Key points – 24/03/2020

24 марта 2020, 16:46
|
Ренат Валеев

• Европа: индекс IHS Markit – коллапс до 31.4. Это указывает примерно на 8% снижение ВВП. PMI индекс – 28.4 (самое низкое значение за всю историю). Эти индексы отражают ожидания экономических субъектов. Значения были посчитаны до закрытия всего и вся, значит они могли быть еще хуже.
• Goldman Sachs: ВВП Европы в этом году сократится на 9%.
• Однако в данный момент на рынках позитив. Рынок в целом почти забыл про выход экономических индикаторов. Растут рынки на том, что ввели QE, а также на ожиданиях о скором принятии пакета гос. поддержки в США на 2 трлн. долл.
• Китай: снимают ограничения в провинции Hubei.
• 12 стран обратились за помощью к МВФ.
• Министр финансов Франции: экономика оперирует на уровне 25% от нормы.
• Трамп начал говорить, что сильный доллар – это плохо.
• Goldman Sachs: «время покупать золото». Золото кстати выстрелило, чуть ли не перебив максимум. Ну про золото я уже много писал. Если спросите, до какого момента держать, отвечу: до смерти:)
• REITs (real estate investment trusts) – фонды, которые инвестируют в ипотечные облигации – в эпицентре кризиса. Три крупнейших фонда упали почти вдвое. То же самое было в 2008.

◻️справка: ипотечная облигация – это бумага, которую выпускает банк. Обеспечена эта бумага платежами по ипотечным кредитам. То есть: сначала банк выдаёт в долг деньги физическим лицам на покупку недвижимости, потом выпускает ипотечную облигацию и продаёт её сторонним инвесторам, а инвесторы получают по этой бумаге платежи, которые платят ипотечники.

• JP Morgan Equity Strategy: коэффициенты P/E – всё еще высоки по историческим меркам, значит можем упасть еще.

◻️справка: коэффициент P/E – price to earning – показывает отношений стоимости акций компании на бирже к её прибыли. Грубо говоря, это то, как рынок оценивает 1 доллар прибыли компании. Если P/E слишком высокий, то компания переоценена. Если слишком низкий – недооценена.

• Олимпийские игры в Токио откладывают на год.
• Международная ассоциация воздушного транспорта: больше половины авиакомпаний могут умереть в ближайшие недели без гос. поддержки. Больше всего проблем у европейских авиалиний. Да, скорее всего их спасут. Летать-то людям надо. Но всех ли?
• Вирус: за 23 марта рекордное значение новых случаев – 41 371.
• Центральный вопрос сейчас – приведёт ли QE к росту? В 2008 QE был в новинку — тогда всё отросло. Текущая ситуация еще отличается тем, что бушует вирус. Банк Японии уже давно скупает не только облигации, но и вкачивает деньги в ETF (фонды, которые инвестируют в акции), но индекс акций там всё равно падает. Банк Японии владеет уже 75% объема ETF. Заметно некоторое нарушение корреляции между S&P и балансом ФРС, произошедшее некоторое время назад. Переломает ли unlimited QE тенденцию?

__________________________