ММК. Отчет за 3-й квартал

Всем привет!
ММК опубликовал отчет МСФО за 3 квартал.

То, что отчет будет отличным было понятно еще из производственного отчета, все показатели либо близки к рекордным, либо рекордные.





Благодаря отличным результатам компания получила высокий свободный денежный поток (FCF). Это позволило рекомендовать к выплате рекордные квартальные дивиденды 2,114 рубля — 100% FCF. На данный момент квартальная доходность составляет 4,5%, это больше чем у НЛМК и Северстали.Однако в свете всего этого позитива акции компании не торопятся расти. А причиной этому снижение цены на сталь.

Цены снизились до уровней начала 4 квартала 2017 года, но это цены в долларах, а рубль с тех пор ослаб на 12% к доллару. Так как себестоимость у компании рублевая, то и она снизится в долларах на 12%. То есть компания имеет некоторый запас в двух следующих кварталах по курсу рубля ( в 4 квартале 2017 года доллар стоил 58,42 рубля, в 1 квартале 2018 года — 56,88, а текущий курс 66). Но на графике выше цены мировые, в России цены идут всегда с некоторым запозданием. Так как основной рынок сбыта  у ММК это Россия+СНГ (до 80%), то нужно смотреть в первую очередь внутренние цены, на текущий момент они на несколько процентов выше, так как изменяются с опозданием.
Рынок опасается дальнейшего снижения цен на сталь и уже закладывает будущий дисконт акций. Предполагаю, что скоро будет отскок в ценах на сталь, так как железная руда продолжает дорожать, а уголь стоит на месте.



Всем удачи и успехов!