Экспресс-обзор за август 2023 (Мировая экономика)

Выделю три тезиса:

1. Ситуация в мировой экономике ухудшается «благодаря» прежде всего «развитым» экономикам (США, Еврозона).

2. Ситуация в российской экономике улучшается.

3. Рынок грузовиков в августе поставил 16-летний рекорд, впервые с 2007 года превысив 16 тыс. шт.

Полное оглавление обзора:

Ниже приведён краткий дайджест, а затем — подробности по каждому показателю с иллюстрациями.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• В мировой промышленности снижается деловая активность, прежде всего за счёт США, Евросоюза.
• Деловая активность в секторе услуг пока позволяет глобальному композитному индексу (учитывает промышленность и услуги) находиться в зоне роста (выше 50 пунктов).
• Но в странах Еврозоны уже и услуги не спасают: деловая активность снижается широким фронтом.
• Продажи грузовиков китайскими производителями в августе выросли на 49% (включая экспорт) – это лучший август за 3 года.
• Нефть марки Брент за год упала в цене на 12%.
• Золото сейчас на 12% дороже, чем год назад.
• Американские и японские фондовые рынки растут: S&P500 +10% годовых, Никкей +15%.
• Валюты развивающихся рынков падают к доллару США. Рубль вошёл в тройку аутсайдеров (из отслеживаемых нами валют). Хуже только аргентинское песо и турецкая лира.

Экономика России

• Реальная денежная масса замедлила свой рост до +17% годовых (с 20% годовых месяцем ранее).
• Деловая активность в промышленности растёт рекордными с 2011 года темпами.
• Индекс деловой активности в секторе услуг тоже растёт.
• Рынок легковых: август стал рекордным за последние 20 месяцев: впервые в этом году зарегистрировано более 100 тыс. автомобилей в месяц.
• Рынок грузовиков в августе стал лучшим месяцем с декабря 2007 года (за 16 лет). Впервые с того времени рынок поднялся выше отметки в 16 тысяч.
• Перевозки грузов по железным дорогам в августе выросли чисто символически (+0,1%). Формально рост продолжается, это уже седьмой месяц роста подряд. Но фактически рост остановился.
• Средний курс рубля в августе составил 96,6 рубля за доллар.
• Индекс Мосбиржи растёт: +38% годовых.
• Реальный индекс полной доходности показывает ещё более высокий рост, +49% годовых. Причины: учёт дивидендов и низкая инфляция (в апреле-мае опускавшаяся ниже 4%).
• Индекс РТС, учитывающий курс рубля, на 14% ниже, чем год назад.

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА

Деловая активность в мировой промышленности снижается

Индекс Global Manufacturing PMI уже двенадцатый месяц подряд остаётся ниже 50 пунктов, что означает снижение деловой активности.

При этом индекс вырос с 48,6 пункта в июле до 49 пунктов в августе – это трёхмесячный максимум.

Сохраняется закономерность:

Cреди стран, где индекс выше 50 пунктов (= растёт деловая активность в промышленности) преобладают так называемые “страны с развивающимися рынками” (Индия, Индонезия, Россия, Китай, Казахстан).

А так называемые “развитые экономики” (США, Еврозона, Британия, Япония) демонстрируют падение деловой активности.

Как индекс менялся со временем в отдельных странах показано в таблице.

Источник таблицы: телеграм-канал MMI

Можно обратить внимание, что по одному из двух вариантов индекса (от Caixin) в промышленности Китая деловая активность в августе начала расти.

Композитные индексы деловой активности: услуги уже не спасают Европу

Композитный индекс по мировой экономике в целом (Global Composite Index) в августе снизился до 50,6 пункта. Он отражает ситуацию в экономике в целом (учитывает и промышленность, и услуги). От падения (ниже 50 пунктов) индекс спасает сектор услуг.

Композитный индекс выше отметки в 50 пунктов, которая отделяет рост активности от падения. Как этот индекс менялся по времени по отдельным странам мира, показано в таблице ниже.

Источник иллюстрации: MMI

Стран, где деловая активность падает, становится всё больше.

Еврозону, где индекс в промышленности падает больше года (см. выше), спасала ситуация в секторе услуг, где активность росла. Но с июня 2023 года сектор услуг уже не компенсирует провал в промышленности.

Продажи грузовиков китайскими производителями в августе: +49%

В августе производители Китая по предварительным данным продали (включая экспорт) 69 тыс. грузовиков.

Это на 49% больше, чем в августе прошлого года.

Продажи последних 12-ти месяцев показывают рост +18% годовых. Наблюдение: текущие темпы выше среднегодовых, это значит рост показателя ускоряется.

По итогам августа продажи за 12 месяцев (скользящий год) выросли до 819 тыс. шт.

Если темпы первых восьми месяцев (+31%) сохранятся до конца года, то по итогам 2023 года продажи вырастут до 882 тыс.

Если ускорение (отмеченное нами выше) продолжится, то итоги года могут быть и выше.

С марта по июль месячные продажи были лучше только прошлого 2022-го, но при этом они уступали продажам предыдущих годов (2019-2021).

Но в августе произошло изменение: продажи стали больше не только августа прошлого года, но и августа 2021 года.

Более того, результат августа 2023 года (69 тыс.) близок к результату доковидного августа 2019 года (73 тыс.).

Наблюдение

С августа продажи тяжёлых грузовиков превышают уровень 2021 и 2022 годов.

Прогноз

Рост продаж тяжёлых грузовиков китайскими производителями продолжится.

Брент: 86 доллара за баррель (-12% годовых)

Средние цены на нефть марки Брент в августе составили 86 доллара за баррель.

Это на 12% меньше, чем в августе прошлого года.

Наблюдение: цены падают с начала года, уже восьмой месяц подряд.

S&P500: 4483 пункта (+10% годовых)

В августе среднее значение индекса S&P500 составило 4483 пункта.

Это немного ниже, чем в июле (4529), но на 10% больше, чем в августе прошлого года.

Индекс растёт (после 12-ти месячного падения) с мая 2023 это четвертый месяц роста подряд.

Никкей: +14,8% годовых

В августе индекс японского фондового рынка Никкей находился на отметке 32 461 пунктов, вблизи многолетних (с 1989 года) максимумов.

Это на 14,8% выше, чем в августе прошлого года.

Рост индекса Никкей продолжается шестой месяц подряд.

Золото: 1958 доллара за унцию (+12% годовых)

Котировки золота в августе составили в среднем 1958 долларов.

Раньше, приблизившись к отметке 2000 цены сразу начинали движение вниз (см. выноски авг.20 и мар.22). Сейчас же цены находятся вблизи этой отметки с апреля, уже пять месяцев.

Как следствие, среднегодовые цены на золото (тёмно-синяя линия) выходят из узкого диапазона 1780-1860 долларов, в котором находились с января 2021 года.

Цены августа на 12% выше, чем в августе прошлого года.

Наблюдение: рост более 10% годовых наблюдается второй месяц подряд.

Валюты развивающихся рынков падают к доллару США

Когда ФРС весной 2013 года объявила о предстоящем в 2014 году сворачивании количественного смягчения, валюты развивающихся стран отреагировали на это снижением.

После аналогичного объявления осенью 2021 года ситуация выглядит так:

Российский рубль после шокового снижения в феврале-марте 2022 года (начало СВО) показывал удивительную устойчивость и укрепление к доллару. Но сейчас, после почти непрерывного ослабления в течение года, он стал третьей валютой по степени ослабления после двух явных аутсайдеров – аргентинского песо и турецкой лиры.