Полюс: Прогноз результатов (2П23 МСФО)

29 февраля Полюс представит финансовые результаты по МСФО за 2-е полугодие и весь 2023 г. Согласно нашим расчетам, выручка компании во 2-м полугодии 2023 г. вырастет на 23,8% г/г, до 2 976 млн долл., благодаря более высоким ценам на золото и росту объемов продаж. EBITDA увеличится на 50,2% г/г, до 2 057 млн долл., с рентабельностью 69,1%. По итогам всего 2023 г. выручка Полюс продемонстрирует рост на 26,0%, до 5 362 млн долл., EBITDA – на 44,9%, до 3 744 млн долл., FCF – в 3,8 раз, до 1 436 млн долл. Несмотря на масштабный байбэк, проведенный компанией летом 2023 г., долговая нагрузка на конец 2023 г. составит 1,8х, что далеко от пороговых 2,5х, обозначенных в дивидендной политике. Таким образом, формальных препятствий для выплат акционерам, на наш взгляд, нет. При распределении 30% EBITDA и текущем валютном курсе дивиденд Полюса за 2023 г. может составить 750 руб. на акцию с доходностью 6,9% к текущим котировкам. Однако решение по дивидендам мы ожидаем ближе к концу весны 2024 г.

Мы подтверждаем рекомендацию «Держать» для бумаг Полюса с целевой ценой 10 310 руб.

Аналитик: Василий Данилов

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. veles@veles-capital.ru Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям).

Больше инвестиционных идей, прогнозов и аналитики фондового рынка читайте в телеграм-канале: t.me/+MuV2g_PQpdBlMWUy (velescapital)