Блог им. Tema_write

Газпром ,чего ждать от крупнейшей компании?

⛽️Газпром
Газпром ,чего ждать от крупнейшей компании?


🔸ПАО «Газпром» — глобальная энергетическая компания. Основные направления деятельности — геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа, газового конденсата и нефти, реализация газа в качестве моторного топлива, а также производство и сбыт тепло- и электроэнергии.

🔸«Газпром» видит свою миссию в надежном, эффективном и сбалансированном обеспечении потребителей природным газом, другими видами энергоресурсов и продуктами их переработки.

🔸Стратегической целью «Газпрома» является укрепление статуса лидера среди глобальных энергетических компаний посредством диверсификации рынков сбыта, обеспечения энергетической безопасности и устойчивого развития, роста эффективности деятельности, использования научно-технического потенциала.

🔸«Газпром» является мировым лидером по добыче природного газа. В настоящее время компания активно реализует масштабные проекты по освоению газовых ресурсов полуострова Ямал, арктического шельфа, Восточной Сибири и Дальнего Востока, а также ряд проектов по разведке и добыче углеводородов за рубежом.

🔸«Газпром» — надежный поставщик газа российским и зарубежным потребителям. Компании принадлежит крупнейшая в мире газотранспортная система, протяженность которой составляет 179,3 тыс. км на территории России. На внутреннем рынке «Газпром» реализует свыше половины продаваемого газа. Кроме того, компания поставляет газ в страны ближнего и дальнего зарубежья.

🔸Группа «Газпром» является ключевым производителем и экспортером сжиженного природного газа (СПГ) в России. Компания успешно развивает торговлю СПГ в рамках действующего проекта «Сахалин-2», а также реализует новые проекты, которые позволят «Газпрому» значительно усилить свои позиции на быстрорастущем мировом рынке СПГ.

🔸Компания является одним из крупнейших производителей нефти в Российской Федерации. «Газпром» также владеет крупными генерирующими активами на территории России. Кроме того, компания занимает первое место в стране по производству тепловой энергии.

🔸Исторические показатели компании!)

Газпром ,чего ждать от крупнейшей компании?


-На графике мы видим рост выручки и если обращаться к языку цифр, то данный рост составляет 8% годовых за 10 лет!)

-При этом я больше доверяю цифре за 5 лет в данном случае, а там+7% ежегодно

-Однако нельзя забывать о том, что за 2022 год выручка компании увеличилась на 14%, но этому есть объяснение в виде высоких цен на нефть в мире и как соответствие сверхприбыль у компании

-Так же стоит обратить на провальный 2020 год, да это именно тот год, когда весь мир боялся всего лишь Ковида, но для нас интересен тот год в рамках понимания, а что будет с компанией, если стресс)

🔸Хочу обратить внимание на операционную прибыль рост за 10 лет составляют всего 2% ежегодно в связи с увеличением операционных расходов, которые растут быстрее выручки, ожидаю и дальнейшее ухудшение данного показателя!)

🔸Что касается Чистой прибыли она так же растет медленнее выручки и рост составляет всего 1%

🔸Конечно тут можно говорить в основном про налоги, компания является ключевой для формирования бюджета страны, поэтому множество налоговых сборов забирают деньги!)

🔸Структура выручки компании
Газпром ,чего ждать от крупнейшей компании?


-17% рентабельности операционной прибыли можно назвать сильным показателем, как по рынку, так и по индустрии в целом

🔸Однако в среднем для самой компании данный показатель исторически составляет 19%, а в лучшие годы 24%(например в 2021 году)

🔸Конечно этот факт нам показывает, что бизнес испытывает некие трудности, возможно это захват рынка, однако зная ситуацию целиком -нет!) И эти трудности в прошлом году не учитывают даже низких цен на газ и прочие проблемы, которые будут отображены по итогу 2023 года, а значит ждем дальнейшего снижения рентабельности!)

🔸Так же можно сказать и про Чистую прибыль уровень в 11% конечно хорошо, но компания проигрывает сама себе и историческим 13%, причины снижения рентабельности чистой прибыли остаются те же, что и у операционной!)

🔸Активы и обязательства компании
Газпром ,чего ждать от крупнейшей компании?


Наблюдаем рост Активов у компании-это хорошо, они будут генерировать нам кэш в виде выручки, в среднем активы растут на 7% в год

🔸Так же стоит отметить, что большую часть активов компании составляют трубопроводы, скважины и машинное оборудование!)

🔸Что касается долговых обязательств, то они растут быстрее активов, но тут имеет эффект низкой базы +10% ежегодно, а в номинальном значении темп роста обязательств уступает активам, что наглядно видно на графике!)


