Интервальный индексный ПИФ на Индекс МосБиржи: первая ребалансировка

В серии постов про интервальный индексный ПИФ идёт речь о виртуальном ПИФе, который собирается по Индексу МосБиржи и ребалансируется каждый квартал. 

В первом посте купили акции на 297,385 млн. р., УК забрала себе комиссию за управления в размере 2,615 млн. р., что составило 0,879% от СЧА. 
Точность отслеживания Индекса была не хуже, чем 0,61%.

Подготовка к ребалансировке

Перед ребалансировкой нужно знать:
1. Процентное содержание каждой бумаги в Индексе.
2. Процентное содержание каждой бумаги в ПИФе.
3. Наименования бумаг, включённых и исключённых из индекса. 
4. Сумма, полученных дивидендов за прошедший квартал. 

Процентное содержание каждой бумаги в Индексе

Узнаём из ежеквартальных отчётов МосБиржи, какие бумаги включены, а какие исключены из Индекса. 

Бумаги Мечел ао исключены из Индекса. Веса остальных бумаг изменены так, чтобы в сумме было 100%.

Процентное содержание каждой бумаги в ПИФе

Чтобы узнать процентное содержание каждой бумаги в ПИФе, нужно знать цену на момент ребалансировки. 
Цены собрали на отдельном листе Excel. Подробнее о том, как это сделали в первом посте. 





На дату ребалансировки в активах находилось 313 871 478 рублей и была денежная позиция от продажи Мечел ао в размере 515 980 рублей. 

Есть различие между текущим содержанием акций в ПИФе (предпоследняя колонка) и их содержанием в Индексе (последняя колонка). 
Самое маленькое различие у акций АФК Система — 0,25%, а самое больше у акций у акций ММК — 56,65%.

Различие определялось по формуле:

DELTA = ABS(%ПИФ — %Индекс) / МАКС(%ПИФ — %Индекс) * 100%. 

Дивиденды, полученные за квартал

В предыдущем посте приводил таблицу дивидендов по всем бумагам в ПИФе. 
Повторю ниже 



В этой таблице первая дата — принятие решения о выплате, вторая дата — дата отсечки, третья дата — дата поступления денег на счёт (+25 дней от даты отсчечки). Взял "+25 дней" как максимально возможную задержку в поступлении дивидендов. 

Сделал таблицу только тех эмитентов, по акциям которых получены дивиденды в 1 кв. 2019 года. 


Суммарно пришло 2 117 942 рублей (чуть больше двух миллионов) дивидендов. 
Эту сумму добавляем к сумме СЧА, которую рассчитали ранее. 

Итого на дату ребалансировки: 313 871 478 (р. в акциях) + 515 980 (р. от продажи Мечел ао) + 2 117 942 (р. дивидендов) = 316 505 400 р.

Ребалансировка

И теперь рассчитаем суммы, на которые нужно иметь акции, чтобы соответствовать весам Индекса МосБиржи на дату ребалансировки. 

Для этого:
– берём общую сумму 316 505 400 р. и умножаем на вес акции в Индексе;
– рассчитываем количество акций с учётом лотности;
– рассчитываем сумму, вложенную в каждую позицию;
– определяем вес каждой позиции в ПИФе;
– рассчитываем отклонение веса акции в ПИФе от веса акции в Индексе. 

Сделаем на примере обыкновенных акций Сбербанка. 

Вес Сбербанк ао в Индексе на 21 марта 2019 г. – 13,84%. 

316 505 400 р. × 13,84% = 43 804 347,36 р.

Цена Сбербанк ао на дату ребалансировки – 207,7 р. 

Акций, которые нужно иметь в ПИФе: 43 804 347,36 / 207,7 = 210 902 штук, с учётом лотности 210 900 штук.

Количество акций Сбербанка ао до ребалансировки – 220 010 штук. 

Количество акций, которые нужно продать: 220 010 – 210 900 = 9 110 штук.

Приведём ещё один пример расчёта для акций, по которым получены дивиденды. 

Возьмём акцию Лукойла. 

Вес Лукойла ао в Индексе на 21 марта 2019 г. – 15%. 

316 505 400 р. × 15% = 47 475 810 р.

Цена Лукойла ао на дату ребалансировки – 5 793,50 р. 

Акций, которые нужно иметь в ПИФе: 47 475 810 / 5 793,50 = 8194,668 штук, с учётом лотности 8 194 штуки.

Количество акций Лукойла ао до ребалансировки – 9 036 штук. 

Количество акций, которые нужно продать: 9 036 – 8 194  = 842 штуки.

Поскольку дивиденды поступают в «общий котёл», то и распределяются они из «котла» на все акции. 

Ниже приведу таблицу, в которой указано количество проданных и купленных акций на дату ребалансировки.

Количество несколько отличается от приведённого выше расчёта, т.к. при продаже и покупке учитывалась комиссия в 0,15% торговой системы. 



Почему при неизменном весе (по сравнению с датой формирования ПИФ) акции нужно продавать или покупать? 

Если количество акций оставить неизменным, то развесовка нарушиться. 

Окончательная таблица со всеми промежуточными столбцами. 



Плохо видно, так как размер изображения на Смарт-Лабе ограничен 3 000 px.

Та же картинка в хорошем качестве на Яндекс.Диске.

Ошибка слежения в этот раз возросла и максимальная ошибка слежения составила 1,54% у акций Транснефти пр. 

Здесь сложно как-то с этим бороться, так как это самые дорогие акции на российском ФР. 

Ответы на замечания, из комментариев к первому посту

Комментарии заскринил. 


Суть вопросов сводиться к тому, что есть ETF на Индекс МосБиржи и что ПИФы больше не нужны. 
Я знаю, что есть ETFы и БПИФы. 

Данные посты делаю, чтобы самому разобраться, как это работает. 

Я чувствую, что я где-то не понимаю механизма работы фондов. Из-за этого хочется разобраться самому, а как это сделать без расчётов? 

В первом посте я писал про «7 фондов со СЧА больше 100 млн.». Я выбирал только индексные ПИФы — не ETF и не БПИФы. Поэтому только семь.