Новости рынков | Чистая прибыль Positive technologies по МСФО без учета капитализируемых расходов в 2023 г. выросла на 76%, до 8,7 млрд руб

Чистая прибыль без учета капитализируемых расходов (NIC) увеличилась на 76% до 8,7 млрд рублей. Рентабельность по NIC составила 35%, повторив высокий показатель прошлого года. Positive Technologies продолжила наращивать инвестиции в масштабирование бизнеса, разработку новых продуктов и выход на новые рынки.

Отгрузки

Объем отгрузок Positive Technologies по итогам 2023 года, с учетом корректировок по оплатам, поступившим до 31 марта 2024 года, составил 25,5 млрд рублей. Рост объема отгрузок по итогам 2023 года составил 76% к показателям предыдущего года. Итоговый показатель отгрузок по факту произведенных оплат оказался выше ожиданий менеджмента.

В 2023 году объем отгрузок шести продуктов компании, а также расширенной технической поддержки, преодолел 1 млрд рублей (годом ранее таких продуктов было пять), что говорит о продолжающейся диверсификации спроса на решения из продуктового портфеля Positive Technologies. Сегодня клиентам компании доступно уже более 20 продуктов. В 2023 году было представлено пять новых продуктов, в фазе активной разработки находятся еще несколько перспективных продуктов и решений.

Наиболее высоким спросом в прошлом году пользовались флагманы: объем отгрузок MaxPatrol SIEM вырос на 74% и составил 7,3 млрд рублей, отгрузки MaxPatrol VM выросли втрое — до 4,3 млрд рублей. Высокую динамику роста показали также продукты PT Network Attack Discovery (3 млрд рублей) и PT Application Firewall (2,8 млрд рублей). Реализованы первые коммерческие внедрения метапродукта MaxPatrol O2, который подтвердил свою эффективность в выявлении сложных высокопрофессиональных атак.

В структуре продаж доля новых отгрузок составила 73%, при этом 40% составили новые отгрузки новым клиентам, 33% пришлось на продажи новых продуктов действующим клиентам, а 27% — на продление ранее приобретенных лицензий. Продажи услуг ИБ и расширенной технической поддержки выросли более чем вдвое до 3,3 млрд рублей.

Количество новых клиентов Positive Technologies в 2023 году на 26% превысило показатель предыдущего года. При этом в настоящее время клиентами компании являются только 8% из 4000 крупнейших компаний России (годом ранее — 7%), что свидетельствует о высоком потенциале расширения клиентской базы. При этом в 2023 году существенно, с 15% до 28%, увеличилась доля клиентов с отгрузками, превышающими 500 млн рублей.

Positive Technologies в октябре 2023 года представила программу PT Financial Services, которая представляет собой сервис кредитования заказчиков, реализуемый совместно с банками-партнерами. Цель программы — помочь клиентам реализовать сложные, комплексные проекты в области информационной безопасности и выстроить систему киберзащиты на базе продуктов Positive Technologies. Несмотря на то, что программа была запущена в IV квартале 2023 года, доля отгрузок в рамках целевого льготного кредитования по итогам прошлого года составила более 10%.

Валовая прибыль отгрузок

Валовая прибыль отгрузок, представляющая собой отгрузки, уменьшенные на сумму НДС, бонусов партнерам и прочих прямых расходов, в том числе расходов на программу PT FS, по итогам 2023 года увеличилась на 72%, с 13,8 до 23,7 млрд рублей. Positive Technologies демонстрирует высокую динамику по валовой прибыли отгрузок, сохраняя высокую операционную и бизнес-эффективность.

Показатель отличается нетрадиционно высокой для индустрии маржинальностью (на уровне 95% от общего объема отгрузок), а небольшая разница между отгрузками и их валовой прибылью отражает эффективность наших продаж, взаимоотношений с партнерами и дистрибьюторами.

Выручка

Positive Technologies по итогам 2023 года продемонстрировала рост выручки, рассчитываемой по стандартам МСФО, на 61%, с 13,8 млрд рублей до 22,2 млрд рублей. Разница между показателями «Отгрузки» и «Выручка по МСФО» включает в себя разницу в сроках признания технической поддержки, пролонгации лицензий и корректировку на оплаты, произведенные до 31 марта 2024 года.