🔸Рентабельность компании
Газпром ,чего ждать от крупнейшей компании?


Маржинальность Чистой прибыли уже подробно описывал в посте про структуру выручки, тут необходимо обратиться к рентабельности активов и капитала

🔸Несмотря на то, что мы видим начало снижения рентабельности чистой прибыли это еще не дало эффекта на рентабельность активов и капитала, где мы видим свои исторические 5% и 8% соответственно

🔸Хочу отметить, что именно этой доходности я бы ждал от компании в стабильные времена с постепенным улучшением положения дел, но времена у нас, увы другие!)

🔸Финансовая устойчивость компании, благодаря исторически высокой операционной прибыли коэффициент покрытия долговых обязательств компании показывает высокий уровень!

🔸Я бы ждал снижения операционной прибыли и как итог незначительное ухудшение данных показателей, однако не критично, считаю, что компания и дальше сможет спокойно и комфортно обслуживать свои долговые обязательства без каких-либо проблем!)


🔸Дивиденды
Газпром ,чего ждать от крупнейшей компании?


Исторически компания платила средние дивиденды по больнице, извините, по рынку, однако в 2022 году пошумела, каждый слышал о рекомендации дивидендов, потом отмене, а в итоге выплате, но та история уже в прошлом!)

🔸Дивидендная политика Газпрома предусматривает выплату дивидендов в целевом размере 50% от чистой прибыли по МСФО. Прибыль может корректироваться на курсовые разницы и обесценение активов. Поэтапный переход на целевой уровень дивидендов (50%) предусматривал выплату 30% по итогам 2019 года, 40% — по итогам 2020-го и 50% — по итогам 2021-го. Дивиденды могут уменьшаться, если отношение чистого долга к EBITDA превысит 2.5.

🔸Дочки Газпрома
Газпром ,чего ждать от крупнейшей компании?


🔸Один не маловажный фактор на мой взгляд!
Я понимаю, что тут много букв, но на нем интересная информация из отчета!)

🔸Если коротко, то тут дочерние компании Газпрома, почему я считаю их важными, думается мне именно через них компания будет получать существенную дополнительную прибыль, у компании есть так же и совместные проекты и долю в публичных компаниях, например 10% Новатэка!)

🔸Так вот, считаю, что от выплат прибыли дочерних компаний или дивидендов компания останется интересной на данном уровне цены!)
Аналитики прогнозируют следующую выплату дивидендов 9р. на акцию, считаю именно из данной статьи дохода и это именно тот самый глоток воздуха для компании!)

🔸Итоговый вывод по компании
Газпром ,чего ждать от крупнейшей компании?


Одна из крупнейших компаний на нашем рынке, которая испытала трудности из-за геополитики, а так же цен на газ, которые снизились, однако за последний отчет мы наблюдаем рост!)

🔸Структура выручки хоть и ниже исторических уровней, но тем не менее выше рынка, что хорошо для компании, однако ожидаю дальнейшего снижения!)

🔸С финансовым состоянием у компании порядок и есть возможность даже привлечения долга для более быстрого финансирования проектов!)

🔸Прогнозы!
Тут для меня всё неоднозначно, я закладываю резкое снижение выручки в 2023 году из-за цен на сырье и потери Европейского рынка, так же жду снижения рентабельности, при этом увеличение капитальных затрат в ближайшие годы для переориентации на Азиатские рынки!)

🔸Всё это поведет к потери интереса со стороны инвесторов, я бы сказал уже привело!) Думаю данные уровни уже интересны для долгосрочных инвесторов, так же стоит заметить, что мой прогноз достаточно субъективен, то же самое касается и статистики, но она более холодна к расчетам и показывает цифру 230-240р. за акцию

🔸Чего же ждать? Ждите отчет и заявления компании, если она за 2023 год потеряет больше 20% выручки и рентабельность упадет более, чем на 2%, то я оказался прав и цена должна быть 180р.

🔸Если же мы увидим лучики солнца, то добро пожаловать к статистике и 230р-хорошая цена!)

★2
44 комментария
Странно, но даже многие опытные инвесторы из РФ не умеют полноценно работать с форвардными мультипликаторами, предпочитая «классические» P/E и P/S. Что уж говорить о новичках.
Некоторые аналитики до сих пор оценивают акции, основываясь на прибыли за 2022. Но это уже в прошлом, рынок давно отыграл эти результаты. Теперь нужно прогнозировать то, как он отреагирует на динамику результатов в 2023.
Яркий пример того, почему важно уметь работать с форвардными мультипликаторами – это тот же самый Газпром.
Людвиг ван Биткоин, Вы совершенно правы, мы абсолютно не работаем с мультипликаторами и не доверяем им, мы работаем исключительно с денежными потоками компании!)
avatar
Tema_write, хорошая фундаменталка. Но выводы про лучики солнца слабые.
Коротко. С точки зрения ТА бумага в даунтренде. 
Поэтому роста и нет. Кратко- и среднесрочно. Нужны драйверы!
Долгосрочно при появлении драйверов, пробитии важных сопр. и выход в аптренд сработают отложенные заявки крупняка и цена быстро вырастет с 220 до условных 320. И все опять опаздают в лонг.
Дежавю, недавняя история с Магнитом.

