Блог им. KirillovDA

НЛМК: Все плохо или же нас ждут жирные дивиденды?

Итак, свершилось! НЛМК приоткрыла завесу тайны и опубликовала отчет РСБУ в прошлую пятницу, 3 ноября. Напомню, что последние отчеты были давно, за 2021 год.

Сам факт опубликования отчетности уже важен и показателен. Но цифры в нем важны не менее. РСБУ конечно не МСФО, но все же дает представление о происходящем в компании.

Начну с финансового отчета (цифры в тысячах рублей):

  • Выручка: 348 138 064
  • Валовая прибыль: 117 592 608
  • Прибыль от продаж: 88 353 352
  • Чистая прибыль: 73 084 858

Эти данные за первое полугодие. Для сравнения данные за предыдущие года (компания не раскрыла данные за 2022 год):

НЛМК: Все плохо или же нас ждут жирные дивиденды?

Из финансовых показателей можно сделать однозначный вывод что ситуация в компании на самом деле хорошая. На минуточку, цифры за полугодие превышают показатели 2020 года и в целом сравнимы с рекордным 2021 годом. Помним, что второе полугодие должно быть намного лучше первого!

Оценим бухгалтерский баланс.
Этот раздел зачастую пропускается при анализе, но именно он содержит все самое интересное.

Внеоборотные активы растут:

НЛМК: Все плохо или же нас ждут жирные дивиденды?

С оборотными активами тоже все хорошо. Обратите внимание как сильно прибавили денежные средства. Напоминаю, данные на 1 полугодие сравниваются с годовыми данными! Впереди еще пол года работы.

НЛМК: Все плохо или же нас ждут жирные дивиденды?

Теперь к активам. Нераспределённая прибыль — 524 983 440 тысяч рублей. Пол триллиона рублей!

НЛМК: Все плохо или же нас ждут жирные дивиденды?

Что по обязательствам? В долгосрочных ничего не изменилось:

НЛМК: Все плохо или же нас ждут жирные дивиденды?

Компания сильно сократила долги по краткосрочным обязательствам. Долг вернулся к уровню 2020 года и находится на очень комфортном уровне:

НЛМК: Все плохо или же нас ждут жирные дивиденды?

С учетом такой большой нераспределенной прибыли — у компании есть возможность погасить весь долг и еще останется много денег. Но зачем? Вряд ли они это сделают.
Последний раз компания выплачивала дивиденды за 3 квартал 2021 года. Вот уже 8 кварталов подряд акционеры ждут… И ждать на самом деле есть что. Попробуем сравнить дивиденды с нераспределенной прибылью по РСБУ:

НЛМК: Все плохо или же нас ждут жирные дивиденды?

Если компания захочет распределить нераспределенную прибыль, то получится:

  • при распределении 100% — 87,60 рублей на акцию (див доходность на 7 ноября — 44,5%)
  • при распределении 75% — 65,70 рублей на акцию (див доходность на 7 ноября — 33,3%)
  • при распределении 50% — 43,80 рублей на акцию (див доходность на 7 ноября — 22,2%)

При этом эти цифры из показателей первого полугодия, за 3 квартал уже сколько то заработали. А второе полугодие в целом будет лучше первого.
На балансе компании огромные деньги, которые ждут своего часа.

Нам остается только дождаться когда же возобновятся выплаты. Какой путь изберет компания? Выплату сверх дивиденда разового или как это было раньше по квартально? Посмотрим. Выплата из оценки 75% — 65,7 рублей на акцию вполне реалистична. Останется еще 25% денег + целый квартал, который мы пока не видим.
Я лично склоняюсь к тому, что компания будет постепенно распределять эти деньги, страхуя свое текущее положение от возможных сложностей в будущем. Но однозначно можно сказать, что в этом случае серия поквартальных выплат будет одной из лучших на рынке.

Предположим, что компания затянет с распределением прибыли.
При текущих ставках компания зарабатывает огромные деньги на этой денежной подушке! 524 млрд рублей при 15ой ставке это 78,6 млрд годовых. Оценка грубая, но для сравнения — прибыль за 1 полугодие составила 73 млрд рублей. Пол годовой прибыли за счет финансовой подушки.

