Копипаст | Протокол заседания по монетарной политике Совета Резервного Банка Австралии

Minutes of the Monetary Policy Meeting of the Reserve Bank Board
Sydney – 2 October 2018

Присутствовали члены Совета
Филип Лоу (губернатор и председатель), Гай Debelle (заместитель губернатора), Венди Крейк AM, Филипп Gaetjens, Ян Харпер, Аллан Мосс А.О., Кэрол Шварц AM, Кэтрин Танна

Члены предоставляются отпуск Марку Барнабы AM с точкой зрения раздела 18A Закона о резервном банке 1959.

Другие присутствующие 
Мишель Баллок (помощник губернатора, финансовая система), Luci Эллис (помощник губернатора, экономический), Кристофер Кент (помощник губернатора, по финансовым рынкам), Александра Heath (начальник отдела экономического анализа), Джонатан Кернс (начальник отдел финансовой стабильности)

Энтони Дикман (секретарь), Андреа Brischetto (заместитель секретаря)

 Международные экономические условия 
Участники начали свое обсуждение мировой экономики, отметив, что рост ВВП во многих торговых партнеров Австралии продолжили на выше тенденции темпами в первой половине 2018. Хотя своевременные меры глобальной деятельности в последнее время несколько снизилась, рост мировой экономики, как ожидается, остается твердым в течение следующих нескольких лет. Члены Комитета отметили, что развитие событий в торговой политике по-прежнему создает значительные риски для этой перспективы. В то время как Соединенные Штаты пришли к выводу, торговые переговоры с Канадой и Мексикой, дополнительные меры тарифов были осуществлены Соединенными Штатами и Китаем в течение нескольких недель до встречи. На сегодняшний день тарифы, введенные на импорт в США китайских товаров было затрагиваемые капитальные товары и промышленные материалы пропорционально больше, чем потребительские товары.

В Соединенных Штатах рост ВВП оставался сильным в первой половине 2018 года и, в последнее время, рост промышленного производства и обследованы условия в секторе обрабатывающей промышленности был устойчивым. Силы в экономической деятельности была частично отражают финансовый стимул, который имел более чем компенсировать любое воздействие высоких тарифов. Рост ВВП оставался выше тенденций в зоне евро и Японии. Рост производства в Японии был поддержан сильным ростом инвестиций, который, как ожидается, продолжится. Тем не менее, рост промышленного производства в Азии поутихли, так как был рост экспорта и новых экспортных заказов; Экспорт из зоны евро в Китай также снизился.

Выше тенденции роста в основных странах с развитой экономикой, что привело к дальнейшему поглощению резервных мощностей на своих рынках труда. В результате, рост заработной платы заметно увеличился. Члены Комитета отметили, что минимальная заработная плата растет быстрее, чем средняя заработная плата по целому ряду стран. В частности, в Южной Корее минимальной заработной платы вырос более чем на 15 процентов в 2018 году и дальнейшее увеличение на 10 процентов было запланировано на 2019 членов отметили, что повышение минимальной заработной платы такого масштаба может повлиять на решения занятости, хотя и меньше увеличивается, таких, как недавнее увеличение в Австралии, вряд ли окажет существенное влияние на рост занятости.

Более высокий рост заработной платы способствовал пикапу базовой инфляции в ряде стран с развитой экономикой. Базовая инфляция в Соединенных Штатах поднял быть вокруг инфляции цели Федеральной резервной системы. Тем не менее, базовая инфляция в зоне евро и Японии остается приглушенной. Ожидалось, более высокие цены на нефть способствуют росту инфляции в ряде стран.

В Китае, данные, полученные в течение неоднозначны в предыдущем месяце, и по-прежнему свидетельствуют о том, что экономическая активность оставалась подавленной в некоторых секторах, в первую очередь инвестиции в инфраструктуру. В отличие от этого, производство и инвестиции в недвижимость были краями выше. Были признаки того, что инвестиции в недвижимость может подобрать дальше: спрос на жилье оставался сильным; цены на жилье увеличились, особенно в городах, где жилищная политика были менее жесткими; и производство продуктов, связанные со строительством было относительно сильным. В некоторой степени, перспективы инвестиций в инфраструктуру зависит от политики правительства и местных органов власти продолжают получать финансирование за счет выпуска облигаций. В целом, общее социальное финансирование в Китае увеличилось немного за последние месяцы.

