Если бы я был дивидендным инвестором…

🟡 Идея создать портфель компаний, которые выплачивают дивиденды и при этом сами растут, определенно заманчива. Такой портфель мог бы подойти тому, кто не хочет лишний раз волноваться по поводу рыночных флуктуаций, ведь его цель – получение стабильного денежного потока, реинвестирование или его вывод. Бизнесы, которые действительно зарабатывают для своих акционеров деньги. Мой топ.

👌 Я бы определенно добавил Лукойл. Идеальная дивидендная фишка на мосбирже. Даже в ужасном для нефтянки 2020 году, компания провела выплаты выше предыдущих. При этом у компании был здоровый баланс и отрицательный чистый долг. Надеюсь, сохранился. На дивиденды направляют не менее 100% свободного денежного потока, скорректированного на уплаченные проценты, погашение обязательств по аренде и расходы на выкуп акций. Компания прямо сейчас выглядит недооцененной и аналитики пророчат дивдоходность на уровне 12%.

🛢️ Можно докинуть еще нефтянки в лице префов Татнефти. Отличная компания. Предоставившая отчетность за 2022 год. Из не можно понять, что с невзгодами Татнефть справилась отлично, а второе полугодие с крепким рублем проработала еще лучше первого. Чистый долг так же отрицателен. Согласно дивидендной политике, Татнефть будет платить не менее 50% прибыли по МСФО или РСБУ, в зависимости от большей величины. Дивдоходность следующих 12 месяцев оценивают на уровне 13.5%.

🏭 МРСК ЦП – сетевики. Нет более стабильной отрасли, чем электроэнергетика. Генерация дивидендного потока идет довольно стабильно – выплат небыло лишь в 2020 году. Чистый долг/Ебитда 1.2. Выплаты состоят из 50% чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей РСБУ и МСФО. При этом такая чистая прибыль может корректироваться на обязательные отчисления, инвестиции из чистой прибыли, погашение убытков прошлых лет. Дивдоходность следующих 12 месяцев оценивают на уровне 15%.

📵 МТС – жизненная артерия АФК Системы. Сильный и стабильный операционный денежный поток от абонентов позволяет генерировать стабильно высокие дивиденды ежегодно. Многие ругают за высокую долговую нагрузку. Я таковой не вижу — Чистый долг/Ебитда 1.8. Еще вспомните каким образом компанию спонсирует МГТС – а это пятая часть всех долгов. Как таковой дивполитики нет, но ориентироваться в следующем году на 12% доходности можно.

🏦 Сбербанк префы. Мощнейший генератор дивидендного потока, доказавший свою устойчивость. Согласно дивидендной политике Сбербанк будет стремится выплачивать 50% чистой прибыли по МСФО. Такие дивиденды будут поддерживаться при уровне достаточности капитала в 12.5%. Ожидаемая дивдоходность 12.5%.

🏭 Новатэк – газовый гигант никогда не выделялся высокой дивидендной доходностью, однако стабильность выплат достойна похвалы. Также стоит отметить и потенциал будущего развития компании в виду популяризации применения СПГ. Дивиденды платят дважды в год. Дивидендная политика Новатэка: не менее 30% от консолидированной чистой прибыли по МСФО, скорректированной на статьи, не относящиеся к основной деятельности и неденежные статьи. Долговая нагрузка практически отсутствует.

📈 Московская биржа. Очень маржинальный бизнес на комиссиях и процентах. Каким бы ни был кризис, биржа будет в выигрыше, поскольку любые продажи бумаг обратятся денежкой для этого монополиста. Один негативный момент — будут менять дивидендную политику, о деталях которой сообщат осенью. Вполне возможно, что в меньшую сторону. Тем не менее, стабильность выплат достойная.


Классные кандидаты в дивидендный портфель, но с оговоркой:

🚜 Диверсифицируемся на удобрения – Фосагро. Ориентированная на акционеров компания. Половину денежного потока тратит на развитие, половину распределяет в качестве дивидендов. Минимальный размер дивидендов установлен в размере 50% от скорректированной чистой прибыли. По факту идет около 100% FCF, что больше. Выплаты ежеквартальные. На мой взгляд на данный момент компания сильно переоценена с учетом снижающихся цен на удобрения. Ослабление рубля поддерживает компанию, но не так сильно. Я бы присматривался, если будет возможность покупки около 5 тысяч. Учитывая на тот момент цены продукции, конечно. Компания говорит, что покупатели создали большие запасы и теперь используют их, ожидая более низких цен. Средние цены 2024 будут ниже средних цен 2023. Поэтому я пока воздержался бы.

Сталевары ММК, НЛМК, Северсталь. Пока не раскрывают отчетности и не платят дивиденды. Им досталось сильно в прошлом году. Если раньше мне всегда нравился НЛМК за счет своей диверсификации производств по странам, то теперь это становится риском. Может быть, его активы также отожмут, как Польша отжимает активы у Акрона и Новатэка. Становится практически невозможным предсказать маржинальность остальных. Можно рискнуть, и подбирать Северсталь. Однажды выплаты продолжатся, и скорее всего мы о них узнаем осенью этого года.

Также, как у АФК Системы есть МТС, у ИСКЧ есть ММЦБ – он же Гемабанк. Это криогенное хранилище определенных клеток крови, которые в последствии могут быть использованы для лечения заболеваний. Каждый год человек платит за хранение клеток, тем самым формируется стабильная абонентская плата. По мере присоединения новых клиентов, плата нарастает как снежный ком. Клиенты продлевают долгосрочные контракты. Затраты весьма ограничены, рентабельность Ебитда 49%, а чистой прибыли 47%. Идеально. Бонусом идет 8% доля самой ИСКЧ на балансе. Дивдоходность около 10%. Оговорка в том, что сама компания капитализацией в 1.5 млрд и ликвидность акций страдает. Для крупных портфелей может быть проблематично.
На днях ИСКЧ приняла новую дивидендную политику, по которой идут выплаты 40-60% от чистой прибыли, однако в текущей ситуации это означает лишь 0,5-1% дивдоходности. Поэтому можно рассматривать это как приятный бонус.

 Пока не годятся в дивидендный портфель компании, страдающие от зарубежных прописок своих или мажоритариев: Русагро, Глобалтранс. Никаких четких сигналов от них пока нет.

Сургутнефтегаз префы – знаменит своими выплатами, однако бумага очень ситуативная. Весь фокус в разнице курсов рубля на начало и на конец года. Если на конец года курс выше – дивидендам большим быть. Поэтому можно рассматривать как спекулятивную бумагу при росте курса валюты, но как дивидендная фишка весьма непостоянная.



В таблицу привел перечисленные в разборах выше компании. И показал, что если бы взял их 5 лет назад, а дивиденды НЕ реинвестировал. Указана цена покупки, цена текущая, дивиденды полученные с покупки, доход из суммы дивидендов и курсовой разницы акции, % от цены покупки. А если докупать на коррекции — вообще космос...  Напишите в комментариях какая дивидендная компания, по вашему мнению самая лучшая?