Самолет | Льготной ипотеке быть

Текущая цена: 3686,5₽

Прогнозная цена: 4450₽

📈Потенциал роста: 20,7%

Ключевые показатели:
— Капитализация: 223 млрд р
— Выручка 2023: 297,4 млрд р (+53% г/г)
— Валовая прибыль 2023: 100,4 млрд р (+55% г/г)
— Чистая прибыль 2023: 34,3 млрд р (+23% г/г)
— Скорр. EBITDA 2023: 71,9 млрд р (+49% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

Драйверы роста:

🔴Продление семейной льготной ипотеки до 2030 года

🔴В 2024 г. Самолет ожидает дальнейший рост продаж, выручки и EBITDA

🔴Самолет — лидер по объёмам жилищного строительства в РФ

Драйверы падения:

🔵Высокие процентные ставки

🔵Отсутствие дивидендов за 2023 г.

Итого:
29 февраля Президент РФ предложил продлить льготную семейную ипотеку до 2030 года. Ключевым бенефициаром этого является ГК Самолет, который имеет долю ипотечных продаж в районе 89% и для которого льготная ипотека выступает одним из ключевых драйверов роста в долгосрочной перспективе.

Кроме того, Самолет — лидер по объёмам жилищного строительства в России. Компания имеет крупнейший земельный банк и скупает конкурентов, тем самым консолидируя сектор. За счёт активного строительства в Москве и МО, а также выходу в новые регионы, за последние годы компании удалось стать лучшей историей роста сектора недвижимости. При этом, Самолет и дальше будет делать ставку на расширение в регионах.

Что касается перспектив, то в 2024 году Самолет планирует, c учетом консолидации ГК «МИЦ», ускорить темпы роста и по итогам года увеличить продажи почти на 70%, до 2,7 млн кв. м., выручку по управленческой отчетности довести до 0,5 трлн рублей, скорректированную EBITDA — до 130 млрд рублей, а также снизить долговую нагрузку Net Debt/EBITDA ниже 1.

С начала года котировки Самолета потеряли около 7% под давлением неопределенности в отношении льготой ипотеки и высоких процентных ставок. Однако теперь мы знаем, что с высокой вероятностью предложение о продлении льготной ипотеки до 2023 г. будет реализовано и это в перспективе окажет серьезную поддержку акциям Самолета.

Я продолжаю держать Самолет в долгосрочном портфеле с новой целевой ценой в 4450 рублей за акцию.