Инфляция потребительских цен в Китае поднял, в основном из-за высоких цен на нефть и продукты питания, в то время как базовая инфляция оставалась относительно низком уровне. Члены Комитета отметили, что продукты питания и энергоносители составляют относительно большую долю потребления китайских домохозяйств и что в последнее время и болезням, связанные с погодой проблемы с поставками, скорее всего, приведет к дальнейшему росту цен на продукты питания.

Цены на железную руду и коксующийся уголь увеличились с момента предыдущего заседания, частично отражая высокий спрос со стороны китайских производителей стали и сообщает, что предстоящие ограничения зимы на китайском производстве стали не может быть столь же строгими, как и в предыдущем году. Сбои в снабжении также способствовало недавнее повышение цен на коксующийся уголь. Базовые цены на металлы были немного изменилась и осталась значительно ниже уровня за несколько месяцев ранее. Цены на нефть поднялись до уровней в 2014 году, частично в результате снижения, чем ожидалось поставки. Национальные счета четвертью июня был зафиксирован небольшой спад в плане Австралии торговли.


Внутренние экономические условия 
Четвертные национальные счета июня были освобождены на следующий день после предыдущей встречи. Реальный ВВП увеличился на 0,9 процента в квартал, и пересмотров к росту в предыдущие кварталы были приняты рост ВВП за год в июньском квартале на 3,4 процента, который был сильнейший год состава темпы роста с 2012 года Подробнее последние данные указывали на дальнейший стабильный рост ВВП в сентябрьском квартале, хотя рост, как ожидается, умерил немного от сильных ставок, записанных в первой половине года.

Рост потребления домашних хозяйств поднял в июньском квартале и оставались повышенными по сравнению с предыдущим годом в условиях слабого роста доходов сообщили в национальных счетах. Члены Комитета отметили, что неопределенность о том, как потребление будет реагировать, если бы был длительный период роста с низким уровнем доходов, и / или снижения цен на жилье, остается важным фактором для прогнозов. Совсем недавно, значение розничных продаж было плоским в июле и информацией от связи с розничной торговлей продолжала указывать ниже среднего рост в номинальных розничных расходах.

Жилые инвестиции увеличились в квартале июня и в течение года. Увеличение было сосредоточено в Новом Южном Уэльсе и Виктории, где потенциал в строительной отрасли были очевидны. Заглядывая вперед, члены Комитета отметили, что снижение жилых согласований строительных с середины 2016 года предложил жилье инвестиции, вероятно, будет близка к своему пику в текущем цикле. Тем не менее, большой трубопровод работы еще предстоит сделать, как ожидается, поддерживать высокий уровень жилых инвестиций в предстоящий период.

В установленном рынке жилья, общие условия продолжали постепенно ослабить. Цены на жилье упали немного дальше в Сиднее и Мельбурне в последние месяцы и снижение цен стало более распространенным в обоих городах. Цены на жилье также снизились далее в Перте, но были немного изменены в других городах материковой части капитала. Арендные ставки вакантных снизились по сравнению с предыдущими нескольких лет во всех столичных городах, за исключением Сиднея, хотя доля вакантной оставалась высокой в Перте. 

Расходы государственного сектора продолжали расти относительно сильно, как с общественным потреблением и инвестиции того, способствовали росту ВВП за год на четверть июня. Последние данные о работе еще предстоит сделать на инфраструктурных проектах предложили государственные инвестиции остаются высокими в течение следующих нескольких лет. Окончательный результат федерального бюджета на 2017/18 показали, что дефицит был меньше, чем ожидалось, из-за более высоких доходов и ниже, чем ожидалось, расходов.