В общей структуре выручки более 90% приходится на выручку от реализации лицензий на продукты собственной разработки, что обеспечивает высокую маржинальность бизнеса компании.

Расходы на R&D

Для обеспечения активного расширения бизнеса Positive Technologies продолжает инвестировать в развитие существующих продуктов, запуск новых перспективных продуктов и решений, усиление команды профессионалов. Общий объем инвестиций в R&D в 2023 году составил 5 млрд рублей, увеличившись на 79%.

Так, к концу 2023 года компания выпустила раннюю версию PT NGFW. Технологический фундамент продукта основан на современном опыте лучших сетевых инженеров и разработчиков. В результате межсетевой экран нового поколения от Positive Technologies стабильно фильтрует весь трафик, а его производительность позволит успешно конкурировать с ведущими зарубежными аналогами. PT NGFW внесен в реестр отечественного ПО.

В четвертом квартале 2023 года состоялись первые коммерческие инсталляции MaxPatrol O2, автопилота и первого метапродукта компании. MaxPatrol O2 уже используется в нескольких государственных ведомствах, на его счету успешное выявление атак организованных хакерских группировок мирового уровня, что особенно актуально в условиях кадрового голода в сфере кибербезопасности. Среди других новых продуктов и направлений разработки — решения для защиты контейнерных сред и cloud-native-продукты.

Результаты инвестиций прошлых периодов лежат в основе высокой динамики роста бизнеса компании. Эти инвестиции позволят компании выполнить задачи по кратному масштабированию бизнеса, выходу в новые технологические и географические сегменты рынка.

Операционные расходы

Операционные расходы компании в соответствии со стандартами МСФО увеличились пропорционально динамике роста бизнеса, на 71% год к году. Основная доля операционных расходов приходится на маркетинговые и коммерческие расходы, рост которых произошел на фоне запуска и продвижения продуктов компании, расширения Sales-блока для масштабирования бизнеса, выхода компании в новые сегменты рынка. Увеличение маркетинговых и коммерческих расходов направлено на развитие бренда и продаж, укрепление лидерства и визионерства в отрасли.

В 2023 году Positive Technologies впервые вывела несколько мероприятий на новый уровень, что отражает повышенный интерес к вопросам кибербезопасности. Так, ежегодное мероприятие Positive Hack Days впервые прошло в формате общегородского фестиваля кибербезопасности для всей семьи в Парке им. Горького в Москве. Его участниками стали более 55 000 гостей.

Positive Technologies также принимала участие во всех крупнейших федеральных и отраслевых мероприятиях, в том числе на новых фокусных рынках. В октябре 2023 года на полях GITEX GLOBAL 2023, крупнейшей на Ближнем Востоке выставки информационных технологий, Positive Technologies договорилась о партнерстве с восемью организациями — поставщиками услуг и решений в сфере кибербезопасности — с целью развития сотрудничества в регионе для продвижения современных продуктов, а также для обмена опытом в области ИБ.

EBITDA и EBITDAC

По результатам 2023 года EBITDA компании увеличилась на 59% год и составила 10,8 млрд рублей. EBITDAC, управленческий показатель компании, который отличается от EBITDA на сумму разницы между «Отгрузками» и «Выручкой», а также сумму капитализируемых расходов, составил 8,9 млрд рублей, увеличившись на 71% к прошлому году.

Темпы роста EBITDA и EBITDAC подтверждают высокую операционную эффективность и маржинальность бизнеса. Рентабельность по EBITDAC от отгрузок по итогам года составила 36%, что является высоким показателем для мировых отраслевых аналогов.

Долговая нагрузка

Отношение чистого долга к EBITDA по состоянию на конец 2023 года составило 0,31. Уровень долговой нагрузки находится на комфортном для компании низком уровне. Принимая во внимание сезонность бизнеса компании, обычно этот коэффициент увеличивается в течение года, возвращаясь к минимальным значениям в 4-м квартале.

NIC и чистая прибыль

Positive Technologies превзошла собственный прогноз по рентабельности чистой прибыли без учета капитализируемых расходов (NIC): по результатам 2023 года она составила 35% при таргетируемом значении не ниже 30%.

