Сентябрьский отчет о занятости показывает, что экономика США остается сильнее, чем думает Уолл-стрит

В сентябре на рынке труда было добавлено 334 000 рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, что почти вдвое превышает консенсус-прогноз экономистов, опрошенных Bloomberg, и является самым высоким месячным приростом с января.

Вероятность повышения ставки ФРС, измеряемая ставками инвесторов на CME FedWatch Tool, выросла до 30% вероятности того, что центральный банк повысит ставки в ноябре, по сравнению с 18% вероятностью на прошлой неделе.

А некоторые экономисты с Уолл-стрит считают, что пятничный отчет был одним из последних признаков силы перед тем, как исторически быстрый цикл ужесточения ФРС, наконец, захватит неуловимого американского потребителя.

«Несмотря на весь ажиотаж вокруг сентябрьского отчета, мы не исключаем возможности отрицательной статистики заработной платы до конца года», — написал главный экономист EY Грег Дако в аналитической записке в пятницу.

Дако сослался на забастовку Союза работников автомобильной промышленности, «ослабление потребительских расходов» и более «осторожную деловую активность» в качестве факторов, которые замедлят спрос на рабочую силу в ближайшие месяцы. Компания повысила свои шансы на рецессию в ближайшие 12 месяцев до 50% с 40%.

Но факт в том, что нынешняя ситуация далеко не так плоха, как многие думали, и опасения по поводу замедления являются лишь прогнозами на данный момент. Точно так же, как это было в июле, когда экономисты избегали самого высокого потребительского доверия за два года. Или когда мартовское снижение розничных продаж на фоне банковского кризиса оказалось отклонением, а не тенденцией, поскольку потребители продолжали тратить. И траты.

Несмотря на то, что были намеки на похолодание, последние данные по-прежнему отражают устойчивость экономики, которая остается устойчивой, со вспышками похолодания. Окончательный показатель валового внутреннего продукта за второй квартал показал, что экономика выросла на 2,1%. Ожидается рост на 4,9% в текущем квартале, согласно прогнозу GDPNow ФРБ Атланты. А недавний пересмотр со стороны правительства показал, что «избыточные сбережения» домохозяйств были выше, чем считалось ранее, и, следовательно, могут способствовать увеличению потребительских расходов.

«Год назад среди экономистов и финансовых рынков был общий консенсус о том, что рецессия не за горами», — написал старший экономист Wells Fargo Тим Куинлан в записке в четверг. «Эти прогнозы в значительной степени были урезаны, отложены или вообще отменены. В какой-то степени обоснованием этих более оптимистичных оценок является признание сверхъестественной стойкости потребителя».

Quinlan и Wells Fargo отметили, что прогнозируемое ими замедление на рынке труда станет катализатором, который в конечном итоге замедлит потребителя. Но по состоянию на пятничные данные этого не происходит. И это не только ежемесячный отчет о занятости. Августовское исследование вакансий и текучести рабочей силы, или отчет JOLTS, показал, что количество вакансий достигло самого высокого уровня с мая. Между тем, заявки на пособие по безработице остаются приглушенными, что, как подчеркивают экономисты, отражает низкий уровень увольнений.

Последний отчет JOLTS, опубликованный во вторник, показал, что в конце августа было открыто 9,6 миллиона вакансий, что больше, чем 8,92 миллиона вакансий в июле. Экономисты, опрошенные Bloomberg, ожидали, что в июле было открыто 8,82 млн вакансий.

Отчет также показал снижение уровня увольнений, за которым внимательно следят экономисты, поскольку повышенное количество увольнений рассматривается как признак уверенности среди работников. В августе показатель отказов от курения не изменился и составил 2,3%, что является самым низким показателем с января 2021 года. Отчет JOLTS показал, что за месяц было нанято 5,9 млн человек, что немного больше, чем 5,8 млн в предыдущем месяце.

Эта новость, скорее всего, не станет приятным знаком для Федеральной резервной системы, поскольку председатель Джером Пауэлл неоднократно отмечал, что центральный банк ищет «лучший баланс» между спросом и предложением на рынке труда. 

«Мы ожидаем, что эта ребалансировка рынка труда продолжится», — сказал Пауэлл в своем выступлении на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоул в августе. «Доказательства того, что напряженность на рынке труда больше не ослабевает, также могут потребовать ответных мер денежно-кредитной политики». 

Тревожные знаки по-прежнему нависают над экономикой. Дако из EY называет их «четверной угрозой». Высокие цены на нефть ударили по доверию потребителей. A Забастовка работников автомобильной промышленности продолжается, возобновление выплат по студенческому кредиту есть Ожидается, что это окажет давление на кошельки потребителейи Теперь потенциальная приостановка работы правительства снова в игре. 

Добавьте к этому то, как повышенные процентные ставки могут негативно сказаться как на потребителях, так и на корпорациях, и Аргументы в пользу запаздывающего воздействия денежно-кредитной политики до сих пор широко распространена. 

Но даже несмотря на то, что стена беспокойства снова возводится, инвесторы, похоже, не покупаются на это как на Акции росли во второй половине дня в пятницу.