Добыча инвестиции решительно поднялись в июньском квартале, частично отражая более высокие расходы на машинах и оборудовании, а также резкое увеличение геологоразведочных работ. Нерудных инвестиции была несколько снизились в июньском квартале, но сильно увеличились по сравнению с предыдущим годом. Общие условия в предпринимательском секторе остались положительными. Меры обследования бизнес-условия оставались значительно выше среднего, несмотря на ослабление немного с начала года. Прибыль была сильно возросла по сравнению с предыдущим годом, особенно в добывающем секторе, где цены на сырьевые товары были выше, чем ожидалось ранее, и производство выросло. Там было увеличение на широкой основе объемах экспорта в июньском квартале, во главе сельского экспорта. Это было частично объясняется увеличением экспорта мяса, в условиях засухи и рост цен на корма для скота поощряли увеличение объемов производства мяса. Члены Комитет отметил, что экономические условия оставались сложными в пострадавших от засухи районов страны. Сельскохозяйственное производство, как ожидается, сократится в 2018/19 из-за засухи в некоторых ключевых регионах сельского хозяйства ожидается сокращение урожайности.

Члены Комитета отметили, что занятость решительно поднялась в августе, движимый полной занятости, и рост занятости был сильнее, чем рост населения в течение года. Рост занятости в течение предыдущего года был сильным в бизнес-услуг, в то время как занятость в сфере здравоохранения и социальной помощи промышленности была относительно стабильной, будучи сильно увеличилось в предыдущие годы. Занятость в производственном секторе подняла недавно. Уровень участия был немного изменен на высоком уровне в 2018 году Существуя 5½ процента за предыдущий год, уровень безработицы снизился немного до 5,3 процента в июле и августе. Члены Комитета отметили, что резервные мощности на рынке труда снизилась за последние месяцы; уровень безработицы среди молодежи (то есть, для людей в возрасте от 15 до 24 лет) снизился, равно как и скорость для людей, которые были безработными в течение до одного года. Неполная занятость также обрезная ниже.

Вакансии увеличились немного в сентябрьском квартале и остались исторически высокие по отношению к численности рабочей силы. Взятые вместе с другими ведущими показателями спроса на рабочую силу, таких как обследования намерений занятости фирм, это по-прежнему предполагают, что рост занятости будет превышать рост населения в ближайшие месяцы, которая, как ожидается, приведет к дальнейшему постепенному поглощению резервных мощностей на рынке труда,

Несмотря на продолжающиеся улучшения условий на рынке труда, национальные счета мера роста средних доходов была слабой в июньском квартале и увеличилась лишь на 2 процента за год в июньском квартал. Другие компоненты дохода семьи, в том числе государственных трансфертов, также отражали ниже средний рост в последнее время. Члены Комитета отметили, что рост удельных затрат на рабочую силу, которые регулируют почасовой доход для роста производительности труда, была покорена в течение ряда лет, в среднем менее чем на 1 процент в год неограничивающие термины и привело к понижательное давление на базовой инфляции.

Финансовые рынки 
Участники начали свое обсуждение финансовых рынков, отметив, что финансовые условия в странах с развитой экономикой остаются аккомодационными, хотя они постепенно становятся все меньше в некоторых странах. Напротив, финансовые условия были в целом затянуты на развивающихся рынках в 2018 году, с несколькими экономикой, имеющих экономические, финансовые и политические уязвимости.

Члены Комитета отметили, расхождение в монетарной политике дорожкам среди основных центральных банков, в соответствии с различиями в резервных мощностей и перспективы инфляции по всей экономике. В Соединенных Штатах и ​​Канаде, жилье политика удалялось, с дальнейшим постепенным увеличением ставок политики широко ожидается в следующем году. ФРС повысила ставку по федеральным фондам на 25 базисных пунктов в сентябре, как и ожидалось; как средняя проекция Комитета по открытым рынкам (FOMC) члены и рыночное ценообразование предложили дальнейшее увеличение в декабре. Медианный ФКОР проекция оставалась для федеральной ставки средства для увеличения до чуть выше среднего FOMC оценки нейтрального уровня в течение последующих двух лет. В то время как цены на финансовых рынках предполагает несколько более высокий путь для ставки по федеральным фондам, чем это было месяц назад, этот путь был еще ниже, что подразумевается срединной FOMC проекции.