На мой взгляд компания стала крайне интересна после раскрытия РСБУ. Риск/профит очень привлекателен. Но решать каждому самому, не ИИР, это лишь разбор отчета РСБУ и показателей компании. Хорошо бы увидеть МСФО и подтвердить свою теорию.

  • обсудить на форуме:
  • НЛМК
★6
22 комментария
Ситуация мутная, но очень интересная)) не понятно почему не платят до сих пор дивы🥴
Патриот, но не идиот, хороший вопрос. Но продолжаться вечно это не будет. Уже пошли на верхах различные обсуждения что компании должны официально обосновывать причину не выплаты дивидендов
Dimirlov, ага, но они могут платить дивы без распределения прибыли за прошлые периоды…
Патриот, но не идиот, могут — но эти нераспределенные деньги будут приносить дополнительную прибыль, весьма весомую. Деньги все еще в компании и будут продолжать работать на компанию и акционеров
Патриот, но не идиот, зачем платить, если можно не платить. Как вам такая причина?
Маркиз Лафайет, надо смотреть на интересы мажориков, выгодно им получать дивами или нет… А последнее, о чем они думают — это о всякой шелупони минорах и и их влажных фантазиях. 
Патриот, но не идиот, Почему не платят? А зачем акционерам деньги сейчас? Куда им их девать?
avatar
kuzbass_oleg, а действительно куда их девать и зачем они нужны))
Патриот, но не идиот,  Ну вот и ответь, куда им их девать?
avatar
С учетом такой большой нераспределенной прибыли — у компании есть возможность погасить весь долг и еще останется много денег. Но зачем? Вряд ли они это сделают.

Чтобы не платить %% по долгу. Кредиты это не бесплатно.
avatar
sergik99, это длинные кредиты по ставке ниже текущей. Деньги сейчас зарабатывают больше чем старый кредит
Dimirlov, Смотрим ваши данные. Там краткосрочных обязательств сравнимо с долгосрочными.
Кэш у компании не инвестирован в годовой депозит. А если так, то не видать дивидендов акционерам до окончания срока депозита.
avatar
Скорее этот кэш мог оказаться не на депозите, а на бирже. В качестве предположения.
Тогда становится понятным, кто скупает ЕТФы денежного рынка и все вплоть до 3-го эшелона. Возможно не только у НЛМК кэш имеется после того как началась СВО. Опасается наш бизнес держать деньги ТАМ.
avatar
вы чего с луны свалились
у Лисина все в кипрских офшорах. туда платить не может так как заблочат
вот и копит и параллельно где-то регит новые гавани

Тони Эспозито, ну нельзя же играть на бирже и быть таким слоупоком!!!


Новость уже таки не новость: Российский миллиардер и основной владелец Новолипецкого металлургического комбината (НЛМК) Владимир Лисин перевел свои доли с Кипра в компании, зарегистрированные им в Абу-Даби, сообщает Bloomberg со ссылкой на анонимный источник. Информацию агентству подтвердил представитель НЛМК.

Подробнее на РБК:
www.rbc.ru/business/01/07/2023/649f7b419a7947fa17165f60

 
Люди на этой новости уже тарились как не в себя!

Тони Эспозито, кстати, нет не заблочат:

 

Лисин не попадает под санкции США, Великобритании или Европейского союза. Единственной страной, которая внесла его в черный список, стала Австралия.

Подробнее на РБК:
www.rbc.ru/business/01/07/2023/649f7b419a7947fa17165f60

Сергей Хорошавин, Ну если, а отн то точно не дурак, то ждать смысла ему нет.
avatar
kuzbass_oleg, не скажу за него, мало ли какие планы на будущее могут быть у НЛМК и его мажоритария…
Денег много от продажи сортовых заводов в Калуге и на Урале. Мажор недавно продал ещё и ПГК. Зачем дразнить дивами гос-во
avatar
Олег Ермаков, весь вопрос, зачем он это сделал.
зачем продает российские компании и оставляет зарубежные 

У меня у одного картинки не грузятся в приложении на ios?

avatar

теги блога Dimirlov | Дмитрий Кириллов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн