона 

• Оферта: нет 

• Для квалифицированных инвесторов: нет

▫️ Что по финансам:

• Лизинговый портфель – 154 млрд руб. (+7,6% г/г); 

• Чистые инвестиции в лизинг – 154,1 млрд руб. (+1% г/г); 

• Чистая прибыль – 2,4 млрд руб. (-27% г/г); 

Рентабельность ROE – 17,6%; 

• Чистый долг – 144,5 млрд руб. (+13% г/г); 

Балтийский лизинг — одна из крупнейших негосударственных автотранспортных лизинговых компания, которая специализируется на предоставлении в лизинг автотранспорта, спецтехники и различных видов оборудования предприятиям малого и среднего бизнеса, в том числе железнодорожной техники, оборудования для пищевой промышленности и деревообработки.

24 февраля Балтийский лизинг планирует провести сбор заявок на облигации с постоянным купоном на срок 2,5 года с амортизацией. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска, оценим целесообразность участия в размещении.

Выпуск: БалтЛиз БО-П22
Рейтинг: АА- от АКРА и Эксперт РА
Номинал: 1000 ₽
Объем: не менее 1 млрд. ₽
Старт приема заявок: 24 февраля
Дата размещения: 27 февраля
Дата погашения: 27 августа 2028
Купонная доходность: не более 19% (YTM до 20,7%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: по 8,25% от номинала будет погашено в дату выплаты 19-24-го купонов, 9,25% в дату выплаты 30-го купона
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет

Финансовые показатели компании и ее особенности

У Балт. лизинга есть давняя традиция: раз в пару месяцев он стабильно выходит на рынок, чтобы перехватить у нашего брата-бондовода ещё немного деньжат. 24 февраля, в годовщину Сами-знаете-чего, эмитент соберет заявки на СВОй очередной 22-й выпуск облигаций.

Ну а Сид третий год подряд детально рассказывает вам о том, как меняется финансовое положение нашего старейшего лизингового гиганта.

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Полипласт, EKF, СИБУР, Селигдар, ТМК, ГТЛК, Аренза, Воксис, Газпром, КАМАЗ, Софтлайн, РЖД, РеСтор, НоваБев, Самолет, Сегежа, ТД_РКС, Акрон.

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚛А теперь — поехали смотреть на новый выпуск Балт. лизинга!

Оферты в облигациях бывают нормальными… А бывают такими (Черкизово -30%), такими (Сегежа -30%), или даже такими (ГТЛК -40%). Чтобы не получить одним днем -40% по счету мы придумали простое решение – 🗓Календарь оферт, чтобы никто не пропускал важные. Также мы ведем 🤬Black-list эмитентов, которые регулярно ставят нерыночные купоны (например 0,1% при ключевой ставке 17%). И напоминаем про то, что пора реинвестировать 😉

ISIN: RU000A1005L6 

Ставка после оферты: 17,5%, купон раз в полгода🤔

Следующая оферта через год

Итого: годовой фикс с купоном раз в полгода. Эффективная доходность 18,3% годовых. Среди близких по сроку выпусков АФК Системы более привлекательно смотрится 17, 13, 14 выпуски. Если не ограничиваться фиксами, нам очень нравятся флоатеры 26-31 (любимый 30ый выпуск, т.к. он маржинальный и под него можно брать плечо, например для участия в размещениях первичного рынка)

👉Наши обзоры: Евротранс, Оил Ресурс, АФК Система, Самолёт, Монополия, МГКЛ, и другие

Давно не было обзоров на новые выпуски облигаций, пора это исправлять! На долговой рынок облигаций выходит очередной крупнейший игрок лизингового рынка России. С хорошим кредитным рейтингом, а также хорошей купонной доходностью с постоянным купоном. Объем размещения 1 млрд.руб со сроком обращения в 2 года и 6 месяцев (902 дня), без оферты, но с амортизации. Посмотрим финансовый отчет, разберемся что это за компания и решим стоит ли ей давать в долг или нет ( зная проблемы в лизинговых компаниях)г. Выпуск будет доступен как квалифицированным, так и неквалифицированным инвесторам.

Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал! Там я каждый день рассказываю о новых выпусках облигаций, разбираю отчеты компаний, рассказываю какие активы я купил/продал, подпишись и будь в курсе!

Смотрите также:

• ТОП-5 корпоративных облигаций с кредитным рейтингом ААА (почти как ОФЗ)

• Softline новый выпуск облигаций с доходностью до 20,5% и ежемесячным купоном.

Балтийский лизинг — универсальная лизинговая компания, специализирующаяся на предоставлении в лизинг автотранспорта, спецтехники и различных видов оборудования предприятиям малого и среднего бизнеса. Головной офис расположен в Санкт-Петербурге.

📍 Параметры выпуска Балтийский лизинг БО-П22:

• Рейтинг: AA- (Стабильный) от АКРА

• Номинал: 1000Р

• Объем: не более 1 млрд рублей

• Срок обращения: 2,5 года

• Купон: не выше 19,00% годовых (YTM не выше 20,75% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: 8,25% — в даты выплаты 19-го — 29-го купонов, 9,25% — в дату выплаты 30-го купона

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 24 февраля 2026

• Дата размещения: 27 февраля 2026

📍 Финансовые результаты РСБУ за 9 месяцев 2025 года: 

• Выручка: 33,7 млрд руб. (+33,6% г/г)

• Чистая прибыль: 2,3 млрд руб. (-35,2% г/г)

Рынок лизинга переживает сложные времена: дефолтность растёт, а стоимость активов падает. При расторжении договоров, выйти в ноль лизинговым компаниям сложно. Но мы хотим рассмотреть три компании, дающих самую высокую доходность. Вы поймёте, что всё не так однозначно

🚙Балтийский лизинг

Стабильный ТОП-10. Универсальная лизинговая компания, в портфели которой преобладают легковые автомобили, но есть и много техники, оборудования, и даже недвижимости (не надо думать о недвижимости Невского проспекта; недвижимость в лизинге зачастую – промышленные малоликвидные объекты)

Надежный рейтинг (АА-) с запасом покрывает риски, если РА начнут массово снижать кредитные рейтинги в лизинге

У Балтлиза опытные рисковики и опыт многих кризисов за плечами. Средний уровень маржинальности, средний уровень капитализации, запас по недорезервированию. По нашему мнению у компании эффективные процессы: быстрое оформление лизинга, если надо – быстрое изъятие при просрочках

Дамы и господа, пристегните ремни. Сегодня разбираем «Балтийский Лизинг» — одного из старожилов нашего долгового рынка. Казалось бы, компания с историей длиннее, чем у некоторых государств, должна быть скучной и надежной, как банковский сейф. Но отчетность за 6 месяцев 2025 года (МСФО) подкинула нам перца.

На столе у нас новый выпуск БО-П22: купон 18%, доходность к погашению под 19-20%. Выглядит вкусно, как стейк средней прожарки, но не жестковато ли будет жевать? Разбираемся.

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный ориентир 16-19 %

— срок до 27.08.28

— без оферт

— амортизации по 8,25% в период с 19 по 29 купонные периоды, 9,25 в дату выплаты 30 купона

— сбор заявок до 24.02.26

— размещение 27.02.26

🟢Почему это «Strong Buy» (на бумаге)

✅Машина по генерации кэша: Процентный доход за полгода 2025 вырос до 21,2 млрд руб. (против 15,2 млрд годом ранее). Выручка прет вверх, портфель пухнет.

✅Ликвидный залог: Портфель — это грузовики, спецтехника и авто. В случае апокалипсиса это добро продается быстрее, чем недвижимость или станки.

-100 млн рублей ликвидности для Контрол много или мало? Коллеги из лизинга подсветили судебное дело, где CTRL придется вернуть круглую сумму

Много это или мало? — мало: 1% от выручки за 9 мес., 4% от капитала, но важен прецедент: лизинговый рынок плох, дефолтов много, изъятий много, судебных споров много. Суть иска в огромных пенях (0,5-0,6% в день). Много ли клиентов захотят вернуть часть списанных Контролом пеней? – а это вопрос интересный

👉 обзор Контрол лизинг

👉 кому в действительности принадлежит Балтийский лизинг?