Некоторое постепенное снятие денежных стимулов также ожидается в Соединенном Королевстве, Норвегии и Швеции, хотя темпы политики в этих странах остаются очень низкими. Члены Комитета отметили, что цены на рынке предполагает, что ставки политики должны были быть стабильными в течение следующего года в Австралии и Новой Зеландии, где ставки не достигли очень низких уровней, наблюдаемых в некоторых других странах. В Японии, в зоне евро и Швейцарии, обслуживание очень стимулирующие параметры политики, в том числе отрицательных темпов политики, как ожидается в течение некоторого времени.

доходность государственных облигаций были края выше в большинстве стран с развитой экономики по сравнению с предыдущим месяцем, в основном отражает более высокие реальные урожаи. Это согласуется с повышением ожиданий рынка для дальнейшего повышения ставки по федеральным фондам США. Тем не менее, доходность государственных облигаций в целом остается на низком уровне по историческим меркам, с инфляционными ожиданиями, содержащимися и сроком Premia на необычно низком уровне. Другие показатели также указывают на продолжение аккомодационной финансовых условий в большинстве стран с развитой экономикой, с помощью кредитных спредов, надбавку за риск акций и волатильности рынка акций, имеющих в целом остается на низком уровне. Заметное исключение стало Италией, где рыночные опасения по поводу будущей позиции фискальной политики привели к доходности распространения итальянского долга по облигации Германии резко возрастающей после выхода проекта бюджета итальянского правительства.

Члены Комитета отметили постоянную финансовую хрупкость в Турции, Аргентине и, в меньшей степени, Бразилии. Там было значительное обесценивание обменного курса и увеличение государственных спредов доходности облигаций в этих странах с начала 2018. В последнее время, финансовые условия в этих странах стабилизировался несколько, хотя оправданным мониторинг, в том числе и в той степени, что ужесточение финансовых условий может перетечь более огульно других развивающихся рынков. В Турции и Аргентине, центральные банки увеличили процентные ставки резко остановить опасения по поводу дальнейшего валютного курса данного подверженности экономики к иностранной валюте долгу. Аргентинские власти достигли предварительной договоренности с Международным валютным фондом для пересмотра условий пакета финансовой помощи согласованному ранее в этом году.

В Китае, власти осуществили фискальные и монетарные меры смягчения в контексте замедления темпов роста. Члены Комитет отметил целенаправленный и скромный характер мер политики, приведенную текущие обязательства директивных органов для сдерживания уязвимости в финансовой системе. Китайские цены на акции были существенно выше снизились в 2018 году, а юань обесценился, но оба были относительно стабильными в последнее время.

Что касается финансовых событий в Австралии, члены Комитета отметили, что австралийский доллар обесценился примерно на 8 процентов по отношению к доллару США в течение 2018 года это произошло в контексте США долгосрочных доходность облигаций переместившись выше, чем в Австралии в течение этого периода и несмотря на некоторый рост цен на сырьевые товары в последнее время. На торгово-взвешенной основе, снижение курса австралийского доллара был более скромным, и торгово-взвешенный индекс был отмечен как в нижней части диапазона, который преобладал в течение предыдущих нескольких лет.

Процентные ставки по банковским векселям и других инструментов денежного рынка оставались выше их средних 2017 год, но модель временного резкого роста этих ставок ближе к концу последних кварталов не повторялись в конце сентября. чистый выпуск облигаций банков оставался сильным в 2018 году выпуска корпоративных облигаций нефинансовой также были надежной в первой половине 2018 года, хотя это было более подавленным в сентябрьском квартале. В то же время, однако, корпоративные спрэды облигаций оставались низкими и рост кредитования бизнеса поднял немного.

Члены Комитета отметили, что имело место незначительное увеличение общей стоимости фондирования банков за первое полугодие 2018 года, что отражает более высокую стоимость финансирования долга в результате повышения процентных ставок денежного рынка; стоимость финансирования поступает из розничных депозитов осталась очень низко над 2018 и даже немного снизилась в последнее время.

Большинство крупных банков и многих других кредиторов было объявлено повышение ставок по кредитам на жилье в ответ на более высокие затраты на финансирование. Это, вероятно, размотать снижение наблюдались в среднем выдающихся ставков ссудных переменного жилья по сравнению с предыдущим годом. Рост жилищного кредитования продолжает легкость, движимый в основном за счет инвесторов, в то время как рост кредитования владельцев жилья оставались относительно сильным на уровне 7 процентов в шесть месяцев СОСТАВА в годовом выражении. Члены Комитета отметили, что, в среднем, процентные ставки, предлагаемые на новые жилищные кредиты оставались ниже процентных ставок по непогашенным кредитам для владельцев жилья, и даже в большей степени для инвесторов, что свидетельствует о том, что банки продолжают бороться за новых заемщиков.

