Набиуллина объяснила причины укрепления рубля. Об искусственном снижении ставки ЦБ РФ

22.03.19 16:12 
Набиуллина объяснила укрепление рубля внешними факторами, связанными с ФРС. 

Продолжается пресс-конференция Эльвиры Набиуллиной по итогам заседания Банка России, на котором процентная ставка была оставлена без изменений. Рубль с начала года укрепился примерно на 9%, из них 6–7 п.п., что является следствием движения капиталов, в том числе интереса нерезидентов к ОФЗ, сообщила глава ЦБ Эльвира Набиуллина на брифинге. Интерес нерезидентов увеличился из-за внешних факторов, прежде всего смягчения риторики ФРС.

«Укрепление рубля само по себе произошло из-за внешних рынков: была переоценка и денежной политики — траектории денежной политики крупнейших стран… это привело к тому, что увеличилась привлекательность экономик стран с развивающимися рынками для инвесторов, и мы тоже на себе это почувствовали», — сказала Набиуллина, отвечая на соответствующий вопрос. «Прежде всего, вот этот эффект от смягчения риторики ФРС и ЕЦБ», — добавила глава регулятора. «Смотрите, у нас где-то рубль с начала года укрепился — около 9%, может быть, чуть-чуть ниже. Мы оцениваем экспертно, что где-то 2–3% из этих 9% — это эффект цены на нефть, остальное — это эффект движения по счету капитала в целом, включая в том числе и интерес нерезидентов к ОФЗ, другие факторы. Действительно, эффект цены на нефть меньше, чем эффект операций по счету капитала», — сказала она.

Набиуллина допустила, что инфляция в этом году снизится до 4%, однако это не повлечет за собой снижение ключевой ставки. Искусственное снижение ключевой ставки не приведет к снижению рыночных ставок, для этого необходимо замедление инфляции, считает Набиуллина. Также ЦБ пока не готово конкретизировать сроки перехода к смягчению монетарной политики. Эти комментарии позитивны для рубля, поэтому к настоящему моменту он начал корректироваться вврех.


Набиуллина: искусственное снижение ключевой ставки Банком России не приведет к снижению стоимости кредитов, для этого нужна стабильная низкая инфляция

«Уровень ставок сейчас все чаще связывают с ключевой ставкой, но хотела бы обратить внимание на более фундаментальную связку ставок в экономике с инфляцией, а не с ключевой ставкой.… Искусственное снижение ключевой ставки не приведет к снижению ставок в экономике, это все должны хорошо понимать. Магистральный путь снижения ставок в экономике — это снижение инфляции. Стабильно низкая инфляция позволит сделать более доступными кредиты, в том числе, долгосрочные кредиты, которые нужны для развития экономики», — сказала она.

Набиуллина напомнила, что несколько лет назад ключевая ставка была низкой, а ставки по кредитам были приблизительно на сегодняшнем уровне. «Почему? Потому что была большая инфляция. И экономические субъекты реагируют на инфляцию прежде всего», — подчеркнула председатель Банка России.