👉 снижение рейтинга

Сегодня облигации Контрол предлагают самую высокую доходность как среди лизинга второго эшелона, так и в своём кредитном рейтинге (ВВ). Котировки закладывают много негатива и неопределенности. В некоторых стратегиях Контрол лизинг есть в небольшой доле. Что думаете о компании?

Первое заседание ЦБ в 2026 году и пятница 13. А еще спад экономики, дефолты в ВДО и убытки крупного бизнеса. Резюмируем прогнозы и показатели

За мягкую политику ЦБ

🔻кредитование населения +2,2% г/г, учитывая двузначные проценты по картам и потреб.кредитам – долговая нагрузка снижается

🔻денежная база (не путать с М2) +9,7% за 2025 год, не так много, оглядываясь на двузначную ставку

🔻рынок труда охладился, и готов перейти в фазу переохлаждения (субъективный комментарий нашего HR-эксперта)

🔻годовая инфляция 5,6%. Разница ставки с официальной инфляцией >10% (это очень жестко)

🔻крепкий рубль дает больше пространства для маневра. Год назад доллар стоил ~94 рубля (сейчас 77)

👉35 секунд, чтобы понять всё о рубле от главного человека страны

🔻экономика даёт трещину: прирост ВВП околонулевой. Рост дефолтности малого и среднего бизнеса, мы даже завели отдельный хештег на канале#дефолт

🔻налоговые поступления от экспортёров снижаются из-за убытков, инвестиционные проекты приостанавливаются

Ребята, привет! Сижу тут, смотрю на рынок и ловлю себя на мысли, что три истории просто завораживают. Не могу пройти мимо, надо обсудить. Тут есть и тихий дзен, и огненные месячные выплаты, и ветеран лизинга. Поехали по порядку, без воды.

Первая любовь этой недели — ОФЗ 26253. Ну что сказать, классика жанра. Когда все бегают и паникуют, эта бумага просто скромно предлагает 15,22% к погашению в 2038 году. Цена 904 рубля — это солидный дисконт, мне нравится. Купон 14,38%, платит два раза в год, как часы. Идеальный кусочек портфеля, который можно положить и забыть. Не для адреналина, а для спокойного сна. Иногда это дорогого стоит, правда же? 🛌

Но если душа просит огня, смотрите на Балтийский лизинг ООО БО-П15. Вот это уже поинтереснее! Рейтинг АА-, а доходность к погашению в феврале 2028 года — 22,63%. Цена 1030 рублей, но купон вообще 23%! И самое сочное — платить будут каждый месяц, 12 раз в год. Представляете, такой почти зарплатный поток. Да, там есть амортизация, нужно головой думать. Но для части портфеля, где готов к чуть большему риску ради такого денежного потока — очень мощный инструмент. Это вам не просто бумажка, это почти финансовый инструмент с регулярным доходом. 💸

ООО «Балтийский лизинг» – универсальная лизинговая компания, в портфеле которой преобладает автолизинг, а также лизинг строительной техники и промышленного оборудования. Клиентская база по большей части представлена малым и средним бизнесом. Головной офис компании находится в Санкт-Петербурге, 83 подразделения расположены по всей территории РФ.

Сбор заявок 24 февраля

11:00-15:00

размещение 27 февраля

• Наименование: БалтЛиз-БО-П22
• Рейтинг: АА- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: 19.00% (ежемесячный)
• Срок обращения: 2.5 года
• Объем: 1 млрд.₽
• Амортизация: да (19-29 купон по 8.25%)
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Инвестиционный Банк Синара
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

🟢ООО «Балтийский лизинг»
Эксперт РА подтвердил рейтинг кредитоспособности на уровне ruАA-.

ООО «Балтийский лизинг» – универсальная лизинговая компания, в портфеле которой преобладает автолизинг, а также лизинг строительной техники и промышленного оборудования. Клиентская база по большей части представлена малым и средним бизнесом. Головной офис Компании находится в Санкт-Петербурге, 82 подразделения расположены по всей территории РФ.