avatar
Так, прибыль Газпрома за 2022 составила 1,22 трлн рублей, что при текущей капитализации означает P/E 3,2. Вроде относительно справедливая оценка, примерно на уровне среднеисторической.
В разборе отчёта на можно дать прогноз по прибыли на 2023, основываясь на ценах на газ, объемах поставок, НДПИ и т.д. Она составит около 500 млрд рублей. Таким образом, FWD P/E уже равен 7,9. А это почти в 3 раза выше среднеисторического.
То есть если вы решите купить Газпром по текущим ценам, то вы заплатите за его акции не 3,2 годовых прибыли, а почти 8. Отсюда же рассчитываются и дивиденды. По факту они будут весьма маленькими в 2023 году.

Как только выйдет отчёт, рынок переоценит акции в сторону понижения, т.к. 80% игроков в РФ это физики, и многие из них не умеют прогнозировать. Они будут отыгрывать уже прошлые события.
Людвиг ван Биткоин, Мы не считаем компанию по чистой прибыли, а прогнозируем свободный денежный поток, если прочитаете статью полностью, то в конце написано, что ждём резкого снижения выручки и рентабельности компании!) Более того, в модель рассчета заложено увеличение Капитальных затрат и повышение налоговой нагрузки!)
avatar
Tema_write, график с дивидендами некорректный. Перед цифрой 51 должен тоже ноль быть, как и после.
avatar
Alex666, 29 июля 2021 года компания выплатила 12,55₽ на акцию за 2020 год На графике выплаты за весь год, а за 2023 год (ТТМ)на графике стоит 0₽
avatar
Людвиг ван Биткоин, Газпром тяжёлая бумага-ее физики не двигают.т.е.ваши форвардные будут летать туда сюда, а бумага плюс минус будет стоять на месте.
Газпром будет интересен от 100-105 не выше. И то, только после окончания сво и смены режима. 2024 год обещает быть насыщен событиями. А то и осень 2023. 🙂
Людвиг ван Биткоин, по 160 дурачков продать все меньше и меньше… А ты по 105 ждешь
BOUGHT FORGOT, да божечки мои. Сидите, ждите опять 13 лет своих хаев. За это время любой консервативный инструмент, ОФЗ, рублевое золото, золотые монеты, валютный нал, даст несравнимо больше.

Газпром сейчас — это «дурак и фантики"
Людвиг ван Биткоин, Газпром сейчас — это сотни процентов в ближайшие три года.
Но ты всегда можешь поставить на понижение свои кровные и попытаться заработать на своем мнении.
Людвиг ван Биткоин, портфельные крупняки при следующей ребалансировке с удовольствием продадут часть Сбера и купят на нее ГП, тем самым приведя доли в портфеле к индексным и безо всяких форвардных мультипликаторов
Главком Главком,

Жирные коты. Заметь, они это мутят на пенсионные деньги россиян. Также как, скупили допку синего банка.
Потом ВТБ убнется на дно привычно, а они разведут руками, ( а шо вы хатите?? Рыночные риски!!! ) пересчитают взятки и свою личную прибыль от инсайда от Костина, выпишут себе миллиарды премий, нарисуют пару оптимистичных презентаций и улетят отдыхать от трудов на Мальдивы.