Переменные процентные ставки по непогашенным кредитам для крупных предприятий, многие из которых непосредственно связаны со ставками свопа банка счетов, увеличились в соответствии с увеличением ставка счетов банков за 2018 год, хотя они оставались очень низкими. Средняя процентная ставка по непогашенным кредитам с плавающей ставкой для малого бизнеса были мало изменились по сравнению с предыдущим годом.

Австралийские цены акций, даже при сравнении на основе показателей накопления (которые учитывают выплаты дивидендов), имели более низкие по сравнению с основными глобальными рынками в предыдущем месяце. Движение цен на акции в Австралии были смешаны в различных секторах. Котировки акций финансовых корпораций снизилась с долей цены на страховой сектор сократившись по сравнению с предыдущим месяцем следит за развитием событий в Королевской комиссии по расследованию неправомерных действий в банковской сфере, Пенсионной и индустрии финансовых услуг. Напротив, цены на акции в секторе ресурсов увеличился, что отражает более высокие цены на сырьевые товары.

Финансовое рыночное ценообразование подразумевает, что наличный курс ожидается, останется неизменным в течение значительного периода времени.

Финансовая стабильность 
Члены были проинформированы о регулярной полугодовой оценке Банка финансовой системы. В целом, риски финансовой стабильности в целом были похожи на оценки, проведенные шесть месяцами ранее.

Во всем мире, продолжающийся экономический рост поддерживал финансовую стабильность. повышение рентабельности банков позволило им увеличить свой капитал. Тем не менее, некоторые банки в Европе до сих пор имели низкие уровни капитала. производительности активов банков улучшилось также в большинстве стран с развитой экономикой. Доля неработающих кредитов упала и во многих странах вернулась к докризисному уровню. Тем не менее, в некоторых странах доля неработающих кредитов остается высокой. Регуляторные реформы, осуществленные после финансового кризиса привели к увеличению показателей достаточности капитала банков, что существенно улучшили устойчивость банковской системы.

Члены Комитет отметил, что доходность облигаций низкой государственной, а поднявшись несколько в Соединенных Штатах в последние месяцы, были лежащими в основе высокой оценки многих активов. Это означало, что любой резкий рост долгосрочных процентных ставок могут выпадать значительные падения цен по широким классам активов. Инвесторы, необходимые для компенсации подшипника риска также остаются на низком уровне.

В отличие от стран с развитой экономикой, в Китае нефинансового корпоративного долга по отношению к ВВП, значительно возросла после финансового кризиса до уровня, который был высоким по международным стандартам. Это вызвало серьезную озабоченность финансовой стабильности. Рост задолженности замедлился в предыдущие несколько лет, но ранее быстрый рост кредитования вызвал обеспокоенность по поводу качества этого кредитования. Китайские власти продолжают решать проблемы рисков для финансовой стабильности, и эти усилия приносят заметные результаты. В частности, там было выраженное замедление кредита, предоставленного за счетом небанковских кредитно-финансовых учреждений, а также степень их связи с банками стабилизируются.

Включение их обсуждения финансовых условий в Австралии, члены обсудили влияние ужесточения стандартов кредита эксплуатационных, реализованных за последние года в ответ на риски в жилищном кредитовании. Они отметили, что большинство заемщиков брали кредит, который был значительно меньше, чем максимальный кредит, что кредиторы были готовы предложить; три четверти заемщиков взяли кредиты, которые были менее 80 процентов от их максимальной емкости заимствования исходя из соображений удобства обслуживания. Это свидетельствует о том, что относительно небольшие числе заемщики были бы ограниченно ужесточением кредитования стандартов, которые снизили максимальные размеры кредита на сегодняшний день.

