Блог им. renat_vv

USO oil - продолжение, или типа инсайд

Инсайд по нефти.

Честно говоря, я немного в шоке от своего сегодняшнего открытия.

Помните, я рассказывал про громадный фонд United States Oil Fund (он же ETF с тикером USO)?

Так вот.

Во-первых, Bloomberg написал, что падение нефти 20 апреля произошло не из-за него. Фонд к тому времени уже переложился из майских фьючерсных контрактов в июньские еще в середине апреля (Напомню, фонд не выходит на поставку нефти, а просто перекладывается из ближних фьючерсов в дальние, т.е. делает roll-over).

Во-вторых (и это самое интересное), В ОТКРЫТОМ ДОСТУПЕ есть информация, что этот фонд сегодня (27 апреля), завтра (28 апреля) и послезавтра (29 апреля) распродаёт следующий, июньский контракт, и переходит в следующие фьючерсы.

Что в моей голове не укладывается… Если такая информация есть в открытом виде, её же будут «фронт-раннить» все спекулянты, которые умеют читать! Это же по сути инсайд!

Еще была информация, что хедж-фонды стали сейчас наращивать лонги по нефти. Логично. Хедж-фонды часто входят в рынок против таких вот потоков, т.к. можно войти с минимальными издержками, а когда поток иссякает – они двигают рынок так, что мало потом не кажется. Я знаю это, потому что когда я работал в ЦБ, против нас делали ТАКЖЕ.

Ближайший контракт (июньский) – сегодня падает на 27%.

Не верите, что есть такая информация в открытом доступе?
Пожалуйста: есть такая форма 8-K – компании в США должны заполнять её и отправлять в SEC, когда у них происходят какие-то существенные изменения. Вот эта форма фонда USO, в которой черным по белому всё написано:

www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/1327068/000117120020000302/i20277_uso-8k.htm

Чтобы вам не копаться, вот выдержка:

«…USO has determined that it will invest in Oil Futures Contracts as follows:
— approximately 30% of its portfolio in crude oil futures contracts on the NYMEX and ICE Futures in the July contract,
— approximately 15% of its portfolio in crude oil futures contracts on the NYMEX and ICE Futures in the August contract,
— approximately 15%… in the September contract,
— approximately 15%… in the October contract,
— approximately 15%… in the December contract,
— approximately 10%… in the June 2021 contract.

USCF will roll the current portfolio positions into the positions described above over a three-day period with approximately 33.3% of the investment changes taking place each day on each of April 27, 2020, April 28, 2020, and April 29, 2020...»

Более того, в открытом доступе есть информация по позициям USO: какая была структура активов и какая будет.
Короче, фонд сделает 33% ребалансировки сегодня (уже делает, походу), 33% — завтра и 33% — послезавтра. Не удивлюсь, если окончательное дно по нефти нарисуют именно 29 апреля.

Структура фонда на сегодняшнее утро была:
20% — в июньских контрактах (на NYMEX и ICE)
40% — в июльских
20% — август
20% — сентябрь.

То есть известно:
а) какая позиция была,
б) какая будет,
в) когда произойдут распродажи!

Что тебе еще надо, Илон Маск!

На этом даже резко выросли шорты по самому ETF USO (т.к. он, распродавая, будет нести убытки). см. графики все ниже.

Впервые, кстати, нашел ошибку на уважаемом мною канале MarketTwits.

Они сегодня написали, что ребалансировка будет происходить с 1 мая по 10 мая, но на сайте SEC написано, что НАЧИНАЯ с 1 мая и дальше — ребалансировка будет происходить в течение 10 дней, но конкретно сейчас она происходит 27, 28 и 29 апреля.

Обо всём сегодня написано на zerohedge:

www.zerohedge.com/commodities/oil-tumbles-traders-frontrun-uso-liquidation-entire-june-exposure

Всё это, однако, отнюдь не означает, что нужно бросаться шортить… Нужно считать объёмы (может быть, продажи не так уж и велики). Кроме того, неизвестно с какое по какое время распродаёт фонд. Действуйте на свой страх и риск.

 

 

USO oil - продолжение, или типа инсайд

_______________

telegram: renat_vv

★26
57 комментариев
USO если не ошибаюсь, перекатывал около 90-100 тыс. контрактов 21 апреля.
А так календарь перекатываний общедоступен. До апреля 2009, он вообще перекатывал все контракты в один день.
Долго до всех доходило что фонд создает немалые проблемы.


Сергей Селезнев, где-то читал что фонд откажется от раскрытия информации по роллированию и долям фьючерсов.
avatar
PALINDROM, вполне может быть и так. В фонде каждый день проходят изменения. Сегодня уже видны и декабрьские контракты 2020 и июньские 2021.
PALINDROM, посмотрите на торги фонда за вчерашний день.
http://www.uscfinvestments.com/holdings/uso
Ваша информации похоже подтвердилась.
У них на оф.сайте есть формы отчётные. Там по предыдущим датам ролл-овера можно какие-то выводы уже делать. Не знаю есть ли там edge, но для крупных спекулянтов это уже пища для размышлений.

www.uscfinvestments.com/resources-filings/commodities/uso

Как бы возможно так и будут фьючы поднимать до ролл-овера, а потом спускать как WTI, фонд-то немаленький. Так и не успокоятся, пока его не «разорвут».

При каждой перекладке он теряет с таким спредом довольно приличную часть активов.
avatar
Antishort, USO только катализатор. www.uscfinvestments.com/uso-alerts — здесь они объясняют что делают и почему — письмо от 23 апреля, а здесь фактические сделки за предыдущий день www.uscfinvestments.com/holdings/uso — т.е. перекладка идет с 24-го. Возьмите аргументы USO и представьте что сегодня то же делали и остальные фонды.
avatar
Это общеизвестный факт, и он не только про USO — так фронтранят все ETFы на комоды, поэтому для меня загадка — нафига в них входят :)
avatar
Just Me, что бы не получить фьючерсы по -37
avatar
Тоже хотел пост написать на тему «хана Нефтяному фонду».
Интересная статья от CNBC https://www.cnbc.com/2020/04/27/oil-etf-uso-dumps-plunging-june-oil-contract-as-cramer-says-hedge-funds-are-going-for-the-kill.html
avatar
Как всегда интересно, спасибо! 
avatar
вообще то они сообщили что с 1 мая начнут ролловер и продлиться 10 дней
Алексей Бугин, с 1 мая и дальше будет так, как вы сказали. Но сейчас у них перекладка конкретно 27 28 и 29. на маркеттвитс ошибка
avatar
Neonmouse, по их датам ролловера на сайте
пока не подошло время перекладки. Получается нарушают собственный план?
avatar
Михаил Ершов, там же написан 27, 28 и 29 апреля
avatar
Neonmouse, они также объявили что будут перекладываться в июнь21 года)
29 после сплита ожидаем адский на 17-18 спайк. и можно киллить фонд дальше.
https://www.tradingview.com/x/bB6FSaPo/
avatar
его и фронтранят )
более 200К физиков сидят в этом говне только через робингуда



avatar
Jangsu, Это ведь жесть )) куда хомячков загнали )) Они же могут до нуля опустится!!!
avatar
FF_ATR, ноль — это не предел, как выяснилось…
Олег Колечкин, для етф предел, по закону. Так, как это траст. Для етн не предел.
avatar
Jangsu, а кто такой робин гуд?
avatar
Neonmouse, Если не ошибаюсь
https://robinhood.com/us/en/

Jangsu, уан бакс путы им в помощь, робинхудам этим 
avatar
Jangsu, и потом шортокрыл?? 
avatar
Козел отпущения в общем этот Нефтяной фонд. Тупо разгружают об него шорты в нефтяных фьючах. USO всё равно всё выкупит согласно декларации.
Ну и заодно с ним, толпа сказочных персонажей.
avatar
Днем тоже удивился, зачем выкладывать карты, типа заставили по регуляциям или что. Но ничто им не мешало захеджировать календарные спреды заранее на другом буке или иным образом на внебиржевом рынке. Теперь когда чисто технически перевалят за 3 или 10 дней, это будет лишь одним из видимых слагаемых, а разницу покроет/заберет другой хедж. Это просто как вариант. А то что вместо 1 дня теперь ролл длинее и плавнее — это правильно и не так заметней как раньше.
avatar
Pedro Cardebar, нет нигде и близко такой ликвидности захеджировать. Гигант стал слишком большим и недиверсифицировпнным чтобы выживать.
avatar
Дар Ветер, USO торгуется с 2006. В феврале 2009 он держал 120 тыс контрактов из 360.000. В середине 2014 всего 10-14 тыс. Точно не помню.
Ренат, спасибо что нашли график активов!
Сам смотрел на расписание роллирования фонда и не понимал,
почему все топят что он обваливал нефть 19-21 апреля…
avatar
Михаил Ершов, по приказу CFTC 21 фонд перевалил больше 90000 контрактов
Сергей Селезнев, кажется понял. С такой волатильностью фонд забил на все стандартные планы роллирования, и перекладывается как получится, сидя во 2, 3, 4 и более дальних контрактах.
avatar
и наконец главный вопрос — что делать?
avatar
kvazar, вечером 29 лонговать wti конечно
Киса Воробьянинов, во фьюч 21года?
Они же из июньского и июльского выходят, то есть 27-28-29 распродают как могут, по идее. Или я неправильно понимаю?
avatar
У этого фонда было 80% вложенных средств в первом (ближайшем) контракте WTI и 20% вложенных средств во втором контракте, возможно из-за волотильности и ликвидности. Пока WTI росла или была на уровне ±, все было хорошо. А в этот раз что-то пошло не так: цена просела и не отскочила, момент пропустили, а потом начали по-быстрому выводить свои объемы. Тем самым давить цену в отрицательную зону. Вот только почему 01/04/20 было объявлено первый раз об отрицательных ценах? (Кто поверит в день дурака) А потом 15/04/20 официально. Сейчас, думаю фонду настоятельно рекомендовали, размазать свои средства по 15% и на более дальние контракты. Скорее всего, все идет методом проб и ошибок.
Олег Колечкин, Фонд начал стремительно расти только когда цена сильно упала.
Сергей Селезнев, Расти фонд начал или его позиция в контракте? Даже не 90000 контрактов, а 50000 и он начал бы их продавать за 2-3 дня, то все равно цена бы ушла под ноль. 
Интересная неэффективность, походу разовая, раз они переходят на новый формат. Ранее все было вообще в ближайшем месяце. Походу тут шортить не фьюч надо а спред между маем и июнем, играть на расширение спреда. Обычно играют на сужение и так залетают в корнер.
avatar
Дар Ветер, эта история с USO третья по счету. 
декабрь 2008 — март 2009
декабрь 2014 — середина 2016

Сценарии однотипны.
USO не одинок — UCO, OIL…

дяденьки,

будьте так любезны, напишите пожалуйста,

что почитать, чтобы в ваших комментах разобраться

ну и в части буковок статьи.

Понимаю процентов 30% написанного... 

Перекладка, роллить, разгружать шорты, шортить спред — вот это не совсем понимаю.

 

```

Еще была информация, что хедж-фонды стали сейчас наращивать лонги по нефти. Логично. Хедж-фонды часто входят в рынок против таких вот потоков, т.к. можно войти с минимальными издержками, а когда поток иссякает – они двигают рынок так, что мало потом не кажется. Я знаю это, потому что когда я работал в ЦБ, против нас делали ТАКЖЕ.

```

двигают рынок — рынок фьючерсов двигают?

 

Заранее спасибо:)

avatar
Алексей, скоро напишу в канале
avatar
А почему этот фонд ещё не банкрот, ведь перекладка очень дорогое удовольстве, каждый следующий фьючерсы на 5 долларов дороже?
avatar
Константин, Потому что в него инвестируют. ) А так он разошелся с бенчмарком еще примерно в 2008. И отклоняется все дальше вниз.
avatar
just4fun, да не, он все корректно реплицировал, по сути воспроизводя индекс «полной доходности» нефтяного бенчмарка.
И бесконечное танго в нефтяном контанго его сильно ушатало за годы.
avatar
Константин, вообще непонятно зачем создавать фонд на контракт который ежемесячно истекает и еще и на поставку надо выходить. Что-то в идее не так.
avatar

IliaM, что значит зачем создавать? Ты создаешь продукт — «фонд» и берешь процент с его работы в любом случае (лонг и шорт). Беспроигрышный вариант.

Оплачивают все покупатели — лонгисты фонда. Зачем покупают? Люди думают, что сейчас нефть дешевая и потом вырастет.

avatar
Kurono, Надо создать фонд «Свежее Молоко». Экспирация каждый день. Вот можно где погонять будет…
avatar
Константин, потому что им идёт постоянный приток новых средств
avatar
Убыток -42%. Зашёл вовремя ))) отобьется ли когда-нибудь, вот в чем вопрос
avatar
Рост нефти уже начинается сейчас впрочем как и евро с фунтом, австрал и так далее против доллара.
avatar
 Запугали народ, задачу выполнили. Мало кто полезет в лонги в сегодняшний и завтрашний день, вернее лонговать могут не только лишь все))
avatar
LeO, лонг нефти будет актуален, когда потребность в нефти будет выше ее производства (когда одних нефтяников обанкротят, а другие все позакрывают). Вы уверены что сейчас пришло время?
avatar
Kurono, пока не совсем уверен
avatar
Всё это муть, чушь и компот. Всё гораздо проще. На графике корреляция с брентом 1 в 1 практически. Вложился в этот фонд, пока он стоит копейки. Докупать буду вплоть до 1 доллара. Но при одном условии, если корреляция сохранится. Сегодня нефть растёт, ожидаю гэп вверх на открытии америки. Если его не будет — выйду непременно. 
Кстати хочу добавить, торговать этим фондом — мука, вся движуха в последние дни только на гэпах. Потом всю сессию колышется в пределах двух-пяти центов. У меня весь расчёт именно на отскок нефти, но саму нефть я не беру, так как отрицательные цены в CFD на ETF не возможны, у фонда потенциал роста выше в разы в %, а также низкий своп, в десятки раз ниже, чем у нефти.
avatar
Да уж рисковая тема, но в ноль не в ноль, а не в минус главная инфа про юсо!
И скажите мне кто нибудь, там плечи есть или нет, или другая производная фонд с плечом 2 или 3 лонг или шорт вроде было? 
Я считаю надо брать юсо



avatar

теги блога Ренат Валеев

....все тэги



UPDONW