А хомяк так и останется сидеть с бумажками на исторических хаях. Ещё и ограбленный на свои пенсионные накопления.
Людвиг ван Биткоин, у ВТБ вес в индексе вроде меньше процента, а у ГП в районе 13%, не думаю что толстопузы сами себя накажут. Тут либо должны вес в индексе пересмотреть, либо из Сбера переложиться в ГП и расти на новых деньгах.
Главком Главком, себя не накажут, накажут тех, кто, имел дурость поверить опять. Ну и тех, кто вложился в их супернадежные фонды с доходностью 4% годовых в хороший год. А так да, количество свежих сверхдорогих тачек на парковках у банков и инвестфондов меньше не станет. Потому что, живут они не с доходности, а просто прожирая сча своих фондов. Особо не стесняясь. Еще дадут. Понимать надо! 🙂
Людвиг ван Биткоин, То что фонды мутят дело ясное. Я про большие деньги которые ориентируются на веса в индексе и ребалансируют доли. Не хочу настаивать, но у Сбера и ГП доли почти равные в индексе, и как сейчас вырос сбер и где ГП. Думаю что это сильный фактор. А если гп вырастит, мы потом сами себе придумаем объяснение на фоне всего негатива вокруг него почему он так подскочил)
Людвиг ван Биткоин, наркоман  что ли.
avatar
сем, опасаюсь оскорбить чувства верующих в чудотворные мощи Газпрома.
Людвиг ван Биткоин, т.е продать от 160 к 105 не интересно, а теоретически купить по 105₽ интересно? Странная логика Ждуна 
avatar
Людвиг ван Биткоин, А какой именно смены режима ждёте и у кого?
БАНКРОТСТВО
хотя газмяс будут с бюджета финансировать несмотря на то что он будет убыточным
avatar
Stakinger, хехе. С населения выжать столько не получится. И так тарифы уже дважды повысили в 2023. Условная челябинская бабка, или дачник это вам не BASF. В РФ нет такого потребителя, который мог бы дать денежный поток такого масштаба. Судороги с Китаем остаются судорогами. Эрдоган опять выпросил отсрочку платежей уже на 2024, угрожая заблокировать процесс по газовому хабу.



Нас обманули ©

Тут или перестать жрать в три горла и распихивать по карманам и начинать в менеджмент, или… Нет. Скорее, нет. По другому не умеют, ибо паразиты.


Людвиг ван Биткоин, С авто и недвижимостью помогло....

Надо банкам начать предлагать кредиты на кварплату. И увеличить газпрому тарифы в 10 раз.

Вот как раз выручка вместо 1 трлн с РФ рынка, будет 10 трлн и банки будут при деле.

avatar
Stakinger, Судя по активам и обязательствам, а так же видя коэффициент покрытия долговых обязательств дефолт маловероятен и может наступить только в случае резкого ухудшения состояния компании!) Однако обслуживать долг компания сможет даже на внутреннем рынке!) А почему вы считаете, что компания станет Банкротом?
avatar
"«Газпром» видит свою миссию в надежном, эффективном и сбалансированном обеспечении потребителей природным газом, "




avatar
iVan dUrak, газ по 5000 ещё до конца 2023, говорили они…
Они замёрзнут, приползут на коленях просить ещё.
© Некий бывш. Президент России.
iVan dUrak, а зачем Европе газ? Вы все своё энергоёмкое производство вывели в США и Китай. Будете покупать у них удобрения, металл и много чего. А фонарики подзаряжать от ВИЭ, при этом выпячивать нижнюю губу говоря об экологии.
avatar
jahh ston, и то верно. А зачем России деньги от экспорта энергоносителей?
Как можно надеяться на компанию, которая мошеннически поступала по отношению к акционерам в прошлом, уже забыли про кидок Газпрома, надеетесь, что больше не повторится? А повториться может и в другой какой-нибудь извращенной форме.
ГП хорошая компания, Народное достояние, достояние Минфина, достояние бюджета, достояние для инвестпрограмм и их распильщиков, но не достояние для инвестора.
Можно, конечно, спекулировать, особенно на непредсказуемых выходках СД и главного инвестора, но это только если обладаешь инсайдерской информацией, иначе если с плечом, то слив гарантирован, если на свои, то можно зависнуть надолго.
Аналитика компании, графики и показатели не имеют никакого значения для акционеров, в любой момент могут пообещать и рекомендовать, потом, когда кому надо выйдут, отменить, а потом, когда инсайдеры закупятся, опять дать. И вам надо играть в эти грязные игры?
avatar
Elmarit, «минеторитарии» © В. Петров. 😅
Elmarit, нет. Только американские акции, которые потом нам заблокируют. М- минеторитарии , только хардкор 
avatar
Cool story
Бриньёл, дада, и замёрзли они там все и вымерли и разорились. 😆.
Газ за рубли, новая резервная валюта, разворот на
Восток, импортозамещение, раскрутить науки и мировой финансовый центр. Че там ещё было?

почему гп не может постепенно наращивать диву не бросаясь в крайности?
avatar
x3 в следующие 3 года жду, ИМХО
Топ, в случае Минск — 3.

avatar
SERCO, топ будет, если по Красной Площади проедет аурус -катафалк.
после исчезновения украины и появление новых политиков в европе-через месяц потоки газа хлынут в европу, и что будет с ценой газпрома?)))
Иван Петров, Конечно, после окончания конфликта у компании могут быть большие перспективы и будет снижения риска по всему рынку в целом, однако как скоро это произойдёт неизвестно!)
avatar


Зачем смотреть в фантиковой валюте?
avatar

теги блога Tema_write

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн