WSJ: Санкции против венесуэльской нефти окажут давление на американские НПЗ

04 февраля 2019
Усугубление кризиса в Венесуэле приводит к еще большей нехватке тяжелой нефти на мировом рынке и подчеркивает ограниченные возможности сланцевой нефти в США.

В прошлый понедельник США ввели санкции против государственной нефтяной компании Венесуэлы Petroleos de Venezuela SA, или PdVSA, пытаясь не допустить того, чтобы доходы от продажи нефти США поступили правительству президента Николаса Мадуро. 

В результате поставки нефти в США из Венесуэлы, второго по величине импортера нефти для этой страны, могут сократиться более чем на 500 000 баррелей в день. За последнее десятилетие экспорт нефти из Венесуэлы в США и так упал почти вдвое, но американским производителям будет непросто найти альтернативные источники предложения.

Причины грядущих сложностей заключаются в том, что сланцевые компании США, нефтедобыча которых в прошлом году превысила ожидания и достигла рекордных уровней, производят нефть с низким содержанием серы и небольшой вязкостью – так называемую “легкую нефть”. Такая нефть в США добывается в изобилии по сравнению с “тяжелой” нефтью высокой вязкости, которую поставляют такие страны как Венесуэла.

Оборудование многих американских НПЗ позволяет перерабатывать как тяжелую, так и легкую нефть, а для эффективного производства, например, бензина и дизельного топлива, необходимы оба типа нефти.

“Ситуация в краткосрочной перспективе может принять достаточно серьезный оборот”, — полагает Сэнди Фильден из Morningstar. “Мы увидим резкий скачок цен на более тяжелые сорта в случае появление дефицита”, — прогнозирует он.Сокращение поставок из Венесуэлы и других стран-экспортеров нефти, наряду с позитивными экономическими данными, на прошлой неделе подтолкнуло котировки WTI к 2-месячному максимуму 55,26 доллара за баррель.

США ввели санкции против PdVSA в то время, когда на мировом рынке становится все меньше тяжелой нефти. Нефтедобыча в Венесуэле с 2014 года упала на 45% на фоне политического и экономического кризиса. Тем временем в Канаде, другом крупном производителе тяжелой нефти, наблюдалась серьезная нехватка нефтепроводов, которая привела к вынужденному сокращению добычи. Производство в других странах-поставщиках тяжелой нефти, таких как Мексика и Саудовской Аравия, недавно также снизилось.

“В мире не так много стран, которые добывают тяжелую нефть”, — считает Девин Геогеган из Genscape.

Перекрывая важный канал поставок нефти санкции против Венесуэлы могут резко сократить активность американских НПЗ, которые в последний год производят рекордные объемы бензина и тем самым обеспечивают низкие розничные цены на это топливо.

В прошлом году Citgo Petroleum, дочерняя компания PdVSA, а также Valero Energy были крупнейшими импортерами венесуэльской нефти, сообщили в Управлении энергетической информации (EIA) США и, вероятно, больше всех ощутят на себе сокращение поставок. Chevron и PBF Energy также почувствуют воздействие санкций.

В четверг в Valero сообщили, что больше не покупают нефть из Венесуэлы. В компании рассматривают альтернативы и хотят увеличить покупки более легкой нефти с меньшим содержанием серы, сказал инвесторам Гари Симмонс из Valero.“Тем не менее нам все еще необходимо заполнить несколько пробелов”, — отметил Симмонс, говоря о поставках.

В пятницу компания Chevron сообщила инвесторам, что придерживается плана действий в непредвиденных ситуациях.

Администрация США преуменьшает влияние санкций на ситуацию в стране. В понедельник министр финансов США Стивен Мнучин заявил, что воздействие санкций на цены бензина в стране будет минимальным.

В ближайшее время обильные запасы бензина могут смягчить удар со стороны повышения цен на нефть. На прошлой неделе фьючерсы на бензин подскочили на 2,3%, а фьючерсы на дизельное топливо – на 1,4%.

“Влияние со стороны сокращения предложения нефти из Венесуэлы на цены бензина и дизельного топлива, вероятно, будет ограниченным, по крайней мере, до весны, и пока избыток запасов не сократится”, — отметил Чарльз Кемп, вице-президент компании Baker & O'Brien Inc.

Между тем аналитики предупреждают, что из-за нехватки тяжелой нефти в течение длительного времени НПЗ придется выбирать между доплатой за тяжелую нефть и сокращением нефтеперерабатывающих мощностей.

“Это обязательно приведет к повышению цен на бензин”, — отметила аналитик Rystad Energy Паола Родригес-Масиу.

По состоянию на четверг мексиканская тяжелая нефть сорта Maya была почти на 1 доллар дешевле легкой малосернистой нефти из Луизианы, ориентира на северном побережье Мексиканского залива, тогда как в прошлом году дисконт в среднем составлял более 7,50 доллара, говорят в S&P Global Platts. Как правило, более легкая нефть торгуется с премией к более тяжелым сортам, так как она требует меньше переработки, чтобы получить из нее такие продукты как бензин и дизельное топливо. Между тем спрэд между ценами на эти сорта нефти в последние месяцы сократился, так как запасы тяжелой нефти оказались под давлением.

Санкции на экспорт иранской нефти в прошлом году спровоцировали обеспокоенность относительно предложения нефти на мировом рынке, пока администрация США в ноябре не сделала исключения для некоторых стран, которые получили разрешение на покупки иранской нефти в течение 180 дней.

Санкции на экспорт нефти из Венесуэлы в конце концов могут привести к еще более резкому сокращению добычи в этой стране, а это вызовет широкомасштабную нехватку тяжелой нефти на мировом рынке.

“Оптимизм относительно того, что нефть из Венесуэлы будет экспортироваться в другие страны, может не оправдаться, — сказал Роберт Кемпбелл, аналитик Energy Aspects. – На нефтяном рынке понимают, что американские санкции распространяются далеко за пределы США”.