Две количественные меры политики, которые были реализованы в предыдущие годы, а именно — инвестор и интерес только ориентиры — были признаны были эффективными в снижении конкретных рисков, которым они целевые. Темпы роста объемов кредитования инвесторов снизился и остался ниже 10 процентов в год, а доля процентных только кредиты в новом жилищном кредитовании сократилась с примерно 40 процентов до 15 процентов. Доля процентных только кредиты в наличии непогашенных кредитов также снизилась, в значительной степени потому, что кредиторы повысили процентные ставки по существующим процентным только кредитам.

Участники обсудили количественный анализ проводимого сотрудников резервного банка, который показал, что тест инвестора ввел в 2014 году привел к изменению состава новых кредитов на жилье. В частности, тест инвестора привел в кредитовании инвесторов растут медленнее, но кредитования для владельцев жилья, растущего более быстро, без каких-либо заметных изменений в новом жилищном кредитовании в совокупности в то время. Дополнительный анализ показал, что в течение предыдущих нескольких лет, ориентир инвестора привел к замедлению темпов роста цен на жилье в районах с высокой долей инвесторов, по отношению к местам с низкой долей инвесторов. Хотя замедление темпов роста цен на жилье не было целью политических мер, члены Комитета отметили, что анализ показал около двух третей разницы в росте цен на жилье между этими регионами в в последние годы можно было бы отнести к пруденциальных мер.

Урожайность на австралийской коммерческой недвижимости снизилась за последние годы, хотя спреды к доходности государственных облигаций были в пределах исторически наблюдается. Члены Комитет отметил, был сильный зарубежный спрос на коммерческую недвижимость, с некоторыми иностранными инвесторами, желающими принять более низкие урожаи и, следовательно, платить более высокие цены, чем отечественные инвесторы. Офис уровень вакантных площадей в Сиднее и Мельбурне, как правило, был низким, что продвигали строительную деятельность.

Отношение австралийских банков безнадежных жилищных кредитов было выросло в дальнейшем в течение первой половины 2018 года соотношение было примерно на том же уровне наблюдается после финансового кризиса, но остается на низком уровне, как в абсолютном выражении, так и по отношению к другим странам. Подавляющее большинство банков невозвратных кредитов остается хорошо обеспеченным. Большая часть увеличения объема неработающих кредитов имели место в Западной Австралии, где экономические условия были слабыми.

коэффициенты достаточности капитала австралийских банков также существенно возросли после начала финансового кризиса. Крупнейшие банки были близки или уже встречи «безусловно, сильные» уровни капитала и другие банки были выше регулятивных минимумов. Члены Комитета отметили, что рентабельность собственного капитала для крупных банков в Австралии остается высоким по сравнению с, что в других странах. В Соединенных Штатах Америки и Японии, рентабельность собственного капитала для крупных банков осела на уровне около 8-10 процентов, значительно ниже, чем преобладающих до финансового кризиса, в то время как австралийские крупные банки продолжали достичь нормы прибыли на капитал значительно выше этого уровня,

Участники обсудили выпуск промежуточного доклада Королевской комиссии в неправомерный в банковском, Пенсионном и индустрии финансовых услуг. В докладе содержится много вопросов, охватывающих широкий круг вопросов, но на данном этапе обеспечивает относительно мало информации о рекомендациях, которые могут быть сделаны в окончательном отчете. Члены Комитета отметили, что в то время как регуляторы уже под контролем ужесточение стандартов кредитования, а также степень ужесточения стандартов кредитования были реализованы банками в ожидании выводов Комиссии, вполне возможно, что банки могут ужесточить условия кредитования в дальнейшем данные вопросы, поднятые в Отчет. Члены Комитета отметили, что было бы важно следить за будущие поставки кредитов для того, чтобы экономическая деятельность продолжала быть надлежащим образом поддерживается.

Соображения в отношении денежно-кредитной политики 
При рассмотрении вопроса о денежно-кредитной политики, члены Комитета отметили, что глобальные экономические условия продолжали быть положительным для экономики Австралии, хотя перспективы мировой экономики был подвержен целому ряду рисков. В частности, изменения в международной торговой политики по-прежнему является источником неопределенности. Однако, энергия и масса товарных цен были в целом оставались повышенными, которые поддерживаются условия Австралии торговли.