Коэффициент автономии поддерживается на приемлемом уровне и составил 13% по МСФО на 01.10.2025. При этом ожидаемые дивидендные выплаты по итогам 2025 года окажут значительное давление на капитальную позицию Компании, что было учтено в рейтинговой модели. Кредитные риски высоко диверсифицированы по контрагентам: на топ-10 кредитных рисков приходится 9% их совокупного объёма на 01.10.2025, на крупнейший – 2,9%.

Основу активов Компании составляют ЧИЛ (82% активов по МСФО на 01.10.2025), качество которых за период с 01.10.2024 по 01.10.2025 снизилось: доля ЧИЛ с просроченными платежами более 90 дней выросла с 0,5 до 1,3%, объём изъятого имущества – с 1,2 до 3,2% эквивалента ЧИЛ, задолженность по расторгнутым договорам – с 2,3 до 2,9%. Несмотря на рост проблемных активов Компании, их доля в ЧИЛ находится на уровне ниже среднерыночного уровня.

В середине 2022 года бывший президент США Д.Бойден заявил полную чушь, что Россию ожидает крах экономики и рубля. В тот же год, на фоне 💩ссанкций цены на сырье (нефть, газ, алюминий) штурмовали локальные максимумы, а скачи рубля только увеличивали валютную выручку. Прошло почти 4 года, а экономика России живее всех живых… А рубль в числе самых крепких валют! Или нет? Всё началось позже?

Сегодня приоритеты ЦБ вокруг уровня инфляции в 4%. Не знаю, на сколько это железобетонная цель, темпы прироста экономики скоро опустятся ниже нуля. Ещё в октябре, ЦБ говорил про перегретость отдельных отраслей, но ожидал прирост ВВП в IV квартале в диапазоне от -0,5% до +0,5%. Среднесрочный прогноз уже тогда был осторожный. Но если средняя температура около нуля, а тяжелая промышленность перегрета и круглосуточно трудится на победу, что с остальной экономикой?

Barbados-Bond, Флоатер. +2.3 к КС

Выбирали с коллегами наиболее интересный выпуск облигаций Балтийский лизинг в публичный портфель.

По итогам обсуждения и голосования остано...

Рынок лизинга переживает сложные времена: дефолтность растёт, а стоимость активов падает. При расторжении договоров, выйти в ноль лизинговым компаниям сложно. Но мы хотим рассмотреть три компании, дающих самую высокую доходность. Вы поймёте, что всё не так однозначно

🚙Балтийский лизинг

Стабильный ТОП-10. Универсальная лизинговая компания, в портфели которой преобладают легковые автомобили, но есть и много техники, оборудования, и даже недвижимости (не надо думать о недвижимости Невского проспекта; недвижимость в лизинге зачастую – промышленные малоликвидные объекты)

Надежный рейтинг (АА-) с запасом покрывает риски, если РА начнут массово снижать кредитные рейтинги в лизинге

У Балтлиза опытные рисковики и опыт многих кризисов за плечами. Средний уровень маржинальности, средний уровень капитализации, запас по недорезервированию. По нашему мнению у компании эффективные процессы: быстрое оформление лизинга, если надо – быстрое изъятие при просрочках

Флоатеры – необходимый инструмент любого портфеля. Но что делать неквалифицированным инвесторам, ведь все, что ниже АА- требует квалификации? Мы подобрали самые интересные выпуски, для работы с которыми достаточно выполнить тест. Квал не нужен. На любой вкус, рейтинг, срок, купон… Есть даже выпуск с большим дисконтом

❗️Важно: в расчете доходности не заложено снижение КС. Этого никто не знает. Доходность рассчитывалась методом total return (купонный доход + дисконт к номиналу

🔹🔹🔹

БалтЛизП11 RU000A108P46 👉обзор

Рейтинг: АА-

Срок: 1,4 года

Купон: КС+2,3%

Цена: 91,6% 🐡Фиксоатер

Доходность купонная: 20%

Доходность total return: 28%

Про лизинг читай тут:

👉 самые капитализированные ЛК

👉 самые маржинальные ЛК

🔹🔹🔹

Систем1P30 RU000A108GN7👉обзор

Рейтинг: АА-

Срок: 2,6 лет

Купон: КС+2,2%

Цена: 89,3% 🐡Фиксоатер