Блог компании КИТ Финанс Брокер | КИТ Финанс: Фосагро #PHOR — обзор

▪️Менеджмент ФосАгро представил позитивный прогноз по рынку удобрений. Ожидает восстановления цен на фоне низких запасов в Северной Америке и сезонного восстановления спроса в Индии и Бразилии.

▪️Компания выпустила замещающие облигации на сумму $740 млн (серия ЗО25-Д и ЗО28-Д).

▪️По сообщению INTERFAX ФосАгро планирует заплатить windfall tax в конце 2023 года и оценивает налог в сумму менее ₽7 млрд. Менеджмент компании отмечает, что новый единоразовый сбор приведет к уменьшению free cash flow компании, который является у компании базой для исчисления дивиденда.

▪️Отчиталась о финансовых результатах за I пол. 2023 г. по МСФО.

— Выручка — 37% до ₽213 млрд сравнению с аналогичным периодом прошлого года
— Чистая прибыль -67,84% до ₽41,5 млрд
—Долговая нагрузка выросла по коэффициенту чистый долг/EBITDA – до 1,1х.

🗣Результаты компании ожидаемо слабые. Падение финансовых показателей связано со снижением цен на удобрения, а также более слабым рублём в I пол. 2022 г.

💰Дивиденды

По дивидендной политике при соотношении чистого долга к EBITDA от 1 до 1,5х компания направляет 50-75% свободного денежного потока. При этом, минимальный объем дивидендов установлен на уровне 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО.

В результате, СД рекомендовал промежуточные дивиденды в размере ₽126. Текущая див. доходность составляет 1,72%. Собрание акционеров назначено на 30 сентября 2023 г.

🗣Мнение: в совокупности с девальвацией рубля, мы можем увидеть рост финансовых показателей во II пол. 2023 г. Тем не менее, ФосАгро оценена дорого, потенциала для роста не видим.