Члены Комитета отметили, что большинство стран с развитой экономикой продолжали расти выше тенденции ставки и рынки труда продолжали сжиматься. Это привело к заметному увеличению давления заработной платы. Базовая инфляция была определена в Соединенных Штатах и ​​ряде небольших стран с развитой экономикой, но оставалась подавленными в зоне евро и Японии. Общий уровень инфляции был стимулировался ростом цен на нефть. Хотя некоторые секторы китайской экономики замедлился, власти ослабили фискальной и денежно-кредитной политики в целевой способ поддержки в краткосрочной перспективе рост, продолжая при этом уделять пристальное внимание к финансовым рискам.

На фоне роста мировых инфляционное давление, несколько центральных банков, в том числе Федеральной резервной системы, увеличили свои процентные ставки в последние месяцы, и степень денежной политики города, как ожидается, постепенно сокращаться. Изменения в ожидаемых путях денежно-кредитной политики были отражены в изменениях цен на финансовых рынках, в первую очередь на широкой основе курса доллара США. Эта оценка подняла риску для некоторых стран, в частности, более хрупкой с формирующейся рыночной экономики, но в результате скромного снижения курса австралийского доллара, вероятно, были полезны для внутреннего экономического роста.

Последние данные о хозяйственной деятельности в австралийской экономике в целом были положительными и в соответствии с прогнозом на рост ВВП будет выше потенциала в течение следующих двух лет. Рост ВВП был значительно выше потенциал роста за год до квартала июня, при поддержке сильного общественного спроса, экспорта ресурсов, не связанных с добычей инвестиций в бизнес и устойчивый рост потребления. Рост занятости увеличился, уровень участия оставался высоким, а уровень безработицы в тренде ниже. Деловые условия также оставались положительными, хотя засуха привела к сложным условиям в части сельскохозяйственного сектора.

Прогнозные показатели спроса на рабочую силу по-прежнему указывают на рост выше среднего уровня занятости в предстоящий период и дальнейшее падение уровня безработицы. Рост заработной платы, как ожидается, постепенно возрастать по мере резервные мощности на рынке труда поглощается. Тем не менее, записанная рост доходов домашних хозяйств была покорена, и это по-прежнему являются важным источником неопределенности для перспектив потребления и инфляции.

Цены на жилье заметно снизились в Сиднее и Мельбурне, после значительного роста в течение предыдущих лет, но были немного изменены в большинстве других городов. Рост жилищного кредитования сократился, в основном в результате значительного замедления спроса со стороны инвесторов. Некоторые кредиторы увеличили свои стандартные переменные ставки жилищного кредитования небольших количеств в ответ на повышение процентных ставок денежного рынка, хотя темпы жилищного кредитования были сокращены для некоторых новых кредитов. В целом, стандарты кредитования стали более жесткими, чем они были несколько лет назад, что частично отражают введение контрольных мер, чтобы помочь содержать наращивание риска в балансах домашних хозяйств. Некоторое дальнейшее ужесточение стандартов кредитования банков было возможно, хотя конкуренция за заемщик высокого кредитного качества остается сильной.

С учетом имеющейся информации, участники оценили, что текущая позиция денежно-кредитной политики будет продолжать поддерживать экономический рост и обеспечить дальнейший прогресс будет достигнут в направлении снижения уровня безработицы и возвращение инфляции к середине мишени. В этих обстоятельствах члены продолжали согласиться, что следующий шаг в размере денежных средств, более вероятно, будет увеличение, чем уменьшение. Однако, поскольку прогресс в области безработицы и инфляции, вероятно, будет постепенным, они согласились, что не было никакого сильного случая для краткосрочной корректировки в денежно-кредитной политики. Скорее всего, участники оценивали, что было бы целесообразно провести денежную ставку неуклонной и для Банка быть источником стабильности и уверенности в себе в то время как этот прогресс развертывается. Таким образом, Совет решил, что проведение денежно-кредитной политики без изменений на этой встрече будет согласовываться с принципами устойчивого роста экономики и достижения целевого уровня инфляции с течением времени.

Решение 
Совет принял решение оставить процентную ставку без изменений на уровне 1,5 процента. 
www.rba.gov.au/monetary-policy/rba-board-minutes/2018/2018-10-02.html
www.rba.gov.au/