В абсолютных значениях сумма NIC увеличилась на 76% год к году и составила 8,7 млрд рублей. При этом за последние два года сумма NIC выросла более чем в 7 раз (для сравнения, по итогам 2021 года сумма управленческой чистой прибыли составила 1,2 млрд рублей).

Показатель NIC лежит в основе дивидендной политики Positive Technologies. Рост управленческой прибыли позволяет компании наращивать дивидендный потенциал и продолжить увеличение дивидендных выплат в результате расширения бизнеса компании и сохранения высокой финансовой эффективности. Дивидендная политика Positive Technologies предполагает выплаты акционерам в размере от 50% до 100% от NIC.

9 апреля завершается голосование акционеров по первой части дивидендов за 2023 год, рекомендованной Советом директоров. Итоги внеочередного Общего собрания акционеров будут подведены уже завтра. Также 9 апреля будут представлены рекомендации Совета директоров по второй части дивидендов.

Positive Technologies на Московской бирже

Основными задачами Positive Technologies на фондовом рынке являются увеличение числа совладельцев компании, рост ликвидности ценных бумаг и вхождение в высшую лигу эмитентов. Для менеджмента компании важно, чтобы рост капитализации компании соответствовал динамике масштабирования ее бизнеса и ключевых показателей.

С сентября 2023 года акции компании включены в базу расчета Индекса МосБиржи и Индекса РТС, объединяющих 48 наиболее ликвидных акций крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов из ключевых секторов экономики. Кредитный рейтинг компании от Эксперт-РА был повышен сразу на две ступени до ruAA, прогноз — стабильный.

Капитализация Positive Technologies за 2023 год выросла на 59% до 133 млрд рублей. При этом за первые три месяца 2024 года рост котировок акций составил уже 40%, а капитализация компании в настоящий момент составляет около 185 млрд рублей. Таким образом, с момента начала торгов акциями компании на Московской бирже в декабре 2021 года их рыночная стоимость увеличились в 4 раза.

Среднедневной объем торгов акциями компании увеличился в 5 раз, что свидетельствует о высокой ликвидности бумаг. За год количество акционеров Positive Technologies увеличилось вдвое, со 101 до 205 тысяч лиц. Объем акций компании в свободном обращении к концу года вырос до 19,5%.

В течение года Positive Technologies провела около 40 мероприятий для инвесторов в различных форматах. В числе ежегодных событий — День инвестора в рамках Positive Hack Days Fest (май) и Moscow Hacking Week (ноябрь). Также компания принимала участие во всех основных конференциях и мероприятиях для инвестиционного сообщества. Впервые были проведены несколько региональных встречи с действующими и потенциальными акционерами компании. Positive Technologies представлена на всех ключевых инвестиционных онлайн-площадках: в течение года число подписчиков на каналы компании увеличилось в 2,5 раза и составило более 100 тысяч.

Опыт Positive Technologies по выходу на биржу в формате прямого листинга и построению системы проактивных коммуникаций с инвесторами включен в IPO-гид Московской биржи. В течение года работа компании с инвесторами была отмечена экспертами рынка: «Чемпион коммуникаций» (Тинькофф инвестиции), «Прорыв года на фондовом рынке» (Investment Leaders), 1-е место IR-рейтинга Smart-Lab, «золото» в номинации «Розничные инвесторы» от E+ Awards. Годовой отчет компании был удостоен ряда наград от Московской биржи и Эксперт-РА за раскрытие инвестиционной привлекательности компании.

Цели на 2024 год и комментарии топ-менеджмента

9 апреля в 18:00 по московскому времени Positive Technologies проведет большое онлайн-мероприятие по итогам года. Менеджмент компании прокомментирует ключевые итоги года, обозначит драйверы роста бизнеса на ближайшие несколько лет и поделится ключевыми целями на 2024 год. Онлайн-трансляция мероприятия доступна на YouTube и в телеграм-канале It's Positive Investing.

group.ptsecurity.com/ru/news/positive-technologies-po-itogam-2023-goda-uvelichila-otgruzki-na-76-do-25-5-mlrd-rublej-chistaya-pribyl-kompanii-nic-takzhe-vyrosla-na-76-i-sostavila-8-7-mlrd-rublej